{"id":336933,"date":"2022-06-17T08:00:00","date_gmt":"2022-06-17T11:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=336933"},"modified":"2026-03-26T10:22:32","modified_gmt":"2026-03-26T13:22:32","slug":"tratar-esg-como-ideologico-e-absurdo-ciencia-nao-tem-ideologia-diz-alperowitch","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/tratar-esg-como-ideologico-e-absurdo-ciencia-nao-tem-ideologia-diz-alperowitch\/","title":{"rendered":"Ver ESG como ideol\u00f3gico \u00e9 absurdo e ci\u00eancia n\u00e3o tem ideologia, diz Alperowitch"},"content":{"rendered":"\n

Toda vez que Larry Fink<\/strong> divulga sua carta anual, investidores, gestores e CEOs param para ler. O presidente da maior gestora de fortunas do mundo sinaliza nestas publica\u00e7\u00f5es onde est\u00e1 a sua aten\u00e7\u00e3o e como vai alocar os recursos daqueles que depositam nele (l\u00ea-se BlackRock) sua confian\u00e7a e capital.<\/p>\n\n\n\n

Na \u00faltima d\u00e9cada, as inquieta\u00e7\u00f5es apresentadas por Fink apontaram para um novo direcionamento no modelo de neg\u00f3cios da gestora. Temas como boa governan\u00e7a, a import\u00e2ncia dos stakeholders, prop\u00f3sito, lideran\u00e7a, sustentabilidade e transi\u00e7\u00e3o para baixo carbono foram colocados em pauta. No entanto, a \u00faltima carta foi como um balde de \u00e1gua fria para quem de fato se importa com a agenda ESG<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Na carta de 2022 direcionada aos CEOS das empresas onde investe, aBlackRock<\/strong> apontou para um novo direcionamento: a gestora disse que vai apoiar um n\u00famero menor de propostas clim\u00e1ticas apresentadas pelos acionistas em assembleias quando comparado com um ano antes. O motivo? A postura ativista em excesso de parte de seus acionistas cujas propostas n\u00e3o t\u00eam o objetivo de criar valor no longo prazo para seus investidores.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

A guinada declarada prev\u00ea apoiar as propostas que busquem uma maior transpar\u00eancia nas informa\u00e7\u00f5es e dados para direcionar na tomada de risco\/oportunidade nos investimentos.  <\/p>\n\n\n\n

\u201cApoiaremos propostas relacionadas ao clima que incentivem as empresas a fornecer aos seus investidores informa\u00e7\u00f5es sobre como suas atividades pol\u00edtico-corporativas apoiam sua estrat\u00e9gia de longo prazo\u201d, diz. \u201cPor outro lado, n\u00e3o estamos propensos a apoiar propostas que se destinam a microgerenciar empresas, constranger na tomada de decis\u00e3o do conselho ou gest\u00e3o ou abordar assuntos que n\u00e3o est\u00e3o relacionados \u00e0 gera\u00e7\u00e3o de valor no longo prazo aos acionistas\u201d.<\/p>\n\n\n\n

No entanto, a gestora n\u00e3o \u00e9 a \u00fanica a questionar se os fatores sociais, ambientais e de governan\u00e7a nos investimentos estariam indo longe demais al\u00e9m de relacionar o tema com ativismo. No m\u00eas passado, o chefe de investimento respons\u00e1vel  do HSBC Asset Management<\/a>, Stuart Kik,<\/strong> disse em uma reuni\u00e3o transmitida ao vivo pelo “Financial Times” que, embora a mudan\u00e7a clim\u00e1tica esteja acontecendo, ele acredita que o risco demonstrado nos mercados financeiros \u00e9 exagerado – ou “apocal\u00edptico”. <\/p>\n\n\n\n

Ele tamb\u00e9m fez outra provoca\u00e7\u00e3o: “quem se importa se Miami estiver seis metros debaixo d’\u00e1gua em 100 anos? Amsterd\u00e3 est\u00e1 seis metros debaixo d’\u00e1gua h\u00e1 muito tempo e \u00e9 um lugar muito bom”.<\/p>\n\n\n\n

J\u00e1 Robert Eccles, ex-professor de Harvard e docente da escola de neg\u00f3cios de Oxford,<\/strong> que estuda a import\u00e2ncia do ESG nos investimentos, acredita que as posi\u00e7\u00f5es est\u00e3o extremadas. Ele tamb\u00e9m defende que banir companhias ou setores dos portf\u00f3lios de fundos por n\u00e3o serem alinhadas aos prop\u00f3sitos ESG n\u00e3o resolve o problema. <\/p>\n\n\n\n

A quest\u00e3o \u00e9 que, independentemente da pausa no tema daqueles que direcionam voluntariamente ou n\u00e3o os esfor\u00e7os dos agentes do mercado, as mudan\u00e7as clim\u00e1ticas n\u00e3o param. E quem entende do assunto diz que essa \u00e9 a pior hora para recuar. <\/p>\n\n\n\n

Fabio Alperowitch<\/strong>, s\u00f3cio fundador e gestor da Fama Investimentos, respons\u00e1vel pelo segundo melhor fundo global de investimento ESG em mercados emergentes, direcionou uma carta a Larry Fink questionando a mudan\u00e7a de postura da gestora. <\/p>\n\n\n\n

Segundo ele, a relev\u00e2ncia das cartas de Fink trouxe para o debate ESG atores que antes rejeitavam o tema, inclusive interditando. No entanto, a atual postura pode causar um retrocesso. A publica\u00e7\u00e3o<\/a>, divulgada no perfil de Aperowitch no LinkedIn, come\u00e7a assim: <\/p>\n\n\n\n

“Caro Larry,<\/strong><\/p>\n\n\n\n

N\u00e3o nos conhecemos. Voc\u00ea certamente nem sabe que eu existo. N\u00e3o tenho nenhuma esperan\u00e7a que um dia voc\u00ea ler\u00e1 esta carta mas escrevo mesmo assim na forma de desabafo.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u2026. o recente an\u00fancio de que a BlackRock passar\u00e1 a votar contra a agenda do clima nas assembleias corporativas neste ano por serem muito ‘radicais’ \u00e9 um verdadeiro tapa na cara”<\/strong>… e continua. <\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Em entrevista ao InvestNews<\/em>,<\/strong> Alperowitch fala sobre como o timing da BlackRock recuar de seus compromissos clim\u00e1ticos assim como outras atitudes semelhantes de agentes do mercado n\u00e3o poderia vir em momento pior. A gestora n\u00e3o havia se pronunciado sobre a carta at\u00e9 a publica\u00e7\u00e3o desta entrevista.<\/p>\n\n\n\n

IN$: \u00c9 correto afirmar que existe uma certa “bagun\u00e7a” na agenda ESG?<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

Alperowitch: <\/strong>O assunto sustentabilidade \u00e9 muito antigo. N\u00e3o tem nada de novo. Mas ele veio para a pauta do mercado financeiro<\/a> e para o mundo corporativo h\u00e1 muito pouco tempo. Para muitas pessoas, especialmente homens brancos de meia-idade, que s\u00e3o os donos do poder, das decis\u00f5es e do poder econ\u00f4mico, essas pautas de direitos humanos, meio-ambiente etc n\u00e3o s\u00e3o naturais.<\/strong> S\u00e3o naturais mais para a gera\u00e7\u00e3o Z e salvas as exce\u00e7\u00f5es de quem sempre se importou com o tema.<\/p>\n\n\n\n

E para os donos das decis\u00f5es, talvez a ficha n\u00e3o tenha ca\u00eddo. Para uma maioria, caiu mais ou menos, e para muitos, essa \u00e9 uma quest\u00e3o mais oportunista, do tipo: “fluxos financeiros indo para ESG\u2026 \u00e9 l\u00e1 que eu quero estar”. <\/p>\n\n\n\n

E vejo que os compromissos de grande parte das empresas, assim como do mercado financeiro, s\u00e3o fr\u00e1geis, porque n\u00e3o s\u00e3o viscerais. Eles s\u00e3o fr\u00e1geis porque, embora muitas pessoas entendam o que est\u00e1 acontecendo, ainda tem o mindset de colocar o “eu” em primeiro lugar, antes do coletivo.<\/p>\n\n\n\n

Quando a gente v\u00ea atitudes como a da BlackRock, ou mesmo o discurso do chefe de investimentos do HSBC, ou ainda o recuo da Uni\u00e3o Europeia na quest\u00e3o do carbono, essas hesita\u00e7\u00f5es s\u00e3o naturais de pessoas que n\u00e3o entenderam a import\u00e2ncia de tudo isso, o senso de urg\u00eancia. Porque, se entendessem, eles jamais agiriam deste jeito. N\u00e3o h\u00e1 como. Estamos em uma situa\u00e7\u00e3o catastr\u00f3fica, perto de um ponto de n\u00e3o retorno, que pode amea\u00e7ar significativamente v\u00e1rios aspectos sociais e econ\u00f4micos e que n\u00e3o tem volta. <\/p>\n\n\n\n

E \u00e0s vezes alguns sacrif\u00edcios precisam ser feitos. S\u00f3 que ningu\u00e9m quer fazer sacrif\u00edcios. Tem aquela velha teoria dos jogos que as pessoas querem que o outro fa\u00e7a o sacrif\u00edcio para que eu n\u00e3o precise fazer. E esse \u00e9 o sistema econ\u00f4mico hoje, o sistema vigente que \u00e9 governado em todas as esferas, no p\u00fablico, no privado, no mercado financeiro, por pessoas que pensam mais ou menos parecido.<\/p>\n\n\n\n

Ent\u00e3o, toda vez que tiver qualquer tipo de obst\u00e1culo, como alta no pre\u00e7o do petr\u00f3leo, guerra, as pessoas v\u00e3o recuar. E acho isso muito complicado diante de uma agenda que deveria ser urgente. <\/p>\n\n\n\n

IN$: Voc\u00ea acha que a carta de Larry Fink aponta que a gestora est\u00e1 tratando a agenda ESG como ideol\u00f3gica?  <\/strong><\/h4>\n\n\n\n

Alperowitch: <\/strong>Tratar ESG como ideol\u00f3gico \u00e9 um absurdo. Isso \u00e9 uma quest\u00e3o cient\u00edfica, e ci\u00eancia n\u00e3o tem ideologia. Direitos humanos tamb\u00e9m n\u00e3o tem ideologia. Meio ambiente tamb\u00e9m n\u00e3o tem ideologia. <\/p>\n\n\n\n

S\u00f3 que designar como ideol\u00f3gico \u00e9 a maneira mais f\u00e1cil e conveniente para atender aos interesses pessoais. Ent\u00e3o ESG fica em um jogo de um empurra-empurra, o p\u00fablico versus privado, o que s\u00f3 exp\u00f5e as hesita\u00e7\u00f5es e a fragilidade daqueles que entraram nessa ‘onda’ como onda e n\u00e3o como compromisso. E os compromissos s\u00e3o fr\u00e1geis. Ent\u00e3o \u00e9 uma pena, estou realmente bastante preocupado com essa situa\u00e7\u00e3o. Essas hesita\u00e7\u00f5es, como a da Black Rock entre outras, compromete bastante a pauta.  <\/p>\n\n\n\n

IN$: Quais avan\u00e7os voc\u00ea viu no mercado quanto ao tema? Acha que a guinada da carta de Fink pode vir a custar caro?<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

Alperowitch: <\/strong>Vamos fazer uma analogia: n\u00f3s estamos na estaca zero e precisamos ir para a casa 100. Ent\u00e3o \u00e9 verdade que algumas empresas est\u00e3o dando alguns passos – e isso \u00e9 bom. Mas andamos um ou dois passos e ainda faltam 98. E \u00e9 exatamente a\u00ed que se apresenta um outro problema: as pessoas que s\u00e3o de fato comprometidas com a agenda (ESG) celebram estes dois passos. Mas, ao celebrar estes dois passos, as empresas e os participantes do mercado entendem que o que foi feito j\u00e1 \u00e9 suficiente e que o problema acabou. Ent\u00e3o vamos ficar parados na casa dois em vez de andar para a casa 100. <\/p>\n\n\n\n

Ent\u00e3o, essas celebra\u00e7\u00f5es, embora sejam em alguns casos justas, no outro lado \u00e9 puro greenwashing (maquiar como sustent\u00e1vel o que n\u00e3o \u00e9). E elas tamb\u00e9m s\u00e3o perigosas por darem a falsa sensa\u00e7\u00e3o de dever cumprido.<\/p>\n\n\n\n

Estamos na m\u00e1xima hist\u00f3rica quanto a emiss\u00f5es de gases de efeito estufa. As emiss\u00f5es em 2022 est\u00e3o em seu maior patamar da hist\u00f3ria. Ent\u00e3o cad\u00ea o efeito do que j\u00e1 foi realizado? Uma empresa s\u00f3 n\u00e3o salva nada. Estamos piorando. E as emiss\u00f5es s\u00e3o cumulativas. Ou seja: o g\u00e1s de efeito estufa que foi emitido hoje fica na atmosfera por cem anos. <\/strong>A quest\u00e3o n\u00e3o \u00e9 deixar de emitir no ano que vem. O que foi emitido no ano passado j\u00e1 est\u00e1 na atmosfera. O que emitiu hoje tamb\u00e9m, e assim sucessivamente. Ent\u00e3o, esse corte precisa ser muito abrupto, n\u00e3o d\u00e1 para deixar pra depois. <\/p>\n\n\n\n

Essas pessoas que ficam colocando essa agenda em suspens\u00e3o achando que podemos dar um tempo nela est\u00e3o cientificamente erradas. E n\u00e3o tem nada a ver com ideologia. \u00c9 uma pena, e eu lamento. <\/p>\n\n\n\n

IN$: Sobre a guerra na R\u00fassia:<\/strong> alguns dizem que ela vai acelerar a transi\u00e7\u00e3o energ\u00e9tica. Outros, que vai atrasar. Acha que hoje h\u00e1 uma maior “coniv\u00eancia” com os combust\u00edveis f\u00f3sseis dado este cen\u00e1rio de guerra e san\u00e7\u00f5es \u00e0 R\u00fassia quando comparamos com um ano antes? <\/strong><\/h4>\n\n\n\n

Alperowitch: <\/strong>A guerra ocasionou uma s\u00fabita valoriza\u00e7\u00e3o do barril de petr\u00f3leo com efeito em cascata para v\u00e1rias cadeias industriais nas mais variadas geografias, uma vez que a R\u00fassia \u00e9 um dos maiores exportadores de petr\u00f3leo do globo, sendo respons\u00e1vel por 11% do volume exportado.<\/p>\n\n\n\n

Na lista dos dez maiores exportadores, al\u00e9m da R\u00fassia, figuram nomes como Ar\u00e1bia Saudita, Iraque, Emirados \u00c1rabes, Kuwait e Nig\u00e9ria \u2013 pa\u00edses com regimes n\u00e3o democr\u00e1ticos ou com democracia fr\u00e1gil.<\/p>\n\n\n\n

Ser\u00e1 que o mundo vai querer manter o risco de continuar dependente destes pa\u00edses?<\/p>\n\n\n\n

As eventuais solu\u00e7\u00f5es para esta situa\u00e7\u00e3o s\u00e3o antag\u00f4nicas: ou acelerar a transi\u00e7\u00e3o energ\u00e9tica para outras fontes, reduzindo a depend\u00eancia do petr\u00f3leo… ou desenvolver novas fronteiras de explora\u00e7\u00e3o (por exemplo, o pr\u00e9-sal brasileiro, entre outros), reduzindo a depend\u00eancia destas na\u00e7\u00f5es. Uma solu\u00e7\u00e3o tem foco na agenda clim\u00e1tica; a outra, na geopol\u00edtica.<\/p>\n\n\n\n

\u00c9 evidente que o boicote \u00e9 uma importante for\u00e7a de press\u00e3o na m\u00e3o de um relevante stakeholder: o consumidor. Mas ser\u00e1 que, considerando a filosofia ESG, o mesmo \u00e9 de fato efetivo? <\/p>\n\n\n\n

\n

Que tipo de boicote cabe na agenda ESG? Todo? Nenhum? Algum? Quais?<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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