{"id":328697,"date":"2022-05-20T05:30:00","date_gmt":"2022-05-20T08:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=328697"},"modified":"2022-05-19T15:10:46","modified_gmt":"2022-05-19T18:10:46","slug":"abertura-de-capital-eve-analise","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/abertura-de-capital-eve-analise\/","title":{"rendered":"Abertura de capital da Eve pode destravar valor da Embraer?"},"content":{"rendered":"\n

Em 2021, a a\u00e7\u00e3o da Embraer<\/strong> (EMBR3<\/a>) disparou 180% e liderou os ganhos do Ibovespa<\/strong>, ap\u00f3s integrar os piores desempenhos do \u00edndice em 2020. J\u00e1 neste ano, a companhia vem sendo impactada pelo c\u00e2mbio<\/strong>, falta de suprimentos<\/strong> e guerra na Ucr\u00e2nia<\/a><\/strong>. Em meio a este cen\u00e1rio, a Eve<\/strong>, sua subsidi\u00e1ria que abriu seu capital nos Estados Unidos<\/a>, pode fazer com que investidores enxerguem mais valor na fabricante de aeronaves, al\u00e9m da possibilidade de gerar novos neg\u00f3cios, dizem analistas ouvidos pelo InvestNews<\/em>.<\/p>\n\n\n\n

A startup de carros voadores el\u00e9tricos da Embraer listou no dia 10 de maio suas a\u00e7\u00f5es na bolsa de valores de Nova York (Nyse), sob o c\u00f3digo EVEX. A listagem acontece ap\u00f3s a startup unir seus neg\u00f3cios com a norte-americana Zanite, uma companhia de Prop\u00f3sito Espec\u00edfico de Aquisi\u00e7\u00e3o<\/strong> (SPAC<\/strong>, na sigla em ingl\u00eas), voltada ao setor de avia\u00e7\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n

Henrique Tavares, analista fundamentalista da DV, explica que a separa\u00e7\u00e3o dos neg\u00f3cios traz mais clareza na avalia\u00e7\u00e3o das empresas, o que pode agregar valor para as duas companhias, al\u00e9m de ser uma sinaliza\u00e7\u00e3o da Embraer no caminho de mais flexibilidade, indo ao encontro de seus pares de mercado.<\/p>\n\n\n\n

\u201cNa antiga estrutura, com a Eve como um bra\u00e7o da Embraer, era dif\u00edcil para o mercado precificar corretamente cada neg\u00f3cio e, assim, podem ocorrer tanto subvaloriza\u00e7\u00f5es quanto supervaloriza\u00e7\u00f5es. \u00c9 poss\u00edvel que investidores comecem a enxergar mais valor na Embraer\u201d, afirma Tavares. <\/p>\n\n\n\n

Rodrigo Crespi, analista da Guide Investimentos, considera que a vantagem da listagem da Eve no exterior para a Embraer est\u00e1 no fato de destravar valor, j\u00e1 que Embraer tem mais de 80% do capital social da empresa. Ele explica que o valuation<\/a> da Eve foi maior que o da Embraer, que \u00e9 uma empresa bastante consolidada no setor, \u00e9 l\u00edder de mercado, ao menos no norte-americano, e que ela fica atr\u00e1s somente da Airbus <\/strong>e Boeing<\/strong> (BOEI34<\/a>).<\/p>\n\n\n\n

Gustavo Cruz, estrategista da RB Investimentos, tamb\u00e9m considera a iniciativa como positiva para a Embraer, pelo fato de deixar o nome da marca mais conhecido no exterior, al\u00e9m de poder torn\u00e1-la refer\u00eancia, o que pode colaborar para outros neg\u00f3cios despontarem e atra\u00edrem mais clientes.<\/p>\n\n\n\n

F\u00f4lego para as a\u00e7\u00f5es da Embraer<\/h2>\n\n\n\n

Ap\u00f3s a disparada da a\u00e7\u00e3o da companhia em 2021, depois de ter ficado entre os piores desempenhos do Ibovespa em 2020, neste ano, at\u00e9 o dia 18 de maio, a a\u00e7\u00e3o da Embraer acumulava perda de mais de 45%.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Para Cruz, a Embraer \u00e9 uma das principais empresas do Brasil, sendo uma das mais inovadoras no pa\u00eds, l\u00edder em um mercado de ponta, de tecnologia, o que \u00e9 raro no Brasil, que \u00e9 voltado, segundo o estrategista, para o agroneg\u00f3cio<\/strong> e servi\u00e7os<\/strong>. De acordo com ele, o ativo da companhia \u00e9 uma das melhores op\u00e7\u00f5es dispon\u00edveis no momento, pois a empresa vai continuar se destacando, por ser refer\u00eancia de qualidade, seguran\u00e7a e que tende a desbravar novos mercados.<\/p>\n\n\n\n

\u201cA Embraer n\u00e3o \u00e9 t\u00e3o grande a ponto de disputar com a Boeing e Airbus, e n\u00e3o t\u00e3o pequena ao ponto de ser irrelevante. Ela ocupa uma faixa bem desej\u00e1vel, que deixa a perspectiva dela positiva no longo prazo\u201d, avalia o estrategista da RB Investimentos.<\/p>\n\n\n\n

Tavares destaca que a Embraer \u00e9 a terceira maior fabricante de aeronaves comerciais do mundo, l\u00edder no segmento de avia\u00e7\u00e3o regional e que tem um portf\u00f3lio forte na avia\u00e7\u00e3o executiva e de defesa, o que pode trazer perspectivas futuras positivas para a companhia.<\/p>\n\n\n\n

Para o analista da DV, no m\u00e9dio e longo prazo, a Embraer deve enfrentar uma competi\u00e7\u00e3o<\/strong> mais forte e agressiva da Airbus, que adquiriu a linha de jatos regionais da Bombardier e agora compete nesse segmento com a fam\u00edlia de jatos A220. Por\u00e9m, segundo Henrique Tavares, a Embraer tem bons diferenciais competitivos em n\u00edvel de produto e presta\u00e7\u00e3o de
servi\u00e7os que a posiciona em condi\u00e7\u00f5es de se manter competitiva nesse mercado.<\/p>\n\n\n\n

\u201cAcreditamos, ainda, que parcerias comerciais para fornecimento de um portf\u00f3lio completo de frota pode ser poss\u00edvel com outros fabricantes, como a Boeing\u201d, avalia o analista fundamentalista da DV.<\/p>\n\n\n\n

Horizonte para Embraer<\/h2>\n\n\n\n

A Embraer \u00e9 uma das empresas que vem sendo desfiadas pelo cen\u00e1rio macroecon\u00f4mico. Tavares explica que a companhia tem trabalhado para manter n\u00edveis de estoque e contratos com fornecedores e clientes em dia, o que tem sido um desafio em fun\u00e7\u00e3o das quebras nas cadeias de suprimento. Al\u00e9m disso, o conflito entre R\u00fassia e Ucr\u00e2nia tem colocado forte press\u00e3o nas commodities<\/a><\/strong>, encarecendo a produ\u00e7\u00e3o e, em especial, os combust\u00edveis<\/a><\/strong>, o que pesam sobre o transporte a\u00e9reo e desacelera o setor, impactando negativamente a Embraer.<\/p>\n\n\n\n

Impactos estes refletidos no desempenho da companhia, que teve preju\u00edzo l\u00edquido ajustado de R$ 428 milh\u00f5es no primeiro trimestre de 2022. J\u00e1 o Ebitda<\/a> da Embraer no per\u00edodo ficou negativo em R$ 1,1 milh\u00e3o, revertendo o resultado positivo de R$ 82,1 milh\u00f5es no primeiro trimestre de 2021.\u00a0 <\/p>\n\n\n\n

\u201cA expectativa \u00e9 que, mesmo com o fim do conflito, as cadeias de suprimento e as rela\u00e7\u00f5es comerciais levem um tempo para se reorganizar em n\u00edvel global, o que deve manter certa press\u00e3o inflacion\u00e1ria<\/strong> por mais tempo, e consequentemente, manter neg\u00f3cios operando com margens mais apertadas<\/strong>\u201d, alerta o analista fundamentalista da DV.<\/p>\n\n\n\n

Para Tavares, como ainda \u00e9 dif\u00edcil entender o valor de cada companhia (Eve e Embraer) em separado, \u00e9 esperado que, \u00e0 medida que os resultados dos pr\u00f3ximos trimestres apare\u00e7am, o mercado possa precificar de forma mais eficiente cada ativo. <\/p>\n\n\n\n

Por outro lado, o estrategista de investimentos da RB, Gustavo Cruz, pontua que outra tend\u00eancia que j\u00e1 \u00e9 vista no setor \u00e9 a retomada do turismo<\/strong>, o que pode beneficiar a Embraer com empresas fazendo renova\u00e7\u00e3o de frota em meio ao crescimento do setor.<\/p>\n\n\n\n

Revolu\u00e7\u00e3o de mobilidade e impactos<\/h2>\n\n\n\n

A Eve desenvolve aeronaves el\u00e9tricas de decolagem e pouso vertical (eVTOLs) para futura circula\u00e7\u00e3o nas cidades e tem, atualmente, uma carteira de pedidos de 1.825 ve\u00edculos, de 19 clientes.<\/p>\n\n\n\n

Apesar disso, o neg\u00f3cio da companhia tem perspectiva de longo prazo, j\u00e1 que suas aeronaves s\u00f3 devem entrar em opera\u00e7\u00e3o em 2026. A meta da Eve, em termos de receita, \u00e9 alcan\u00e7ar os US$ 4,5 bilh\u00f5es at\u00e9 2030. Com capital de US$ 380 milh\u00f5es levantado em sua listagem no exterior, a startup da Embraer avalia ter recursos suficientes para ir at\u00e9 a certifica\u00e7\u00e3o de seus carros voadores, que estima acontecer em 2025.<\/p>\n\n\n\n

Tavares acredita que a transi\u00e7\u00e3o para eletrifica\u00e7\u00e3o de ve\u00edculos <\/a><\/strong>deve se manter uma tend\u00eancia nos pr\u00f3ximos anos e se intensificar, \u00e0 medida que as press\u00f5es por redu\u00e7\u00e3o de emiss\u00e3o de carbono aumentam, fazendo com que Eve agregue uma alternativa de produto que, at\u00e9 ent\u00e3o, n\u00e3o compunha o portf\u00f3lio da Embraer e de nenhuma outra grande fabricante de aeronaves.<\/p>\n\n\n\n

Segundo o analista da DV, por se tratar de um produto completamente novo, as bases de certifica\u00e7\u00e3o ainda precisam ser criadas, assim como os crit\u00e9rios de opera\u00e7\u00e3o e a infraestrutura operacional tamb\u00e9m precisam ser definidos do zero. Por isso, segundo Tavares, trata-se de um processo complexo, que deve tomar boa parte dos pr\u00f3ximos anos e que o desafio \u00e9 convencer o mercado de que a gera\u00e7\u00e3o de caixa futura<\/strong>
compensa o investimento hoje. <\/p>\n\n\n\n

\u201cDe fato, acreditamos que os eVTOLs podem revolucionar a mobilidade urbana<\/strong>, com aplica\u00e7\u00f5es que v\u00e3o desde transporte de pessoas, servi\u00e7os emergenciais m\u00e9dicos e at\u00e9 transporte log\u00edstico. As opcionalidades s\u00e3o muitas e, por se tratar de um produto completamente disruptivo, \u00e9 dif\u00edcil projetar com precis\u00e3o o desempenho financeiro, mas a tese nos parece interessante\u201d, destaca o analista da DV.<\/p>\n\n\n\n

A abertura de capital da Eve faz sentido?<\/h2>\n\n\n\n

Tavares alerta, no entanto, que a principal desvantagem da listagem da companhia diz
respeito \u00e0 competi\u00e7\u00e3o<\/strong>, que agora passa a ter acesso a informa\u00e7\u00f5es mais especificas do
neg\u00f3cio, que, at\u00e9 ent\u00e3o, n\u00e3o eram discriminados nos resultados da Embraer. Para ele, isso coloca os competidores mais pr\u00f3ximos da Eve e por dentro do desenvolvimento do projeto.<\/p>\n\n\n\n

J\u00e1 Rodrigo Crespi, da Guide Investimentos, considera que a abertura de capital da Eve faz bastante sentido, por ser um segmento disruptivo, um novo meio de transporte que pode mudar a forma de locomo\u00e7\u00e3o nas cidades, o transporte urbano, mas que \u201cno meio do caminho\u201d, a Eve vai precisar de uma inje\u00e7\u00e3o de capital maior, j\u00e1 que trata-se de um neg\u00f3cio para 2026 e, com isso, o mercado deve estar bastante atento, tanto para a Eve quanto para a concorr\u00eancia.<\/p>\n\n\n\n

Crespi destaca, no entanto, que a Eve \u00e9 uma das empresas mais bem posicionadas, j\u00e1
que j\u00e1 tem alguns contratos n\u00e3o vinculantes com diversas companhias, o que j\u00e1 da certa
credibilidade para a companhia.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

A startup de carros voadores el\u00e9tricos da fabricante brasileira listou suas a\u00e7\u00f5es em Nova York; para analistas, iniciativa favorece a companhia.<\/p>\n","protected":false},"author":36,"featured_media":305912,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[101350,66,177],"autor-wsj":[],"coauthors":[2269],"class_list":["post-328697","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios","tag-eve","tag-negocios","tag-embraer"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/328697","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/36"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=328697"}],"version-history":[{"count":65,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/328697\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":329323,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/328697\/revisions\/329323"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/305912"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=328697"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=328697"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=328697"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=328697"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=328697"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}