As vantagens competitivas das empresas s\u00e3o atributos qualitativos que lhe garantem sobreviv\u00eancia e gera\u00e7\u00e3o de valor num ambiente de concorr\u00eancia quando analisados horizontes de longo prazo. <\/p>\n\n\n\n
Um desses fatores qualitativos mais importantes \u00e9 a exist\u00eancia de barreiras de entrada, pois possibilita a sustentabilidade de rentabilidades elevadas no longo prazo, protegendo a entrada de novos competidores. <\/p>\n\n\n\n
\u00c9 f\u00e1cil de entender que, quanto maior o n\u00famero de empresas competindo dentro de um setor, menores ser\u00e3o as margens dessas empresas, caso seus produtos n\u00e3o possuam diferencia\u00e7\u00e3o entre si. \u00c9 o caso do setor de varejo, por exemplo. <\/p>\n\n\n\n
Isso acontece porque, com a competi\u00e7\u00e3o, a margem elevada de uma empresa representa a oportunidade de outra. Quanto mais competi\u00e7\u00e3o, menor a rentabilidade<\/a> m\u00e9dia do setor. <\/p>\n\n\n\n Uma forma de se proteger disso \u00e9 com as empresas criando barreiras de entrada, sejam elas \u201cnaturais\u201d ou \u201cartificiais\u201d. <\/p>\n\n\n\n Pense no caso de uma concess\u00e3o governamental, por exemplo. O Estado define que apenas a empresa X tem a permiss\u00e3o para exercer tal atividade. Est\u00e1 a\u00ed um caso simples de uma barreira de entrada importante que a empresa auferiu. <\/p>\n\n\n\n Esse \u00e9 um caso de barreira de entrada artificial, pois a mera altera\u00e7\u00e3o regulamentar torna inexistente a vantagem competitiva ora auferida por tal empresa.<\/p>\n\n\n\n Obviamente, esse n\u00e3o \u00e9 o \u00fanico tipo de barreira que existe. Existem in\u00fameros outros tipos de barreiras de entrada al\u00e9m de licen\u00e7as do governo: investimentos em capital muito altos, ganhos de escala, diferencia\u00e7\u00e3o de produtos, patentes etc. <\/p>\n\n\n\n Todos esses fatores atuam no sentido de impedir que novos concorrentes consigam drenar a rentabilidade que a empresa tem naquele neg\u00f3cio. <\/p>\n\n\n\n \u00c9 o caso da CBOE, uma operadora de bolsa de valores de derivativos<\/a> dos Estados Unidos, que possui contratos de exclusividade com uma s\u00e9rie de parceiros na oferta de alguns produtos financeiros. <\/p>\n\n\n\n Com isso, apenas essa bolsa \u00e9 permitida a oferecer negocia\u00e7\u00e3o de certos ativos, constituindo numa barreira de entrada de exclusividade.<\/p>\n\n\n\n Em um neg\u00f3cio altamente rent\u00e1vel, mas sem barreiras de entrada, por mais que possa parecer lucrativo olhando para o passado, a entrada de novos concorrentes que ser\u00e3o atra\u00eddos por esse retorno, acaba diminuindo a rentabilidade da empresa.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Por exemplo, caso n\u00e3o haja uma diferencia\u00e7\u00e3o de marca, produtos ou pre\u00e7o, os consumidores passam tamb\u00e9m a consumir dos novos entrantes no mercado. <\/p>\n\n\n\n Isso, obviamente, partindo da premissa que a demanda pelo produto n\u00e3o muda. Ocorre, portanto, uma diminui\u00e7\u00e3o do volume vendido pela empresa, o que pode levar a menor receita e, eventualmente, menor lucratividade e gera\u00e7\u00e3o de caixa. <\/p>\n\n\n\n Outro ponto a ser analisado \u00e9 a amea\u00e7a de produtos substitutos, que \u00e9 a possibilidade de os consumidores trocarem o produto da empresa por um produto substituto, sendo uma vantagem competitiva que pode gerar barreiras de entrada. <\/p>\n\n\n\n Nesse contexto, uma barreira de entrada importante \u00e9 a marca<\/strong>, pois uma percep\u00e7\u00e3o de valor grande permite \u00e0 empresa cobrar mais pelos seus produtos e, mesmo tendo um pre\u00e7o mais alto que seus competidores, n\u00e3o seja amea\u00e7ada por produtos substitutos. <\/p>\n\n\n\n Um exemplo muito claro desse tipo de barreira \u00e9 o da Apple<\/a> <\/strong>(AAPL34<\/a>). A empresa possui produtos e servi\u00e7os com pre\u00e7os alt\u00edssimos, por\u00e9m os seus clientes aceitam pagar, e a cada novo iPhone, pagam valores maiores ainda. <\/p>\n\n\n\n Isso ocorre porque a ma\u00e7\u00e3 possui uma marca muito desejada, o que se constitui, na pr\u00e1tica, como uma barreira de entrada importante para que outras empresas compitam com ela no segmento de smartphones dessa faixa de pre\u00e7o.Finalmente, \u00e9 importante que os investidores tenham bastante aten\u00e7\u00e3o ao comprar a\u00e7\u00f5es de empresas que n\u00e3o possuem nenhuma barreira de entrada relevante<\/strong>, pois isso pode corroer os resultados das empresas no futuro.<\/p>\n\n\n\n