{"id":361246,"date":"2022-09-07T06:30:00","date_gmt":"2022-09-07T09:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=361246"},"modified":"2022-09-06T19:15:03","modified_gmt":"2022-09-06T22:15:03","slug":"siderurgicas-x-mineradoras-entenda-a-diferenca","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/siderurgicas-x-mineradoras-entenda-a-diferenca\/","title":{"rendered":"Sider\u00fargicas x mineradoras: 4 diferen\u00e7as para entender antes de investir"},"content":{"rendered":"\n

N\u00e3o \u00e9 novidade que empresas ligadas aos setores de siderurgia e minera\u00e7\u00e3o <\/strong>costumam estar correlacionadas no mercado de a\u00e7\u00f5es. No entanto, nem sempre o desempenho \u00e9 igual. Para entender as peculiaridades de cada um dos setores, o Investnews<\/em> conversou com Mary Silva, analista do BB Investimentos, e Ilan Arbetman, analista de research da Ativa Investimentos. <\/p>\n\n\n\n

Enquanto a mineradora Vale<\/strong> (VALE3)<\/a> \u00e9 uma grande produtora do min\u00e9rio de ferro, CSN (CSN3)<\/a>, Gerdau <\/strong>(GGBR4<\/a> GGBR3)<\/a> e Usiminas (<\/strong>USIM3<\/a> USIM3<\/a>) <\/strong>est\u00e3o um passo \u00e0 frente na cadeia produtiva. As tr\u00eas atuam, principalmente, na fabrica\u00e7\u00e3o do a\u00e7o, que, por sua vez, tem o min\u00e9rio de ferro como principal ingrediente. <\/p>\n\n\n\n

Mas por que as a\u00e7\u00f5es dessas empresas podem se comportar de maneiras bastante opostas em alguns preg\u00f5es da bolsa? <\/p>\n\n\n\n

Embora os produtos vendidos por estas companhias sejam basicamente commodities <\/a>\u2013 itens b\u00e1sicos com pouco valor agregado \u2013, eles t\u00eam caracter\u00edsticas diferentes e, portanto, atendem a mercados distintos. <\/p>\n\n\n\n

“O ponto \u00e9 o tipo de produto. Boa parte do mix da Usiminas, por exemplo, \u00e9 de a\u00e7o plano, que \u00e9 destinado para a ind\u00fastria automotiva, j\u00e1 a Gerdau \u00e9 mais focada em a\u00e7o longos, como o vergalh\u00e3o, que vai para a ind\u00fastria da constru\u00e7\u00e3o civil”, explica Mary Silva, analista do BB Investimentos. <\/p>\n\n\n\n

Os especialistas ouvidos, que acompanham de perto as empresas do setor, elencaram quatro pontos que evidenciam as diferen\u00e7as entre as companhias dos setores de siderurgia e minera\u00e7\u00e3o e o que motiva o sobe e desce das a\u00e7\u00f5es<\/strong> na bolsa de valores. <\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

O que mineradoras e sider\u00fargicas produzem?<\/h2>\n\n\n\n

A Vale<\/strong>, uma das empresas mais negociadas da B3, atua exclusivamente com minera\u00e7\u00e3o. O principal produto que ela extrai dessa atividade \u00e9 o min\u00e9rio de ferro<\/strong>, item essencial na fabrica\u00e7\u00e3o do a\u00e7o.<\/strong> <\/p>\n\n\n\n

\"Minerador
Minerador segura amostra de min\u00e9rio de ferro\n02\/12\/2013\nREUTERS\/David Gray<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Na pr\u00e1tica, o min\u00e9rio – que \u00e9 uma rocha – \u00e9 transformado em mat\u00e9ria-prima para, posteriormente, ser vendido para as ind\u00fastrias\u200b sider\u00fargicas. <\/p>\n\n\n\n

As sider\u00fargicas, por sua vez, transformam o insumo em a\u00e7o, que tem como destino diferentes setores da ind\u00fastria. Ele \u00e9 usado, por exemplo, na fabrica\u00e7\u00e3o de carros, maquin\u00e1rios e na constru\u00e7\u00e3o de empreendimentos imobili\u00e1rios. <\/p>\n\n\n\n

Embora tamb\u00e9m atue com a produ\u00e7\u00e3o do min\u00e9rio de ferro, a Usiminas<\/strong> tem como principal atividade a produ\u00e7\u00e3o do a\u00e7o<\/strong>, em especial o plano, usado na fabrica\u00e7\u00e3o de autom\u00f3veis. <\/p>\n\n\n\n

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Produ\u00e7\u00e3o de a\u00e7o Usiminas\/ Reprodu\u00e7\u00e3o site<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Em 2021, 84% da receita consolidada da Usiminas, um total de R$ 33,73 bilh\u00f5es, vieram da siderurgia. <\/p>\n\n\n\n

A CSN<\/strong>, por sua vez, atua em tr\u00eas divis\u00f5es \u2013 siderurgia, minera\u00e7\u00e3o e cimento. Ainda assim, o segmento sider\u00fargico \u00e9 o mais representativo para a empresa. A \u00e1rea foi respons\u00e1vel por 62,8% da receita l\u00edquida<\/a> da empresa no ano passado, enquanto a minera\u00e7\u00e3o ficou com uma fatia de 37,7%.<\/p>\n\n\n\n

O restante ficou dividido entre log\u00edstica rodovi\u00e1ria e portu\u00e1ria, com 6,3%; cimento, com fatia ainda t\u00edmida de 3% \u2013 embora tenha avan\u00e7ado para 4,5% no segundo trimestre de 2022 \u2013 e energia, com 0,4%. <\/p>\n\n\n\n

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Vergalh\u00e3o\/ Reprodu\u00e7\u00e3o site Gerdau<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Qual o destino da produ\u00e7\u00e3o de mineradoras e sider\u00fargicas?<\/h2>\n\n\n\n

Usiminas, CSN Sider\u00fargica<\/strong> e Gerdau <\/strong>vendem seus insumos especialmente para as ind\u00fastrias da constru\u00e7\u00e3o civil, automotiva e linha branca (eletrodom\u00e9sticos). <\/p>\n\n\n\n

No caso da Usiminas, a maior parte do a\u00e7o produzido no segundo trimestre deste ano (36%) foi destinado para setor automotivo.<\/p>\n\n\n\n

“Os gargalhos (falta de pe\u00e7as) na cadeia automotiva explicam a performance mais fraca do papel desde o final do ano passado. \u00c9 um setor que est\u00e1 com mais dificuldades e a empresa acaba sendo penalizada por ter uma depend\u00eancia maior do segmento”. No acumulado do ano, os pap\u00e9is da Usiminas acumulam um recuo superior a 40%. <\/p>\n\n\n\n

J\u00e1 o a\u00e7o vendido pela CSN tem como principal destino o segmento de distribui\u00e7\u00e3o (31%) \u2013 intermedi\u00e1rios da cadeia que redistribuem o produto para ind\u00fastrias menores \u2013, seguido da constru\u00e7\u00e3o civil (21%), enquanto a Gerdau tamb\u00e9m tem atua\u00e7\u00e3o mais relevante no segmento de constru\u00e7\u00e3o e a ind\u00fastria automotiva. <\/p>\n\n\n\n

Quem compra os produtos do setor?<\/h2>\n\n\n\n

Usiminas, Gerdau e a divis\u00e3o sider\u00fargica da CSN s\u00e3o mais dependentes do mercado interno brasileiro e s\u00e3o fortemente impactadas por indicadores ligados \u00e0 ind\u00fastria, como o pr\u00f3prio Produto Interno Bruto (PIB)<\/a><\/strong>. <\/p>\n\n\n\n

Segundo Ilan Arbetman, da Ativa Investimentos, a Usiminas \u00e9 a que mais depende do cen\u00e1rio dom\u00e9stico entre as sider\u00fargicas. No balan\u00e7o financeiro do segundo trimestre, 80% da receita de vendas consolidada, no valor de R$ 8,531 bilh\u00f5es, veio do mercado interno. <\/p>\n\n\n\n

J\u00e1 no caso da CSN, a receita da companhia ficou dividida entre mercado interno e externo, principalmente pela divis\u00e3o de minera\u00e7\u00e3o que tem como foco a exporta\u00e7\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n

A Gerdau tamb\u00e9m tem uma atua\u00e7\u00e3o geogr\u00e1fica pulverizada. No segundo trimestre, 43,2% de receita l\u00edquida veio da divis\u00e3o do Brasil; 34,6% teve como origem a Am\u00e9rica do Norte; 8,5% Am\u00e9rica do Sul e de 13,9% a\u00e7os especiais (o que inclui as opera\u00e7\u00f5es de a\u00e7os especiais no Brasil e nos Estados Unidos, al\u00e9m da empresa controlada em conjunto no Brasil). <\/p>\n\n\n\n

N\u00e3o \u00e0 toa, a infla\u00e7\u00e3o elevada nos Estados Unidos – que atingiu em fevereiro<\/a> o maior n\u00edvel em 40 anos – acende um alerta para dificuldades que a empresa pode enfrentar pela frente. <\/p>\n\n\n\n

“Nos EUA, a infla\u00e7\u00e3o e a evolu\u00e7\u00e3o de custos aparecem como desafios que podem impedir Gerdau de manter os atuais n\u00edveis de rentabilidade”, afirmou o analista da Ativa. <\/p>\n\n\n\n

A expectativa, segundo Ilan, \u00e9 que a empresa atinja n\u00fameros parecidos aos registrados em 2021, considerados fortes, mas n\u00e3o t\u00e3o robustos quanto o primeiro semestre deste ano. <\/p>\n\n\n\n

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Bandeiras da China e de Taiwan em foto de ilustra\u00e7\u00e3o\n06\/08\/2022 REUTERS\/Dado Ruvic<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

China \u00e9 o maior cliente do setor<\/h2>\n\n\n\n

O destino final dos produtos vendidos pelas mineradoras \u00e9 a China, que \u00e9 o maior consumidor mundial do min\u00e9rio de ferro, mat\u00e9ria-prima essencial na fabrica\u00e7\u00e3o do a\u00e7o. <\/p>\n\n\n\n

No balan\u00e7o financeiro do segundo trimestre, a Vale, <\/strong>por exemplo, comercializou 73,161 milh\u00f5es de toneladas m\u00e9tricas de min\u00e9rio de ferro e pelotas, sendo que 75% do total foi destinado para a \u00c1sia – em grande parte para a China. Nas Am\u00e9ricas, por exemplo, o total vendido foi de 9,4 milh\u00f5es de toneladas m\u00e9tricas. <\/p>\n\n\n\n

“Por isso, aspectos da atividade econ\u00f4mica e industrial na China afetam muito mais Vale e CSN do que a Usiminas, que tem 75% da receita focada no mercado brasileiro”, acrescentou Mary do BB. <\/p>\n\n\n\n

Al\u00e9m disso, o pre\u00e7o do min\u00e9rio de ferro \u00e9 bastante atrelado ao n\u00edvel de atividade do pa\u00eds asi\u00e1tico. “Qualquer not\u00edcia que impacte negativamente a economia local, como \u00e9 o caso das novas medidas de restri\u00e7\u00f5es de circula\u00e7\u00e3o de pessoas para combater a covid-19, o pre\u00e7o do insumo, que tem negocia\u00e7\u00e3o di\u00e1ria na bolsa de valores, sofre uma press\u00e3o negativa”, diz Mary. <\/p>\n\n\n\n

Na pr\u00e1tica, se o principal produto vendido pelas mineradoras ficar mais barato, a receita dessas companhias tamb\u00e9m poder\u00e1 cair. Consequentemente, os investidores vendem suas posi\u00e7\u00f5es em pap\u00e9is das empresas do setor, o que implica em uma desvaloriza\u00e7\u00e3o dessas a\u00e7\u00f5es. <\/p>\n\n\n\n

Mas qual o impacto do aumento do pre\u00e7o do min\u00e9rio de ferro para a Usiminas, por exemplo, que tamb\u00e9m produz o min\u00e9rio de ferro, mas em uma escala menor? <\/p>\n\n\n\n

“Se, de um lado, a empresa \u00e9 afetada pelo aumento do custo da produ\u00e7\u00e3o (j\u00e1 que o min\u00e9rio de ferro \u00e9 usado na fabrica\u00e7\u00e3o do a\u00e7o), paralelamente ela se beneficia, porque tamb\u00e9m vende o min\u00e9rio de ferro, o que causa um efeito de neutralidade”, acrescentou a especialista do BB. <\/p>\n\n\n\n

Como investir em mineradoras e sider\u00fargicas? <\/h2>\n\n\n\n

Mary, do BB, orienta o investidor a diversificar a carteira tanto setorialmente como de acordo com a exposi\u00e7\u00e3o ao cambio. Isso porque as empresas exportadoras recebem em d\u00f3lar e se beneficiam, por exemplo, quando a moeda norte-americana se valoriza perante o real. <\/p>\n\n\n\n

“Se o investidor j\u00e1 tem na carteira, por exemplo, outros pap\u00e9is de empresas ligadas \u00e0 exporta\u00e7\u00e3o, como os frigor\u00edficos, ele pode diversificar ao buscar o setor de siderurgia que tem maior presen\u00e7a no mercado interno. Agora, se ele quiser ampliar a presen\u00e7a em empresas ligadas \u00e0 exporta\u00e7\u00e3o, o ideal \u00e9 investir nas mineradoras. Mas concentrar tudo no mesmo setor n\u00e3o \u00e9 o mais adequado”, orienta Mary. <\/p>\n\n\n\n

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Embora as empresas atuem com commodities, os produtos t\u00eam caracter\u00edsticas distintas e atendem mercados variados.<\/p>\n","protected":false},"author":53,"featured_media":1606,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[2152,179,531,207,208],"autor-wsj":[],"coauthors":[2433],"class_list":["post-361246","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios","tag-csn-mineracao","tag-gerdau","tag-mineracao","tag-usiminas","tag-vale"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/361246","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/53"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=361246"}],"version-history":[{"count":53,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/361246\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":362457,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/361246\/revisions\/362457"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/1606"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=361246"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=361246"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=361246"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=361246"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=361246"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}