{"id":392431,"date":"2022-12-12T06:30:00","date_gmt":"2022-12-12T09:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=392431"},"modified":"2024-06-24T12:18:25","modified_gmt":"2024-06-24T15:18:25","slug":"perspectivas-2023-um-novo-manual-para-um-novo-regime","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/colunistas\/perspectivas-2023-um-novo-manual-para-um-novo-regime\/","title":{"rendered":"Perspectivas 2023: um novo manual para um novo regime"},"content":{"rendered":"\n

Um novo regime est\u00e1 come\u00e7ando, em que as restri\u00e7\u00f5es de produ\u00e7\u00e3o mais persistentes se traduzem em maior volatilidade<\/a> macro e de mercado. Esse novo regime exige um novo manual de instru\u00e7\u00f5es de investimentos que seja mais din\u00e2mico e em que tanto as estrat\u00e9gias t\u00e1ticas (de curto prazo) quanto as estrat\u00e9gicas (de longo prazo) exijam ajustes mais frequentes em resposta a mudan\u00e7as cada vez mais r\u00e1pidas. Esse manual tamb\u00e9m apresenta vis\u00f5es mais detalhadas dentro dos setores e classes de ativos.<\/p>\n\n\n\n

A publica\u00e7\u00e3o recente das perspectivas para 2023 da BlackRock considera tr\u00eas temas centrais como indispens\u00e1veis no novo manual. O primeiro \u00e9 medir o preju\u00edzo econ\u00f4mico gerado pelos bancos centrais<\/strong> e, acima de tudo, qual parte dele pode ser percebido nos pre\u00e7os de mercado. Os institutos emissores \u2013 em sua \u00e2nsia de controlar a infla\u00e7\u00e3o \u2013 est\u00e3o propositalmente causando recess\u00f5es e \u00e9 improv\u00e1vel que cortem as taxas para amortecer o choque. <\/p>\n\n\n\n

Estamos prontos para nos tornarmos mais otimistas \u00e0 medida que as avalia\u00e7\u00f5es se aproximem de refletir os preju\u00edzos econ\u00f4micos, ou se acreditarmos que os mercados t\u00eam clareza suficiente para aumentar o risco de forma sustent\u00e1vel. Mas n\u00e3o veremos isso como o in\u00edcio de mais uma d\u00e9cada de alta no mercado de a\u00e7\u00f5es e t\u00edtulos. <\/p>\n\n\n\n

Repensar o papel dos t\u00edtulos em uma carteira de investimentos<\/strong> \u00e9 o segundo tema central. A renda fixa<\/a> finalmente est\u00e1 oferecendo retornos atraentes, especialmente no caso de t\u00edtulos governamentais de curto prazo e t\u00edtulos corporativos de alta qualidade. No entanto, o novo manual para um novo regime n\u00e3o considera que os t\u00edtulos governamentais de longo prazo cumpram o papel tradicional de serem um seguro contra corre\u00e7\u00f5es em ativos de risco, como as a\u00e7\u00f5es. <\/p>\n\n\n\n

Por fim, o terceiro tema \u00e9 conviver com a infla\u00e7\u00e3o<\/strong>. Embora os aumentos de pre\u00e7os devam ser moderados \u00e0 medida que os padr\u00f5es de gastos se normalizem e os pre\u00e7os da energia caiam, \u00e9 muito prov\u00e1vel que a infla\u00e7\u00e3o continue acima dos n\u00edveis anteriores \u00e0 pandemia nos pr\u00f3ximos anos. \u00c9 a\u00ed que fica mais claro que estamos diante de uma nova era: os fatores mais estruturais por tr\u00e1s da alta da infla\u00e7\u00e3o. Primeiro, as popula\u00e7\u00f5es mais velhas reduzem a for\u00e7a de trabalho e desaceleram o crescimento. Em segundo lugar, em uma nova ordem mundial, a fragmenta\u00e7\u00e3o geopol\u00edtica leva a uma reorganiza\u00e7\u00e3o da globaliza\u00e7\u00e3o e aumenta os custos de produ\u00e7\u00e3o. Em terceiro lugar, uma transi\u00e7\u00e3o mais r\u00e1pida para emiss\u00f5es l\u00edquidas de carbono zero levar\u00e1 a ciclos mais acentuados nos pre\u00e7os dos combust\u00edveis. <\/p>\n\n\n\n

Mas o que tudo isso significa para os investimentos em 2023? O novo manual de estrat\u00e9gias de investimentos exige mudan\u00e7as mais frequentes de portf\u00f3lio e uma perspectiva mais detalhista. Por exemplo, uma sub-pondera\u00e7\u00e3o t\u00e1tica em a\u00e7\u00f5es de mercados desenvolvidos, pois seus pre\u00e7os n\u00e3o parecem avaliar um futuro que inclua maiores riscos de recess\u00e3o, mas com alguns setores de a\u00e7\u00f5es sendo atraentes devido a caracter\u00edsticas mais defensivas, como a sa\u00fade. Por outro lado, em um prazo mais longo, as a\u00e7\u00f5es parecem mais atraentes do que a renda fixa. Dentro da renda fixa, taticamente, destaca-se a atratividade dos t\u00edtulos corporativos com grau de investimento, bem como dos t\u00edtulos indexados \u00e0 infla\u00e7\u00e3o, em um cen\u00e1rio de maior persist\u00eancia inflacion\u00e1ria.<\/p>\n\n\n\n

*Axel Christensen<\/strong> \u00e9 diretor de estrat\u00e9gia de investimentos para a Am\u00e9rica Latina da BlackRock.<\/em><\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n
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Axel Christensen<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

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Veja tamb\u00e9m<\/h4>\n\n\n\n