{"id":387734,"date":"2022-12-28T05:00:00","date_gmt":"2022-12-28T08:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=387734"},"modified":"2022-12-26T13:40:28","modified_gmt":"2022-12-26T16:40:28","slug":"tesouro-direto-2023-quais-papeis-devem-oferecer-maiores-retornos-e-quais-evitar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/tesouro-direto-2023-quais-papeis-devem-oferecer-maiores-retornos-e-quais-evitar\/","title":{"rendered":"Tesouro Direto em 2023: quais t\u00edtulos devem oferecer maiores retornos e quais evitar?"},"content":{"rendered":"\n

Com incertezas relacionadas ao risco fiscal<\/strong> e o rumo das contas p\u00fablicas no governo do presidente eleito Luiz In\u00e1cio Lula da Silva<\/a>, especialistas consultados pelo InvestNews<\/em> avaliam que o Brasil pode ter infla\u00e7\u00e3o <\/strong>e juros<\/strong> elevados por mais tempo. Em meio a este cen\u00e1rio, para investimentos no Tesouro Direto<\/a>, eles recomendam que t\u00edtulos p\u00f3s-fixados<\/strong> e Tesouro Selic<\/strong> podem ser vantajosos, enquanto pap\u00e9is com vencimentos de longo prazo e prefixados<\/strong> de curto prazo devem ser evitados.<\/p>\n\n\n\n

\"\"
Cr\u00e9dito: Adobe Stock<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Antes do per\u00edodo eleitoral no Brasil, quando a taxa Selic<\/a> j\u00e1 tinha passado pela eleva\u00e7\u00e3o de 2% ao ano e chegado aos 13,75% ao ano<\/a>, a expectativa majorit\u00e1ria do mercado financeiro<\/a> era que a taxa b\u00e1sica de juros do pa\u00eds poderia ficar no patamar atual por um certo per\u00edodo de tempo e que pudesse entrar em trajet\u00f3ria de queda em meados do segundo semestre de 2023.<\/p>\n\n\n\n

Por\u00e9m, ap\u00f3s o resultado das elei\u00e7\u00f5es e in\u00edcio do processo de transi\u00e7\u00e3o de governo, as perspectivas para infla\u00e7\u00e3o e taxa Selic<\/a> come\u00e7aram a ser reajustadas.<\/p>\n\n\n\n

Proje\u00e7\u00f5es para infla\u00e7\u00e3o seguem em alta<\/h2>\n\n\n\n

Em meio \u00e0s discuss\u00f5es do governo eleito sobre poss\u00edvel aumento de gastos, que v\u00eam trazendo preocupa\u00e7\u00f5es ao mercado financeiro, a expectativa para a alta do \u00cdndice Nacional de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA)<\/a> de 2023 voltou a subir no Boletim Focus<\/a> divulgado pelo Banco Central em 21 de novembro, ap\u00f3s quatro meses. Naquele documento, a proje\u00e7\u00e3o passou de 4,94% para 5,01%, o primeiro aumento desde a pesquisa divulgada no dia 15 de agosto.<\/p>\n\n\n\n

E as proje\u00e7\u00f5es para a infla\u00e7\u00e3o no Brasil continuam em tend\u00eancia de alta. O Focus de 17 de dezembro mostrou que a expectativa para o IPCA<\/strong> de 2023 passou de 5,08% para 5,17%<\/a>, em meio ao forte aumento de gastos previstos pela Proposta de Emenda \u00e0 Constitui\u00e7\u00e3o (PEC) da Transi\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

No caso de 2024, a proje\u00e7\u00e3o continuou em 3,50% pela oitava semana seguida. H\u00e1 um m\u00eas, as medianas eram de 5,01% e 3,50%, respectivamente.<\/p>\n\n\n\n

Ana Paula Carvalho, planejadora financeira e s\u00f3cia da AVG Capital, explica que o cen\u00e1rio econ\u00f4mico do governo Lula ainda \u00e9 muito incerto, principalmente, do de in\u00edcio de governo. De acordo com Carvalho, \u00e9 preciso ter claramente uma defini\u00e7\u00e3o em rela\u00e7\u00e3o ao futuro ministro da Fazenda e quais as diretrizes que ser\u00e3o tomadas em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s pol\u00edticas econ\u00f4micas e as consequ\u00eancias com a aprova\u00e7\u00e3o da PEC da Transi\u00e7\u00e3o<\/a><\/strong>. <\/p>\n\n\n\n

\u201cNesse sentido, teremos as devidas consequ\u00eancias na infla\u00e7\u00e3o e reflexos secund\u00e1rios na taxa de juros, uma vez que o Banco Central tem claramente uma pol\u00edtica de perseguir uma meta de infla\u00e7\u00e3o\u201d, explica Carvalho.<\/p>\n\n\n\n

Maria C\u00e2ndida Naegele, economista e planejadora financeira, considera que o Brasil pode ter por um bom tempo infla\u00e7\u00e3o juros altos, caso se tenha um descontrole dos gastos p\u00fablicos e, com isso, a infla\u00e7\u00e3o n\u00e3o ir\u00e1 ceder, fazendo com que o Banco Central demore mais tempo para come\u00e7ar o ciclo de queda da taxa Selic. <\/p>\n\n\n\n

Guilherme Mendes, especialista em Renda Fixa da Blue3, destaca que os juros futuros brasileiros t\u00eam  mostrado uma forte alta frente ao mercado, principalmente com a pol\u00edtica fiscal a ser adotada pelo novo governo. <\/p>\n\n\n\n

Confira a seguir a curva de juros futuros com as perspectivas do mercado em 5 de setembro de 2022, cerca de um m\u00eas antes do primeiro turno das elei\u00e7\u00f5es no pa\u00eds, e em 29 de novembro de 2022, aproximadamente um m\u00eas ap\u00f3s o segundo turno das elei\u00e7\u00f5es, para o valor m\u00e9dio da taxa Selic.<\/p>\n\n\n\n

\"Entenda<\/figure>\n\n\n\n

Na avalia\u00e7\u00e3o de Mendes, a press\u00e3o inflacion\u00e1ria vai fazer com que a Selic se mantenha num patamar mais elevado por um pouco mais de tempo ou at\u00e9 mostrar poss\u00edveis aumentos no ano que vem, caso o impacto inflacion\u00e1rio continue persistindo.<\/p>\n\n\n\n

Ricardo Jorge, especialista em renda fixa e s\u00f3cio da Quantzed, explica que a perspectiva do mercado em geral vai depender muito do que vai ser aprovado do Or\u00e7amento para 2023. <\/p>\n\n\n\n

De acordo com Jorge, se vier em linha com o esperado, a perspectiva para a Selic em 2023 \u00e9 de 13,75% ao ano, podendo haver precifica\u00e7\u00e3o de corte de juros ano que vem, com taxa a terminal ficando entre 8% e 11% ao ano, e infla\u00e7\u00e3o em torno de 5% e 5,5% no ano. <\/p>\n\n\n\n

J\u00e1 caso se tenha uma continuidade de um Or\u00e7amento mais frouxo, o  cen\u00e1rio muda, segundo o especialista em renda fixa, pois se passa a ter um press\u00e3o inflacion\u00e1ria maior que a atual. <\/p>\n\n\n\n

Selic em patamar diferente do esperado: impactos no Tesouro Direto<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Em meio \u00e0s atuais incertezas e novas proje\u00e7\u00f5es para a infla\u00e7\u00e3o e taxa Selic, especialistas consultados pelo InvestNews<\/em> apontam um cen\u00e1rio diferente de expectativas para os t\u00edtulos do Tesouro Direto<\/a> em 2023.<\/p>\n\n\n\n

A economista Maria C\u00e2ndida Naegele explica que, no ano que vem, se a Selic n\u00e3o cair ou subir em rela\u00e7\u00e3o ao patamar atual, de 13,75% ao ano, o que vai acontecer \u00e9 um estresse na curva de juros e isso faz com que os pre\u00e7os dos t\u00edtulos desvalorizem e as taxas subam. <\/p>\n\n\n\n

Nesse sentido, segundo Carvalho, o ideal \u00e9 o investidor manter a aloca\u00e7\u00e3o em pap\u00e9is p\u00f3s-fixados, pois o aumento de juros dos t\u00edtulos longos faz com que o valor de face deles diminua.<\/p>\n\n\n\n

Victor Zucchi, especialista de renda fixa da Valor Investimentos, aponta que \u00e9 importante o investidor acompanhar a expectativa de juros futuros e, se for de subida, n\u00e3o \u00e9 interessante comprar t\u00edtulos prefixados, j\u00e1 que as taxas podem subir mais em meio \u00e0s incertezas fiscais do governo eleito.<\/p>\n\n\n\n

J\u00e1 se nada acontecer com a Selic, o especialista em renda fixa Ricardo Jorge explica que os pre\u00e7os dos ativos v\u00e3o convergir para 13,75% ao ano e que, neste caso, olhando para os t\u00edtulos prefixados, pode ser que, dada a condi\u00e7\u00e3o de mercado agora, eles se valorizem, j\u00e1 que est\u00e3o pagando acima de 13% ao ano. <\/p>\n\n\n\n

Melhores retornos<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
\"Mulher
(Foto: Shutterstock \/ Alex from the Rock)<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Ainda levando em considera\u00e7\u00e3o um cen\u00e1rio de manuten\u00e7\u00e3o da taxa Selic em 13,75% ao ano ou eleva\u00e7\u00e3o da taxa de juros brasileira em 2023, Naegele destaca que tanto o t\u00edtulo do Tesouro Selic como os t\u00edtulos p\u00fablicos atrelados \u00e0 infla\u00e7\u00e3o podem oferecer melhores oportunidades, j\u00e1 que o Tesouro Selic vai remunerar a taxa de juros brasileira e os t\u00edtulos atrelados \u00e0 infla\u00e7\u00e3o v\u00e3o proteger de um poss\u00edvel IPCA<\/a> alto por mais tempo.<\/p>\n\n\n\n

Na mesma linha, Victor Zucchi, especialista de renda fixa da Valor Investimentos, recomenda que, se a Selic continuar em patamar elevado e a incerteza fiscal persistir no novo governo, o mais ideal \u00e9 o investidor manter posi\u00e7\u00e3o em um t\u00edtulo p\u00f3s-fixado e ficar com o \u201cp\u00e9 atr\u00e1s\u201d com o os t\u00edtulos prefixados, j\u00e1 que podem subir mais, caso o risco fiscal se eleve.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u201cEstamos passando por um cen\u00e1rio muito inst\u00e1vel e dif\u00edcil de prever. Tem que olhar cada situa\u00e7\u00e3o e cada perfil de investidor<\/a>, mas acho a Selic uma boa prote\u00e7\u00e3o e ideal para manter uma posi\u00e7\u00e3o segura, principalmente pelo risco fiscal e incerteza do momento\u201d, diz Zucchi.<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

J\u00e1 em um cen\u00e1rio contr\u00e1rio, ou seja, de estabilidade da taxa Selic em 2023, com vi\u00e9s de diminui\u00e7\u00e3o de juros, Ana Paula Carvalho, s\u00f3cia da AVG Capital, aponta que o ideal \u00e9 alocar recursos nos t\u00edtulos pr\u00e9-fixados de longo prazo, uma vez que, com a queda de infla\u00e7\u00e3o e, consequentemente, dos juros, esse pap\u00e9is tendem a se valorizar.<\/p>\n\n\n\n

Tesouro Direto 2023: quais t\u00edtulos evitar<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Em meio \u00e0s perspectivas de manuten\u00e7\u00e3o ou eleva\u00e7\u00e3o da taxa de juros para o patamar al\u00e9m do atual, de 13,75% ao ano, Naegele faz alerta aos t\u00edtulos p\u00fablicos com vencimento longo, por terem maior volatilidade<\/a> diante de um cen\u00e1rio de estresse na curva de juros.<\/p>\n\n\n\n

Guilherme Mendes, especialista em Renda Fixa da Blue3, alerta que ativos prefixados para o curto prazo tamb\u00e9m devem ser ponto de aten\u00e7\u00e3o dos investidores, visto que as incertezas sobre a taxa de juros e a infla\u00e7\u00e3o no curto prazo podem fazer com que  os pre\u00e7os dos mesmos oscilem. <\/p>\n\n\n\n

Fuga de investidor para renda fixa vai persistir?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Segundo levantamento da B3<\/strong> (B3SA3<\/a>),o n\u00famero de investidores em produtos de renda fixa <\/a>passou de 9,6 milh\u00f5es para 12,6 milh\u00f5es no terceiro trimestre de 2022 na compara\u00e7\u00e3o com igual per\u00edodo do ano passado. O Tesouro Direto somava mais de 2,1 milh\u00f5es de CPFs, alta de 25% em rela\u00e7\u00e3o ao 3\u00ba trimestre de 2021.<\/p>\n\n\n\n

Ana Paula Carvalho, s\u00f3cia da AVG Capital, explica que esse aumento do fluxo de capital para a renda fixa ocorreu, principalmente, pela eleva\u00e7\u00e3o da taxa de juros brasileira. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u201cO aperto monet\u00e1rio n\u00e3o deve ocorrer com tanta intensidade, a n\u00e3o ser que muitas falhas de pol\u00edticas p\u00fablicas e fiscais sejam cometidas pelo novo governo. Nesse sentido, n\u00e3o acredito em um aumento de recursos para a renda fixa, mas, talvez, uma volta lenta para o investimento de risco, t\u00e3o logo os mercados se estabilizem\u201d, acredita Carvalho.<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

J\u00e1 a economista Maria C\u00e2ndida Naegele diz que, em casos de instabilidade econ\u00f4mica, pol\u00edtica e maior pr\u00eamio na curva de juros, os investidores tendem a buscar ativos com mais prote\u00e7\u00e3o por avers\u00e3o a risco. <\/p>\n\n\n\n

Desta forma, esse cen\u00e1rio se torna bom para o Tesouro Direto, apesar da remunera\u00e7\u00e3o dele ser inferior a outros t\u00edtulos de renda fixa, excepcionalmente pelo fato desses t\u00edtulos terem a prote\u00e7\u00e3o soberana e a diversifica\u00e7\u00e3o ser sempre a melhor ferramenta para diminui\u00e7\u00e3o de exposi\u00e7\u00e3o ao risco n\u00e3o sistem\u00e1tico.<\/p>\n\n\n\n

Victor Zucchi, especialista de renda fixa da Valor Investimentos, diz que o mercado est\u00e1 precificando que os juros v\u00e3o subir, mas ele alerta, no entanto, que o momento \u00e9 de muita cautela e que \u00e9 preciso aguardar cenas dos pr\u00f3ximos cap\u00edtulos, como se a PEC da Transi\u00e7\u00e3o vai ser autorizada e  se o governo de Lula ter\u00e1  tend\u00eancia de mais gastos.<\/p>\n\n\n\n

Ricardo Jorge, especialista em renda fixa e s\u00f3cio da Quantzed, diz que se o governo do presidente eleito n\u00e3o tiver responsabilidade com gastos, tudo que diz respeito a risco fiscal e infla\u00e7\u00e3o v\u00e3o pressionar a curva de juros.<\/p>\n\n\n\n

\u201cSe continuar essa sinaliza\u00e7\u00e3o de irresponsabilidade fiscal, com certeza absoluta, vamos ver uma rota\u00e7\u00e3o de investimentos saindo de renda vari\u00e1vel e indo para a renda fixa, j\u00e1 que, muito provavelmente, teremos uma desvaloriza\u00e7\u00e3o das a\u00e7\u00f5es e uma maior demanda por renda fixa, dado que todo esse risco fiscal que est\u00e1 sendo promovido vai se refletir nas taxas de juros, com aumento delas. Quanto maior as taxas, mais atraentes ficam os investimentos em renda fixa\u201d, explica Jorge.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Entenda perspectivas de especialistas ap\u00f3s proje\u00e7\u00f5es para infla\u00e7\u00e3o e Selic serem alteradas para o ano que vem.<\/p>\n","protected":false},"author":36,"featured_media":387909,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[52,289,246,69,51,1616],"autor-wsj":[],"coauthors":[2269],"class_list":["post-387734","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-financas","tag-inflacao","tag-investimentos","tag-ipca","tag-tesouro-direto","tag-selic","tag-taxa-de-juros"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/387734","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/36"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=387734"}],"version-history":[{"count":113,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/387734\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":410354,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/387734\/revisions\/410354"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/387909"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=387734"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=387734"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=387734"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=387734"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=387734"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}