{"id":328484,"date":"2022-05-17T15:26:02","date_gmt":"2022-05-17T18:26:02","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=328484"},"modified":"2022-07-18T14:46:20","modified_gmt":"2022-07-18T17:46:20","slug":"por-que-a-acao-de-hapvida-despencou-apos-balanco-veja-fatores-que-nao-agradaram","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/por-que-a-acao-de-hapvida-despencou-apos-balanco-veja-fatores-que-nao-agradaram\/","title":{"rendered":"Por que a a\u00e7\u00e3o de Hapvida despencou ap\u00f3s balan\u00e7o? Veja fatores que n\u00e3o agradaram"},"content":{"rendered":"\n

O grupo de medicina e planos de sa\u00fade Hapvida <\/strong>(HAPV3<\/a>) divulgou preju\u00edzo nos resultados do primeiro trimestre de 2022<\/a>, o que n\u00e3o agradou ao mercado. Por volta das 14h45 desta ter\u00e7a-feira (17), as a\u00e7\u00f5es da companhia ca\u00edam mais de 17%<\/a>. Segundo analistas, as preocupa\u00e7\u00f5es com o balan\u00e7o se concentram em dois pontos: adi\u00e7\u00f5es org\u00e2nicas<\/strong> fracas (entrada de novos benefici\u00e1rios) e sinistralidade <\/strong>muito elevada (rela\u00e7\u00e3o entre o custo e receita de uma seguradora).<\/p>\n\n\n\n

De janeiro a mar\u00e7o de 2022, a companhia teve preju\u00edzo l\u00edquido consolidado de R$ 182 milh\u00f5es, revertendo desempenho positivo de R$ 152 milh\u00f5es obtido um ano antes. Al\u00e9m disso, a empresa apurou um resultado operacional medido pelo lucro antes de juros, impostos, deprecia\u00e7\u00e3o e amortiza\u00e7\u00e3o<\/a> (Ebitda) ajustado de R$ 414 milh\u00f5es no primeiro trimestre, queda de 11,3% no comparativo anual. Os n\u00fameros j\u00e1 incluem dados da NotreDame Interm\u00e9dica<\/strong>, empresa rival que foi incorporada pela Hapvida no come\u00e7o do ano<\/a>. <\/p>\n\n\n\n

O balan\u00e7o da empresa apontou ainda que as adi\u00e7\u00f5es l\u00edquidas de planos de sa\u00fade no 1\u00ba trimestre de 2022 foram de 112 mil no total (queda de 59 mil da Hapvida e entrada de 171mil da NotreDame) e uma perda org\u00e2nica de 64 mil (queda de 59 mil da Hapvida e tamb\u00e9m 5 mil do GNDI). <\/p>\n\n\n\n

O desempenho da base de benefici\u00e1rios tamb\u00e9m n\u00e3o agradou analistas. O Ita\u00fa BBA apontou que os n\u00fameros ficaram consideravelmente abaixo das expectativas do mercado.<\/p>\n\n\n\n

\u201cA base de benefici\u00e1rios diminuiu significativamente, afetada por um aumento nos cancelamentos de contratos, provavelmente causados \u200b\u200bpelo ambiente macro fraco no in\u00edcio do ano e os ajustes em curso na opera\u00e7\u00e3o de Belo Horizonte\u201d, avaliou o Ita\u00fa BBA em relat\u00f3rio.<\/p>\n\n\n\n

Sinistralidade em alta<\/h2>\n\n\n\n

J\u00e1 em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 sinistralidade, ela foi mantida em n\u00edvel elevado. A sinistralidade caixa da Hapvida foi de 67% e da GNDI, de 79,6%. Segundo o analista Rafael Barros, da XP, a sinistralidade das duas empresas foi pressionada pelos custos relacionados \u00e0 covid-19, aquisi\u00e7\u00f5es e reajuste negativo de pre\u00e7os dos planos individuais.<\/p>\n\n\n\n

\u201cJ\u00e1 \u00e9ramos bem pessimistas quanto \u00e0 sinistralidade, mas a realidade foi pior\u201d, destacou Luis Assis, analista da Genial Investimentos, em relat\u00f3rio. <\/p>\n\n\n\n

Assis apontou ainda que as despesas administrativas da Hapvida tamb\u00e9m tiveram um aumento muito superior \u00e0 expectativa, por causa da contabiliza\u00e7\u00e3o das despesas com plano de op\u00e7\u00f5es que passaram a ser consideradas a partir deste trimestre e pelo diss\u00eddio dos funcion\u00e1rios, com um impacto de R$ 116 milh\u00f5es. <\/p>\n\n\n\n

\u201cCom custos e despesas mais elevadas, a margem Ebtida ajustada foi pressionada, caindo para 8,6%\u201d, explica o analista da Genial Investimentos.
<\/p>\n\n\n\n

Impactos da fus\u00e3o com NotreDame<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Assis explica que as informa\u00e7\u00f5es necess\u00e1rias para entender o progn\u00f3stico do trimestre n\u00e3o foram bem comunicadas, sem a divulga\u00e7\u00e3o dos dados de janeiro para NotreDame. <\/p>\n\n\n\n

\u201cDevido \u00e0 natureza deste primeiro trimestre, com os efeitos da \u00faltima onda de covid concentrados no primeiro m\u00eas do ano, a falta de divulga\u00e7\u00e3o destes n\u00fameros distorcem os resultados, uma vez que, provavelmente, ver\u00edamos uma sinistralidade mais alta no m\u00eas de janeiro\u201d, avalia o analista da Genial Investimentos.<\/p>\n\n\n\n

\u201cAntes da transa\u00e7\u00e3o, a GNDI apresentava uma d\u00edvida l\u00edquida de 2,7 vezes o Ebtida ajustado, enquanto a Hapvida estava negativa em 0,8 vezes o Ebtida ajustado. Com o pagamento de R$ 3,2 bilh\u00f5es de parcela caixa e de R$ 1 bilh\u00e3o de dividendos<\/a> para os acionistas da GNDI, a d\u00edvida l\u00edquida da empresa combinada chegou a R$ 6,2 bilh\u00f5es, ou 2,8 vezes o Ebtida ajustado. A d\u00edvida mais elevada, somada a um aumento das taxas de juros <\/a><\/strong>implicou em um resultado financeiro negativo de R$ 172 milh\u00f5es. Assim, a companhia apresentou um preju\u00edzo cont\u00e1bil de R$ 182milh\u00f5es\u201d, destaca Assis.<\/p>\n\n\n\n

Este ponto tamb\u00e9m foi destacado pelo Ita\u00fa BBA, que afirmou que, por ter acesso apenas aos n\u00fameros consolidando o GNDI a partir de fevereiro de 2022, dificultou para observar as tend\u00eancias de rentabilidade<\/a> do grupo.<\/p>\n\n\n\n

Proje\u00e7\u00f5es<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Para o analista da Genial Investimentos, em vista de um resultado fraco, um cen\u00e1rio econ\u00f4mico conturbado e pouca visibilidade de crescimento org\u00e2nico no curto prazo, a Hapvida tem um longo caminho a percorrer at\u00e9 a normaliza\u00e7\u00e3o de margens\/sinistralidade e da captura de sinergias.<\/p>\n\n\n\n

\u201cEstamos mudando nossa recomenda\u00e7\u00e3o para a a\u00e7\u00e3o da Hapvida para Manter, com redu\u00e7\u00e3o do pre\u00e7o-alvo para R$ 8, j\u00e1 incorporando um custo de capital mais elevado generalizado\u201d, disse Assis.<\/p>\n\n\n\n

J\u00e1 o Ita\u00fa BBA, que avaliou que a Hapvida iniciou 2022 com n\u00fameros fracos, tanto no faturamento quanto na lucratividade, apontou que, embora espere uma acelera\u00e7\u00e3o do crescimento org\u00e2nico a partir do 2\u00ba trimestre de 2022, o resultados fracos do 1\u00ba trimestre podem pressionar as proje\u00e7\u00f5es de receita para 2022.<\/p>\n\n\n\n

\u201cNo entanto, estamos confiantes sobre a tese de longo prazo e a gera\u00e7\u00e3o de sinergias em andamento, provavelmente aumentando a rentabilidade no segundo semestre. N\u00f3s mantemos nossa classifica\u00e7\u00e3o outperform (desempenho acima da m\u00e9dia do mercado) para a a\u00e7\u00e3o\u201d, destacou o Ita\u00fa BBA.<\/p>\n\n\n\n


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Segundo analistas, entrada de benefici\u00e1rios mais fraca e sinistralidade muito elevada pesaram negativamente.<\/p>\n","protected":false},"author":36,"featured_media":328534,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[1126,1114],"autor-wsj":[],"coauthors":[2269],"class_list":["post-328484","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-financas","tag-hapvida","tag-saude"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/328484","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/36"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=328484"}],"version-history":[{"count":37,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/328484\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":346534,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/328484\/revisions\/346534"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/328534"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=328484"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=328484"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=328484"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=328484"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=328484"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}