Adivinhar o futuro da cota\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar \u00e9 o mais conhecido t\u00famulo dos economistas. S\u00e3o tantos os fatores envolvidos que a possibilidade de erro \u00e9 gigantesca. Mas acertar as previs\u00f5es do PIB n\u00e3o fica atr\u00e1s. Todos os anos as expectativas de um come\u00e7o de ano raramente batem com o final.<\/p>\n\n\n\n
Importa para os investidores porque h\u00e1 setores, como o varejo, que s\u00e3o afetados diretamente pelas condi\u00e7\u00f5es da economia interna. Pre\u00e7os de a\u00e7\u00f5es do Magazine Luiza<\/strong> (MGLU3<\/a>) ou BDRs do Mercado Livre<\/strong> (MELI34<\/a>), para ficar em dois exemplos, s\u00e3o influenciados pelas expectativas para o PIB. N\u00e3o vamos sacrificar os economistas. Proje\u00e7\u00f5es levam em conta as informa\u00e7\u00f5es de momento, mas chama aten\u00e7\u00e3o quanto podem variar. <\/p>\n\n\n\n Nas \u00faltimas semanas, as previs\u00f5es do mercado chegaram a subir 700%, indo de uma alta 0,2% previstos antes para 1,4% em 2022. Na m\u00e9dia, ficaram 500% maiores, com o PIB crescendo um ponto percentual. Mesmo o Fundo Monet\u00e1rio Internacional (FMI), para n\u00e3o ficar s\u00f3 no mercado, tinha elevado de 0,2% para 0,8% a taxa de crescimento. Alta de 300%. <\/p>\n\n\n\n O setor de servi\u00e7os foi melhor do que o esperado no primeiro trimestre. Dado que, combinado com a libera\u00e7\u00e3o do FGTS<\/a>, que deve injetar R$ 30 bilh\u00f5es na economia, sustenta a eleva\u00e7\u00e3o das proje\u00e7\u00f5es dos economistas. Todavia, explica uma varia\u00e7\u00e3o t\u00e3o grande nas expectativas? \u00c9 hora de recorrermos ao ganhador do Nobel de Economia e frequentador mais ilustre deste espa\u00e7o, Daniel Kahneman.<\/p>\n\n\n\n Ao longo de d\u00e9cadas, ele tem demonstrado que tendemos a ser otimistas demais com o futuro. Esta tend\u00eancia humana a achar que tudo vai dar certo \u00e9 uma das chaves da Teoria da Perspectiva ou Teoria Prospectiva, que tem como um dos enunciados a constata\u00e7\u00e3o de que constantemente confundimos alta probabilidade com certeza.<\/p>\n\n\n\n Humanos, o que certamente inclui economistas encarregados das proje\u00e7\u00f5es sobre o PIB, s\u00f3 s\u00e3o capazes at\u00e9 certo ponto de compreender e avaliar probabilidades, segundo Kahneman e Amos Tversky, outro pesquisador brilhante, j\u00e1 falecido, que foi seu colega nos estudos mais importantes.<\/p>\n\n\n\n Tendemos a perceber pequenas probabilidades como se fossem grandes e tamb\u00e9m o contr\u00e1rio, grandes probabilidades como pequenas. Um exemplo \u00e9 a fal\u00eancia do banco Lehman Brothers, que causou um terremoto nos mercados financeiros em 2008.<\/p>\n\n\n\n Seis semanas antes da fal\u00eancia do banco, em agosto daquele ano, tanto a posi\u00e7\u00e3o do Federal Reserve, banco central americano, como a totalidade das previs\u00f5es no mercado financeiro<\/a> eram de que a economia dos Estados Unidos estava saud\u00e1vel. Todos garantiam que o pior da crise, que vinha em banho-maria desde 2007, havia passado. <\/p>\n\n\n\n Como \u00e9 mostrado no filme “A Grande Aposta”, pouqu\u00edssimas pessoas no mercado tinham ideia do que realmente estava acontecendo. Com suas equipes formadas por economistas de ponta, os bancos n\u00e3o sabiam mais do que as pessoas comuns sobre a bolha imobili\u00e1ria. Quando estourou, foram pegos de surpresa, como todo mundo.<\/p>\n\n\n\n Analistas de risco, investidores, economistas e autoridades n\u00e3o eram incapazes. Apenas supervalorizaram a possibilidade de que o desempenho positivo da economia nos anos anteriores voltasse a se repetir, negando os riscos do presente. \u00c9 o que Vojt\u011bch Z\u00edka e Petr Koblovsky, dois economistas tchecos, chamam de \u201ca maldi\u00e7\u00e3o do especialista\u201d. <\/p>\n\n\n\n Se estamos acostumados a determinadas tarefas, acabamos n\u00e3o dando a aten\u00e7\u00e3o devida a alguns detalhes. Se temos a chance de comparar nossos resultados com o trabalho de outras pessoas, tendemos a seguir a manada, procurando que as diferen\u00e7as n\u00e3o sejam gritantes. No fim, os acertos s\u00e3o parecidos e se um erra, todos ou quase todos erram juntos. <\/p>\n\n\n\n Para evitar disparidades, os modelos de probabilidades devem incorporar diferentes expectativas e fatores, demonstrando que aquele \u00e9 apenas um cen\u00e1rio, mas existem outros. Assim, seria poss\u00edvel incorporar \u00e0s proje\u00e7\u00f5es um devido desconto sobre nossas emo\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n