{"id":365720,"date":"2022-09-20T09:05:16","date_gmt":"2022-09-20T12:05:16","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=365720"},"modified":"2022-09-22T09:52:46","modified_gmt":"2022-09-22T12:52:46","slug":"copom-deve-encerrar-ciclo-em-1375-e-reforcar-cautela-para-2023","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/copom-deve-encerrar-ciclo-em-1375-e-reforcar-cautela-para-2023\/","title":{"rendered":"Copom deve encerrar ciclo em 13,75% e refor\u00e7ar cautela para 2023"},"content":{"rendered":"\n<p>O \u00faltimo <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/copom-taxa-selic\/\">Copom<\/a> antes do 1\u00ba turno da elei\u00e7\u00e3o deve manter a <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/geral\/copom-anuncia-alta-de-05-ponto-da-taxa-selic-a-1375-ao-ano\/\" class=\"rank-math-link\">Selic em 13,75%<\/a> e encerrar o longo ciclo de aperto monet\u00e1rio iniciado em mar\u00e7o de 2021, segundo a maioria dos analistas. Uma minoria do mercado espera que o juro suba para 14% esta semana, enquanto a expectativa de um comunicado duro, sinalizando que os juros permanecer\u00e3o altos por muito tempo, \u00e9 praticamente consensual.<\/p>\n\n\n\n<p>Entre 35 economistas pesquisados pela Bloomberg, 30 esperam que a Selic permane\u00e7a inalterada na reuni\u00e3o que termina na quarta-feira, enquanto cinco preveem que o BC anunciar\u00e1 a 13\u00aa alta da taxa.<\/p>\n\n\n\n<p>O mercado de juros projeta eleva\u00e7\u00e3o de cerca de 8 pontos b\u00e1sicos para a Selic, enquanto as&nbsp;<a rel=\"noreferrer noopener\" class=\"rank-math-link\" href=\"https:\/\/www.b3.com.br\/pt_br\/market-data-e-indices\/servicos-de-dados\/datawise\/dashboard-publico\/opcao-de-copom.htm\" target=\"_blank\">op\u00e7\u00f5es na B3<\/a>&nbsp;indicam 60% de chances de Selic est\u00e1vel e 40% de nova alta.<\/p>\n\n\n\n<p>A queda da infla\u00e7\u00e3o, favorecida pelos cortes de impostos e pre\u00e7os dos combust\u00edveis, e o recuo das commodities no exterior refor\u00e7am as expectativas de pausa no aperto monet\u00e1rio. J\u00e1 a resili\u00eancia da atividade e a press\u00e3o mostrada pelos n\u00facleos e pre\u00e7os de servi\u00e7os, em meio ao ambiente de alta dos juros externos e incertezas fiscais para 2023, endossa as an\u00e1lises mais conservadoras.<\/p>\n\n\n\n<p>Os operadores reduziram as apostas em juro est\u00e1vel neste Copom e no in\u00edcio dos cortes no 1\u00ba trimestre de 2023 em raz\u00e3o da mensagem mais recente do Banco Central. O presidente do BC, Roberto Campos Neto, disse no in\u00edcio do m\u00eas que continuava v\u00e1lida a mensagem de que o comit\u00ea avaliaria a necessidade de nova uma alta em setembro. Segundo ele, a autoridade n\u00e3o pensava, naquele momento, em queda dos juros como estava esperando o mercado.<\/p>\n\n\n\n<p>A mensagem dura de Campos Neto foi refor\u00e7ada pelo diretor Bruno Serra. \u201cFomos t\u00e3o surpreendidos nesse ciclo (inflacion\u00e1rio) que temos que ter muita cautela em um eventual encerramento do ciclo\u201d de aperto monet\u00e1rio, afirmou.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Veja o que dizem os analistas:<\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"683\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/08\/2022-08-03T214704Z_1_LYNXMPEI7213Y_RTROPTP_4_PANDORA-PAPERS-BRAZIL-1-1024x683.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-352534\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/08\/2022-08-03T214704Z_1_LYNXMPEI7213Y_RTROPTP_4_PANDORA-PAPERS-BRAZIL-1-1024x683.jpg 1024w, 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(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption>04\/10\/2021\nREUTERS\/Adriano Machado<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>M\u00e1rio Mesquita, economista-chefe do Ita\u00fa<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li>Melhora marginal no cen\u00e1rio de infla\u00e7\u00e3o para o horizonte relevante deve fazer o BC indicar a interrup\u00e7\u00e3o do aperto monet\u00e1rio nesta semana com Selic em 13,75%<\/li><li>Proje\u00e7\u00f5es para 2023 e 2024 devem permanecer est\u00e1veis<\/li><li>\u201cApesar da redu\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o de itens vol\u00e1teis, ressaltamos que as medidas de infla\u00e7\u00e3o subjacente seguem elevadas e que o ritmo de desinfla\u00e7\u00e3o adiante ser\u00e1 lento, o que refor\u00e7a a necessidade de uma pol\u00edtica monet\u00e1ria contracionista ainda por algum tempo\u201d, diz em relat\u00f3rio<\/li><li>Banco v\u00ea afrouxamento no segundo semestre de 2023, para 11% no fim do ano, a depender de sinaliza\u00e7\u00f5es sobre o rumo das contas p\u00fablicas, especialmente sobre o teto de gastos<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>Fernando Honorato, economista-chefe do Bradesco<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li>BC deve manter juro em 13,75%, com um comunicado sugerindo que os juros j\u00e1 foram elevados de maneira importante<\/li><li>Copom deve dizer que apenas a manuten\u00e7\u00e3o em patamar elevado por um per\u00edodo prolongado ser\u00e1 capaz de fazer a infla\u00e7\u00e3o convergir para a meta no horizonte relevante<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>Cassiana Fernandez, economista do JPMorgan, e equipe<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li>Mant\u00e9m previs\u00e3o fora do consenso de alta final de 0,25pp<\/li><li>\u201c\u00c9 muito cedo para declarar vit\u00f3ria contra a infla\u00e7\u00e3o\u201d<\/li><li>Condi\u00e7\u00f5es monet\u00e1rias est\u00e3o apertadas e o impacto defasado vai aumentar nos pr\u00f3ximos trimestre<\/li><li>Apesar disso, os dados econ\u00f4micos recentes favorecem a estrat\u00e9gia de evitar o risco de fazer muito pouco na busca de trazer a infla\u00e7\u00e3o para a trajet\u00f3ria de metas rapidamente<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>Mauricio Oreng, superintendente de pesquisa macroecon\u00f4mica do Santander<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li>Banco recentemente revisou proje\u00e7\u00e3o de Selic terminal de 14,25% para 13,75%, encerrando o ciclo<\/li><li>No comunicado, BC deve anunciar explicitamente uma pausa no aperto e reiterar a mensagem de que permanecer\u00e1 \u201cvigilante\u201d sobre os pr\u00f3ximos passos, reafirmando o plano de manter os juros est\u00e1veis por um per\u00edodo suficientemente longo<\/li><li>BC deve tamb\u00e9m refor\u00e7ar a mensagem de que cortes da Selic s\u00e3o improv\u00e1veis no futuro pr\u00f3ximo<\/li><li>Uma maneira de sinalizar isso seria apontar um balan\u00e7o de risco inclinado para aumento dos riscos inflacion\u00e1rios<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>Solange Srour e economistas do Credit Suisse<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li>BC dele elevar Selic para 14% depois de dizer no comunicado da \u00faltima reuni\u00e3o que iria avaliar ajuste residual<\/li><li>Comparado com Copom anterior, cen\u00e1rio para infla\u00e7\u00e3o ainda requer cuidado dado que proje\u00e7\u00e3o para 2023 est\u00e3o muito acima da meta, apesar das revis\u00f5es para baixo de 2022, e as proje\u00e7\u00f5es para 2024 t\u00eam crescido<\/li><li>Ociosidade da economia tem diminu\u00eddo e cen\u00e1rio externo est\u00e1 mais desafiador<\/li><li>Arcabou\u00e7o fiscal para os pr\u00f3ximos anos \u00e9 altamente incerto<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>Roberto Secemski, economista do Barclays<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li>Membros do BC recentemente enviaram sinais <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/hawkish-e-dovish-entenda-os-cenarios-da-politica-economica\/\">hawkish<\/a>, mas estava provavelmente apenas mostrando desconforto com a precifica\u00e7\u00e3o prematura de cortes da Selic em 2023<\/li><li>Apesar dos dados que sugerem uma economia resiliente com emprego forte e est\u00edmulos, o ciclo j\u00e1 deve ter terminado com Selic a 13,75%<\/li><li>Prazo dos cortes ser\u00e1 determinado por uma queda consistente do n\u00facleo da infla\u00e7\u00e3o, evolu\u00e7\u00e3o fiscal p\u00f3s-elei\u00e7\u00e3o e comportamento das expectativas inflacion\u00e1rias, particularmente as de 2014<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>Gustavo Arruda, diretor de pesquisas para Am\u00e9rica Latina do BNP Paribas<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li>Diante da situa\u00e7\u00e3o local e internacional, parece mais conservador subir mais 0,25pp, o que ajudaria a passar a mensagem de que o BC est\u00e1 combatendo a infla\u00e7\u00e3o<\/li><li>O BC parar e ter que ser hawkish seria um pouco mais dif\u00edcil de explicar<\/li><li>\u201cTem mais chance de todo o mercado n\u00e3o entender direito exatamente o que ele est\u00e1 querendo dizer\u201d<\/li><li>Melhora no ambiente para a infla\u00e7\u00e3o \u00e9 muito recente<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>Tatiana Nogueira, economista da XP<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li>Copom deu um sinal claro de que j\u00e1 era iminente a pausa deste ciclo de aperto monet\u00e1rio, e, de l\u00e1 para c\u00e1, as expectativas de infla\u00e7\u00e3o se estabilizaram, at\u00e9 tiveram queda<\/li><li>BC deve ter como objetivo deixar claro que \u00e9 uma pausa para fazer uma avalia\u00e7\u00e3o do cen\u00e1rio<\/li><li>Cen\u00e1rio de desinfla\u00e7\u00e3o j\u00e1 est\u00e1 ocorrendo, n\u00e3o vai ter necessidade de fazer uma eleva\u00e7\u00e3o adicional e o mercado vai entender isso<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>Alexandre de Azara, economista do UBS<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li>Com as expectativas de infla\u00e7\u00e3o para 2023 j\u00e1 recuando no Focus, o Copom deve optar pela manuten\u00e7\u00e3o da Selic em 13,5%<\/li><li>Esse patamar \u00e9 suficiente para converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o em 2023 e 2024, desde que a Selic fique est\u00e1vel at\u00e9 meados do ano que vem<\/li><li>Banco antecipa a primeira queda para junho de 2023<\/li><li>Copom deve retirar a possibilidade de um ajuste residual e n\u00e3o se comprometer com o prazo em que deixar\u00e1 os juros em 13,75%<\/li><li>Ao mesmo tempo, deve manter comunica\u00e7\u00e3o em rela\u00e7\u00e3o ao balan\u00e7o dos riscos<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>Jos\u00e9 Francisco de Lima Gon\u00e7alves, economista-chefe do Banco Fator<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li>A infla\u00e7\u00e3o projetada teve queda muito leve recentente e o risco fiscal parece ter aumentado desde a reuni\u00e3o anterior do Copom<\/li><li>A extens\u00e3o do valor do Aux\u00edlio para 2023, bem como a expectativa sobre o sucessor do teto de gastos, turva o horizonte<\/li><li>Resta ao Copom usar a \u201creserva residual\u201d de 0,25 pp de alta na Selic e reafirmar as defasagens \u201cvari\u00e1veis\u201d dos efeitos da pol\u00edtica monet\u00e1ria<\/li><\/ul>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Entre 35 economistas pesquisados pela Bloomberg, 30 esperam que a Selic permane\u00e7a inalterada na reuni\u00e3o que termina na quarta-feira, enquanto cinco preveem que o BC anunciar\u00e1 a 13\u00aa alta da taxa.<\/p>\n","protected":false},"author":76,"featured_media":352534,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[56,639,51,1616],"autor-wsj":[],"coauthors":[101325],"class_list":["post-365720","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","tag-banco-central","tag-copom","tag-selic","tag-taxa-de-juros"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/365720","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/76"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=365720"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/365720\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":366578,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/365720\/revisions\/366578"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/352534"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=365720"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=365720"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=365720"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=365720"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=365720"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}