O ano de 2022 chega \u00e0 metade. E n\u00e3o foi uma primeira metade f\u00e1cil para os mercados financeiros, como demonstrado pelo desempenho negativo dos b\u00f4nus e a\u00e7\u00f5es em todo o mundo, com quedas de 14% e 20%, respectivamente, de acordo com os registros dos \u00edndices Bloomberg Global Aggregate e MSCI ACWI em 30 de junho. Esses n\u00fameros refletem as preocupa\u00e7\u00f5es decorrentes dos altos n\u00edveis da infla\u00e7\u00e3o e das rea\u00e7\u00f5es de aumento das taxas de juros por parte dos bancos centrais, bem como do efeito dessas altas sobre o crescimento econ\u00f4mico. Somam-se a isso eventos geopol\u00edticos que aumentam a incerteza, como a guerra na Ucr\u00e2nia e o aumento do populismo pol\u00edtico. Com tudo isso, o primeiro tempo de 2022 est\u00e1 terminando como um dos mais dif\u00edceis em quase 50 anos, com a sensa\u00e7\u00e3o de que os investidores n\u00e3o encontrar\u00e3o ref\u00fagio em lugar algum.\u00a0<\/p>\n\n\n\n
A situa\u00e7\u00e3o anterior pede que eles sejam especialmente cuidadosos no momento de tomar decis\u00f5es de investimento. A falta de visibilidade em rela\u00e7\u00e3o aos poss\u00edveis cen\u00e1rios macroecon\u00f4micos e pol\u00edticos fazem com que seja dif\u00edcil identificar as convic\u00e7\u00f5es necess\u00e1rias para se aventurar em excesso, ainda que n\u00e3o impe\u00e7am que se busque oportunidades de maneira seletiva. \u00c9 preciso acompanhar de perto a evolu\u00e7\u00e3o dos n\u00fameros da economia e de outros sinais que permitam que se identifique um momento melhor para assumir posi\u00e7\u00f5es mais arriscadas ou, pelo contr\u00e1rio, continuar com uma postura cautelosa.\u00a0\u00a0<\/p>\n\n\n\n
Quais sinais devem ser observados na segunda metade do ano? Para indica\u00e7\u00f5es de que as coisas poder\u00e3o melhorar, \u00e9 necess\u00e1rio come\u00e7ar pelo macro. Uma condi\u00e7\u00e3o necess\u00e1ria \u00e9 uma mudan\u00e7a no discurso dos bancos centrais de um foco exclusivo sobre o combate \u00e0 infla\u00e7\u00e3o para um que reconhe\u00e7a a import\u00e2ncia de reativar o crescimento, dando a possibilidade de se chegar ao fim do ciclo de alta das taxas, insinuando, inclusive, cortes futuros. Isso dificilmente acontecer\u00e1 sem que antes a infla\u00e7\u00e3o d\u00ea algum sinal de diminui\u00e7\u00e3o. Caso contr\u00e1rio, o risco de que os bancos centrais tenham que continuar aumentando as taxas faz com que uma recupera\u00e7\u00e3o s\u00f3lida seja dif\u00edcil, tanto para os b\u00f4nus quanto para as a\u00e7\u00f5es.\u00a0<\/p>\n\n\n\n
Outro sinal particularmente importante para o investimento em renda vari\u00e1vel<\/a> ser\u00e1 a evolu\u00e7\u00e3o das estimativas de crescimento dos lucros. As atualiza\u00e7\u00f5es entregues pelas empresas sobre os resultados do primeiro semestre, bem como os planos sobre o que esperam ter pela frente, s\u00e3o essenciais para se entender se os pre\u00e7os das a\u00e7\u00f5es – mesmo ap\u00f3s o ajuste visto at\u00e9 este ponto – refletem o cen\u00e1rio macroecon\u00f4mico mais complexo de press\u00f5es sobre as margens, ou vendas menores, ou se ainda restam corre\u00e7\u00f5es a serem incorporadas. As informa\u00e7\u00f5es entregues por setores especialmente sens\u00edveis \u00e0s taxas de juros, como o setor imobili\u00e1rio ou o setor financeiro, ser\u00e3o essenciais para encontrar esses sinais.\u00a0<\/p>\n\n\n\n No entanto, para uma grande maioria de investidores, o horizonte relevante se estende muito al\u00e9m dos pr\u00f3ximos seis meses. A hist\u00f3ria mostra que, eventualmente, os mercados sempre se recuperam ap\u00f3s as crises, mesmo que as quedas costumem ser mais r\u00e1pidas do que as recupera\u00e7\u00f5es. Ainda que seja importante ficarmos atentos aos sinais de mudan\u00e7as de tend\u00eancias como os mencionados neste artigo, eles devem ser utilizados para que fa\u00e7amos ajustes pequenos e n\u00e3o devem afetar fortemente a maneira como investimos ao considerarmos os objetivos de longo prazo.<\/p>\n\n\n\n