{"id":418224,"date":"2023-01-12T08:45:34","date_gmt":"2023-01-12T11:45:34","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=418224"},"modified":"2023-01-12T08:47:29","modified_gmt":"2023-01-12T11:47:29","slug":"analistas-colocam-americanas-sob-revisao-apos-inconsistencia-contabil","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/analistas-colocam-americanas-sob-revisao-apos-inconsistencia-contabil\/","title":{"rendered":"Analistas colocam Americanas sob revis\u00e3o ap\u00f3s inconsist\u00eancia cont\u00e1bil"},"content":{"rendered":"\n

Analistas ainda aguardam detalhes sobre o an\u00fancio da Americanas (AMER3)<\/a> na noite de quarta-feira (11) sobre a descoberta preliminar de cerca de R$ 20 bilh\u00f5es em “inconsist\u00eancias” cont\u00e1beis no balan\u00e7o da companhia<\/a>, que levou \u00e0 ren\u00fancia do presidente-executivo e do diretor financeiro na companhia, mas alguns j\u00e1 colocaram recomenda\u00e7\u00e3o para os pap\u00e9is sob revis\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

Sergio Rial sai 10 dias ap\u00f3s assumir o cargo, depois de seis anos \u00e0 frente do Santander Brasil. Rial substituiu Miguel Gutierrez, que foi presidente da Americanas por cerca de 20 anos. O diretor financeiro Andre Covre tamb\u00e9m havia acabado de ingressar na Americanas.<\/p>\n\n\n\n

A equipe do Bradesco BBI classificou como uma “inconsist\u00eancia cont\u00e1bil consider\u00e1vel e sem precedentes” e considerou a not\u00edcia “bastante negativa”.<\/p>\n\n\n\n

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“N\u00f3s –e o mercado– ainda carecemos de detalhes para medir efetivamente como, e por quanto tempo, o balan\u00e7o e o ‘P&L’ (linha final do balan\u00e7o) podem ter sido deturpados\/impactados. O impacto potencial nos resultados futuros tamb\u00e9m n\u00e3o est\u00e1 claro”, afirmaram em relat\u00f3rio enviado a clientes pouco antes da meia-noite.<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

“Mesmo considerando um impacto supostamente n\u00e3o caixa, vemos o an\u00fancio como definitivamente negativo”, afirmaram Pedro Pinto e equipe.<\/p>\n\n\n\n

Eles ressaltaram que a primeira raz\u00e3o para tal vis\u00e3o se deve \u00e0 magnitude “anormal”, uma vez que 20 bilh\u00f5es de reais equivalem a 2 vezes o valor de mercado, 1,3 vez o valor cont\u00e1bil ou 0,6 vez as vendas brutas em 12 meses, “o que sugere que a empresa acumulou muitos erros ou muitos anos de m\u00e1s pr\u00e1ticas cont\u00e1beis”.<\/p>\n\n\n\n

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“Em segundo lugar, este an\u00fancio levanta preocupa\u00e7\u00f5es importantes sobre a credibilidade da empresa e, eventualmente, sobre sua capacidade financeira. Esperamos uma grande rea\u00e7\u00e3o negativa para a a\u00e7\u00e3o no preg\u00e3o de amanh\u00e3 (quinta-feira). Diante da magnitude do evento e da falta de informa\u00e7\u00f5es, estamos colocando o papel em an\u00e1lise por enquanto.”<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

O agora ex-presidente da Americanas discutir\u00e1 as conclus\u00f5es sobre a contabilidade da companhia em uma confer\u00eancia com investidores organizada pelo BTG Pactual \u00e0s 9h.<\/p>\n\n\n\n

Riscos aos investidores<\/h2>\n\n\n\n

Citando justamente a “falta de visibilidade sobre o que de fato aconteceu e os impactos efetivos a serem observados nas demonstra\u00e7\u00f5es financeiras da companhia”, analistas da XP Investimentos liderados por Danniela Eiger tamb\u00e9m decidiram colocar a cobertura de Americanas sob revis\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

Eles acrescentaram em relat\u00f3rio tamb\u00e9m no final da quarta-feira que o comunicado traz diversos riscos para a tese de investimentos, entre eles a sa\u00edda de Rial, que enxergavam como pilar importante para sustentar o processo de transforma\u00e7\u00e3o da companhia, devido a seu hist\u00f3rico de execu\u00e7\u00e3o, gest\u00e3o focada na redu\u00e7\u00e3o de custos e credibilidade com o mercado.<\/p>\n\n\n\n

“Sua sa\u00edda pode ser vista pelos investidores como um alerta de mais riscos \u00e0 frente”, avaliaram.<\/p>\n\n\n\n

Tamb\u00e9m chamaram aten\u00e7\u00e3o para o poss\u00edvel impacto caixa negativo, mesmo que a companhia tenha destacado que espera que os impactos em caixa sejam imateriais.<\/p>\n\n\n\n

Eles avaliam que o an\u00fancio pode implicar maior alavancagem, dado que o endividamento da Americanas pode aumentar dependendo dos ajustes em seu balan\u00e7o patrimonial<\/a>; maior custo de d\u00edvida, por conta da maior percep\u00e7\u00e3o de risco de cr\u00e9dito e liquidez; e deteriora\u00e7\u00e3o do capital de giro<\/a>, dado que a companhia poder\u00e1 ter problemas em manter os dias de pagamento a fornecedores, por conta de seu ciclo de caixa pior.<\/p>\n\n\n\n

H\u00e1 tamb\u00e9m, na vis\u00e3o da equipe da XP, riscos de processos judiciais nos Estados Unidos, dado que a companhia possui ADRs negociadas no pa\u00eds, como observado em casos semelhantes onde os acionistas minorit\u00e1rios foram prejudicados por decis\u00f5es dos executivos.<\/p>\n\n\n\n

“Desnecess\u00e1rio dizer que isso deve gerar um grande sentimento negativo, dado o golpe na credibilidade\/governan\u00e7a”, acrescentaram os analistas do Citi Jo\u00e3o Pedro Soares e Felipe Reboredo, em relat\u00f3rio enviado a clientes na madrugada desta quinta-feira. Eles recentemente cortaram a recomenda\u00e7\u00e3o das a\u00e7\u00f5es para ‘neutra’.<\/p>\n\n\n\n

Eles chamaram a aten\u00e7\u00e3o ainda para a divulga\u00e7\u00e3o da companhia de que os acionistas de refer\u00eancia da Americanas, presentes no quadro acion\u00e1rio h\u00e1 mais de 40 anos, informaram ao conselho de administra\u00e7\u00e3o que pretendem continuar suportando a empresa.<\/p>\n\n\n\n

Para a equipe do Citi, \u00e9 muito cedo para dizer se isso realmente se traduz em financiamento –por exemplo, apoiando um aumento de capital. “Nesta fase, n\u00e3o podemos avaliar o tamanho do passivo real da empresa… Claramente, este ainda \u00e9 o come\u00e7o de uma longa e complexa hist\u00f3ria”, acrescentaram.<\/p>\n\n\n\n

A a\u00e7\u00e3o da Americanas, formada em 2021 com a uni\u00e3o das lojas f\u00edsicas do grupo com a opera\u00e7\u00e3o online que estava sob a antiga B2W, teve em 2022 queda de 68,7%, em linha com a desvaloriza\u00e7\u00e3o das a\u00e7\u00f5es de empresas de tecnologia, diante de desacelera\u00e7\u00e3o das vendas, infla\u00e7\u00e3o e juros altos. No terceiro trimestre, a Americanas teve preju\u00edzo de mais de 200 milh\u00f5es de reais.<\/p>\n\n\n\n

O Morgan Stanley retirou a recomenda\u00e7\u00e3o ‘overweight’ e colocou suas previs\u00f5es para a companhia em revis\u00e3o, citando que a recupera\u00e7\u00e3o operacional que procurava tornou-se completamente nebulosa, bem como visibilidade limitada sobre a extens\u00e3o do inconsist\u00eancias cont\u00e1beis.<\/p>\n\n\n\n

“Com o novo CEO e CFO deixando o cargo em menos de duas semanas, agora vemos catalisadores fundamentais limitados para reverter as vendas online e offline da Americanas e as press\u00f5es de margem. Al\u00e9m disso, o desenvolvimento negativo dos fundamentos vem acompanhado de uma inconsist\u00eancia cont\u00e1bil de grande valor em rela\u00e7\u00e3o ao tamanho do neg\u00f3cio”, afirmou.<\/p>\n\n\n\n

“Aguardamos mais detalhes da empresa sobre a equipe de gerenciamento e a estrat\u00e9gia operacional, juntamente com o impacto das inconsist\u00eancias cont\u00e1beis nas demonstra\u00e7\u00f5es financeiras”, escreveu em nota a clientes.<\/p>\n\n\n\n

Outra casa que tamb\u00e9m colocou a recomenda\u00e7\u00e3o sob revis\u00e3o foi o Ita\u00fa BBA, afirmando que esperam que a a\u00e7\u00e3o “sofra significativamente” nesta quinta-feira, uma vez que seu desempenho recente foi impulsionado principalmente pelas expectativas do mercado em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s entregas de Sergio Rial no m\u00e9dio e longo prazo.<\/p>\n\n\n\n

“Diante das not\u00edcias desfavor\u00e1veis, decidimos reavaliar nossa cobertura at\u00e9 que possamos entender melhor a situa\u00e7\u00e3o.”<\/p>\n\n\n\n

Em 2023, at\u00e9 a v\u00e9spera, os pap\u00e9is acumulavam valoriza\u00e7\u00e3o de 24,35%.<\/p>\n\n\n\n

Analistas do Safra tamb\u00e9m decidiram colocaram a recomenda\u00e7\u00e3o para as a\u00e7\u00f5es sob revis\u00e3o, enquanto aguardam “mais clareza” sobre as inconsist\u00eancias no balan\u00e7o da companhia.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Diretor-presidente da companhia, Sergio Rial, e o diretor de Rela\u00e7\u00f5es com Investidores, Andr\u00e9 Covre, deixaram empresa 10 dias ap\u00f3s assumirem cargos.<\/p>\n","protected":false},"author":61,"featured_media":418228,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[187,66],"autor-wsj":[],"coauthors":[2494],"class_list":["post-418224","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios","tag-lojas-americanas","tag-negocios"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/418224","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/61"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=418224"}],"version-history":[{"count":6,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/418224\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":418234,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/418224\/revisions\/418234"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/418228"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=418224"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=418224"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=418224"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=418224"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=418224"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}