{"id":409420,"date":"2022-12-21T16:30:00","date_gmt":"2022-12-21T19:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=409420"},"modified":"2022-12-21T14:54:51","modified_gmt":"2022-12-21T17:54:51","slug":"fundo-da-xp-reve-posicoes-nos-eua-e-espera-brasil-mediocre","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/fundo-da-xp-reve-posicoes-nos-eua-e-espera-brasil-mediocre\/","title":{"rendered":"Fundo da XP rev\u00ea posi\u00e7\u00f5es nos EUA e espera Brasil \u2018med\u00edocre\u2019"},"content":{"rendered":"\n

Ap\u00f3s cerca de dois anos, a XP Asset Management<\/a> come\u00e7ou a desmontar uma posi\u00e7\u00e3o que se beneficiou da disparada hist\u00f3rica dos rendimentos dos t\u00edtulos do Tesouro americano.<\/p>\n\n\n\n

A posi\u00e7\u00e3o tomada em juros \u2014 que ganha com a alta das taxas \u2014 nos Estados Unidos deixou de ser uma das principais apostas do XP Macro Plus, fundo multimercado macro que tem cerca de R$ 1,9 bilh\u00e3o sob gest\u00e3o e bateu 96% dos pares nos \u00faltimos dois anos. A opera\u00e7\u00e3o foi montada em dezembro de 2020 e contribuiu com os ganhos de 38% do fundo ap\u00f3s taxas no per\u00edodo.<\/p>\n\n\n\n

\u201cEm nenhum momento nos \u00faltimos 23 meses nos questionamos em mudar a posi\u00e7\u00e3o, porque a leitura era de que a infla\u00e7\u00e3o estava forte e o Fed continuava \u2018atr\u00e1s da curva\u2019\u201d, disse Julio Fernandes, co-gestor dos fundos multimercado<\/a> macro da XP Asset, em entrevista. \u201cMas grande parte dos fundamentos da nossa posi\u00e7\u00e3o foram questionados recentemente: a expectativa de desacelera\u00e7\u00e3o de ritmo do Fed e as leituras de infla\u00e7\u00e3o americana mais fracas acenderam o alerta.\u201d<\/p>\n\n\n\n

O risco-retorno da posi\u00e7\u00e3o \u201ctem pouco para ganhar hoje\u201d, ainda mais porque o Fed \u201cparece estar mais perto de acabar o servi\u00e7o\u201d, disse Fernandes.<\/p>\n\n\n\n

A expectativa da XP Asset \u00e9 de que o Fed deva interromper o ciclo de aperto com um juro acima de 5%, com grande probabilidade de uma taxa final de 5,5%. Os swaps americanos precificam Fed Funds de 4,85% no segundo trimestre de 2023.<\/p>\n\n\n\n

No exterior, a gestora est\u00e1 vendida em bolsa americana, com a avalia\u00e7\u00e3o de que o risco de recess\u00e3o deve pesar sobre os m\u00faltiplos.<\/p>\n\n\n\n

A casa mant\u00e9m posi\u00e7\u00f5es reduzidas no Brasil, vendida em bolsa e comprada em d\u00f3lar contra o real, sendo que parte da venda da moeda brasileira tamb\u00e9m se d\u00e1 contra o peso mexicano.<\/p>\n\n\n\n

\u201cN\u00e3o achamos que o Brasil v\u00e1 caminhar para insolv\u00eancia\u201d, disse Fernandes. As discuss\u00f5es est\u00e3o numa linha \u201cde \u2018Brasil mais do mesmo\u2019, o que a gente chama de Brasil med\u00edocre\u201d, segundo o gestor.<\/p>\n\n\n\n

O resultado deve ser crescimento menor, discuss\u00f5es fiscais constantes e juros maiores, disse. \u201cO equil\u00edbrio ser\u00e1 pr\u00eamio de risco maior em todos os ativos.\u201d<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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