{"id":371060,"date":"2022-10-05T09:12:15","date_gmt":"2022-10-05T12:12:15","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=371060"},"modified":"2022-10-05T09:12:18","modified_gmt":"2022-10-05T12:12:18","slug":"atraso-do-fed-na-luta-contra-a-inflacao-gera-temores-de-supercorrecao","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/atraso-do-fed-na-luta-contra-a-inflacao-gera-temores-de-supercorrecao\/","title":{"rendered":"Atraso do Fed na luta contra a infla\u00e7\u00e3o gera temores de supercorre\u00e7\u00e3o"},"content":{"rendered":"\n

Diante de evid\u00eancias crescentes de que a pol\u00edtica monet\u00e1ria flex\u00edvel dos Estados Unidos contribuiu para o salto da infla\u00e7\u00e3o<\/a> no ano passado, o banco central norte-americano agora enfrenta o risco de ter saltado muito alto para o outro lado com seus planos de combater as press\u00f5es de pre\u00e7os por meio de cont\u00ednuos aumentos agressivos da taxa de juros, mesmo enquanto a economia mundial<\/a> oscila.<\/p>\n\n\n\n

Os sinais de alerta de que uma supercorre\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria se intensificaram conforme a inten\u00e7\u00e3o do Federal Reserve de “elevar e manter” sua taxa referencial<\/a> tocou uma reprecifica\u00e7\u00e3o global de ativos –a\u00e7\u00f5es e moedas ca\u00edram e os custos de empr\u00e9stimos de governos e empresas aumentaram–, o que alguns analistas temem que tenha superado a capacidade do Fed de avaliar o impacto de suas pol\u00edticas.<\/p>\n\n\n\n

A trajet\u00f3ria atual “levar\u00e1 a um estresse econ\u00f4mico e financeiro intoler\u00e1vel”, escreveu Michael Wilson, analista de a\u00e7\u00f5es do Morgan Stanley, no domingo. “A primeira pergunta a ser feita \u00e9 quando o d\u00f3lar se torna um problema dos EUA” por meio de impactos globais e de mercado que come\u00e7am a influenciar a economia norte-americana e levam as autoridades do Fed a reavaliar o ritmo de seu aperto monet\u00e1rio.<\/p>\n\n\n\n

O Fed elevou os juros em 0,75 ponto percentual na reuni\u00e3o de setembro pela terceira vez seguida, e indicou mais altas grandes ainda neste ano.<\/p>\n\n\n\n

At\u00e9 agora, as autoridades do banco central insistem que nada no mercado global mudou o plano de jogo, mesmo quando analistas examinam cada adv\u00e9rbio nas declara\u00e7\u00f5es p\u00fablicas das autoridades em busca de sinais de que um Fed mais leve pode surgir na reuni\u00e3o do pr\u00f3ximo m\u00eas.<\/p>\n\n\n\n

A mudan\u00e7a na pol\u00edtica monet\u00e1ria este ano tem sido a mais dram\u00e1tica em d\u00e9cadas, com a taxa de juros do Fed subindo um total de 3 pontos percentuais, para a faixa atual de 3,00%-3,25%. Embora proje\u00e7\u00f5es do Fed divulgadas no m\u00eas passado tenham mostrado que a mediana das proje\u00e7\u00f5es das autoridades de novo aumento forte em novembro, o grupo se mostrou bastante dividido.<\/p>\n\n\n\n

Sem escapat\u00f3ria <\/h2>\n\n\n\n
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Chair do Federal Reserve, Jerome Powell responde rep\u00f3rteres durante coletiva de imprensa em Washington, EUA\n15\/06\/2022 REUTERS\/Elizabeth Frantz<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Em entrevistas e declara\u00e7\u00f5es p\u00fablicas na \u00faltima semana, no entanto, autoridades do Fed apresentaram relatos detalhados sobre o que entenderam errado sobre a infla\u00e7\u00e3o nos \u00faltimos dois anos –incluindo erros em suas decis\u00f5es de pol\u00edtica monet\u00e1ria –e a inten\u00e7\u00e3o de corrigir isso.<\/p>\n\n\n\n

“A infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 se mostrando bem mais persistente do que ach\u00e1vamos que seria” , disse a presidente do Fed de Cleveland, Loretta Mester.<\/p>\n\n\n\n

A lista de culpados \u00e9 longa e inclui coisas como mudan\u00e7as inesperadas nas escolhas das pessoas sobre o que comprar e onde trabalhar, e a surpreendente inflexibilidade das cadeias de suprimentos dos EUA, sobre as quais o Fed tem pouca influ\u00eancia.<\/p>\n\n\n\n

Mas, embora esses fatores possam ter causado mudan\u00e7as relativas nos pre\u00e7os, autoridades do Fed agora acreditam que foi a evolu\u00e7\u00e3o conjunta das pol\u00edticas monet\u00e1ria e fiscal nos \u00faltimos dois anos que criou o aumento mais persistente no n\u00edvel de pre\u00e7os que o Fed agora tenta conter.<\/p>\n\n\n\n

A pol\u00edtica fiscal da era da pandemia pretendia criar uma “ponte” para ajudar fam\u00edlias e empresas durante a crise da Covid-19. Mas os mais de 5 trilh\u00f5es de d\u00f3lares em pagamentos, empr\u00e9stimos e outros aux\u00edlios, com novos est\u00edmulos ainda sendo lan\u00e7ados at\u00e9 a primavera norte-americana de 2021, criaram uma onda de dinheiro de classe mundial que alimentou as compras de bens e servi\u00e7os que a economia se esfor\u00e7ou para fornecer.<\/p>\n\n\n\n

A pol\u00edtica do Fed, orientada para o combate da pandemia e para garantir que os trabalhadores norte-americanos encontrassem empregos, permaneceu frouxa durante esse per\u00edodo, com juros baixos que pretendiam encorajar os gastos at\u00e9 recentemente.<\/p>\n\n\n\n

“O motivo pelo qual vimos (a infla\u00e7\u00e3o) se enraizar \u00e9 porque … na verdade precis\u00e1vamos elevar nossos juros, ou a pol\u00edtica fiscal tinha que se ajustar para ser menos expansionista”, disse Mester na semana passada.<\/p>\n\n\n\n

No momento, “havia a sensa\u00e7\u00e3o de a pol\u00edtica n\u00e3o era t\u00e3o expansionista, porque havia um enorme choque da pandemia. Uma coisa que aprendemos \u00e9 que a economia est\u00e1 na verdade muito mais resiliente do que as pessoas achavam.”<\/p>\n\n\n\n

Problema<\/h2>\n\n\n\n

O Fed agora enfrenta um problema: quanto tempo esperar por evid\u00eancias de que a infla\u00e7\u00e3o, que agora est\u00e1 em mais de tr\u00eas vezes a meta do banco central, est\u00e1 em queda antes de ajustar o ritmo de aumentos dos custos dos empr\u00e9stimos ou mesmo o ponto final da taxa b\u00e1sica de juros.<\/p>\n\n\n\n

Aqueles preocupados com o ritmo t\u00f3rrido e insistente dos ajustes da taxa b\u00e1sica argumentam que a infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 prestes a virar, e que os agressivos incrementos cont\u00ednuos dos juros correm o risco de empurrar a economia dos EUA para um desemprego acima do necess\u00e1rio –a taxa de desemprego atualmente \u00e9 de 3,7%– e crescimento mais lento do que o necess\u00e1rio.<\/p>\n\n\n\n

“N\u00e3o tenho certeza se eles precisam ser t\u00e3o agressivos quanto pensam que precisam ser”, disse Ian Shepherdson, economista-chefe da Pantheon Macroeconomics e defensor da vis\u00e3o de que grande parte da alta recente dos pre\u00e7os pode ser derivada de margens de lucro crescentes que, na opini\u00e3o dele, ser\u00e3o rapidamente revertidas \u00e0 medida que a demanda diminuir.<\/p>\n\n\n\n

Esse \u00e9 um argumento que a vice-chair do Fed, Lael Brainard, tamb\u00e9m mencionou em um artigo recente, onde sugere que a queda nas margens de lucro poderia \u201cdar uma importante contribui\u00e7\u00e3o para a redu\u00e7\u00e3o das press\u00f5es de pre\u00e7os\u201d.<\/p>\n\n\n\n

“Temos a capacidade e a responsabilidade de manter as expectativas de infla\u00e7\u00e3o ancoradas e a estabilidade de pre\u00e7os”, disse ela. “Estamos nisso pelo tempo que for necess\u00e1rio para baixar a infla\u00e7\u00e3o.”<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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