{"id":306225,"date":"2022-02-12T05:30:00","date_gmt":"2022-02-12T08:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=306225"},"modified":"2022-02-14T12:37:21","modified_gmt":"2022-02-14T15:37:21","slug":"itau-bradesco-santander-balancos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/itau-bradesco-santander-balancos\/","title":{"rendered":"Lucro do Ita\u00fa superou em at\u00e9 6% a estimativa de casas de an\u00e1lise"},"content":{"rendered":"\n

Se os n\u00fameros referentes ao quarto trimestre de 2021 reportados por Bradesco<\/strong> (BBDC3<\/a> e BBDC4),<\/a>e Santander<\/strong> (SANB11<\/a>) decepcionaram o mercado, os resultados do Ita\u00fa Unibanco<\/strong> (ITUB3<\/a> e ITUB4<\/a>) vieram na contram\u00e3o. A institui\u00e7\u00e3o financeira anunciou que seu lucro recorrente somou R$ 7,159 bilh\u00f5es<\/strong> no per\u00edodo, um aumento de 32,9%<\/strong> em rela\u00e7\u00e3o ao mesmo intervalo de 2020. <\/p>\n\n\n\n

O n\u00famero supera em at\u00e9 6,10%<\/strong> o estimado por grandes casas de investimentos como Credit Suisse, BTG Pactual, XP Investimentos e Inter Research, o que levou as a\u00e7\u00f5es perferenciais<\/a> do banco a terminarem o preg\u00e3o de sexta-feira (11) em alta de 5,91%, negociadas a R$ 26,53. <\/p>\n\n\n\n

Alexandre Masuda, s\u00f3cio da SFA Investimentos<\/strong>, destacou o fato de o Ita\u00fa ter voltado a registrar um patamar de retorno sobre o patrim\u00f4nio l\u00edquido<\/a> (ROE<\/a><\/strong>, que \u00e9 quanto o banco consegue rentabilizar com base no patrim\u00f4nio que possui) de 20% – o que n\u00e3o era visto desde 2019. “O avan\u00e7o \u00e9 resultado de sua excelente execu\u00e7\u00e3o em todas as suas linhas, come\u00e7ando pela carteira de cr\u00e9dito que o banco tem conseguido crescer mesmo com o cen\u00e1rio desafiador”, explicou o especialista. <\/p>\n\n\n\n

Massuda tamb\u00e9m mencionou o maior mix de produtos ofertados, especialmente para pessoas f\u00edsicas. “Como o cart\u00e3o de cr\u00e9dito e cr\u00e9dito pessoal que trazem margem financeira maior do que os produtos voltados para empresas”, reiterou. <\/p>\n\n\n\n

Em compensa\u00e7\u00e3o, o cen\u00e1rio foi diferente para os concorrentes que registraram recuo nos lucros no comparativo anual (veja tabela abaixo). O lucro do Bradesco<\/strong> ficou at\u00e9 8,8% abaixo<\/strong> do projetado por Inter Research, BofA, Ativa Investimentos e BTG Pactual, enquanto o Santander<\/strong> registrou montante 18,80% menor <\/strong>ao calculado por analistas. <\/p>\n\n\n\n

Entre os bancos tradicionais, o mercado ainda aguarda o reporte do Banco do Brasil <\/strong>(BBAS3),<\/strong> <\/a>o que deve ocorrer no pr\u00f3ximo dia 15. <\/p>\n\n\n\n

Confira a previs\u00e3o de lucro das casas de investimentos para os bancos<\/h2>\n\n\n\n

Ita\u00fa Unibanco<\/h3>\n\n\n\n
Casa de investimento<\/strong><\/td>Lucro projetado para o 4\u00b0 trimestre<\/strong><\/td>Diferen\u00e7a entre o valor estimado e o reportado pelo Ita\u00fa<\/strong><\/td><\/tr>
XP Investimentos <\/td>R$ 6,991 bilh\u00f5es <\/td>2%<\/td><\/tr>
Inter<\/td>R$ 6,804 bilh\u00f5es <\/td>5,20%<\/td><\/tr>
BofA<\/td>R$ 6,786 bilh\u00f5es <\/td>6%<\/td><\/tr>
Credit Suisse <\/td>R$ 6,745 bilh\u00f5es <\/td>6,10%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

Bradesco<\/h3>\n\n\n\n
Casa de investimento<\/strong><\/td>Lucro projetado para o 4\u00b0 trimestre<\/strong><\/td>Diferen\u00e7a entre o valor estimado e o reportado pelo Bradesco<\/strong><\/td><\/tr>
Ativa <\/td>R$ 7,249 bilh\u00f5es<\/td>-8,80%<\/td><\/tr>
BofA<\/td>R$ 7,081 bilh\u00f5es<\/td>-7%<\/td><\/tr>
BTG\n Pactual <\/td>R$ 6,868 bilh\u00f5es <\/td>-3,70%<\/td><\/tr>
Inter<\/td>R$ 6,739 bilh\u00f5es <\/td>-1,90%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

Santander<\/h3>\n\n\n\n
Casa de investimento<\/strong><\/td>Lucro projetado para o 4\u00b0 trimestre<\/strong><\/td>Diferen\u00e7a entre o valor estimado e o reportado pelo Santander<\/strong><\/td><\/tr>
Ativa <\/td>R$ 4,776 bilh\u00f5es <\/td>-18,80%<\/td><\/tr>
BofA<\/td>R$ 4,498 bilh\u00f5es <\/td>-14%<\/td><\/tr>
BTG Pactual <\/td>R$ 4,432 bilh\u00f5es <\/td>-12,40%<\/td><\/tr>
Inter<\/td>R$ 4,321 bilh\u00f5es <\/td>-10,20%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

Confira abaixo a an\u00e1lise das casas de investimentos sobre o balan\u00e7o do Ita\u00fa: <\/em><\/h2>\n\n\n\n

Credit Suisse<\/h3>\n\n\n\n

Ao afirmar que os resultados reportados pelo Ita\u00fa devem ser positivos para as a\u00e7\u00f5es, Marcelo Telles, Daniel Vaz e Bruna Amorim, analistas do Credit Suisse<\/strong>, disseram enxergar o balan\u00e7o do banco como um divisor de \u00e1guas que o diferencia ainda mais de seus pares. <\/strong><\/p>\n\n\n\n

A equipe destacou a forte gera\u00e7\u00e3o de receita em margem financeira l\u00edquida com clientes (NII) e taxas de clientes, crescimento de empr\u00e9stimos (3,7% acima do previsto pelo Credit) e desempenho da qualidade de ativos como pontos altos do trimestre. <\/p>\n\n\n\n

Em rela\u00e7\u00e3o ao guidance (proje\u00e7\u00e3o) divulgado pela institui\u00e7\u00e3o, o Credit afirmou que o banco adotou uma postura conservadora para as provis\u00f5es de devedores duvidosos para 2022, apesar do bom desempenho da qualidade dos ativos, com o objetivo de manter o \u00edndice de cobertura est\u00e1vel. <\/p>\n\n\n\n

Al\u00e9m disso, o ponto m\u00e9dio do guidance do Ita\u00fa deve implicar, na an\u00e1lise do Credit, em um lucro l\u00edquido<\/a> recorrente de R$ 29,9 bilh\u00f5es (19,3% de ROE), 2% acima de suas previs\u00f5es, e um crescimento de 11% no comparativo anual. <\/p>\n\n\n\n

“Al\u00e9m dos resultados de alt\u00edssima qualidade que superaram o consenso, o guidance para 2022 refor\u00e7a nossa vis\u00e3o de um ambiente de margem financeira l\u00edquida com clientes muito forte, impulsionada pela alta da Selic<\/a>, crescimento de cr\u00e9dito para o varejo e melhor mix (ajudado pelo retorno das linhas de cr\u00e9dito rotativo)”, avaliou a equipe do Credit. <\/p>\n\n\n\n

Ao reiterar recomenda\u00e7\u00e3o de compra para os pap\u00e9is do Ita\u00fa (pre\u00e7o-alvo de R$ 33 para os preferenciais),<\/strong> os analistas acrescentaram que o Ita\u00fa continua como a favorito entre os bancos brasileiros. <\/p>\n\n\n\n

XP Investimentos <\/h3>\n\n\n\n

Ao analisar que os resultdados do Ita\u00fa foram “contra a corrente”<\/strong>, Renan Manda e Matheus Odaqui, da XP Investimentos,<\/strong> disseram que o banco reportou resultados acima das expectativas no quarto trimestre de 2021, apesar das provis\u00f5es acima do esperado, principalmente impulsionado pela Margem Financeira Bruta (MFB) mais forte. <\/p>\n\n\n\n

“O desempenho da MFB foi atribu\u00eddo principalmente a um crescimento mais forte da carteira de cr\u00e9dito. Como resultado do crescimento da carteira de cr\u00e9dito, o banco aumentou as provis\u00f5es no trimestre”, explicaram. <\/p>\n\n\n\n

Sobre a qualidade dos ativos, a equipe da XP destacou que o Ita\u00fa apresentou a melhor qualidade de resultados entre os pares privados. Embora as provis\u00f5es tenham aumentado impulsionadas pela expans\u00e3o da carteira de cr\u00e9dito em produtos de cr\u00e9dito ao consumo, os analistas enxergam a qualidade do ativo como positiva, uma vez que o \u00edndice de cobertura (reservas financeiras sobre as despesas) aumentou em 7 pontos percentuais no trimestre para 241% (enquanto o Bradesco e o Santander consumiram cobertura), e a taxa de inadimpl\u00eancia diminuiu<\/strong>, enquanto as registradas pelos pares privados subiram em um ritmo mais acelerado. <\/p>\n\n\n\n

A equipe da XP afirmou esperar que o mercado reaja positivamente ao lucro construtivo combinado com a boa qualidade dos resultados no pr\u00f3ximo preg\u00e3o. “No entanto, reiteramos nossa recomenda\u00e7\u00e3o neutra e pre\u00e7o-alvo de R$ 28 por a\u00e7\u00e3o<\/strong> diante do cen\u00e1rio macroecon\u00f4mico mais desafiador a frente”, afirmaram os analistas. <\/p>\n\n\n\n

BofA<\/h3>\n\n\n\n

Em relat\u00f3rio, Mario Pierry, Flavio Yoshida, Antonio Ruette e Ernesto Gabilondo, analistas do Bank of America (BofA)<\/strong>, apontaram a qualidade dos resultados muito mais forte do que o prosposto pelo lucro l\u00edquido, com NII de clientes substancialmente acima das expectativas, qualidade de ativos est\u00e1vel e melhor cobertura de reservas. <\/p>\n\n\n\n

O banco de investimento reiterou que as proje\u00e7\u00f5es para 2022 divulgadas pelo banco, que prev\u00ea lucro l\u00edquido R$ 31 bilh\u00f5es (20% ROE), ficou acima da estimativa da casa de R$ 30 bilh\u00f5es. “O guidance reflete um NII mais forte do que o esperado com clientes, menores ganhos comerciais, maiores encargos de provis\u00e3o e menor al\u00edquota efetiva de imposto”, disse a equipe do banco. <\/p>\n\n\n\n

Al\u00e9m diso, o BofA apontou que o Ita\u00fa acelerou o crescimento dos empr\u00e9stimos mais arriscados, com a avan\u00e7o dos cart\u00f5es de cr\u00e9dito e empr\u00e9stimos pessoais, enquanto o consignado desacelerou. <\/p>\n\n\n\n

Inter<\/h3>\n\n\n\n

A equipe de Research do Inter <\/strong>(BIDI11<\/a>) escreveu em relat\u00f3rio que resultado do Ita\u00fa corrobora com a expectativa da casa investimento de normaliza\u00e7\u00e3o da lucratividade do banco, que mostrou s\u00f3lido avan\u00e7o na carteira de cr\u00e9dito e ROAE de volta a patamares de 20%. <\/p>\n\n\n\n

O Inter destacou a margem financeira, que avan\u00e7ou 8,7% no comparativo trimestral e registrou R$ 21,2 bilh\u00f5es, direcionada principalmente pelo forte avan\u00e7o da margem financeira com clientes, a partir de um maior volume m\u00e9dio sustentado pelo avan\u00e7o tanto em pessoas f\u00edsicas quanto em jur\u00eddicas e tamb\u00e9m pelo melhor mix de produtos em fun\u00e7\u00e3o do maior crescimento em produtos rotativos, como cheque especial, credi\u00e1rio e cart\u00e3o de cr\u00e9dito financiado. <\/p>\n\n\n\n

“Por outro lado, a margem com o mercado reduziu 32,6% na varia\u00e7\u00e3o trimensal, vindo do hedge dos investimentos no exterior e menores resultados com tesouraria”, apontou a casa. Descontando as provis\u00f5es para devedores duvidosos (PDDs<\/strong>), a margem l\u00edquida foi de R$ 15 bilh\u00f5es, avan\u00e7o de 5,1% no comparativo trimestral e acima dos 4,4% de aumento projetado pela casa. <\/p>\n\n\n\n

A institui\u00e7\u00e3o manteve recomenda\u00e7\u00e3o de compra para o papel preferencial do banco e pre\u00e7o-alvo de de R$ 32. <\/strong><\/p>\n\n\n\n

Compare os lucros divulgados pelos bancos: <\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Banco <\/strong><\/td>Lucro recorrente do 4\u00ba trimestre<\/strong><\/td>4\u00ba trimestre de 2021 x 4\u00ba trimestre de 2020<\/strong><\/td><\/tr>
Ita\u00fa Unibanco<\/td>R$ 7,159 bilh\u00f5es <\/td>+32,90%<\/td><\/tr>
Bradesco<\/td>R$ 6,613 bilh\u00f5es<\/td>-2,80%<\/td><\/tr>
Santander<\/td>R$ 3,88 bilh\u00f5es<\/td>-2%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

A\u00e7\u00e3o do Ita\u00fa subiu forte com o balan\u00e7o, ap\u00f3s Santander e Bradesco decepcionarem o mercado.<\/p>\n","protected":false},"author":53,"featured_media":3134,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[],"autor-wsj":[],"coauthors":[2433],"class_list":["post-306225","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-financas"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/306225","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/53"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=306225"}],"version-history":[{"count":24,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/306225\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":306490,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/306225\/revisions\/306490"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/3134"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=306225"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=306225"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=306225"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=306225"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=306225"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}