{"id":354527,"date":"2022-08-12T06:30:00","date_gmt":"2022-08-12T09:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=354527"},"modified":"2024-06-24T12:18:30","modified_gmt":"2024-06-24T15:18:30","slug":"sao-realmente-dias-de-recessao-nos-estados-unidos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/colunistas\/sao-realmente-dias-de-recessao-nos-estados-unidos\/","title":{"rendered":"Dias de recess\u00e3o nos Estados Unidos?"},"content":{"rendered":"\n

O foco da aten\u00e7\u00e3o dos mercados financeiros foi se movendo da preocupa\u00e7\u00e3o com a infla\u00e7\u00e3o<\/a> para a inquieta\u00e7\u00e3o de que a economia global caia em uma recess\u00e3o. Esses temores foram refor\u00e7ados quando veio a p\u00fablico a contra\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica dos Estados Unidos durante o segundo trimestre de 2022, que somado \u00e0 queda registrada no trimestre anterior, coloca o pa\u00eds em uma recess\u00e3o t\u00e9cnica. <\/p>\n\n\n\n

Mas isso \u00e9 o suficiente para declarar o come\u00e7o de uma recess\u00e3o?<\/strong> Considerando o quanto o contexto atual da economia mundial \u00e9 incomum, tendo sido atacada nos \u00faltimos anos por uma pandemia de grandes propor\u00e7\u00f5es, vale a pena pensar mais sobre o tema. Com certeza os n\u00fameros apontam para uma desacelera\u00e7\u00e3o evidente. O colapso dos fluxos de invent\u00e1rio \u00e9 um sinal claro de que produtos sem sa\u00edda foram acumulados. A queda do investimento residencial reflete uma menor atividade na constru\u00e7\u00e3o, afetada pelos aumentos de pre\u00e7os dos materiais e pelo encarecimento do financiamento que pressup\u00f5e o aumento das taxas de juros<\/a> de hipotecas.  <\/p>\n\n\n\n

Por\u00e9m, h\u00e1 v\u00e1rios sinais que indicam que a economia continua se mostrando bastante robusta. O impacto do consumidor dos Estados Unidos aumentou em 1%, com prefer\u00eancia maior por servi\u00e7os, como transporte a\u00e9reo, hot\u00e9is e restaurantes, na compara\u00e7\u00e3o por produtos, sinalizando uma mudan\u00e7a de comportamento conforme as restri\u00e7\u00f5es da pandemia ficam para tr\u00e1s. Ao mesmo tempo, o mercado de trabalho continua bem forte, com v\u00e1rios setores ainda demonstrando dificuldades em achar trabalhadores e, mais importante ainda, com aumentos de sal\u00e1rio relevantes, mesmo que abaixo da infla\u00e7\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n

No entanto, um sistema de medi\u00e7\u00e3o mais amplo da recess\u00e3o, que n\u00e3o se baseia apenas em varia\u00e7\u00f5es do PIB<\/a>, ainda n\u00e3o confirma que os \u201cdias de recess\u00e3o\u201d tenham come\u00e7ado nos Estados Unidos, ainda que alguns indicadores realmente estejam em n\u00edveis caracter\u00edsticos dessa etapa do ciclo econ\u00f4mico. O que ainda est\u00e1 faltando, e que era uma caracter\u00edstica de recess\u00f5es anteriores, s\u00e3o sinais claros de deteriora\u00e7\u00e3o de indicadores trabalhistas como emprego e rendas pessoais, bem como uma maior fragilidade na disponibilidade de cr\u00e9dito banc\u00e1rio, que por enquanto tamb\u00e9m n\u00e3o tiveram varia\u00e7\u00f5es significativas.<\/p>\n\n\n\n

Ainda que os n\u00fameros n\u00e3o deixem evidente se estamos entrando em uma recess\u00e3o nos Estados Unidos, os mercados parecem ter se antecipado a essa possibilidade. As estimativas das taxas de juros se ajustaram \u00e0 baixa, antecipando que em breve o Fed (Federal Reserve) ter\u00e1 que fazer cortes na taxa de juros que atualmente est\u00e3o em alta, para for\u00e7ar a infla\u00e7\u00e3o a parar. Diante disso, os mercados de a\u00e7\u00f5es reagiram favoravelmente, interpretando que a preocupa\u00e7\u00e3o maior com uma eventual recess\u00e3o pode ser exatamente o que ir\u00e1 moderar as altas do Fed e que, precisamente, s\u00e3o as que fazem com que a economia se retraia.<\/p>\n\n\n\n

Apesar dessa mudan\u00e7a de sentimento, \u00e9 importante manter um pouco de cautela e ainda \u00e9 sensato sub-ponderar as a\u00e7\u00f5es dos Estados Unidos. A guerra contra a infla\u00e7\u00e3o ainda n\u00e3o est\u00e1 ganha e h\u00e1 v\u00e1rias nuvens de tempestade no panorama mundial, como o impacto da guerra na Ucr\u00e2nia sobre a Europa ou a pol\u00edtica diante de novos surtos de covid-19 na China, s\u00e3o riscos que podem afetar os fatores que ainda se mostram resistentes. \u00c9 poss\u00edvel que os \u201cdias de recess\u00e3o\u201d ainda n\u00e3o tenham chegado aos Estados Unidos, mas eles podem estar mais pr\u00f3ximos do que os mercados acreditam hoje. <\/p>\n\n\n\n

*Axel Christensen<\/strong> \u00e9 diretor de estrat\u00e9gia de investimentos para a Am\u00e9rica Latina da BlackRock.<\/em><\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

As informa\u00e7\u00f5es desta coluna s\u00e3o de inteira responsabilidade do autor e n\u00e3o do InvestNews e das institui\u00e7\u00f5es com as quais ele possui liga\u00e7\u00e3o. <\/em><\/p>\n\n\n\n

Veja tamb\u00e9m<\/h4>\n\n\n\n