{"id":340231,"date":"2022-06-28T16:14:00","date_gmt":"2022-06-28T19:14:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=340231"},"modified":"2022-09-13T11:01:28","modified_gmt":"2022-09-13T14:01:28","slug":"stuhlberger-do-fundo-verde-teto-de-gastos-virou-inimigo-de-bolsonaro-e-lula","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/stuhlberger-do-fundo-verde-teto-de-gastos-virou-inimigo-de-bolsonaro-e-lula\/","title":{"rendered":"Stuhlberger, do Fundo Verde: teto de gastos virou inimigo de Bolsonaro e Lula"},"content":{"rendered":"\n

Luis Stuhlberger<\/strong> tem se preparado para um cen\u00e1rio de infla\u00e7\u00e3o e taxas de juros para cima por um per\u00edodo prolongado no Brasil, \u00e0 medida que os principais candidatos na corrida eleitoral acenam para mais gastos p\u00fablicos.<\/p>\n\n\n\n

Praticamente todas as elei\u00e7\u00f5es presidenciais<\/strong> ap\u00f3s o processo de redemocratiza\u00e7\u00e3o do pa\u00eds foram consideradas eventos bin\u00e1rios para o mercado, com expectativas para o \u00edndice Ibovespa bastante diferentes a depender do vencedor, disse Stuhlberger, CEO e CIO da Verde Asset Management<\/a><\/strong>, em evento nesta ter\u00e7a-feira (28). \u201cEste ano, nem eu, nem o mercado nem os gringos consideram uma elei\u00e7\u00e3o bin\u00e1ria. O mercado considera que os dois candidatos s\u00e3o ruins — cada um ao seu jeito.\u201d<\/p>\n\n\n\n

O ex-presidente Luiz In\u00e1cio Lula da Silva, que lidera as pesquisas de opini\u00e3o at\u00e9 o momento, tem defendido um aumento nos gastos p\u00fablicos e poss\u00edvel revis\u00e3o em reformas econ\u00f4micas que avan\u00e7aram no governo do ex-presidente Michel Temer, mesmo que alguns aliados afirmem que Lula ser\u00e1 fiscalmente respons\u00e1vel. Seu oponente, o presidente Jair Bolsonaro, ainda n\u00e3o convenceu os investidores de que o recente aumento dos gastos ser\u00e1 apenas tempor\u00e1rio. <\/p>\n\n\n\n

Teto de gastos e reformas<\/h2>\n\n\n\n

\u201cO teto de gastos virou inimigo p\u00fablico n\u00famero 1 de Bolsonaro e Lula – e isso \u00e9 um problema s\u00e9rio\u201d, disse Stuhlberger. \u201cSabemos, certamente, que infla\u00e7\u00e3o ser\u00e1 mais alta e juros ser\u00e3o mais altos\u201d caso o ganhador adote uma pol\u00edtica de subir os gastos, ainda que isso n\u00e3o ocorra no primeiro ano, disse Stuhlberger. <\/p>\n\n\n\n

A probabilidade de as reformas avan\u00e7arem a partir de 2023 s\u00e3o baixas, enquanto os mercados colocam no pre\u00e7o um \u201cretrocesso bastante expressivo\u201d, de acordo com Daniel Leichsenring, economista-chefe da Verde, no mesmo evento. \u201cO quadro \u00e9 desolador\u201d, disse Leichsenring, adicionando que o debate agora \u00e9 o quanto dessa esperada deteriora\u00e7\u00e3o est\u00e1 precificada. <\/p>\n\n\n\n

Carteira do fundo Verde<\/h2>\n\n\n\n

No momento, cerca de 18% do fundo Verde<\/a> est\u00e1 alocado em a\u00e7\u00f5es brasileiras. \u201cEstamos comprados porque est\u00e1 muito barato\u201d, disse Luiz Parreiras, gestor da Verde. \u201cTemos tentado alocar capital em uma s\u00e9rie de companhias que devem ser grandes ganhadoras, independente de qualquer cen\u00e1rio.\u201d<\/p>\n\n\n\n

O \u00edndice Ibovespa negocia a cerca de 6,1 vezes o lucro estimado, bem abaixo da m\u00e9dia hist\u00f3rica de 10 anos de 11,6 vezes, penalizado pela perspectiva de alta de juros mais r\u00e1pida nos Estados Unidos, assim como incertezas fiscais e eleitorais na cena dom\u00e9stica. O forte aperto monet\u00e1rio no Brasil — o Banco Central levou a Selic de 2% para 13,25% em menos de 16 meses — levou a um forte movimento de resgate dos fundos multimercado<\/a> e fundos de a\u00e7\u00f5es. <\/p>\n\n\n\n

Na bolsa local, algumas das principais posi\u00e7\u00f5es do fundo s\u00e3o Equatorial, Suzano, Localiza, Assai e Hapvida. Os bancos est\u00e3o \u201csuper baratos\u201d e levaram o fundo a investir no setor ap\u00f3s muito tempo, segundo Parreiras.<\/p>\n\n\n\n

A Verde, que tem o Credit Suisse como acionista minorit\u00e1rio e mais de R$ 40 bilh\u00f5es sob gest\u00e3o, tamb\u00e9m tem apostas compradas em petr\u00f3leo e ouro, e gosta da deb\u00eanture participativa perp\u00e9tua da Vale. O fundo carro-chefe da casa retornou mais de 19.900% desde sua cria\u00e7\u00e3o, em 1997. <\/p>\n\n\n\n

Abaixo, um resumo das vis\u00f5es da Verde sobre outros temas: <\/p>\n\n\n\n