{"id":312406,"date":"2022-03-15T05:30:44","date_gmt":"2022-03-15T08:30:44","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=312406"},"modified":"2022-03-18T17:30:20","modified_gmt":"2022-03-18T20:30:20","slug":"guerra-juros-fed-e-copom","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/guerra-juros-fed-e-copom\/","title":{"rendered":"Guerra n\u00e3o impacta decis\u00f5es do Fed e Copom sobre juros agora, dizem economistas"},"content":{"rendered":"\n

Os bancos centrais dos Brasil <\/strong>e dos Estados Unidos <\/strong>come\u00e7am nesta ter\u00e7a-feira (15) suas reuni\u00f5es de pol\u00edtica monet\u00e1ria<\/strong> e apresentam na quarta (16) suas decis\u00f5es sobre o rumo das taxas de juros<\/strong> nos dois pa\u00edses. Em um ano com estimativas de infla\u00e7\u00e3o<\/strong> persistente nos dois pa\u00edses, o cen\u00e1rio se agrava com guerra na Ucr\u00e2nia<\/a><\/strong>. Mas os impactos do conflito n\u00e3o refletir\u00e3o de imediato nas decis\u00f5es das duas autoridades monet\u00e1rias, avaliam economistas consultados pelo InvestNews.<\/em><\/p>\n\n\n\n

O economista Jason Vieira, da Infinity Asset, acredita que tanto o Federal Reserve (Fed)<\/strong>, o banco central dos Estados Unidos, quanto o Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) <\/strong>n\u00e3o devem mudar neste momento o que j\u00e1 sinalizaram nas atas de suas \u00faltimas reuni\u00f5es. Mas ele reconhece que o cen\u00e1rio \u00e9 desafiador para a tomada de decis\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

\u201cO cen\u00e1rio de incertezas<\/strong> que se formou \u00e9 mais complicado do que se pode prever efetivamente. Os dois bancos centrais est\u00e3o fazendo reuni\u00f5es de pol\u00edtica monet\u00e1ria no meio de uma guerra. Talvez seja um cen\u00e1rio do pior dos casos para se tomar uma decis\u00e3o mais acertada. Os desafios de pol\u00edtica monet\u00e1ria se tornaram mais relevantes\u201d, afirma Vieira.<\/p>\n\n\n\n

Joni Vargas, economista da Zahl Investimentos, avalia que os impactos da guerra na infla\u00e7\u00e3o, neste primeiro momento, n\u00e3o ser\u00e3o levados em considera\u00e7\u00e3o tanto na reuni\u00e3o do Copom quanto do Fed. Ele acredita que os bancos centrais v\u00e3o esperar o desenrolar das pr\u00f3ximas semanas, principalmente com rela\u00e7\u00e3o ao pre\u00e7o do petr\u00f3leo<\/a><\/strong>. <\/p>\n\n\n\n

\u201cOs dados ser\u00e3o monitoras ao longo das pr\u00f3ximas semanas. Nas reuni\u00f5es seguintes, n\u00e3o j\u00e1 as subsequentes, h\u00e1 espa\u00e7o para um tom mais duro dos bancos centrais do mundo inteiro, principalmente do Brasil e Estados Unidos, no sentido de aumentar juros al\u00e9m da expectativa inicial<\/strong> de 2022\u201d, avalia Vargas.<\/p>\n\n\n\n

Assim, para as atas das decis\u00f5es desta semana, os economistas preveem que os dois bancos centrais j\u00e1 devem sinalizar a guerra como um fator importante no balan\u00e7o de riscos<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Brasil<\/h2>\n\n\n\n

Em meio ao aumento da infla\u00e7\u00e3o de alimentos, energia e combust\u00edveis<\/strong>, em sua \u00faltima reuni\u00e3o, em 2 de fevereiro, o Copom elevou a taxa Selic de 9,25% para 10,75% ao ano<\/a>. Foi a primeira vez que a taxa de juros brasileira atingiu os dois d\u00edgitos desde julho de 2017 e o oitavo reajuste consecutivo na Selic. Veja abaixo o hist\u00f3rico da taxa Selic<\/a> desde o in\u00edcio de 2016:<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Em comunicado da sua \u00faltima decis\u00e3o, o Copom indicou que continuar\u00e1 a elevar os juros b\u00e1sicos at\u00e9 que a infla\u00e7\u00e3o esteja controlada no m\u00e9dio prazo, mas informou que reduziria o ritmo das altas nas pr\u00f3ximas reuni\u00f5es, pois a economia brasileira ainda est\u00e1 sentindo o impacto dos aumentos anteriores. Para a reuni\u00e3o desta quarta-feira, o Copom sinalizou que deve aumentar a Selic em 1 ponto percentual. <\/strong><\/p>\n\n\n\n

Camila Abdelmalack, economista-chefe da Veedha Investimentos, avalia que o Copom n\u00e3o far\u00e1 mudan\u00e7as imediatas em sua decis\u00e3o desta quarta por causa da guerra na Ucr\u00e2nia, devendo optar mesmo por um aumento de 1 ponto percentual na taxa, passando para 11,75% ao ano. A d\u00favida que fica, segundo ela, \u00e9 sobre at\u00e9 quanto a Selic pode ser elevada.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u201cO Copom admitiu que vai desacelerar o ritmo de alta<\/strong>. Provavelmente, vai desacelerar. A d\u00favida agora est\u00e1 mais em rela\u00e7\u00e3o ao patamar terminal<\/strong>, se vai ser mais pr\u00f3ximo de 13% ou se, eventualmente, pode ser corrigido para 14% por causa da guerra\u201d, alerta a economista.<\/p>\n\n\n\n

Jo\u00e3o Beck, economista e s\u00f3cio da BRA, tamb\u00e9m considera que o Banco Central n\u00e3o far\u00e1 uma acelera\u00e7\u00e3o maior de alta da Selic nesta quarta-feira al\u00e9m do esperado pelo mercado financeiro<\/a>. Ele diz acreditar, no entanto, que, com o conflito Ucr\u00e2nia, alguma men\u00e7\u00e3o ser\u00e1 feita no comunicado de manuten\u00e7\u00e3o da taxa terminal por mais tempo e, assim, segundo ele, dissipam-se as expectativas de redu\u00e7\u00e3o da eleva\u00e7\u00e3o da taxa de juros ainda no fim deste ano.  <\/p>\n\n\n\n

\u201cO comunicado do Copom dever\u00e1 mencionar a guerra como um fator importante no balan\u00e7o de riscos. N\u00e3o dever\u00e1 ser ainda um fator determinante na decis\u00e3o de juros desta quarta-feira. A percep\u00e7\u00e3o \u00e9 que as san\u00e7\u00f5es impostas \u00e0 R\u00fassia<\/a> podem perdurar por mais tempo mesmo com uma resolu\u00e7\u00e3o do conflito<\/a>\u201d, aponta o economista.  <\/p>\n\n\n\n

Em rela\u00e7\u00e3o a uma poss\u00edvel extens\u00e3o do conflito entre R\u00fassia e Ucr\u00e2nia, Rodrigo Leite, professor de finan\u00e7as e controle gerencial do Coppead\/UFRJ, afirma que ainda \u00e9 muito cedo para apontar os impactos para as taxas de juros nos dois pa\u00edses, pois tudo depender\u00e1 das san\u00e7\u00f5es futuras e da produ\u00e7\u00e3o de petr\u00f3leo dos pa\u00edses da OPEC. <\/p>\n\n\n\n

Infla\u00e7\u00e3o\nno Brasil<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

A meta do BC para a infla\u00e7\u00e3o brasileira para este ano \u00e9 de 3,5%, podendo chegar ao limite de 5%. <\/p>\n\n\n\n

No Brasil, a infla\u00e7\u00e3o ao consumidor iniciou 2022 em desacelera\u00e7\u00e3o<\/a>, mas com a maior taxa para o m\u00eas de janeiro em seis anos, mantendo a press\u00e3o sobre o Banco Central. J\u00e1 no m\u00eas de fevereiro, no entanto, o \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA<\/a>) avan\u00e7ou 1,01%<\/a>, sendo a maior taxa para o m\u00eas desde 2015. Com isso, em 12 meses, a infla\u00e7\u00e3o acumula alta de 11,54% e, no ano, de 1,56%. <\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Ap\u00f3s os impactos trazidos pela pandemia, a guerra entre R\u00fassia e Ucr\u00e2nia traz um novo agravante \u00e0 infla\u00e7\u00e3o, impactando os pre\u00e7os das commodities e afetando pre\u00e7os como combust\u00edveis<\/a> e alimentos<\/a>, por exemplo.<\/p>\n\n\n\n

O barril de petr\u00f3leo Brent<\/strong> chegou a ultrapassar os US$ 130<\/a>, embora tenha desacelerado nos \u00faltimos dias<\/a>. Em meio a este cen\u00e1rio, a Petrobras <\/strong>(PETR3<\/a>, PETR4<\/a>) anunciou a eleva\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os da gasolina e do diesel nas refinarias em 18,8%<\/a> e 24,9%, respectivamente, e de 16% do g\u00e1s de cozinha.<\/p>\n\n\n\n

O trigo, por sua vez, chegou a acumular, do in\u00edcio da guerra at\u00e9 o dia 8 de mar\u00e7o, uma alta de 46,25%<\/a> – um recorde hist\u00f3rico.<\/p>\n\n\n\n

Para Vargas, a infla\u00e7\u00e3o em 2022 no Brasil <\/strong>j\u00e1 n\u00e3o est\u00e1 mais endere\u00e7ada para ficar enquadrada na meta do Banco Central. \u201cEste ano j\u00e1 est\u00e1 perdido<\/strong>, as leituras est\u00e3o dando infla\u00e7\u00e3o de quase 6% e, a depender do pre\u00e7o do barril de petr\u00f3leo no mercado internacional, em um cen\u00e1rio mais pessimista, podemos chegar a um IPCA<\/a> de 8% ao longo de 2022. Tamb\u00e9m acho dif\u00edcil o pa\u00eds conseguir cumprir a meta de infla\u00e7\u00e3o em 2023 e que, por isso, o Banco Central vai trabalhar para endere\u00e7ar a infla\u00e7\u00e3o para a meta a partir de 2024<\/strong>\u201d, projeta o economista.<\/p>\n\n\n\n

A economista Camila Abdelmalack, que revisou sua proje\u00e7\u00e3o de infla\u00e7\u00e3o para este ano de 5,5% para um patamar acima de 6%, destaca que, al\u00e9m dos impactos nos pre\u00e7os dos combust\u00edveis, a infla\u00e7\u00e3o dos alimentos pode ser ainda mais perigosa. <\/p>\n\n\n\n

Ela explica que a infla\u00e7\u00e3o no pre\u00e7o dos combust\u00edveis gera efeito em cascata, j\u00e1 que traz impacta o pre\u00e7o alimentos por causa de fretes<\/strong>, abastecimento de maquin\u00e1rio usado na agropecu\u00e1ria<\/strong>, encarecimento de energia<\/strong> etc. <\/p>\n\n\n\n

\u201cSe havia uma expectativa de desacelera\u00e7\u00e3o de infla\u00e7\u00e3o de alimentos de um patamar que foi ao redor de 9% em 2021 para 4% em 2022, isso n\u00e3o deve se confirmar. Devemos ver infla\u00e7\u00e3o de alimenta\u00e7\u00e3o no domicilio nos dois d\u00edgitos. Neste sentido \u00e9 que temos altera\u00e7\u00e3o da perspectiva de infla\u00e7\u00e3o para o Brasil\u201d, pontua ela, que \u00e9 economista-chefe da Veedha Investimentos.<\/p>\n\n\n\n

Abdelmalack ainda acrescenta que \u00e9 um grande desafio para a economia crescer em um ambiente de infla\u00e7\u00e3o e com taxa de juros em patamar elevado. \u201cSabemos que haver\u00e1 dificuldade muito grande para o setor industrial<\/strong>, por causa da cadeia de suprimentos<\/strong>, de gargalos do lado da oferta. Para o setor de servi\u00e7os<\/strong> tamb\u00e9m, por causa do cen\u00e1rio inflacion\u00e1rio, que corr\u00f3i o poder de compra da popula\u00e7\u00e3o. E o setor agropecu\u00e1rio, por causa dos problemas clim\u00e1ticos no Brasil. Talvez n\u00e3o estejamos em situa\u00e7\u00e3o de n\u00e3o crescer, mas o crescimento ser\u00e1 algo menor do que 1% em 2022, sem d\u00favidas\u201d, estima a economista.<\/p>\n\n\n\n

Vargas tamb\u00e9m projeta crescimento econ\u00f4mico baixo do pa\u00eds este ano e diz que, para 2022, o  Brasil pode estar caminhando em um cen\u00e1rio mais pessimista. Se a situa\u00e7\u00e3o internacional da guerra tiver durabilidade maior, o pa\u00eds corre o risco de encerrar o ano em um processo de estagfla\u00e7\u00e3o<\/a><\/strong>. <\/p>\n\n\n\n

J\u00e1 o professor Rodrigo Leite considera que o crescimento econ\u00f4mico do pa\u00eds deve se manter e a infla\u00e7\u00e3o brasileira encerrar o ano em 8%.<\/p>\n\n\n\n

Jason Vieira avalia que o term\u00f4metro da infla\u00e7\u00e3o \u00e9 a extens\u00e3o da guerra, isto \u00e9, o quanto ela vai durar. Segundo ele, se o conflito acabar nas pr\u00f3ximas duas semanas, ainda h\u00e1 chance de boa parte do cen\u00e1rio inflacion\u00e1rio aliviar bastante. Mas, quanto mais durar a crise, mais complicado fica o cen\u00e1rio.<\/p>\n\n\n\n

Proje\u00e7\u00f5es\npara a taxa Selic<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Com as expectativas de eleva\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o para este ano, economistas est\u00e3o divididos em rela\u00e7\u00e3o a revis\u00f5es de proje\u00e7\u00f5es para a taxa Selic<\/a> ao final de 2022. <\/p>\n\n\n\n

O <\/strong>economista-chefe da Necton, Andr\u00e9 Perfeito, revisou suas perspectivas. A proje\u00e7\u00e3o para a Selic passou de 12,15% para 13,25% ao final de 2022. Para o IPCA, de 5,8% para 6%. O economista, por\u00e9m, afirmou que ainda h\u00e1 alguns pontos que n\u00e3o est\u00e3o suficientemente claros,<\/strong> como a atua\u00e7\u00e3o do governo no mercado brasileiro de \u00f3leo e g\u00e1s. <\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u201cA situa\u00e7\u00e3o corrente piorou muito com o agravamento dos conflitos no Leste Europeu e da din\u00e2mica das san\u00e7\u00f5es impostas a Moscou e das retalia\u00e7\u00f5es que devem seguir por parte de Putin. H\u00e1, contudo, uma raz\u00e3o mais pr\u00e1tica para esta revis\u00e3o. Est\u00e1 evidente que a infla\u00e7\u00e3o vai continuar sendo um problema persistente”, diz ele. “N\u00e3o nos parece que o Banco Central ir\u00e1 parar de subir a taxa b\u00e1sica enquanto houver chance de haver surpresas para cima do IPCA.”<\/p>\n\n\n\n

Para o economista Jo\u00e3o Beck, os juros devem subir mais 100 pontos-base at\u00e9 o final do ano, indo para uma taxa final de 13,5% em 2022 e permanecendo assim por mais tempo. Segundo ele, a proje\u00e7\u00e3o era de uma redu\u00e7\u00e3o da Selic no fim deste ano, mas j\u00e1 \u00e9 uma estimativa que ficou para tr\u00e1s.<\/p>\n\n\n\n

Para Beck, a atividade interna est\u00e1 em um processo forte de desacelera\u00e7\u00e3o e alguns impactos de aumentos recentes ainda ir\u00e3o atingir a economia de forma defasada. Segundo ele, o ritmo atual de altas de 150 pontos-base j\u00e1 \u00e9 bastante r\u00edgido e o Banco Central fica impedido, portanto, de desacelerar essa alta conforme o mercado j\u00e1 aguardava ansiosamente. Para o economista da BRA, \u00e9 esperado uma taxa terminal maior da Selic, com a proje\u00e7\u00e3o para este ano de 12,5% passando para 13,5%.<\/p>\n\n\n\n

Vargas tamb\u00e9m revisou sua estimativa. De acordo com o economista da Zahl Investimentos, a leitura da taxa para este ano, antes do acontecimento da guerra, era de 12,25%. Agora, ele diz n\u00e3o descartar a possibilidades que a Selic ultrapasse os 13% ao final de 2022.<\/p>\n\n\n\n

J\u00e1 Abdelmalack projeta uma eleva\u00e7\u00e3o de 1 ponto percentual da Selic na reuni\u00e3o desta semana, mas, por enquanto, decidiu n\u00e3o alterar sua proje\u00e7\u00e3o para a taxa ao final de 2022, por entender ser melhor esperar a decis\u00e3o desta quarta-feira do Banco Central para avaliar como a autoridade monet\u00e1ria est\u00e1 enxergando o cen\u00e1rio dos reflexos da guerra. <\/p>\n\n\n\n

Para ela, o Banco Central brasileiro talvez n\u00e3o esteja preparado j\u00e1 na reuni\u00e3o desta quarta-feira para fazer indica\u00e7\u00e3o sobre a finaliza\u00e7\u00e3o do ciclo de alta da Selic. E, por isso, essa sinaliza\u00e7\u00e3o vai ficar em aberto para a autoridade monet\u00e1ria tentar entender como ficar\u00e1 o processo inflacion\u00e1rio daqui pra frente. Abdelmalack avalia, no entanto, que o pa\u00eds  j\u00e1 est\u00e1 em um patamar de taxa de juros considerado razo\u00e1vel para aguentar “solavancos” como o surgimento da guerra.<\/p>\n\n\n\n

Jason Vieira, tamb\u00e9m afirmou ao InvestNews<\/em> que ainda \u00e9 cedo para revisar proje\u00e7\u00f5es. \u201cTem que esperar tudo passar para fazer proje\u00e7\u00f5es. O problema \u00e9 que os juros podem colocar o Banco Central em uma armadilha muito perigosa. Dado o peso do cen\u00e1rio internacional, e como ele est\u00e1 desenhado, e dadas as caracter\u00edsticas da nossa economia brasileira, dependente do capital externo<\/strong> e do c\u00e2mbio<\/strong> favor\u00e1vel. Chegamos a um ponto em que a complica\u00e7\u00e3o para o Brasil \u00e9 que dependemos do real valorizado e do investidor estrangeiro<\/strong><\/a>\u201d, disse Vieira. <\/p>\n\n\n\n

Segundo ele, a infla\u00e7\u00e3o brasileira n\u00e3o pode chegar ao ponto em que o diferencial de juros<\/strong> real deixa de se tornar atraente para o investidor de fora. \u201cTemos que tentar pesar ao mesmo tempo  com o fato de n\u00e3o poder ‘jogar’ o pa\u00eds em um zona extremamente contracionista, a ponto de quebrar e a atividade econ\u00f4mica n\u00e3o conseguir se sustentar por causa dos juros\u201d, destaca o economista-chefe da Infinity Asset.<\/p>\n\n\n\n

De olho no Fed<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Em sua \u00faltima reuni\u00e3o, no m\u00eas de janeiro, o Comit\u00ea Federal de Mercado Aberto (Fomc<\/strong>, na sigla em ingl\u00eas), do Fed<\/strong>, decidiu manter a os juros b\u00e1sicos entre 0 e 0,25%, como o mercado esperava, e sinalizou para “breve” o aumento das taxas<\/a>. Veja o hist\u00f3rico da taxa de juros nos Estados Unidos:<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Em depoimento ao Congresso americano, o presidente do Fed, Jerome Powell, fez uma sinaliza\u00e7\u00e3o in\u00e9dita no in\u00edcio deste m\u00eas, dizendo estar inclinado a propor uma alta de 0,25 ponto percentual na taxa de juros do pa\u00eds e afirmou que o Banco Central est\u00e1 preparado para agir com mais agressividade, elevando os juros acima dos 25 pontos-base por uma ou mais reuni\u00f5es, caso a infla\u00e7\u00e3o n\u00e3o caia at\u00e9 o final do ano como esperado.<\/p>\n\n\n\n

EUA: infla\u00e7\u00e3o e mercado de trabalho<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

No m\u00eas passado, a infla\u00e7\u00e3o nos Estados Unidos alcan\u00e7ou um novo recorde. Nos \u00faltimos doze meses at\u00e9 fevereiro, a infla\u00e7\u00e3o foi de 7,9%<\/a>, a maior j\u00e1 registrada desde janeiro de 1982, ap\u00f3s subir 7,5% em janeiro tamb\u00e9m no acumulado de 12 meses. Veja: <\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

A infla\u00e7\u00e3o tem persistido bem acima da meta de 2% do Federal Reserve. Os dados de infla\u00e7\u00e3o de fevereiro n\u00e3o capturaram totalmente a disparada dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo ap\u00f3s a invas\u00e3o da Ucr\u00e2nia pela R\u00fassia. <\/p>\n\n\n\n

Leite explica que, devido a guerra, o Federal Reserve ter\u00e1 um desafio maior adiante, pois o aumento dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo ter\u00e3o ainda mais efeito inflacion\u00e1rio em um pa\u00eds que j\u00e1 est\u00e1 sob grande press\u00e3o de infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

Al\u00e9m da infla\u00e7\u00e3o, para sua decis\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria, o Fed tamb\u00e9m leva em conta o mercado de trabalho do pa\u00eds. De acordo com o Relat\u00f3rio de Emprego (payroll<\/a>) mais recente, divulgado pelo Departamento de Trabalho no come\u00e7o deste m\u00eas, o pa\u00eds criou 678 mil vagas de trabalho em fevereiro<\/a>. O dado veio acima do esperado. A mediana da pesquisa da Refinitiv projetava cria\u00e7\u00e3o de 400 mil vagas fora do setor agr\u00edcola no m\u00eas passado.<\/p>\n\n\n\n

Juros nos EUA<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Segundo Jason Vieira, a decis\u00e3o do Fed de eleva\u00e7\u00e3o dos juros est\u00e1 atrasada faz muito tempo. \u201cS\u00f3 que ele (Fed) pode ter se colocado em um armadilha complicada, pois tem uma situa\u00e7\u00e3o que agora est\u00e1 ‘preso’ na quest\u00e3o de redu\u00e7\u00e3o de balan\u00e7os. O Fed n\u00e3o deveria reduzir, deveria preservar, e repensar essa quest\u00e3o de juros. Tem muito americano com receio de que a retirada de qualquer est\u00edmulo possa se converter em recess\u00e3o<\/strong>\u201d, destaca Vieira.<\/p>\n\n\n\n

Para Abdelmalack, a decis\u00e3o desta quarta-feira do Fed j\u00e1 est\u00e1 praticamente dada, conforme Powell j\u00e1 sinalizou recentemente, mas deve ser com cautela.<\/p>\n\n\n\n

\u201cTalvez, o Fed adote tom de parcim\u00f4nia apenas para o in\u00edcio de eleva\u00e7\u00e3o da taxa por causa de todas as incertezas embutidas por uma guerra, mas nada impede que, na reuni\u00e3o de maio, eventualmente, venha a elevar essa taxa de juros para correr atr\u00e1s da curva<\/a><\/strong>. Por l\u00e1, \u00e9 uma infla\u00e7\u00e3o justificada por pre\u00e7os de commodities, mas pre\u00e7os de bens dur\u00e1veis e servi\u00e7os tamb\u00e9m est\u00e3o acelerando\u201d, lembra a economista.<\/p>\n\n\n\n

Em um cen\u00e1rio de extens\u00e3o da guerra entre R\u00fassia e Ucr\u00e2nia, o efeito pode ser mais grave nos Estados Unidos, avalia Jo\u00e3o Beck. Segundo o economista, o pa\u00eds encontra-se em um est\u00e1gio atrasado do ciclo de aumento de juros<\/strong> e ainda conta com atividade aquecida. <\/p>\n\n\n\n

\u201cO aumento de juros por l\u00e1 provocar\u00e1 uma recess\u00e3o t\u00e9cnica<\/strong> \u00e0 frente. Os Estados Unidos n\u00e3o vivem um cen\u00e1rio parecido h\u00e1 40 anos e, diferente do Brasil, as empresas est\u00e3o menos preparadas em um eventual cen\u00e1rio de infla\u00e7\u00e3o alta\u201d, afirma o economista.<\/p>\n\n\n\n

Para esta quarta, Beck projeta que Powell possa sinalizar um ritmo de alta maior. No entanto, segundo o economista da BRA, \u00e9 mais prov\u00e1vel que o Fed opte por um ciclo de altas mais cadenciado e longevo, mantendo o ritmo de avan\u00e7os de 0,25 pontos percentuais, mas sinalizando que o ciclo possa perdurar por mais tempo, j\u00e1 que uma alta aguda pode desestabilizar a economia.<\/p>\n\n\n\n

Segundo o economista, n\u00e3o s\u00f3 houve o erro de previs\u00e3o de infla\u00e7\u00e3o tempor\u00e1ria<\/strong>, que se transformou em permanente no pa\u00eds, como tamb\u00e9m os sinais de sobreaquecimento da atividade, que j\u00e1 ocorrem h\u00e1 bastante tempo e, mesmo assim, o Fed n\u00e3o reagiu. <\/p>\n\n\n\n

\u201cDe toda forma, a guerra cria um ambiente de muita\nincerteza. E o manual de pol\u00edtica monet\u00e1ria instrui que, nesses momentos, uma\nalta mais gradual \u00e9 recomendada para acumular novas informa\u00e7\u00f5es e a\u00ed, sim,\ntomar uma decis\u00e3o\u201d, diz Beck.<\/p>\n\n\n\n

A proje\u00e7\u00e3o do economista Joni Vargas para a taxa de\njuros dos Estados Unidos era de aumentos de 25 pontos-base, terminando o\nano em 1,5%. Por\u00e9m, com a guerra, ele estima que a taxa de juros no pa\u00eds possa\nchegar aos 2,5% ao final de 2022.<\/p>\n\n\n\n

\u201cAcredit\u00e1vamos que o fim do ciclo de aperto monet\u00e1rio nos Estados Unidos seria em 2024, com a taxa de juros em 2,5%. Agora, n\u00e3o descartamos juros de 3,5%, a depender da extens\u00e3o da guerra\u201d, calcula o economista.<\/p>\n\n\n\n

J\u00e1 em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 infla\u00e7\u00e3o dos Estados Unidos, Vargas estima que fique na faixa de 7,5% em 2022. \u201cPor isso a necessidade de uma pol\u00edtica monet\u00e1ria mais dura<\/strong>, no sentido de segurar os pre\u00e7os e n\u00e3o deixar descarrilar para 2023\u201d, conclui o economista.<\/p>\n\n\n\n

Veja tamb\u00e9m<\/h4>\n\n\n\n