Comemorado este ano entre 1\u00ba de abril e 1\u00ba de maio, o Ramad\u00e3 \u00e9 um m\u00eas sagrado para os mu\u00e7ulmanos. Os praticantes da religi\u00e3o fazem jejum diariamente entre o nascer e o p\u00f4r do sol, seguindo a tradi\u00e7\u00e3o de que neste per\u00edodo, no s\u00e9culo 7, o profeta Maom\u00e9 teria recebido revela\u00e7\u00f5es divinas. <\/p>\n\n\n\n
Para os isl\u00e2micos do mundo todo, \u00e9 um importante per\u00edodo de auto-aperfei\u00e7oamento espiritual e moral, assim como de penit\u00eancia para alguns, que ir\u00e1 influenciar a forma como v\u00e3o viver os meses seguintes. Mas, em meio a este processo de renascimento, tamb\u00e9m acaba sendo uma grande oportunidade para os investidores nos mercados de a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n
\u00c9 o que demonstra uma s\u00e9rie de estudos, especialmente o trabalho de Jedrzej Bialkowski, um economista que \u00e9 tamb\u00e9m \u00e9 professor e diretor da Faculdade de Economia da Universidade de Canterbury (Nova Zel\u00e2ndia), que na \u00faltima d\u00e9cada e meia pesquisou o que ele batizou de \u201cEfeito Ramad\u00e3\u201d. <\/p>\n\n\n\n
Entre 1999 e 2018 e, pelo que se sabe, at\u00e9 hoje, as bolsas de 14 pa\u00edses onde pelo menos 50% da popula\u00e7\u00e3o pratica a religi\u00e3o mu\u00e7ulmana, como a Indon\u00e9sia, Ar\u00e1bia Saudita e Paquist\u00e3o se comportaram em contradi\u00e7\u00e3o com alguns livros de economia. Se toda informa\u00e7\u00e3o est\u00e1 contida nos pre\u00e7os, para cima ou para baixo, a oscila\u00e7\u00e3o \u00e9 o estado natural da maioria dos pap\u00e9is \u00e0 medida que incorporam as novas informa\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n
Mas, durante o Ramad\u00e3, os mercados n\u00e3o registram grandes oscila\u00e7\u00f5es negativas. O impacto das not\u00edcias negativas \u00e9 menor do que nos outros meses, assim como a avers\u00e3o dos investidores ao risco. E h\u00e1 os ganhos. Em 59 Ramad\u00e3s, o retorno das a\u00e7\u00f5es ficou 300% acima da rentabilidade<\/a> m\u00e9dia de \u00edndices da MSCI <\/strong>(Morgan Stanley Capital International) e da Standard & Poor ‘s para os pa\u00edses pesquisados. <\/p>\n\n\n\n Em n\u00fameros exatos, o retorno m\u00e9dio, a cada ano, foi de 40,77% durante o m\u00eas sagrado, enquanto nos outros 11 meses, na m\u00e9dia, a alta do mercado de a\u00e7\u00f5es foi muito mais modesta, de 11,87%. <\/p>\n\n\n\n A primeira observa\u00e7\u00e3o termina em 2007. Levantou questionamentos sobre se o problema seria de liquidez. Com muitos investidores envolvidos em suas obriga\u00e7\u00f5es religiosas, o volume cairia e o mercado tenderia a certa acomoda\u00e7\u00e3o. Um segundo estudo, em parceria com Mona Yaghoubi, colega de Jedrzej Bialkowski em Canterbury, foi publicado no ano passado, abrangendo mais 11 anos de dados, responde ao questionamento.<\/p>\n\n\n\n O trabalho confirmou que o Efeito Ramad\u00e3 continuou ocorrendo na d\u00e9cada seguinte. E n\u00e3o dava para botar a culpa no baixo volume. A liquidez dos neg\u00f3cios era normal na compara\u00e7\u00e3o com o resto do ano. A explica\u00e7\u00e3o mais prov\u00e1vel est\u00e1 na natureza do Ramad\u00e3, um per\u00edodo de ren\u00fancia \u00e0s tenta\u00e7\u00f5es mundanas e \u00e0 gan\u00e2ncia que aparentemente influencia o comportamento dos mu\u00e7ulmanos. <\/p>\n\n\n\n H\u00e1 mais otimismo no ar e sentimentos de solidariedade ficam mais evidentes, assim como a sensa\u00e7\u00e3o de pertencer a um grupo. E uma vis\u00e3o mais positiva do futuro dos neg\u00f3cios, levando \u00e0 alta dos mercados. Mas as conclus\u00f5es n\u00e3o se restringem \u00e0 religi\u00e3o de Maom\u00e9. Em sentido amplo, os estudos demonstram que a pr\u00e1tica religiosa dos investidores muda o comportamento do mercado. O que, dependendo da motiva\u00e7\u00e3o, vale para qualquer pr\u00e1tica religiosa.<\/p>\n\n\n\n