{"id":415368,"date":"2023-01-25T05:00:00","date_gmt":"2023-01-25T08:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=415368"},"modified":"2023-01-25T10:32:34","modified_gmt":"2023-01-25T13:32:34","slug":"fiis-de-shoppings-e-logistica-devem-se-destacar-em-2023-dizem-analistas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/fiis-de-shoppings-e-logistica-devem-se-destacar-em-2023-dizem-analistas\/","title":{"rendered":"FIIs de shoppings e log\u00edstica devem se destacar em 2023, dizem analistas"},"content":{"rendered":"\n

A incerteza sobre as diretrizes do plano econ\u00f4mico e fiscal do novo governo de Luiz In\u00e1cio Lula da Silva ampliaram a volatilidade dos fundos imobili\u00e1rios (FIIs<\/a>), ap\u00f3s um final de 2022 turbulento, com defla\u00e7\u00e3o no segundo semestre<\/a>. Especialistas ouvidos pelo InvestNews <\/em>afirmam que, se a infla\u00e7\u00e3o se mantiver mais controlada, v\u00e1rias categorias de fundos de papel e os de tijolo tendem a ser mais atrativas. <\/p>\n\n\n\n

Embora 2023 seja um ano de instabilidade pol\u00edtico-econ\u00f4mica, Guilherme Maziero, s\u00f3cio da Guardian Gestora, afirma que os fundos s\u00e3o uma classe de ativo resiliente, com car\u00e1ter de preserva\u00e7\u00e3o do patrim\u00f4nio, seja em tijolo ou em pap\u00e9is relacionados a im\u00f3veis. \u201cInd\u00fastria que vem cada vez mais tendo diferentes players e gestores.\u201d<\/p>\n\n\n\n

\"Fundos<\/figure>\n\n\n\n

Considerando as dificuldades vividas pelos fundos em 2022, Michele Costa, s\u00f3cia da Brio Investimentos, ressalta que h\u00e1 bons ativos no mercado, negociando com desconto e at\u00e9 abaixo de valor patrimonial. \u201c\u00c9 uma boa oportunidade de entrada em fundos de receb\u00edveis com pap\u00e9is indexados ao \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA)<\/a>, que pegaram per\u00edodos de defla\u00e7\u00e3o entre julho e setembro, o que impactou os rendimentos e o valor de mercado desses fundos\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Quais os melhores fundos imobili\u00e1rios para 2023?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

FIIs de shopping centers<\/h3>\n\n\n\n

Com o cen\u00e1rio de pol\u00edticas de distribui\u00e7\u00e3o de renda e de est\u00edmulo ao cr\u00e9dito ser ofertado e ampliado com Lula, o segmento de shopping centers<\/strong> deve manter bons resultados em 2023, como aponta relat\u00f3rio da Toro Investimentos sobre a melhor estrat\u00e9gia de aloca\u00e7\u00e3o para 2023, assinado por Lucas Carvalho (CNPI-P), Jo\u00e3o Freitas (CNPI-P), Paloma Brum (CNPI-T) e (Lucas Serra CNPI-T).
<\/p>\n\n\n\n

\n

\u201cAo longo de 2022, foi poss\u00edvel observar os shoppings voltando a performar bem, com m\u00e9tricas superiores ao per\u00edodo pr\u00e9-pandemia, em que o setor tamb\u00e9m estava aquecido. Nesse contexto, o Malls Brasil Plural (MALL11<\/a>) \u00e9 uma alternativa para compor a carteira dos investidores\u201d, afirmam os especialistas.<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n


J\u00e1 Fl\u00e1vio Pires afirma que dos 19 FIIs que a Santander Corretora acompanha, cinco possuem liquidez acima de R$ 1 milh\u00e3o por dia no mercado secund\u00e1rio. \u201cDesses cinco, quatro nos \u00faltimos 12 meses fizeram opera\u00e7\u00f5es de reciclagem de portf\u00f3lio, especialmente com a aquisi\u00e7\u00e3o de participa\u00e7\u00f5es em empreendimentos, como o HSI Mall (HSML11<\/a>) comprando 100% do Shopping Paralela, em Salvador (BA).\u201d <\/p>\n\n\n\n

Outros tr\u00eas FIIs, diz Pires, Vinci Shopping Centers (VISC11<\/a>), Malls Brasil Plural (MALL11<\/a>) e XP Malls FII (XPML11<\/a>) est\u00e3o se unindo para comprar 100% do Campinas Shopping (SP). <\/p>\n\n\n\n

\u201cOs portf\u00f3lios desses FIIs j\u00e1 apresentam resultados nas vendas superiores ao per\u00edodo pr\u00e9-pandemia, com taxa de ocupa\u00e7\u00e3o est\u00e1vel e acima de 90%, al\u00e9m de taxas de inadimpl\u00eancia, desconto e vac\u00e2ncia controladas. Considerando liquidez, pre\u00e7o, qualidade do portf\u00f3lio e gest\u00e3o ativa, o analista  destaca ainda o Hedge Brasil Shopping (HGBS11<\/a>).\u201d<\/p>\n\n\n\n

FIIs de log\u00edstica<\/h3>\n\n\n\n

J\u00e1 os analistas da Toro Investimentos avaliam uma tend\u00eancia de acelera\u00e7\u00e3o do crescimento do e-commerce dos FIIs de log\u00edstica, com o varejo digital ganhando for\u00e7a e empresas brigando por fretes mais velozes. \u201cFII Bresco Log\u00edstica (BRCO11<\/a>) \u00e9 excelente oportunidade, pois \u00e9 focado em galp\u00f5es log\u00edsticos de alto padr\u00e3o e preferencialmente no last-mile [entregas pr\u00f3ximas aos grandes centros urbanos].\u201d <\/p>\n\n\n\n

Considerando liquidez, pre\u00e7o, qualidade do portf\u00f3lio e gest\u00e3o ativa para gerar valor, Fl\u00e1vio Pires, da Santander Corretora, recomenda tr\u00eas FIIs log\u00edsticos: VBI Log\u00edstico (LVBI11<\/a>), Vinci Log\u00edstica (VILG11<\/a>) e BTG Pactual Log\u00edstica (BTLG11<\/a>).<\/p>\n\n\n\n

FIIs de papel<\/h3>\n\n\n\n

Embora a perspectiva de um Certificado de Dep\u00f3sito Interbanc\u00e1rio (CDI)<\/a> mais alto por um per\u00edodo maior n\u00e3o seja necessariamente positiva para as recomenda\u00e7\u00f5es acima, os analistas consideram a continuidade do bom momento para FIIs de receb\u00edveis concentrados no indicador. <\/p>\n\n\n\n

\u201cKinea Rendimentos (KNCR11<\/a>) \u00e9 um fundo que investe quase a totalidade do patrim\u00f4nio em Certificados de Receb\u00edveis Imobili\u00e1rios (CRIs)<\/a> atrelado ao CDI<\/a>, com baixo risco de cr\u00e9dito, e que distribui mensalmente os resultados, isentos de IR\u201d, diz Pires.<\/p>\n\n\n\n

Ap\u00f3s um curto per\u00edodo de defla\u00e7\u00e3o em 2022, Anna Clara Tenan, analista da \u00d3rama com certifica\u00e7\u00e3o CFA, acrescenta uma estimativa de retomada dos fundos de CRIs, t\u00edtulos lastreados em cr\u00e9ditos imobili\u00e1rios que representam parcelas de um direito credit\u00f3rio com promessa de pagamento futuro. Quem investe em CRI antecipa ao incorporador os cr\u00e9ditos a serem recebidos pelo setor, como na constru\u00e7\u00e3o de pr\u00e9dios e de casas. <\/p>\n\n\n\n

Tenan explica que os fundos de CRIs s\u00e3o bastante resilientes, porque t\u00eam prote\u00e7\u00e3o natural contra infla\u00e7\u00e3o e distribui\u00e7\u00e3o mensal da corre\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria, diferentemente de um fundo de tijolo, cujo reajuste por infla\u00e7\u00e3o \u00e9 anual.
<\/p>\n\n\n\n

\n

\u201cFundos de CRIs entregam dividendos mais altos para renda passiva. Eles v\u00e3o continuar a entregar dividendos fortes em 2023 e o pre\u00e7o deve voltar ao patamar anterior \u00e0 defla\u00e7\u00e3o. J\u00e1 para os fundos de tijolo, a retomada deve come\u00e7ar no in\u00edcio do corte de juros que, segundo economistas, pode acontecer no segundo semestre de 2023.\u201d<\/p>\nAnna Clara Tenan, analista da \u00d3rama<\/cite><\/blockquote>\n\n\n\n


A concretiza\u00e7\u00e3o de press\u00f5es inflacion\u00e1rias adicionais, dizem os analistas, pode beneficiar no curto e m\u00e9dio prazo FIIs de CRI, que investem em t\u00edtulos atrelados \u00e0 infla\u00e7\u00e3o. Destaque para o VBI CRI (CVBI11<\/a>), que investe em uma carteira pulverizada de CRIs, grande parte atrelados \u00e0 infla\u00e7\u00e3o, com excelentes resultados em per\u00edodos de infla\u00e7\u00e3o mais alta. <\/p>\n\n\n\n

\u201cEm fun\u00e7\u00e3o da defla\u00e7\u00e3o recentemente observada, a cota\u00e7\u00e3o dos fundos da categoria sofreu no mercado, os levando a negociar com descontos interessantes. Tais ativos se apresentam como bons ve\u00edculos para investir pensando na prote\u00e7\u00e3o contra a infla\u00e7\u00e3o no longo prazo, afirmam os analistas da Toro.<\/p>\n\n\n\n

Tenan tamb\u00e9m projeta 2023 com bastante volatilidade para os fundos de tijolo. \u201cVamos ter no in\u00edcio do ano meses de volatilidade mais alta, lembrando que a volatilidade dos FIIs \u00e9 menor que a do mercado acion\u00e1rio, historicamente, mas ainda assim est\u00e1 um pouco acima da m\u00e9dia. Para o in\u00edcio de 2023 deve se manter acima da m\u00e9dia.\u201d <\/p>\n\n\n\n

Nesse cen\u00e1rio de Selic em alta para 2023, Alessandro Vedrossi, da Valora, afirma ainda que os fundos de papel, como  VGIR11<\/a>, KNCR11<\/a>, SADI11<\/a>, t\u00eam a tend\u00eancia de \u201cpagar dividendos nominal mais alto, porque os papeis est\u00e3o vinculados ao CDI\u201d. <\/p>\n\n\n\n

Para os FIIs de escrit\u00f3rios, a Santander Corretora destaca, preferencialmente, Vinci Offices (VINO11<\/a>), VBI Prime Properties (PVBI11<\/a>) e JS Real Estate Multigest\u00e3o (JSRE11<\/a>). Confira tabela:<\/p>\n\n\n\n

C\u00f3digo<\/td>Valor de Mercado (R$)<\/td>\u00c1gio\/Des\u00e1gio<\/td>Recomenda\u00e7\u00e3o<\/td>Volume negociado (R$\/Dia)<\/td><\/tr>
BRCR11<\/td>1.598.025.738<\/td>-40,30%<\/td>Manter<\/td>1.623.323<\/td><\/tr>
JSRE11<\/td>1.570.840.690<\/td>-33,40%<\/td>Comprar<\/td>2.874.238<\/td><\/tr>
HGRE11<\/td>1.542.218.594<\/td>-19,30%<\/td>Vender<\/td>2.021.593<\/td><\/tr>
PVBI11<\/td>925.139.280<\/td>-7,00%<\/td>Comprar<\/td>2.429.946<\/td><\/tr>
VINO11<\/td>793.807.211<\/td>-11,10%<\/td>Comprar<\/td>1.376.178<\/td><\/tr>
RCRB11<\/td>479.162.932<\/td>-34,10%<\/td>Vender<\/td>526.418<\/td><\/tr>
RECT11<\/td>478.264.738<\/td>-41,30%<\/td>Vender<\/td>681.891<\/td><\/tr>
XPPR11<\/td>279.477.732<\/td>-49,50%<\/td>Vender<\/td>715.137<\/td><\/tr><\/tbody><\/table>
Fonte: Radar de Fundos Imobili\u00e1rios Santander (18\/11\/2022)<\/em><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Por que investir em fundos imobili\u00e1rios em 2023?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Os fundos imobili\u00e1rios s\u00e3o alternativas para o investidor que deseja ter renda complementar com boa remunera\u00e7\u00e3o peri\u00f3dica e menos vol\u00e1til que a bolsa. Caio Braz, s\u00f3cio da Urca Capital Partners, afirma que os FIIs s\u00e3o uma classe de ativo que \u201ctende a ser defensiva e que traz retorno real ao investidor, protegendo-o da infla\u00e7\u00e3o e batendo o retorno livre de risco \u2013quando o investidor seleciona bons fundos\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Alessandro Vedrossi, s\u00f3cio-diretor da Valora Investimentos, afirma que em qualquer cen\u00e1rio, o fundo de investimento imobili\u00e1rio \u00e9 um bom investimento. \u201cObviamente vai depender um pouquinho do perfil de cada investidor, do seu apetite de risco e do tipo de fundo e\/ou investimento que ele quer fazer.\u201d<\/p>\n\n\n\n

Vedrossi explica que o investidor deve ter aplica\u00e7\u00e3o tanto em papel quanto em tijolo, porque eles t\u00eam fun\u00e7\u00f5es distintas na carteira. \u201cFundo de tijolo \u00e9 um player muito mais pr\u00f3ximo que uma a\u00e7\u00e3o de empresa. Portanto, busca a valoriza\u00e7\u00e3o, enquanto o fundo de papel \u00e9 um player mais de carrego [opera\u00e7\u00e3o de investimentos para quem busca aplica\u00e7\u00e3o de longo prazo com boa rentabilidade].\u201d <\/p>\n\n\n\n

\u201cTem espa\u00e7o para os dois no cen\u00e1rio atual, porque a taxa de juros alta pressiona o pre\u00e7o dos fundos de tijolo para baixo, com diversas oportunidades de ativos bons. \u00c9 um tipo de investimento, embora o investidor tenha que focar no m\u00e9dio e longo prazo para esperar a valoriza\u00e7\u00e3o, porque ser\u00e1 totalmente dependente da queda da curva de juros. Em um 2023 que se espera juros altos e infla\u00e7\u00e3o mais pressionada, os fundos de papel v\u00e3o pagar \u00f3timos rendimentos, com vantagem de ser isentos.\u201d<\/p>\n\n\n\n

H\u00e1 cinco grandes grupos dentro dos fundos imobili\u00e1rios: <\/p>\n\n\n\n