O ocidente procura reduzir sua depend\u00eancia da energia russa, devido \u00e0 tr\u00e1gica guerra na Ucr\u00e2nia. Isso trar\u00e1 custos para o crescimento e aumentar\u00e1 a infla\u00e7\u00e3o no curto prazo. Ser\u00e1 necess\u00e1rio um abastecimento maior de combust\u00edveis f\u00f3sseis de outros pa\u00edses para aliviar a press\u00e3o. Esse fato poderia nos levar a pensar que o investimento em sustentabilidade seria freado. No entanto, o contr\u00e1rio deve acontecer. O impulso por seguran\u00e7a energ\u00e9tica refor\u00e7a a transi\u00e7\u00e3o em dire\u00e7\u00e3o a zerar as emiss\u00f5es l\u00edquidas de carbono, especialmente na Europa, ainda que a velocidade da transi\u00e7\u00e3o apresente mais diferen\u00e7as entre regi\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n
A guerra na Ucr\u00e2nia est\u00e1 cobrando um pre\u00e7o humano horr\u00edvel, alterando vidas e gerando inseguran\u00e7a energ\u00e9tica no mundo todo. Ela estimulou um impulso para assegurar o abastecimento, provocando altas importantes dos pre\u00e7os. \u00c9 um novo choque de oferta em um mundo j\u00e1 impactado por problemas de abastecimento trazidos pela pandemia. A situa\u00e7\u00e3o \u00e9 mais grave na Europa, que est\u00e1 gastando quase 10% de seu PIB com energia, a propor\u00e7\u00e3o mais alta desde 1981. O choque energ\u00e9tico aumenta o risco de que caia na estagfla\u00e7\u00e3o (estancamento econ\u00f4mico + infla\u00e7\u00e3o).\u00a0<\/p>\n\n\n\n
Por outro lado, a carga energ\u00e9tica dos EUA \u00e9 menor do que a metade da carga europeia. Ainda que o choque energ\u00e9tico afete consumidores e empresas, o impacto econ\u00f4mico \u00e9 muito menor que o do final da d\u00e9cada de 1970. Isso porque a economia \u00e9 mais eficiente no consumo energ\u00e9tico; al\u00e9m disso, os EUA \u00e9 um exportador l\u00edquido de energia. Como resultado, seu crescimento deve manter-se acima da tend\u00eancia, gra\u00e7as ao forte impulso do rein\u00edcio p\u00f3s pandemia.\u00a0<\/p>\n\n\n\n
A escala do impacto vai depender da velocidade em que a importa\u00e7\u00e3o de combust\u00edveis russos for reduzida. Uma tr\u00e9gua no conflito com a Ucr\u00e2nia poderia inclusive atrasar o processo, mas \u00e9 pouco prov\u00e1vel que o detenha. Isso significa que a Europa ter\u00e1 necessidade de quantidades maiores de combust\u00edveis f\u00f3sseis de outros pa\u00edses. A lacuna n\u00e3o pode ser preenchida r\u00e1pido o suficiente com o abastecimento de energia renov\u00e1vel ou a redu\u00e7\u00e3o da demanda com mais efici\u00eancia e conserva\u00e7\u00e3o.\u00a0<\/strong><\/p>\n\n\n\n Por\u00e9m, entender isso como um descarrilamento da transi\u00e7\u00e3o clim\u00e1tica \u00e9 um erro. O mundo precisa de combust\u00edveis f\u00f3sseis para satisfazer a demanda energ\u00e9tica atual. Ao mesmo tempo, os altos pre\u00e7os impulsionam a redu\u00e7\u00e3o de emiss\u00f5es de carbono. Por qu\u00ea? Porque agem como um \u201cimposto\u201d sobre o carbono, fazendo com que as energias renov\u00e1veis sejam mais competitivas, e estimulem a efici\u00eancia energ\u00e9tica. Isto \u00e9, produzem diverg\u00eancias nos caminhos de transi\u00e7\u00e3o entre regi\u00f5es. Isso faz com que se acelere na Europa, onde o impacto dos pre\u00e7os \u00e9 maior, mas nos EUA, que produz mais combust\u00edveis f\u00f3sseis, poderia atras\u00e1-la.<\/p>\n\n\n\n O que tudo isso significa para os investimentos? No curto prazo, a necessidade de buscar prote\u00e7\u00e3o diante de uma infla\u00e7\u00e3o maior \u00e9 refor\u00e7ada, como reduzir a exposi\u00e7\u00e3o a a\u00e7\u00f5es europeias<\/strong>, mais atingidas pelo choque energ\u00e9tico. Ao mesmo tempo, \u00e9 criada uma necessidade de investimentos tanto na energia tradicional quanto nas renov\u00e1veis.\u00a0<\/p>\n\n\n\n A longo prazo, continua em vigor a mudan\u00e7a gigantesca de prefer\u00eancias para investimentos sustent\u00e1veis, que incorporam as crescentes mudan\u00e7as clim\u00e1ticas nas decis\u00f5es. Dessa forma, o ocorrido nos lembra que este foco n\u00e3o avan\u00e7a em linha reta, ainda que se mantenham como as melhores perspectivas de rentabilidade<\/a> a longo prazo.<\/p>\n\n\n\n