{"id":344428,"date":"2022-07-11T21:30:00","date_gmt":"2022-07-12T00:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=344428"},"modified":"2022-07-11T18:05:26","modified_gmt":"2022-07-11T21:05:26","slug":"investidores-vao-cobrar-mais-performance-e-menos-crescimento-das-startups","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/colunistas\/investidores-vao-cobrar-mais-performance-e-menos-crescimento-das-startups\/","title":{"rendered":"Investidores v\u00e3o cobrar mais performance e menos crescimento das startups"},"content":{"rendered":"\n

*ARTIGO<\/strong><\/p>\n\n\n\n

O recente rev\u00e9s nos fluxos de investimentos direcionados a equities, e tamb\u00e9m a startups<\/a>, sinaliza que os investidores mudaram seus custos de oportunidade<\/strong> e mesmo m\u00e9tricas de avalia\u00e7\u00e3o. Eles tendem a cobrar cada vez mais performance e resultados, ao inv\u00e9s do crescimento, quase a qualquer custo, at\u00e9 ent\u00e3o priorizado neste segmento. Essa din\u00e2mica mais seletiva<\/strong> dever\u00e1 impactar cada vez mais no desafio de capta\u00e7\u00e3o de recursos para investimentos por parte das startups.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Se focarmos apenas nos acontecimentos mais recentes, a sensa\u00e7\u00e3o \u00e9 de que, ap\u00f3s subir ao topo da montanha, as empresas emergentes agora enfrentar\u00e3o momentos muito mais duros. Os unic\u00f3rnios<\/strong> t\u00eam aplicado duras corre\u00e7\u00f5es de rumo<\/a>, com redu\u00e7\u00f5es expressivas de custos, incluindo demiss\u00f5es em massa. Muitas startups tamb\u00e9m reveem seus planos de neg\u00f3cios, adotando perspectivas de crescimento mais moderado.<\/p>\n\n\n\n

Para dar n\u00fameros \u00e0 reflex\u00e3o, basta observar que o fluxo de recursos financeiros destinados por Venture Capitals (VCs) para o desenvolvimento de startups<\/a> havia crescido 19 vezes de 2016 at\u00e9 2021, um desempenho extremamente positivo. Somente em 2021, foi registrado um fluxo de investimentos igual \u00e0 soma de todos os anos anteriores juntos, segundo o Brazil Digital Report,<\/strong> da consultoria McKinsey.<\/p>\n\n\n\n

Ajuste de rota<\/h2>\n\n\n\n

Mas justamente quando a euforia alcan\u00e7ava patamares recordes vieram os eventos de 2022: cen\u00e1rio geopol\u00edtico agravado com a guerra na Ucr\u00e2nia, resist\u00eancia da pandemia, principalmente afetando exporta\u00e7\u00f5es chinesas, infla\u00e7\u00e3o crescente\/resistente, equil\u00edbrio fiscal futuro comprometido por medidas de subs\u00eddios nos combust\u00edveis, suportes sociais duradouros (Aux\u00edlio Brasil) e a classes especificas (caminhoneiros), combatidos com juros b\u00e1sicos em eleva\u00e7\u00e3o cont\u00ednua. <\/p>\n\n\n\n

A taxa b\u00e1sica de juros (Selic) saiu de 2% para 13,25% ao ano<\/a> no Brasil e permanece em tend\u00eancia de alta. Nos EUA, o Federal Reserve (Fed), decidiu elevar a taxa de juros norte-americana em 0,75 ponto percentual para o intervalo entre 1,50% e 1,75% ao ano, o maior aumento desde 1994 e a conten\u00e7\u00e3o inflacion\u00e1ria exigir\u00e1 aumentos ainda mais expressivos por l\u00e1. <\/p>\n\n\n\n

Quem viveu momentos de juros americanos de 10 anos ao redor de 4% ao ano sabe o que isso representa em termos de impacto no fluxo de capitais para pa\u00edses emergentes.\u00a0Todo este cen\u00e1rio leva a uma perspectiva de crescimento menor para o PIB futuro, e uma recess\u00e3o n\u00e3o \u00e9 improv\u00e1vel, nos EUA assim como no Brasil.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Vivenciamos importante revis\u00e3o do mercado de capitais, decorrente do novo ciclo de atratividade da renda fixa<\/a>, mas tamb\u00e9m da performance\/lucro das empresas de tecnologia e novos setores que realizaram IPOs recentes, com impacto expressivo no pre\u00e7o das a\u00e7\u00f5es em bolsa e nos m\u00faltiplos praticados.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Queda nos investimentos<\/h2>\n\n\n\n

E os efeitos colaterais combinados se refletem em startups, conforme recente estudo do hub de inova\u00e7\u00e3o Distrito. A pesquisa revelou uma queda de 60% nos investimentos feitos por VCs em startups no Brasil em maio na compara\u00e7\u00e3o com o mesmo m\u00eas de 2021. <\/p>\n\n\n\n

Quando observado o volume acumulado nos primeiros cinco meses, a queda foi de US$ 3,2 bilh\u00f5es em 2021 para US$ 2,6 bilh\u00f5es em 2022. Esses n\u00fameros foram alcan\u00e7ados com a realiza\u00e7\u00e3o de 350 rodadas de investimentos no ano passado, enquanto este ano aconteceram apenas 282.<\/p>\n\n\n\n

Considerando a improv\u00e1vel mudan\u00e7a r\u00e1pida da situa\u00e7\u00e3o macroecon\u00f4mica tanto nacional quanto global, \u00e9 fato que, embora n\u00e3o seja motivo para desespero, as informa\u00e7\u00f5es de 2022 indicam a necessidade de, no m\u00ednimo, um aperfei\u00e7oamento das estrat\u00e9gias. Afinal, se o ambiente econ\u00f4mico n\u00e3o vai mudar, pressup\u00f5e-se que o comportamento dos VCs n\u00e3o deve se alterar em rela\u00e7\u00e3o ao menor apetite por startups demonstrado neste primeiro semestre.<\/p>\n\n\n\n

H\u00e1 recursos relevantes dispon\u00edveis, mas as m\u00e9tricas de avalia\u00e7\u00e3o devem sugerir mais cautela, maior pulveriza\u00e7\u00e3o, implicando em tickets m\u00e9dios menores, aten\u00e7\u00e3o a startups que demandem menor cash burning, que sejam mais resilientes a cen\u00e1rios adversos, e certamente dever\u00e3o olhar com muita aten\u00e7\u00e3o os impactos da inadimpl\u00eancia e da necessidade de capital para financiamento das fintechs. <\/p>\n\n\n\n

E, na lateralidade e flexibilidade que deveriam ser sempre observados na disciplina de gest\u00e3o de neg\u00f3cios, observamos a necessidade de as startups olharem cada vez mais as alternativas de financiamento, dando mais aten\u00e7\u00e3o a outros bolsos. <\/p>\n\n\n\n

Vemos muitas startups que se dedicam exclusivamente aos VCs em suas agendas de capta\u00e7\u00e3o, sem buscarem o olhar para empresas estruturadas nas quais essas startups poderiam ser importantes na solu\u00e7\u00e3o de uma dor ou captura de oportunidade, e nessa esteira, fundos de long only podem ser um importante ponto de conex\u00e3o.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Empresas mais maduras (as incumbentes) est\u00e3o em busca de inova\u00e7\u00e3o, oportunidades para crescerem e aperfei\u00e7oarem seus neg\u00f3cios, ao mesmo tempo que possuem a experi\u00eancia da travessia de momentos mais cr\u00edticos. E alguns atributos ganham for\u00e7a nas crises, e aqui n\u00e3o deveriam ser desprezados: resili\u00eancia, humildade, sinergia e, com destaque, complementariedade.<\/p>\n\n\n\n

*Artigo avulso publicado com exclusividade pelo InvestNews.<\/em><\/p>\n\n\n\n

*Claudio Brand\u00e3o Silveira<\/strong> \u00e9 s\u00f3cio fundador da BeeCap.<\/em> Economista formado na UFJF, possui especializa\u00e7\u00e3o em Engenharia Econ\u00f4mica (Machado Sobrinho\/FGV), MBA em Administra\u00e7\u00e3o (C\u00e2ndido Mendes) e MBA em Energia (Ibmec). Possui carreira de mais de tr\u00eas d\u00e9cadas na Energisa, onde foi respons\u00e1vel pelas \u00e1reas de tesouraria, planejamento financeiro, controladoria, mercado de capitais e M&A. <\/em><\/p>\n\n\n\n


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Din\u00e2mica de investimento em empresas mudou na esteira do cen\u00e1rio global adverso.<\/p>\n","protected":false},"author":7,"featured_media":344439,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[2063],"tags":[81,30,323],"autor-wsj":[],"coauthors":[1494],"class_list":["post-344428","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-colunistas","tag-empreendedorismo","tag-fundos-de-investimento","tag-startups"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/344428","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/7"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=344428"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/344428\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":344444,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/344428\/revisions\/344444"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/344439"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=344428"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=344428"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=344428"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=344428"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=344428"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}