{"id":372290,"date":"2022-10-08T16:00:00","date_gmt":"2022-10-08T19:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=372290"},"modified":"2024-06-24T15:00:03","modified_gmt":"2024-06-24T18:00:03","slug":"ambev-modelo-de-negocio-tradicional-pode-destravar-valor-com-inovacoes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/colunistas\/ambev-modelo-de-negocio-tradicional-pode-destravar-valor-com-inovacoes\/","title":{"rendered":"Ambev: modelo de neg\u00f3cio tradicional pode destravar valor com inova\u00e7\u00f5es?"},"content":{"rendered":"\n<p>Voc\u00ea prefere empresas que s\u00e3o r\u00e1pidas nas transforma\u00e7\u00f5es de seus modelos de neg\u00f3cios e mostram oportunidades extraordin\u00e1rias de crescimento? Ou prefere empresas com modelos mais maduros, est\u00e1veis, geradoras de caixa e lucro, que pagam n\u00edveis satisfat\u00f3rios de <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/dividendos-o-que-sao-como-funcionam\/\">dividendos<\/a>, mas com menores expectativas de crescimento?<\/p>\n\n\n\n<p>De modo geral, a <strong>Ambev<\/strong> (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/abev3-ambev\/\" class=\"rank-math-link\">ABEV3<\/a>) pode ser considerada uma empresa do segundo grupo. Tem v\u00e1rios m\u00e9ritos, s\u00f3 que n\u00e3o foi t\u00e3o r\u00e1pida na sua transforma\u00e7\u00e3o.<br><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed-youtube wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"Ambev: equilibrando o neg\u00f3cio atual com as inova\u00e7\u00f5es\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/h99VgsTbnYU?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><br>Mas ela quer mudar esse jogo: nas palavras do seu CEO, Jean Jereissati, a Ambev \u00e9 &#8220;uma plataforma com diversos neg\u00f3cios, que facilita a conex\u00e3o entre as pessoas e gera crescimento compartilhado para todo o ecossistema, e que n\u00e3o \u00e9 mais apenas uma companhia de bebidas.&#8221;<\/p>\n\n\n\n<p>Tempos\natr\u00e1s, a companhia acelerou o lan\u00e7amento e aquisi\u00e7\u00e3o de v\u00e1rias marcas\nartesanais, como a Colorado, e inovou em receitas e embalagens. Isso, entre\noutros fatores, ajuda a explicar a valoriza\u00e7\u00e3o das suas a\u00e7\u00f5es entre 2015 e\nin\u00edcio de 2018.<\/p>\n\n\n\n<p>De toda forma, a Ambev est\u00e1 em transi\u00e7\u00e3o. Seu neg\u00f3cio depende muito de cervejas e refrigerantes, e o mercado \u00e9 grande. Existem mudan\u00e7as nas prefer\u00eancias dos consumidores que geram oportunidades, por exemplo, lan\u00e7ar bebidas mais saud\u00e1veis ou com outras formula\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<p>No\nentanto, em setores maduros, os retornos sobre atividades de pesquisa e\ndesenvolvimento focadas na inova\u00e7\u00e3o de produto tendem a ser de ganhos marginais\nou at\u00e9 de retornos decrescentes.<\/p>\n\n\n\n<p>Na\npr\u00e1tica, isso quer dizer que empresas gastam muitos recursos, esfor\u00e7o e tempo\npara fazer inova\u00e7\u00f5es incrementais irem ao mercado, mas a maioria delas n\u00e3o ser\u00e1\namplamente adotada pelos consumidores, ou o mercado n\u00e3o pagar\u00e1 um pre\u00e7o premium\nque justificaria a inova\u00e7\u00e3o, uma vez que n\u00e3o h\u00e1 grandes mudan\u00e7as mais radicais\nnos produtos. <\/p>\n\n\n\n<p>Ali\u00e1s,\nisso acontece em diversas ind\u00fastrias, como agroneg\u00f3cio, ind\u00fastria farmac\u00eautica,\nautomotiva, entre tantas outras.<\/p>\n\n\n\n<p>Em\nmercados com essas caracter\u00edsticas, \u00e9 comum encontrarmos empresas l\u00edderes que\nconseguem bons n\u00edveis de margem, e a amea\u00e7a de novos entrantes \u00e9 relativamente\nbaixa.<\/p>\n\n\n\n<p>N\u00e3o\n\u00e0 toa, empresas de capital aberto nesse est\u00e1gio costumam optar pelo pagamento\nde dividendos minimamente razo\u00e1veis a partir dos lucros gerados, atraindo\ninvestidores que preferem este caminho, uma vez que n\u00e3o h\u00e1 tanta expectativa de\ncrescimento e ganhos por meio da valoriza\u00e7\u00e3o das a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Estrat\u00e9gias de fabricantes que miram\na inova\u00e7\u00e3o e o consumidor<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Durante d\u00e9cadas, a <strong>Coca-Cola<\/strong> (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/coca34-coca-cola\/\" class=\"rank-math-link\">COCA34<\/a>) foi a marca mais valiosa do mundo, segundo rankings como o da Interbrand. Por\u00e9m, mesmo inovando em estrat\u00e9gias de distribui\u00e7\u00e3o e produtos, perdeu a posi\u00e7\u00e3o de lideran\u00e7a em 2013 para a <strong>Apple<\/strong> (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/aapl34-apple-inc\/\" class=\"rank-math-link\">AAPL34<\/a>) e <strong>Google<\/strong> (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/gogl34-alphabet\/\" class=\"rank-math-link\">GOGL34<\/a>). No ranking de 2021 da <strong>Interbrand<\/strong>, marcas como <strong>Amazon<\/strong> (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/amzo34-amazon\/\" class=\"rank-math-link\">AMZO34<\/a>) e <strong>Microsoft<\/strong> (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/msft34-microsoft-corporation\/\" class=\"rank-math-link\">MSFT34<\/a>) tamb\u00e9m est\u00e3o \u00e0 frente da Coca-Cola, que \u00e9 a sexta marca mais valiosa do mundo, mas vem perdendo valor acentuadamente desde 2015.<\/p>\n\n\n\n<p>No\ncaso da Coca-Cola, o <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/dividend-yield\/\">dividend yield<\/a>, isto \u00e9, o dividendo como percentual do\npre\u00e7o da a\u00e7\u00e3o, \u00e9 por volta de 3%. O da Ambev tem sido em muitos per\u00edodos por\nvolta de 3% a 4,5% tamb\u00e9m. Para se ter uma ideia de modelos de neg\u00f3cios\ndiferentes, a Amazon sequer tem feito o pagamento de dividendos, pois sua\nestrat\u00e9gia \u00e9 perseguir altos n\u00edveis de crescimento.<\/p>\n\n\n\n<p>A grande quest\u00e3o at\u00e9 aqui \u00e9: <strong>ser\u00e1 que a Ambev vai continuar neste modelo tradicional de empresa madura, ou vai perseguir estrat\u00e9gias de crescimento que demandam ajustes e inova\u00e7\u00f5es nos seus modelos de neg\u00f3cios? <\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>O\nmercado observa que ela tem anunciado muitos movimentos interessantes para\ntentar ser uma empresa com inova\u00e7\u00f5es tecnol\u00f3gicas e mais adaptada aos avan\u00e7os\ndigitais e \u00e0s mudan\u00e7as no comportamento dos consumidores e pontos de vendas\nvarejistas. Para pensar fora da caixa, em 2015, lan\u00e7ou o ent\u00e3o hub de inova\u00e7\u00e3o\nchamado ZX Ventures,\nreunindo designers, programadores e empreendedores. \u00c9 um misto de\ndesenvolvedora, incubadora e fundo de participa\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<p>Um\nexemplo de uma inova\u00e7\u00e3o bem-sucedida que nasceu na ZX \u00e9 o \u2018Z\u00e9 Delivery\u2019,\naplicativo criado em 2016, que conecta v\u00e1rios pontos de venda para entrega\nr\u00e1pida em domic\u00edlio, diretamente ao consumidor final.<\/p>\n\n\n\n<p>No\nentanto, muitos argumentam que a Ambev demorou para tomar certas decis\u00f5es como\na de oferecer v\u00e1rias op\u00e7\u00f5es de bebidas para al\u00e9m do seu portf\u00f3lio. Ainda assim,\nela evita produtos concorrentes em bebidas e petiscos, e as categorias s\u00e3o mais\nlimitadas. Com isso, veio a Rappi em 2018, com a proposta de que o consumidor\npoderia comprar uma variedade maior de itens.<\/p>\n\n\n\n<p>De\ntoda forma, a Ambev anunciou que o Z\u00e9 Delivery responde por cerca de 6% do\nvolume vendido pela empresa. Mais do que as vendas, \u00e9 interessante a\npossibilidade de uma ind\u00fastria conhecer mais, a partir de dados, navega\u00e7\u00e3o e\ntransa\u00e7\u00f5es, o comportamento dos consumidores finais que antes estavam mais\ndistantes.<\/p>\n\n\n\n<p>Como ponto alto da sua estrat\u00e9gia para tentar inovar al\u00e9m de bebidas, a Ambev tamb\u00e9m criou, em 2021, a Bees, plataforma digital de vendas para bares e restaurantes, incluindo at\u00e9 mesmo a revenda de produtos parceiros como <strong>BRF<\/strong> (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/brfs3-brf\/\" class=\"rank-math-link\">BRFS3<\/a>), <strong>Pepsico<\/strong> (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/pepb-34pepsico\/\" class=\"rank-math-link\">PEPB34<\/a>), o distribuidor <strong>M. Dias Branco<\/strong> (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/mdia3-m-dias-branco\/\" class=\"rank-math-link\">MDIA34<\/a>) e o varejista <strong>GPA<\/strong> (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/pcar3-grupo-pao-de-acucar\/\" class=\"rank-math-link\">PCAR3<\/a>). Cerca de 88% de seus clientes neste canal j\u00e1 est\u00e3o digitalizados. Ela oferece, ainda, o Bees Bank, servi\u00e7o de cr\u00e9dito e conta digital aos clientes comerciais, contanto com cerca de 220 mil contas. O volume total processado j\u00e1 passa de R$ 1 bilh\u00e3o, mas gera sobreposi\u00e7\u00e3o com v\u00e1rios outros modelos de neg\u00f3cios em meios de pagamento.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>As alternativas da Ambev<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Ao mesmo tempo que busca se aproximar do consumidor, a Ambev tem feito v\u00e1rias iniciativas para os seus clientes varejistas, com estrat\u00e9gias de comprar, desenvolver ou colaborar com startups. <\/p>\n\n\n\n<p>O seu hub de tecnologia, Z-Tech, quer ajudar pequenos e m\u00e9dios empreendedores a promoverem a transforma\u00e7\u00e3o digital. Ali\u00e1s, a Ambev anunciou ter investido 20% das suas receitas em projetos de inova\u00e7\u00e3o, e conta com hubs Ambev Tech, em Blumenau, Ambev Global Tech, em Campinas, e Z-Tech, em S\u00e3o Paulo.<\/p>\n\n\n\n<p>A partir disso, as grandes quest\u00f5es que o investidor precisar acompanhar s\u00e3o:<\/p>\n\n\n\n<ol class=\"wp-block-list\"><li>A Ambev tem condi\u00e7\u00f5es de equilibrar e atuar com dois modelos de neg\u00f3cios, isto \u00e9, o de fabricante distribuidora de bebidas e o de tecnologia? <\/li><li>A empresa tem apresentado capacidade de executar iniciativas mais centradas no consumidor final e calibr\u00e1-las com interesses dos clientes varejistas? <\/li><li>O mercado perceber\u00e1 esse movimento e aumentar\u00e1 as expectativas de crescimento da empresa, conforme novas fontes de receitas com os novos neg\u00f3cios digitais, como a Bees Bank e o Z\u00e9 Delivery? Ou tudo isso adiciona complexidade e distra\u00e7\u00f5es ao neg\u00f3cio?<\/li><\/ol>\n\n\n\n<p>Como disse publicamente seu CEO, a Ambev n\u00e3o \u00e9 o <strong>Alibaba <\/strong>(<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/baba34-alibaba\/\" class=\"rank-math-link\">BABA34<\/a>) que s\u00f3 tem a plataforma, nem a <strong>Nestl\u00e9<\/strong> que s\u00f3 tem as marcas. Portanto, uma m\u00e9trica que pode ser de interesse para o investidor acompanhar \u00e9 o quanto as novas fontes de receita come\u00e7am a participar do neg\u00f3cio total que hoje \u00e9 dependente da venda de bebidas.<\/p>\n\n\n\n<p>Outro\nponto: as empresas n\u00e3o v\u00e3o gerar a inova\u00e7\u00e3o necess\u00e1ria tendo predominantemente\nlideran\u00e7as que s\u00e3o amantes da sua ind\u00fastria. Nisso, a Ambev parece estar\ninclinada a mudar. Em 2019, tinha cerca de 500 profissionais de tecnologia, em\n2021, eram mais de mil e trezentos e um Chief Technology Officer (CTO) que\npassou por outros setores e empresas como a Amazon (AWS).<\/p>\n\n\n\n<p>Contudo, a transforma\u00e7\u00e3o do mindset n\u00e3o se d\u00e1 apenas por meio da lideran\u00e7a em tecnologia, mas de uma <strong>cultura mais centrada no cliente<\/strong>, o que precisa envolver profissionais de marketing, vendas, finan\u00e7as e opera\u00e7\u00f5es. <\/p>\n\n\n\n<p>Se\na Ambev conseguir encontrar o balan\u00e7o entre seu modelo de neg\u00f3cios tradicional\ne destravar valor com inova\u00e7\u00f5es para al\u00e9m da cultura tradicional de produto,\ndistribui\u00e7\u00e3o e custos, o aumento da expectativa de crescimento no neg\u00f3cio pode\ninfluenciar um crescimento maior das a\u00e7\u00f5es e do seu m\u00faltiplo.<\/p>\n\n\n\n<p>Considerando movimentos de mercado em outros setores e pa\u00edses, \u00e9 dif\u00edcil isso acontecer dentro da pr\u00f3pria empresa. Muitas vezes, o potencial vem por meio de <em>spin-offs<\/em>, ou seja, o lan\u00e7amento de neg\u00f3cios separados a partir de uma empresa existente. <\/p>\n\n\n\n<p>Essa pode ser uma alternativa futura para a Ambev caso busque destravar mais valor, pois ter\u00e1 uma amplitude de atua\u00e7\u00e3o interessante e complexa para ficar amarrada a apenas uma empresa. Al\u00e9m do mais, o mercado pode ter dificuldades de visualizar o valor dessas iniciativas digitais. <\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><table class=\"has-subtle-light-gray-background-color has-background\"><tbody><tr><td><strong>*<em>Leandro Guissoni&nbsp;<\/em><\/strong><em>\u00e9 Ph.D., professor de estrat\u00e9gia no Brasil e Estados Unidos, empres\u00e1rio, palestrante e autor de livros, artigos e casos de empresas por Harvard. Assessora grandes empresas em inova\u00e7\u00e3o digital e analytics.<\/em><\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<p><em>As informa\u00e7\u00f5es desta coluna s\u00e3o de inteira responsabilidade do autor e n\u00e3o do InvestNews e das institui\u00e7\u00f5es com as quais ele possui liga\u00e7\u00e3o.&nbsp;<\/em><\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Veja tamb\u00e9m<\/h4>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/colunistas\/por-dentro-do-negocio\/natura-calibrando-as-perspectivas-sobre-a-transformacao-da-holding\/\" class=\"rank-math-link\">Natura<\/a>: calibrando as perspectivas sobre a transforma\u00e7\u00e3o da <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/holding\/\">holding<\/a><\/li><li>A <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/colunistas\/por-dentro-do-negocio\/a-americanas-vai-conseguir-se-diferenciar-em-rali-das-varejistas\/\" class=\"rank-math-link\">Americanas<\/a> vai conseguir se diferenciar em rali das varejistas?<\/li><li>Viagens e turismo: ser\u00e1 que a estrat\u00e9gia da <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/colunistas\/por-dentro-do-negocio\/viagens-e-turismo-sera-que-a-estrategia-da-cvc-vai-decolar\/\" class=\"rank-math-link\">CVC<\/a> vai decolar?<\/li><\/ul>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Atrav\u00e9s de estrat\u00e9gias de crescimento, empresa fez movimentos  para avan\u00e7os tecnol\u00f3gicos e aumentou amplitude de atua\u00e7\u00e3o. <\/p>\n","protected":false},"author":59,"featured_media":287449,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[2063],"tags":[66,88],"autor-wsj":[],"coauthors":[2487],"class_list":["post-372290","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-colunistas","tag-negocios","tag-abev3"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/372290","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/59"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=372290"}],"version-history":[{"count":15,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/372290\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":372388,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/372290\/revisions\/372388"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/287449"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=372290"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=372290"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=372290"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=372290"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=372290"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}