{"id":353806,"date":"2022-08-09T16:10:48","date_gmt":"2022-08-09T19:10:48","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=353806"},"modified":"2022-08-09T16:34:31","modified_gmt":"2022-08-09T19:34:31","slug":"com-deflacao-selic-deve-estacionar-em-1375-em-2022-apontam-casas-de-analises","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/com-deflacao-selic-deve-estacionar-em-1375-em-2022-apontam-casas-de-analises\/","title":{"rendered":"Com defla\u00e7\u00e3o, Selic deve estacionar em 13,75% em 2022, apontam casas de an\u00e1lises"},"content":{"rendered":"\n

O Brasil acordou nesta ter\u00e7a-feira (9) com uma not\u00edcia bastante aguardada pelo mercado. O \u00cdndice Nacional de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA<\/a>), que mede a infla\u00e7\u00e3o do pa\u00eds, recuou 0,68% em julho<\/a>, abaixo das expectativas do mercado que apontava redu\u00e7\u00e3o de 0,64%. O dado ajuda a sinalizar como o Banco Central poder\u00e1 se posicionar em rela\u00e7\u00e3o a taxa b\u00e1sica de juros do pa\u00eds, a Selic<\/a>, em sua pr\u00f3xima reuni\u00e3o em setembro. <\/p>\n\n\n\n

Ap\u00f3s registrar alta de 0,67% no m\u00eas de junho, o IPCA<\/a> atingiu em julho a menor taxa desde o in\u00edcio da s\u00e9rie hist\u00f3rica, em janeiro de 1980. A queda foi ocasionada especialmente pela redu\u00e7\u00e3o nos pre\u00e7os dos combust\u00edveis – a gasolina caiu 15,48% e o etanol, 11,38% – e da energia el\u00e9trica – que recuou 5,78%. As baixas vieram ap\u00f3s aprova\u00e7\u00e3o da lei que estabelece um teto para as al\u00edquotas de imposto sobre esses itens. <\/p>\n\n\n\n

Tamb\u00e9m nesta ter\u00e7a, o Comit\u00ea de Pol\u00edtica Econ\u00f4mica (Copom<\/strong>) do Banco Central divulgou a ata da reuni\u00e3o realizada na \u00faltima semana, quando elevou a Selic <\/a>em 0,5 ponto percentual, para 13,75% ao ano. <\/p>\n\n\n\n

No documento, <\/strong>o BC informou que vai avaliar a necessidade de um ajuste residual, de menor magnitude, em sua pr\u00f3xima reuni\u00e3o. “O Copom enfatiza que seguir\u00e1 vigilante e que os passos futuros da pol\u00edtica monet\u00e1ria poder\u00e3o ser ajustados para assegurar a converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o para suas metas”. <\/p>\n\n\n\n

Defla\u00e7\u00e3o = queda nos juros? <\/h2>\n\n\n\n

Embora a ata n\u00e3o tenha trazido uma defini\u00e7\u00e3o de qual vai ser a decis\u00e3o do Copom na pr\u00f3xima reuni\u00e3o, especialistas repercutiram o documento em busca de pistas sobe o fim do ciclo de alta dos juros. Eduardo Perez, analista de investimentos da NuInvest, diz que o IPCA negativo deve acirrar apostas por fim da alta da Selic. <\/p>\n\n\n\n

“Com a defla\u00e7\u00e3o<\/a> de julho em linha com as expectativas, s\u00e3o grandes as chances do Copom resolver encerrar<\/a> a alta de juros em 13,75%, taxa atual, sem a necessidade de mais uma eleva\u00e7\u00e3o em setembro para 14%, como havia ficado em aberto no comunicado da \u00faltima reuni\u00e3o de agosto”, afirma Perez,<\/p>\n\n\n\n

Para analistas de pelos menos seis casas investimentos, o BC deve estacionar os juros em 13,75% em 2022<\/p>\n\n\n\n

Nicolas Borsoi, economista-chefe da Nova Futura Investimentos<\/strong>, que estima a manuten\u00e7\u00e3o da Selic em 13,75%, lembra que at\u00e9 a pr\u00f3xima reuni\u00e3o do Copom, em setembro, ser\u00e3o divulgados o IPCA-15 (pr\u00e9via da infla\u00e7\u00e3o) e o IPCA de agosto de 22, que devem balizar a decis\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n

“Mas o IPCA de hoje, deflacion\u00e1rio e com abertura melhor que a dos \u00faltimos meses, e os \u00faltimos \u00edndices de infla\u00e7\u00e3o antecedentes, que sugerem continuidade do movimento de queda dos pre\u00e7os, nos levam a crer que o Copom ter\u00e1 argumentos suficientes para n\u00e3o alterar a taxa Selic”<\/p>Nicolas Borsoi, economista-chefe da Nova Futura Investimentos<\/cite><\/blockquote>\n\n\n\n

Essa tamb\u00e9m \u00e9 a vis\u00e3o de Eduardo Vilarim, economista do Banco Original<\/strong>. “Em nossa vis\u00e3o, o colegiado optar\u00e1 por findar o ciclo de alta da Selic em 13,75%, mantendo o juro nominal neste patamar por pelo menos um ano”. <\/p>\n\n\n\n

Vilarim mencionou ainda que o Banco Central se mostra mais preocupado com o crescimento global<\/a>, que tem desacelerado, o que pode gerar efeitos desinflacion\u00e1rios sobre as commodities. <\/p>\n\n\n\n

Rafaela Vit\u00f3ria, economista-chefe do Banco Inter,<\/strong> por sua vez, lembrou que o cen\u00e1rio ainda \u00e9 de bastante incerteza e requer cautela nos pr\u00f3ximos passos da pol\u00edtica monet\u00e1ria. Por outro lado, a especialista afirmou que o IPCA de julho, al\u00e9m do efeito da queda dos impostos, traz uma leitura mais “benigna” do processo de desinfla\u00e7\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n

“O Copom indica que a taxa de juros deve permanecer alta por um per\u00edodo ‘suficientemente’ prolongado, mas a desinfla\u00e7\u00e3o em curso pode indicar que no primeiro trimestre de 2023 podemos j\u00e1 estar discutindo a normaliza\u00e7\u00e3o dos juros”. <\/p>Rafaela Vit\u00f3ria, economista-chefe do Banco Inter<\/cite><\/blockquote>\n\n\n\n

David Beker, do Bank of America (BofA)<\/strong>, tamb\u00e9m aponta para uma Selic de 13,75% ao fim do ano “dadas as expectativas de desacelera\u00e7\u00e3o do crescimento global e os impactos defasados \u200b\u200bda pol\u00edtica contracionista”. Para o analista, o Banco Central deve cortar os juros para at\u00e9 10,5% no final de 2023.<\/p>\n\n\n\n

Thomaz Sarquis, economista da Eleven,<\/strong> reiterou que a defla\u00e7\u00e3o no IPCA de julho refor\u00e7a a leitura da casa de perman\u00eancia da Selic em 13,75% nas pr\u00f3ximas reuni\u00f5es do Copom. <\/p>\n\n\n\n

No entanto, o economista informou que se manter\u00e1 atento \u00e0 evolu\u00e7\u00e3o destas medidas, “assim como o comportamento dos servi\u00e7os intensivos em m\u00e3o de obra nos pr\u00f3ximos meses, que no momento reflete o aquecimento do mercado de trabalho”. O setor de servi\u00e7os teve avan\u00e7o de 0,8%, contra expectativa de alta de 0,7% da Eleven. <\/p>\n\n\n\n

M\u00e1rio Mesquita, economista-chefe do Ita\u00fa<\/strong> BBA<\/strong>, tamb\u00e9m escreveu em relat\u00f3rio que a ata do Copom indica que a eleva\u00e7\u00e3o mais recente da taxa Selic<\/a> foi provavelmente a \u00faltima do ciclo de aperto, ao mencionar que as proje\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o para o in\u00edcio de 2024 est\u00e3o ao redor da meta. <\/p>\n\n\n\n

“Al\u00e9m disso, as autoridades mencionam que os efeitos defasados da pol\u00edtica monet\u00e1ria devem se intensificar no segundo trimestre de 2022, mas destacam que est\u00edmulos fiscais de curto prazo podem confundir a interpreta\u00e7\u00e3o dos efeitos cumulativos da pol\u00edtica monet\u00e1ria. A nosso ver, isso contribui para a decis\u00e3o de manter a taxa de juros est\u00e1vel \u00e0 frente”, afirmou. <\/p>\n\n\n\n

Nem tudo caiu<\/h2>\n\n\n\n

Embora a queda nos pre\u00e7os dos combust\u00edveis e energia tenham contribu\u00eddo para a queda do IPCA, outros itens aceleraram no m\u00eas de julho. A maior alta no m\u00eas veio de alimenta\u00e7\u00e3o e bebidas, com forte peso no bolso do consumidor, para 1,3%, contra 0,8% em junho. <\/p>\n\n\n\n

“Chama aten\u00e7\u00e3o como choques pontuais da cadeia produtiva continuam incorrendo sobre o consumidor. Em alimenta\u00e7\u00e3o, a varia\u00e7\u00e3o de 25,48% do leite longa vida (e demais produtos latic\u00ednios) \u00e9 fruto da alta dos custos de produ\u00e7\u00e3o (em especial dos fertilizantes)”, explicou Vilarim do Banco Original.
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