{"id":322042,"date":"2022-04-29T05:00:00","date_gmt":"2022-04-29T08:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=322042"},"modified":"2022-04-28T11:59:26","modified_gmt":"2022-04-28T14:59:26","slug":"petroreconcavo-ha-caixa-para-ir-as-compras-mas-riscos-preocupam-analistas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/petroreconcavo-ha-caixa-para-ir-as-compras-mas-riscos-preocupam-analistas\/","title":{"rendered":"PetroReconcavo: h\u00e1 caixa para ir \u00e0s compras, mas riscos preocupam analistas"},"content":{"rendered":"\n

Desde que <\/strong>passou a vender seus campos maduros de petr\u00f3leo terrestres (onshore<\/em>) para focar na explora\u00e7\u00e3o do pr\u00e9-sal (offshore<\/a><\/em>), a Petrobras<\/strong> (PETR3; PETR4)<\/a> abriu espa\u00e7o para novas empresas do setor. \u00c9 o caso da PetroReconcavo<\/strong> (RECV3)<\/a>, operadora independente de petr\u00f3leo e g\u00e1s natural. Apesar do potencial de crescimento \u2014 quatro casas de an\u00e1lise que cobrem a companhia recomendam compra da a\u00e7\u00e3o \u2014 alguns riscos preocupam analistas.<\/p>\n\n\n\n

A companhia baiana fundada h\u00e1 22 anos \u00e9 precursora na aquisi\u00e7\u00e3o de campos maduros, <\/strong>que j\u00e1 atingiram o pico de produ\u00e7\u00e3o e agora est\u00e3o em decl\u00ednio, vindos do programa de desinvestimentos da estatal. Na pr\u00e1tica, a empresa consegue aumentar a produ\u00e7\u00e3o de petr\u00f3leo e g\u00e1s desses campos a partir da aplica\u00e7\u00e3o de novas t\u00e9cnicas e investimentos. <\/p>\n\n\n\n

“O modelo de neg\u00f3cios da empresa se concentra na implementa\u00e7\u00e3o de uma opera\u00e7\u00e3o de custo reduzido em campos maduros ap\u00f3s submet\u00ea-los a um processo de revitaliza\u00e7\u00e3o, que visa estender a vida \u00fatil do campo”, explica o Banco Safra em relat\u00f3rio sobre a companhia. <\/p>\n\n\n\n

Na abertura de capital, em maio do ano passado, a PetroReconcavo levantou R$ 1,18 bilh\u00e3o, com a a\u00e7\u00e3o precificada a R$ 14,75 cada – desde ent\u00e3o a a\u00e7\u00e3o j\u00e1 se valorizou 62%, levando em conta o fechamento do preg\u00e3o de 27 de abril.. No prospecto da oferta inicial de a\u00e7\u00f5es<\/strong> (IPO, na sigla em ingl\u00eas)<\/a>, a empresa menciona que 66% do dinheiro seria destinado para pagamento das aquisi\u00e7\u00f5es de ativos da Petrobras j\u00e1 realizadas e em curso; 24% para a compra de potenciais ativos da estatal e 10% para o aumento da posi\u00e7\u00e3o de caixa. <\/p>\n\n\n\n

F\u00f4lego para novas aquisi\u00e7\u00f5es?<\/h2>\n\n\n\n

A <\/strong>companhia ainda n\u00e3o foi \u00e0s compras desde ent\u00e3o, mas em entrevista ao Investnews,<\/em><\/strong> Marcelo Cruvinel, gerente de planejamento e rela\u00e7\u00f5es com investidores da empresa, afirmou que o objetivo \u00e9 buscar novas oportunidades – a companhia tem atualmente uma posi\u00e7\u00e3o de caixa de aproximadamente R$ 800 milh\u00f5es. <\/p>\n\n\n\n

“\u00c9 um posi\u00e7\u00e3o confort\u00e1vel para cumprir com os compromissos de curto prazo das aquisi\u00e7\u00f5es recentes, mas que a companhia deve refor\u00e7ar com os resultados dos pr\u00f3ximos trimestres, para eventuais oportunidades de M&A (fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es)”, explicou o executivo ao reiterar que a petroleira tem um grupo dedicado de novos neg\u00f3cios que avalia as oportunidades para novas aquisi\u00e7\u00f5es e potenciais parcerias. <\/p>\n\n\n\n

Vale lembrar que parte dos recursos tamb\u00e9m ser\u00e1 destinada ao pagamento restante de parcelas referentes \u00e0 aquisi\u00e7\u00e3o do Polo Riacho da Forquilha, <\/strong>localizado no Rio Grande do Norte, <\/strong>al\u00e9m dos Polos Miranga e Remanso<\/strong>, situados na Bahia, que pertenciam \u00e0 Petrobras. Veja mais informa\u00e7\u00f5es no fim da mat\u00e9ria<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

\"Marcelo
Marcelo Cruvinel, gerente de planejamento e rela\u00e7\u00f5es com investidores da PetroReconcavo<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Polo Bahia-Terra: aquisi\u00e7\u00e3o a caminho?<\/h2>\n\n\n\n

A novidade mais recente est\u00e1 em torno do polo Bahia-Terra<\/strong>, que tamb\u00e9m pertence \u00e0 estatal, e contempla 28 concess\u00f5es de produ\u00e7\u00e3o terrestres, localizadas em diferentes munic\u00edpios do estado da Bahia. <\/p>\n\n\n\n

O polo re\u00fane infraestrutura disposta de dutos, unidade produtora de g\u00e1s e tanques ligados a um terminal portu\u00e1rio e \u00e0 refinaria Landulfo Alves, a primeira a ser privatizada pela Petrobras. <\/p>\n\n\n\n

Em 22 de mar\u00e7o, PetroReconcavo<\/strong> e a empresa de energia Eneva <\/strong>anunciaram uma oferta vinculante para aquisi\u00e7\u00e3o do campo, mas o valor n\u00e3o foi revelado. No dia, as a\u00e7\u00f5es da PetroReconcavo <\/strong>chegaram a disparar 7,72%. <\/p>\n\n\n\n

Entretanto, o andamento da negocia\u00e7\u00e3o ainda depende da aceita\u00e7\u00e3o da Petrobras<\/strong>, al\u00e9m das aprova\u00e7\u00f5es legais e regulat\u00f3rias competentes.<\/p>\n\n\n\n

Em relat\u00f3rio, o Goldman Sachs<\/strong> reiterou que dependendo dos termos da potencial transa\u00e7\u00e3o, a opera\u00e7\u00e3o pode ser positiva para a PetroReconcavo, pois permitiria que a empresa aplicasse parte do capital levantado em seu IPO, “visto que a empresa n\u00e3o adquiriu nenhum ativo desde a opera\u00e7\u00e3o”. <\/p>\n\n\n\n

O banco Safra<\/strong>, por sua vez, escreveu que o pre\u00e7o das a\u00e7\u00f5es da PetroReconcavo no curto prazo pode continuar a ser influenciado por not\u00edcias sobre a potencial aquisi\u00e7\u00e3o, “que pode trazer adi\u00e7\u00f5es significativas \u00e0 produ\u00e7\u00e3o e proporcionar potenciais sinergias operacionais devido \u00e0 sua localiza\u00e7\u00e3o geogr\u00e1fica e \u00e0 unidade de processamento de g\u00e1s natural inclu\u00edda no acordo”. <\/p>\n\n\n\n

De acordo com o Safra<\/strong>, a produ\u00e7\u00e3o atual total na Bahia Terra \u00e9 de 13,7 mil barris por dia, o que equivale a 70% da produ\u00e7\u00e3o atual da PetroReconcavo. <\/strong>“Al\u00e9m disso, sinergias operacionais puderam ser obtidas n\u00e3o apenas pela proximidade geogr\u00e1fica com os ativos da PetroReconcavo na Bahia, mas tamb\u00e9m pelo fato de a unidade de processamento de g\u00e1s natural utilizada por esses ativos estar inclu\u00edda na venda”, disse o banco. <\/p>\n\n\n\n

Crescimento limitado \u00e9 risco<\/h2>\n\n\n\n

O fato \u00e9 que os campos maduros da Petrobras<\/strong>, um dos grandes focos da PetroReconvavo, est\u00e3o se esgotando, o que \u00e9 apontado como um risco para as casas de an\u00e1lises que fazem a cobertura da companhia. Em relat\u00f3rio de in\u00edcio de cobertura da empresa, Andre Vidal, Victor Burke e Marcella Ungaretti, da XP Investimento, apontam “espa\u00e7o limitado para crescimento”<\/strong>, com um risco para os neg\u00f3cios. <\/p>\n\n\n\n

“Se por um lado a expertise da empresa em revitaliza\u00e7\u00e3o onshore<\/em> (em terra) \u00e9 uma de suas especialidades, por outro limita a capacidade de crescimento no m\u00e9dio e longo prazo, j\u00e1 que agora restam apenas dois ativos onshore<\/em> no Plano de Desinvestimento da Petrobras”, apontou a equipe da XP fazendo refer\u00eancia aos ativos terrestres Bahia-Terra e Urucu. <\/p>\n\n\n\n

Nesse sentido, os analistas da XP acreditam que h\u00e1 risco na aloca\u00e7\u00e3o de capital futura. “Com oportunidades limitadas de crescimento no cen\u00e1rio onshore<\/em> brasileiro, h\u00e1 riscos de que a companhia aplique capital fora de sua \u00e1rea de especializa\u00e7\u00e3o no futuro”. <\/p>\n\n\n\n

Entretanto, Cruvinel, da PetroReconcavo, ponderou que existem oportunidades de crescimento<\/strong> org\u00e2nico<\/strong> em campos j\u00e1 operados pela companhia. O executivo afirmou que a expectativa \u00e9 que os ativos onde a empresa j\u00e1 opera alcancem uma produ\u00e7\u00e3o de 35 mil barris equivalentes de petr\u00f3leo por dia (boed) em 2025 – contra uma produ\u00e7\u00e3o m\u00e9dia di\u00e1ria atual de 19 mil barris por dia, de acordo com os dados de produ\u00e7\u00e3o de mar\u00e7o. <\/p>\n\n\n\n

“Vale destacar que, em mar\u00e7o, a empresa j\u00e1 atingiu 98% da m\u00e9dia da produ\u00e7\u00e3o boed estimada para o acumulado de 2022 e ainda tem na carteira de projetos do ano uma s\u00e9rie de interven\u00e7\u00f5es com objetivo de incrementar a produ\u00e7\u00e3o. Estes projetos t\u00eam muito valor para gerar a partir das reservas a serem recuperadas, sobretudo decorrentes de um longo per\u00edodo de subinvestimento pelo qual esses ativos passaram”, disse. <\/p>\n\n\n\n

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Futuro no g\u00e1s<\/h2>\n\n\n\n

Al\u00e9m do desenvolvimento org\u00e2nico que pode ser obtido junto aos campos j\u00e1 existentes, Cruvinel mencionou as oportunidades dentro do novo mercado de g\u00e1s. <\/strong><\/p>\n\n\n\n

Dados do primeiro trimestre de 2022 indicam que o percentual do g\u00e1s em barris de \u00f3leo equivalentes da empresa j\u00e1 supera 35% da produ\u00e7\u00e3o consolidada, volume de pode dobrar nos pr\u00f3ximos anos. “Hoje, estamos produzindo aproximadamente 7 mil barris de \u00f3leo equivalente de g\u00e1s e, segundo nosso certificador independente, isso pode chegar a 14 mil at\u00e9 2025”. <\/p>\n\n\n\n

Al\u00e9m disso, a empresa tem uma miss\u00e3o: ser o maior player independente de g\u00e1s natural terrestre do Nordeste. “Como operadores j\u00e1 temos uma posi\u00e7\u00e3o de destaque, sendo o maior entre os independentes com a produ\u00e7\u00e3o destinada ao mercado consumidor. Como concession\u00e1rios, somos o segundo maior e trabalhamos para atingir a lideran\u00e7a ainda em 2022”, disse. <\/p>\n\n\n\n

N\u00fameros da empresa<\/h2>\n\n\n\n

A PetroReconcavo<\/strong> reportou um lucro antes de juros, impostos, amortiza\u00e7\u00e3o<\/a> e deprecia\u00e7\u00e3o (Ebitda, na sigla em ingl\u00eas) de R$ 137,2 milh\u00f5es no quarto trimestre de 2021 – \u00faltimo balan\u00e7o trimestral divulgado. O n\u00famero veio 18% abaixo das estimativas do Safra e 10% inferior \u00e0s previs\u00f5es do Ita\u00fa BBA, devido a perdas de hedge acima do esperado. <\/p>\n\n\n\n

Por outro lado, o lucro l\u00edquido<\/a> foi de R$ 72,3 milh\u00f5es no per\u00edodo, ante proje\u00e7\u00e3o de R$ 47,4 milh\u00f5es do Safra, “pois melhores resultados financeiros e menores despesas de deprecia\u00e7\u00e3o mais do que compensaram o impacto negativo das opera\u00e7\u00f5es de hedge”, afirmou o banco de investimento. O valor tamb\u00e9m foi superior aos R$ 55 milh\u00f5es esperados pelo Ita\u00fa BBA.<\/p>\n\n\n\n

Quatro casas que fazem a cobertura da companhia t\u00eam recomenda\u00e7\u00e3o de compra para o papel da PetroReconcavo com pre\u00e7o-alvo estimado em at\u00e9 R$ 31,30<\/strong>, o que representa um incremento de 29% em rela\u00e7\u00e3o ao valor do fechamento da a\u00e7\u00e3o do \u00faltimo dia 25 em R$ 23,98. Confira abaixo: <\/p>\n\n\n\n

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O que a PetroReconcavo j\u00e1 adquiriu da Petrobras<\/h2>\n\n\n\n

Riacho da Forquilha<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

Em 9 de dezembro de 2019, a PetroReconcavo, por meio da subsidi\u00e1ria Potiguar E&P, comprou a participa\u00e7\u00e3o da Petrobras nos campos do Polo Riacho da Forquilha<\/strong>, no Rio Grande do Norte<\/strong>, na primeira transa\u00e7\u00e3o envolvendo campos terrestres em bacias maduras do plano de desinvestimento da Petrobras. <\/p>\n\n\n\n

  • Valor da aquisi\u00e7\u00e3o: <\/strong>US$ 266 milh\u00f5es<\/li>
  • Quantia restante a ser paga:<\/strong> US$ 56 milh\u00f5es<\/li><\/ul>\n\n\n\n

    Remanso<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

    Em 22 de dezembro de 2021, a empresa adquiriu toda a participa\u00e7\u00e3o da Petrobras nos 12 campos terrestres de Brejinho, Canabrava, Cassarongongo, Gomo, Fazenda Bel\u00e9m, Mata de S\u00e3o Jo\u00e3o, Norte Fazenda Carua\u00e7u, Remanso, Rio dos Ovos, Rio Suba\u00fama, S\u00e3o Pedro e Sesmaria, que constituem o Polo Remanso, na bacia do Rec\u00f4ncavo, estado da Bahia<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n

    • Valor da aquisi\u00e7\u00e3o:<\/strong> US$ 16,3 milh\u00f5es<\/li>
    • Quantia restante a ser paga:<\/strong> US$ 5 milh\u00f5es <\/li><\/ul>\n\n\n\n

      Miranga<\/h3>\n\n\n\n

      Em 06 de dezembro de 2021, adquiriu toda a participa\u00e7\u00e3o da Petrobras nos nove campos terrestres de Aprai\u00fas, Biriba, Fazenda On\u00e7a, Jacu\u00edpe, Miranga, Miranga Norte, Rio Pipiri, Riacho de S\u00e3o Pedro e Sussuarana que constituem o Polo Miranga, tamb\u00e9m na bacia do Rec\u00f4ncavo. <\/strong><\/p>\n\n\n\n

      • Valor da aquisi\u00e7\u00e3o:<\/strong> US$ 220,1 milh\u00f5es. <\/li><\/ul>\n\n\n\n

        Deste total, a empresa ir\u00e1 desembolsar US$ 20 milh\u00f5es em 12 meses e mais US$ 20 milh\u00f5es em 24 meses; US$ 40,1 milh\u00f5es em 36 meses, al\u00e9m de US$ 85 milh\u00f5es em pagamentos contingentes previstos em contrato, atrelados a diferentes faixas poss\u00edveis do pre\u00e7o de refer\u00eancia do \u00f3leo (Brent) entre os anos de 2022, 2023 e 2024. <\/p>\n\n\n\n

        <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

        Compra de campos terrestres da Petrobras s\u00e3o foco da companhia, mas est\u00e3o se esgotando; empresa, aponta forte crescimento org\u00e2nico onde j\u00e1 opera. <\/p>\n","protected":false},"author":53,"featured_media":323293,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[824,2324,101345,221],"autor-wsj":[],"coauthors":[2433],"class_list":["post-322042","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios","tag-energia","tag-fusoes-e-aquisicoes","tag-recv3","tag-petroleo"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/322042","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/53"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=322042"}],"version-history":[{"count":29,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/322042\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":323295,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/322042\/revisions\/323295"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/323293"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=322042"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=322042"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=322042"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=322042"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=322042"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}