{"id":319351,"date":"2022-04-12T06:30:00","date_gmt":"2022-04-12T09:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=319351"},"modified":"2024-06-24T12:21:45","modified_gmt":"2024-06-24T15:21:45","slug":"por-que-e-dificil-estar-na-crista-da-onda-do-mercado-o-tempo-todo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/colunistas\/por-que-e-dificil-estar-na-crista-da-onda-do-mercado-o-tempo-todo\/","title":{"rendered":"Por que \u00e9 dif\u00edcil estar na ‘crista da onda’ do mercado o tempo todo?"},"content":{"rendered":"\n

Uma das consequ\u00eancias do trabalho dos economistas do comportamento \u2013 ou psiconomistas, termo mais atual \u2013 \u00e9 questionar a lei da efici\u00eancia dos mercados. Todas as informa\u00e7\u00f5es sobre um ativo est\u00e3o nos pre\u00e7os \u2013 sugerem aqueles que defendem que os mercados s\u00e3o mesmo eficientes. De um barril de petr\u00f3leo a um NFT<\/a>, passando por a\u00e7\u00f5es, ouro ou qualquer outra coisa, o valor seria a express\u00e3o de tudo que se sabe sobre o papel.<\/p>\n\n\n\n

Em quase seis d\u00e9cadas, desde os primeiros trabalhos de Daniel Kahneman e Amos Tversky, a economia comportamental se colocou a desmontar esta tese. Informa\u00e7\u00f5es importam, mas muitas de nossas decis\u00f5es s\u00e3o tomadas por impulso ou por medo de ficarmos de fora de algo \u2013 pense em quantas vezes entrou em um bol\u00e3o da Mega Sena s\u00f3 para n\u00e3o deixar de ficar rico se todos os colegas de trabalho ou os amigos ficarem. <\/p>\n\n\n\n

Gostamos de seguir as decis\u00f5es da maioria<\/strong>, procurando as a\u00e7\u00f5es mais conhecidas mesmo se h\u00e1 outras com maior potencial de crescimento, decidimos diferente se o dia \u00e9 de chuva e n\u00e3o de sol. Ou o contr\u00e1rio. N\u00e3o \u00e9 raro que a experi\u00eancia pessoal, vieses cognitivos ou o estado emocional nos levem a uma decis\u00e3o irracional. Os mercados seriam tudo, menos eficientes. Ou ser\u00e1 que os mercados incorporam estes fatores e seguem eficientes?<\/p>\n\n\n\n

\u00c9 o ponto de partida de um curioso estudo que ser\u00e1 publicado este m\u00eas no The Journal of Finance. Mesmo que n\u00e3o pare\u00e7a, os mercados s\u00e3o muito mais eficientes do que muitos investidores ou mesmo economistas pensam, dizem os dois autores, Allan Timmermann e Harry M. Markowitz, ambos professores da Rady School of Management, da Universidade de San Diego.<\/p>\n\n\n\n

Analistas, gestores e investidores est\u00e3o sempre em busca de indica\u00e7\u00f5es que permitam adivinhar o desempenho futuro de determinado papel. Algumas gestoras americanas chegam a examinar fotos de sat\u00e9lite dos estacionamentos de lojas para antecipar se as vendas v\u00e3o crescer. Ou sobrevoam de helic\u00f3ptero os campos de petr\u00f3leo para medir as reservas e acertar os efeitos no pre\u00e7o do barril.<\/p>\n\n\n\n

Um n\u00edvel t\u00e3o detalhado de informa\u00e7\u00e3o traz a vantagem de ajudar a projetar resultados futuros e montar posi\u00e7\u00f5es, compradas ou vendidas. A chance de acertar \u00e9 bem maior do que a de um investidor comum. \u00c9 o momento conhecido como pockets, na g\u00edria dos investidores, quando o mercado se torna previs\u00edvel para quem possui dada informa\u00e7\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n

No entanto, assim que os n\u00fameros se tornam p\u00fablicos, com a divulga\u00e7\u00e3o dos resultados, as a\u00e7\u00f5es os incorporam aos pre\u00e7os. A vantagem de saber algo que o mercado n\u00e3o sabe n\u00e3o existe mais. E \u00e9 quando, segundo o estudo, que examinou 63 anos de dados das bolsas dos Estados Unidos usando modelos anal\u00edticos e aplicando simula\u00e7\u00f5es, o mercado volta \u00e0 rotina de imprevisibilidade. <\/p>\n\n\n\n

Por isso, \u00e9 t\u00e3o dif\u00edcil obter um desempenho acima da m\u00e9dia dos demais investidores mesmo para os gestores mais experientes. Estar o tempo todo \u00e0 frente do mercado em um tempo em que a informa\u00e7\u00e3o est\u00e1 cada vez mais dispon\u00edvel j\u00e1 \u00e9 dif\u00edcil uma vez. Imagine o tempo todo… <\/p>\n\n\n\n

Por\u00e9m h\u00e1 outro detalhe. Entre altas e baixas, momentos de alta previsibilidade renderam, na m\u00e9dia, 2% a 4% ao ano ao longo de d\u00e9cadas. J\u00e1 os momentos de alta imprevisibilidade trouxeram lucros de 6% ao ano. Ou seja, ainda que compense acertar de vez em quando para onde vai o mercado, no longo prazo, as oscila\u00e7\u00f5es n\u00e3o importam tanto. <\/p>\n\n\n\n

Um exemplo e tanto de previsibilidade.<\/p>\n\n\n\n

*Samy Dana<\/strong> \u00e9 Ph.D em Business, apresentador do Cafe\u00edna\/InvestNews no YouTube e comentarista econ\u00f4mico.<\/em><\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

As informa\u00e7\u00f5es desta coluna s\u00e3o de inteira responsabilidade do autor e n\u00e3o do InvestNews e das institui\u00e7\u00f5es com as quais ele possui liga\u00e7\u00e3o. <\/em><\/p>\n\n\n\n

Veja tamb\u00e9m<\/h4>\n\n\n\n