{"id":369799,"date":"2022-10-01T15:00:00","date_gmt":"2022-10-01T18:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=369799"},"modified":"2022-10-02T18:01:09","modified_gmt":"2022-10-02T21:01:09","slug":"brasil-deve-ter-deflacao-nos-proximos-meses-o-que-os-economistas-pensam","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/brasil-deve-ter-deflacao-nos-proximos-meses-o-que-os-economistas-pensam\/","title":{"rendered":"Brasil deve ter defla\u00e7\u00e3o nos pr\u00f3ximos meses? O que os economistas pensam"},"content":{"rendered":"\n

A redu\u00e7\u00e3o na tributa\u00e7\u00e3o de combust\u00edveis, energia el\u00e9trica e telecomunica\u00e7\u00f5es puxou para baixo a infla\u00e7\u00e3o medida pelo \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA<\/a>), que registrou dois meses consecutivos de defla\u00e7\u00e3o, em julho e agosto<\/strong>. A pr\u00e9via da infla\u00e7\u00e3o de setembro (IPCA-15) indicou nova queda de pre\u00e7os<\/a>. Mas, afinal, o Brasil deve ter defla\u00e7\u00e3o nos pr\u00f3ximos meses<\/strong>? <\/p>\n\n\n\n

Especialistas ouvidos pelo InvestNews <\/strong><\/em>afirmam que o fen\u00f4meno de queda de pre\u00e7os \u00e9 pontual e que setembro deve registrar leve taxa negativa<\/strong>. \u201cSetembro deve ser um m\u00eas em que pode ter leve defla\u00e7\u00e3o. Para outubro, a tend\u00eancia n\u00e3o \u00e9 esta. Previs\u00e3o de uma infla\u00e7\u00e3o pequena e que siga esse ritmo at\u00e9 o final do ano\u201d, afirma Jo\u00e3o Daronco, analista da Suno Research.<\/p>\n\n\n\n

\u201cIsso (o movimento de defla\u00e7\u00e3o) \u00e9 extempor\u00e2neo<\/strong> e n\u00e3o vai acontecer de uma forma sistem\u00e1tica”, acrescenta Sim\u00e3o Davi Silber, professor da FEA-USP, sobre a nova perspectiva de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB<\/a>). “N\u00e3o \u00e9 o fen\u00f4meno da defla\u00e7\u00e3o caracter\u00edstico de uma economia que est\u00e1 com queda de PIB. N\u00f3s vamos ter um aumento bem razo\u00e1vel de PIB este ano.”<\/p>\n\n\n\n

Em 15 de setembro, a Secretaria de Pol\u00edtica Econ\u00f4mica, do Minist\u00e9rio da Economia, elevou a previs\u00e3o oficial do PIB de 2% para 2,7%. <\/a>O PIB registrou avan\u00e7o de 1,2% no 2\u00ba trimestre <\/a>de 2022 em compara\u00e7\u00e3o ao 1\u00ba trimestre<\/a> \u2013 crescimento acima do esperado e quarto per\u00edodo seguido de alta. <\/p>\n\n\n\n

O IPCA<\/a>, utilizado como refer\u00eancia pelo Banco Central para definir a pol\u00edtica monet\u00e1ria (taxa de juros), recuou 0,36% em agosto e 0,68% em julho, cravando dois meses consecutivos de defla\u00e7\u00e3o. Nesse cen\u00e1rio, a infla\u00e7\u00e3o saiu da casa de dois d\u00edgitos e, em agosto, acumulava alta de 8,73% em 12 meses, ante 10,07% em julho. <\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Mesmo com a expectativa de defla\u00e7\u00e3o em setembro, o pa\u00eds caminha para estourar a meta da infla\u00e7\u00e3o<\/strong>. Para 2022, o BC tra\u00e7ou meta oficial de 3,5%, com varia\u00e7\u00e3o de 1,5 ponto percentual para mais ou menos \u2013 teto de 5% e piso de 2%. J\u00e1 para 2023, a estimativa \u00e9 de 3,25%. <\/p>\n\n\n\n

De qualquer fora, especialistas comentam o al\u00edvio notado nos \u00faltimos meses, embora apontem motivos considerados “artificiais”. \u201cA infla\u00e7\u00e3o foi relativamente alta no Brasil e bateu 12,13%, mas est\u00e1 acontecendo algumas coisas que voc\u00ea pode chamar de artificiais\u201d, explica Silber. <\/p>\n\n\n\n

Ele se refere \u00e0 medida do governo federal que cortou Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI<\/strong>) e for\u00e7ou estados a reduzir a cobran\u00e7a do Imposto sobre Circula\u00e7\u00e3o de Mercadorias e Servi\u00e7os (ICMS<\/strong>) de alguns produtos, particularmente na \u00e1rea energ\u00e9tica. <\/p>\n\n\n\n

\u201cCom isso, o pre\u00e7o caiu. Adicionalmente, como desacelerou o crescimento mundial, o pre\u00e7o do petr\u00f3leo e do g\u00e1s natural <\/strong>ca\u00edram, e a Petrobras repassou aqui para dentro essa queda de pre\u00e7os\u201d, afirma Silber.<\/p>\n\n\n\n

O governo de Jair Bolsonaro determinou corte de 25% em fevereiro do IPI<\/a>, e ampliou para 35%, em abril, para ajudar a conter a infla\u00e7\u00e3o e dar impulso \u00e0 ind\u00fastria. No final de agosto, o ministro da Economia, Paulo Guedes, afirmou que o plano da equipe econ\u00f4mica era acabar com o IPI<\/a> para tonar o setor mais competitivo e evitar a \u201cchinesada\u201d entrando no pa\u00eds para quebrar a ind\u00fastria nacional. <\/p>\n\n\n\n

\u201cO IPI \u00e9 um imposto de desindustrializa\u00e7\u00e3o em massa. Est\u00e1 destruindo o Brasil h\u00e1 40 anos. \u00c9 rid\u00edculo, \u00e9 pat\u00e9tico, est\u00e1 errado. \u00c9 um imposto pago antes de ter renda”, disse o ministro na ocasi\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n

Em junho, Bolsonaro sancionou lei que fixa teto de 17% para al\u00edquotas de ICMS<\/a> sobre combust\u00edveis, energia el\u00e9trica, transporte e telecomunica\u00e7\u00f5es, mas vetou trechos inclu\u00eddos pelo Senado que beneficiariam os estados na compensa\u00e7\u00e3o pela perda de receita com o tributo.<\/p>\n\n\n\n

Al\u00e9m da restri\u00e7\u00e3o do IPI e do ICMS, o economista Sim\u00e3o Davi Silber cita a nova redu\u00e7\u00e3o pela Petrobras de 6% no pre\u00e7o m\u00e9dio do GLP, o g\u00e1s de cozinha vendido em botij\u00e3o<\/strong>. A medida deve ter impacto no IPCA, justificando a expectativa de nova defla\u00e7\u00e3o em setembro. \u201cPetrobras reduziu o pre\u00e7o de g\u00e1s de cozinha, porque caiu o pre\u00e7o do g\u00e1s natural l\u00e1 fora, mat\u00e9ria-prima para o g\u00e1s de botij\u00e3o.\u201d<\/p>\n\n\n\n

A Petrobras (PETR3 ; PETR4<\/a>) tamb\u00e9m acelerou as quedas dos pre\u00e7os da gasolina<\/a>, do diesel e do combust\u00edvel de avia\u00e7\u00e3o vendidos nas refinarias. Em nota, a estatal brasileira afirmou que a redu\u00e7\u00e3o do pre\u00e7o do GLP \u201cbusca equil\u00edbrio dos seus pre\u00e7os com o mercado, mas sem o repasse para os pre\u00e7os internos da volatilidade conjuntural das cota\u00e7\u00f5es e da taxa de c\u00e2mbio\u201d.<\/p>\n\n\n\n

A defla\u00e7\u00e3o \u00e9 boa ou m\u00e1 not\u00edcia para a economia? <\/h2>\n\n\n\n

Em linhas gerais, defla\u00e7\u00e3o \u00e9 a queda persistente do n\u00edvel geral de pre\u00e7os e servi\u00e7os dispon\u00edveis no mercado, o oposto da infla\u00e7\u00e3o<\/strong>. Se o \u00edndice geral de pre\u00e7os ao consumidor cai, h\u00e1 defla\u00e7\u00e3o. Se sobe, h\u00e1 infla\u00e7\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n

Mas o que uma defla\u00e7\u00e3o nos pre\u00e7os costuma indicar para uma economia? O professor Silber, professor da FEA-USP, afirma que “a defla\u00e7\u00e3o \u00e9 p\u00e9ssima, porque \u00e9 sinal de que a economia esfriou<\/strong>. N\u00e3o tem demanda suficiente do setor privado e o governo n\u00e3o consegue estimular”. <\/p>\n\n\n\n

“Significa desemprego nas alturas, bancos receosos de fazer empr\u00e9stimo para pessoas, empresas fechando e com medo de inadimpl\u00eancia. O Brasil j\u00e1 \u00e9 um pa\u00eds todo torto, com uma margem da popula\u00e7\u00e3o passando fome. \u00c9 uma not\u00edcia que eu chamaria de tenebrosa\u201d, diz o economista.<\/p>\n\n\n\n

J\u00e1 para Daronco, a quest\u00e3o n\u00e3o tem uma resposta t\u00e3o objetiva. <\/p>\n\n\n\n

\u201cN\u00e3o consigo falar que ter defla\u00e7\u00e3o \u00e9 bom em todo momento nem que infla\u00e7\u00e3o \u00e9 ruim todo o momento<\/strong>. H\u00e1 pa\u00edses que, por quest\u00f5es demogr\u00e1ficas e econ\u00f4micas, sempre t\u00eam defla\u00e7\u00e3o, porque o consumo nunca aumenta. O n\u00famero da popula\u00e7\u00e3o diminui e as pessoas consumem cada vez menos. Isso causa defla\u00e7\u00e3o e n\u00e3o \u00e9 bom.\u201d <\/p>Jo\u00e3o Daronco, analista da Suno Research<\/cite><\/blockquote>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

\u201cMas dado um cen\u00e1rio em que a gente tinha uma infla\u00e7\u00e3o descontrolada, o que foi visto no Brasil nesses \u00faltimos anos, principalmente quando se avalia o \u00cdndice Geral de Pre\u00e7os do Mercado (IPG-M), uma defla\u00e7\u00e3o significa que os pre\u00e7os est\u00e3o mais controlados e as coisas est\u00e3o mais sob controle\u201d, complementa.<\/p>\n\n\n\n

O que causa a defla\u00e7\u00e3o?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Existem v\u00e1rias causas para defla\u00e7\u00e3o. A principal delas se refere ao desequil\u00edbrio entre oferta e demanda, quando o mercado vende mais produtos e servi\u00e7os que a popula\u00e7\u00e3o quer ou pode consumir. <\/p>\n\n\n\n

\u201c\u00c9 a queda da demanda, de uma maneira geral<\/strong>. As empresas param de investir. Os consumidores, com medo de perder emprego ou porque j\u00e1 perderam o emprego, n\u00e3o t\u00eam condi\u00e7\u00e3o de comprar. O cr\u00e9dito \u00e9 racionado, e as coisas de valor maior voc\u00ea tamb\u00e9m n\u00e3o compra. Basicamente \u00e9 um fen\u00f4meno de resfriamento da economia. \u00c9 o oposto de uma economia aquecida. \u00c9 uma economia de joelhos\u201d, afirma Silber.<\/p>\n\n\n\n

Daronco tamb\u00e9m cita interven\u00e7\u00e3o do governo<\/strong>, e cita novamente como exemplo as medidas adotadas no Brasil, como redu\u00e7\u00e3o de impostos. Ele ainda destaca a queda no pre\u00e7o dos produtos. <\/p>\n\n\n\n

\u201cOutro ponto \u00e9 que muitos produtos s\u00e3o dolarizados, como a soja. Se tiver queda no d\u00f3lar,<\/strong> o pre\u00e7o dela em real cai tamb\u00e9m. Isso causa defla\u00e7\u00e3o. Portanto, voc\u00ea pode ter quest\u00f5es governamentais, quest\u00e3o de oferta e demanda, que ajusta o pre\u00e7o, ou quest\u00e3o de moedas e d\u00f3lares, que tamb\u00e9m faz o pre\u00e7o ser ajustado tanto para cima quanto para baixo\u201d, complementa o analista da Suno.<\/p>\n\n\n\n

Os especialistas afirmam que \u00e9 importante n\u00e3o confundir defla\u00e7\u00e3o com desinfla\u00e7\u00e3o<\/strong>, quando h\u00e1 um aumento de pre\u00e7os, por\u00e9m, em um ritmo menos acelerado (menor que o esperado). \u201cDesinfla\u00e7\u00e3o \u00e9 o fen\u00f4meno no qual o Banco Central sobe bastante os juros para cair a demanda e diminuir a infla\u00e7\u00e3o. \u00c9 o que est\u00e1 ocorrendo agora no Brasil. A infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 rodando pr\u00f3ximo a 8%, mas j\u00e1 foi 12%. Essa queda \u00e9 a desinfla\u00e7\u00e3o e \u00e9 ocasionada por uma pol\u00edtica de arrocho do cr\u00e9dito\u201d<\/a>, explica Silber. <\/p>\n\n\n\n

Defla\u00e7\u00e3o \u00e9 pior que a infla\u00e7\u00e3o?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Silber explica que muitos consumidores podem ter a impress\u00e3o de que defla\u00e7\u00e3o \u00e9 bom. \u201cMas defla\u00e7\u00e3o \u00e9 um fen\u00f4meno ruim, eventualmente at\u00e9 pior que a infla\u00e7\u00e3o<\/strong>, porque a defla\u00e7\u00e3o ocorre no per\u00edodo em que a produ\u00e7\u00e3o est\u00e1 caindo, o desemprego aumentou e as pessoas n\u00e3o t\u00eam renda para comprar o que est\u00e1 sendo produzido.\u201d<\/p>\n\n\n\n

\u201cN\u00e3o \u00e9 bom nem ter infla\u00e7\u00e3o alta, nem defla\u00e7\u00e3o<\/strong>. \u00c9 p\u00e9ssimo para economia. Infla\u00e7\u00e3o alta \u00e9 excesso de demanda, \u00e9 pouco ganho de produtividade, excesso de dinheiro e descontrole. O pobre \u00e9 o que mais sofre com a infla\u00e7\u00e3o, porque a renda dele n\u00e3o cresce na propor\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os<\/strong>. Ent\u00e3o, defla\u00e7\u00e3o n\u00e3o \u00e9 bom\u201d, complementa.<\/p>\n\n\n\n

J\u00e1 Jo\u00e3o Daronco afirma que a avalia\u00e7\u00e3o vai depender do cen\u00e1rio econ\u00f4mico. O analista da Suno Research faz um paralelo com o momento atual da economia brasileira e ressalta que a defla\u00e7\u00e3o, neste momento, \u00e9 um sinal para o BC frear a Selic. <\/p>\n\n\n\n

\u201cDado o cen\u00e1rio, entendo a defla\u00e7\u00e3o como boa not\u00edcia, porque significa que o Banco Central n\u00e3o precisa subir a taxa de juros ainda mais do que j\u00e1 subiu. E a taxa de juros \u00e9 muito prejudicial para grande parte das empresas, porque diminui o consumo, aumenta as despesas financeiras e a d\u00edvida fica mais cara. Portanto, \u00e9 um sinal de que a infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 desacelerando e n\u00e3o precisa ampliar a taxa de juros para conter a infla\u00e7\u00e3o que estava desenfreada.\u201d<\/p>\n\n\n\n

O Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) manteve a Selic em 13,75% ao ano<\/a> e encerrou, em setembro deste ano, o maior ciclo de alta desde janeiro de 2021. Refer\u00eancia para os demais juros da economia brasileira, a taxa b\u00e1sica de juros deve permanecer neste patamar, segundo analistas, at\u00e9 meados de 2023, quando deve come\u00e7ar a recuar.<\/p>\n\n\n\n

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