{"id":375078,"date":"2022-10-20T06:30:00","date_gmt":"2022-10-20T09:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=375078"},"modified":"2024-06-24T12:41:14","modified_gmt":"2024-06-24T15:41:14","slug":"uma-maneira-intuitiva-para-interpretar-o-roe","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/colunistas\/uma-maneira-intuitiva-para-interpretar-o-roe\/","title":{"rendered":"Uma maneira intuitiva para interpretar o ROE"},"content":{"rendered":"\n<p>O <strong>Retorno sobre <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/patrimonio-liquido\/\">Patrim\u00f4nio L\u00edquido<\/a> (ROE)<\/strong> \u00e9 um dos indicadores de <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/rentabilidade\/\">rentabilidade<\/a> mais utilizados no mercado financeiro. Ele \u00e9 obtido dividindo-se o lucro l\u00edquido de uma empresa em um per\u00edodo de 12 meses por seu patrim\u00f4nio l\u00edquido, da seguinte forma:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"572\" height=\"190\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/10\/Screen-Shot-2022-10-19-at-17.09.07.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-375080\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/10\/Screen-Shot-2022-10-19-at-17.09.07.png 572w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/10\/Screen-Shot-2022-10-19-at-17.09.07-300x100.png 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/10\/Screen-Shot-2022-10-19-at-17.09.07-172x57.png 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/10\/Screen-Shot-2022-10-19-at-17.09.07-150x50.png 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 572px) 100vw, 572px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Seu objetivo \u00e9 medir a capacidade de gera\u00e7\u00e3o de lucro de uma companhia com base no patrim\u00f4nio que ela possui, ou seja, seu capital pr\u00f3prio.<\/p>\n\n\n\n<p>Um ROE de 15%, por exemplo, indica que, ao longo do ano, a empresa foi capaz de gerar R$ 15 de valor para cada R$ 100 de patrim\u00f4nio l\u00edquido que ela possui.<\/p>\n\n\n\n<p>No artigo de hoje, traremos uma nova forma de se interpretar o ROE: a <strong>an\u00e1lise DuPont<\/strong>. Com base nesta interpreta\u00e7\u00e3o, \u00e9 poss\u00edvel identificar quais s\u00e3o as m\u00e9tricas mais importantes que podem elevar o retorno de uma empresa.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>A an\u00e1lise do ROE DuPont<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>A an\u00e1lise DuPont busca decompor a f\u00f3rmula do ROE em tr\u00eas partes, sem perder sua identidade, da seguinte forma:<br><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"195\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/10\/Screen-Shot-2022-10-19-at-17.08.43-1024x195.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-375079\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/10\/Screen-Shot-2022-10-19-at-17.08.43-1024x195.png 1024w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/10\/Screen-Shot-2022-10-19-at-17.08.43-300x57.png 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/10\/Screen-Shot-2022-10-19-at-17.08.43-768x146.png 768w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/10\/Screen-Shot-2022-10-19-at-17.08.43-172x33.png 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/10\/Screen-Shot-2022-10-19-at-17.08.43-150x29.png 150w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/10\/Screen-Shot-2022-10-19-at-17.08.43.png 1250w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Note que os itens \u201c<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/receita-liquida-o-que-e\/\">Receita l\u00edquida<\/a>\u201d e \u201cAtivos\u201d se cancelam, de modo que, ao final, sobra apenas \u201cLucro l\u00edquido\u201d dividido por \u201cPatrim\u00f4nio l\u00edquido\u201d, a f\u00f3rmula do ROE que j\u00e1 conhecemos.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Entretanto, a nova maneira de se avaliar o indicador permite que identifiquemos com precis\u00e3o as m\u00e9tricas importantes que podem elevar o retorno de uma empresa.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li>O primeiro item, Lucro L\u00edquido \/ Receita L\u00edquida, \u00e9 a <strong>margem l\u00edquida<\/strong> da companhia e indica o percentual de sua receita que \u00e9 convertido em lucro ao longo do per\u00edodo. Trata-se de um indicador de <strong>efici\u00eancia operacional<\/strong>.<\/li><li>J\u00e1 o segundo, Receita L\u00edquida \/ Ativos, \u00e9 chamado de <strong>giro dos ativos<\/strong> e mede a capacidade de gera\u00e7\u00e3o de receita com base nos ativos de uma empresa. Ele pode ser interpretado como um indicador da <strong>efici\u00eancia do uso dos ativos<\/strong>.<\/li><li>Finalmente, o \u00faltimo item, Ativos \/ Patrim\u00f4nio L\u00edquido, \u00e9 conhecido como <strong>alavancagem<\/strong> e aponta como os ativos de uma companhia foram financiados. \u00c9 uma medida do <strong>uso de capital de terceiros<\/strong>.<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>Dessa forma, o ROE DuPont pode ser reescrito da seguinte forma:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"122\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/10\/Screen-Shot-2022-10-19-at-17.09.30-1024x122.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-375081\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/10\/Screen-Shot-2022-10-19-at-17.09.30-1024x122.png 1024w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/10\/Screen-Shot-2022-10-19-at-17.09.30-300x36.png 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/10\/Screen-Shot-2022-10-19-at-17.09.30-768x92.png 768w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/10\/Screen-Shot-2022-10-19-at-17.09.30-1536x184.png 1536w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/10\/Screen-Shot-2022-10-19-at-17.09.30-1256x150.png 1256w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/10\/Screen-Shot-2022-10-19-at-17.09.30-172x21.png 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/10\/Screen-Shot-2022-10-19-at-17.09.30-150x18.png 150w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/10\/Screen-Shot-2022-10-19-at-17.09.30.png 1572w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Isso quer dizer que, se uma empresa deseja aumentar seu Retorno sobre Patrim\u00f4nio L\u00edquido, ela deve<\/p>\n\n\n\n<ol class=\"wp-block-list\"><li>Expandir sua <strong>margem l\u00edquida<\/strong>;<\/li><li>Ampliar seu <strong>giro sobre ativos<\/strong>;&nbsp;<\/li><li>Ou aumentar sua <strong>alavancagem.<\/strong><\/li><\/ol>\n\n\n\n<p>Vale destacar, entretanto, que a capacidade de aumentar cada um desses indicadores depender\u00e1 da ind\u00fastria na qual a empresa est\u00e1 inserida.<\/p>\n\n\n\n<p>Em mercados competitivos, por exemplo, expandir margens pode significar perder uma fatia relevante do mercado. Neste caso, a melhor alternativa pode ser ampliar o giro sobre ativos.<\/p>\n\n\n\n<p>Em ind\u00fastrias c\u00edclicas, por sua vez, aumentar a alavancagem (o uso de capital de terceiros) pode n\u00e3o ser uma op\u00e7\u00e3o, pois isso aumentaria o risco de n\u00e3o conseguir cumprir com suas obriga\u00e7\u00f5es no futuro.<\/p>\n\n\n\n<p>Finalmente, para empresas que vendem itens de elevado valor unit\u00e1rio, como mercadorias de luxo, aumentar o giro sobre ativos frequentemente n\u00e3o \u00e9 uma alternativa vi\u00e1vel, pois o volume de demanda costuma ser baixo.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>O que esperar da f\u00f3rmula<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Em suma, a f\u00f3rmula de DuPont permite avaliar o ROE com outros olhos, uma vez que o decomp\u00f5e em tr\u00eas importantes indicadores financeiros.<\/p>\n\n\n\n<p>Com ela, podemos identificar quais medidas podem ser tomadas pela gest\u00e3o para expandir sua rentabilidade, bem como sua estrat\u00e9gia atual para maximiza\u00e7\u00e3o de retorno para os acionistas.<\/p>\n\n\n\n<p>Espero que, com o artigo de hoje, voc\u00ea tenha compreendido um pouco mais sobre esse importante indicador de rentabilidade.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><table class=\"has-subtle-light-gray-background-color has-background\"><tbody><tr><td><em>*A&nbsp;<strong>Suno<\/strong>&nbsp;\u00e9 uma casa de an\u00e1lise especializada em conte\u00fado sobre investimentos e educa\u00e7\u00e3o financeira para o pequeno investidor pessoa f\u00edsica.<\/em><\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<p><em>As informa\u00e7\u00f5es desta coluna s\u00e3o de inteira responsabilidade do autor e n\u00e3o do InvestNews e das institui\u00e7\u00f5es com as quais ele possui liga\u00e7\u00e3o.&nbsp;<\/em><\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Veja tamb\u00e9m<\/h4>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li>D\u00e1 para medir a&nbsp;<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/colunistas\/invista-melhor\/como-medir-a-incerteza-do-mercado\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">incerteza do mercado<\/a>?<\/li><li>\u2018<a rel=\"noreferrer noopener\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/colunistas\/invista-melhor\/o-paradoxo-de-grossman-stiglitz\/\" target=\"_blank\">Paradoxo de Grossman-Stiglitz<\/a>\u2019: \u00e9 imposs\u00edvel ter um mercado 100% eficiente<\/li><li>Por que o investidor deve conhecer as&nbsp;<a rel=\"noreferrer noopener\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/colunistas\/invista-melhor\/por-que-e-importante-se-atentar-as-notas-explicativas\/\" target=\"_blank\">notas explicativas das empresas<\/a>?<\/li><li>Como funciona o m\u00e9todo de investimento de&nbsp;<a rel=\"noreferrer noopener\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/colunistas\/invista-melhor\/como-funciona-o-metodo-de-investimento-de-philip-fisher\/\" target=\"_blank\">Philip Fisher<\/a>?<\/li><li>Quando&nbsp;<a rel=\"noreferrer noopener\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/colunistas\/invista-melhor\/quando-nao-comprar-acoes-de-uma-empresa\/\" target=\"_blank\">n\u00e3o comprar a\u00e7\u00f5es<\/a>&nbsp;de uma empresa?<\/li><\/ul>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Confira como a f\u00f3rmula de DuPont permite avaliar o ROE com outros olhos, uma vez que o decomp\u00f5e em tr\u00eas importantes indicadores financeiros.<\/p>\n","protected":false},"author":39,"featured_media":273094,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[2063],"tags":[289,66],"autor-wsj":[],"coauthors":[2295],"class_list":["post-375078","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-colunistas","tag-investimentos","tag-negocios"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/375078","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/39"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=375078"}],"version-history":[{"count":5,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/375078\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":375086,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/375078\/revisions\/375086"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/273094"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=375078"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=375078"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=375078"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=375078"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=375078"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}