{"id":421147,"date":"2023-01-18T15:15:00","date_gmt":"2023-01-18T18:15:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=421147"},"modified":"2024-06-25T15:25:58","modified_gmt":"2024-06-25T18:25:58","slug":"apesar-do-tombo-nas-acoes-fiis-expostos-a-americanas-seguem-resilientes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/apesar-do-tombo-nas-acoes-fiis-expostos-a-americanas-seguem-resilientes\/","title":{"rendered":"FIIs expostos a Americanas seguem resilientes mesmo com tombo das a\u00e7\u00f5es"},"content":{"rendered":"\n

Com a queda superior a 77%<\/a> nas a\u00e7\u00f5es das Americanas<\/strong> (AMER3<\/a>) no dia seguinte \u00e0 divulga\u00e7\u00e3o do seu rombo cont\u00e1bil, era esperado que os fundos imobili\u00e1rios<\/a> que cont\u00eam em seu portf\u00f3lio im\u00f3veis alugados pela varejista ou t\u00edtulos de d\u00edvida a ela vinculados tamb\u00e9m sofressem em bolsa. Mas isso n\u00e3o aconteceu \u2013 pelo menos em igual propor\u00e7\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n

O FII Max Retail<\/strong> (MAXRF11<\/a>), que segundo dados da Trix tem 34% das suas receitas vindas da varejista, viu sua cota cair “apenas” 2,8% em um dia. <\/p>\n\n\n\n

\"Americanas\"
Cr\u00e9dito: Adobe Stock<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

J\u00e1 FIIs com menor exposi\u00e7\u00e3o e portf\u00f3lio mais diversificado de ativos tiveram um impacto ainda menor (queda de 1,72%), de acordo com levantamento da plataforma de carteiras administradas por fundos imobili\u00e1rios. Um exemplo \u00e9 o segmento log\u00edstico. <\/p>\n\n\n\n

Os fundos expostos a centros de distribui\u00e7\u00e3o ou galp\u00f5es de armazenamentos chegaram a ter queda de 0,43% na quinta-feira (12) \u2013 dia seguinte ao mercado tomar conhecimento do caso Americanas. No entanto, no dia 13, estes FIIs viram suas cotas se valorizarem em 0,21%. <\/p>\n\n\n\n

Segundo o especialista em fundos imobili\u00e1rios Luiz Augusto do Amaral, s\u00f3cio do Trix, um evento pontual, como o caso da Americanas, “geralmente n\u00e3o muda a percep\u00e7\u00e3o da qualidade dos fundos que comp\u00f5em as carteiras.\u201d <\/p>\n\n\n\n

Riscos diferentes para FIIs<\/h2>\n\n\n\n

Segundo Gabriel Teixeira, analista da Ativa Investimentos, o risco que um investidor de fundos imobili\u00e1rios corre neste caso \u00e9 diferente do risco dos investidores de a\u00e7\u00f5es, equities ou t\u00edtulos de d\u00edvida.<\/p>\n\n\n\n

\n

“O fundo imobili\u00e1rio pode ter uma certa depend\u00eancia em termos de percentual de receitas do inquilino, mas as multas e encargos contratuais previstas em contrato, al\u00e9m do fundo poder alugar seu im\u00f3vel para um outro inquilino mitigam os riscos. <\/p>\nGabriel Teixeira, analista da ativa investimentos<\/cite><\/blockquote>\n\n\n\n

Contratos mais rigorosos<\/h2>\n\n\n\n

Diferente do que acontece com as a\u00e7\u00f5es ou t\u00edtulos de d\u00edvida da Americanas, os fundos imobili\u00e1rios expostos \u00e0 varejista t\u00eam uma maior flexibilidade em seu mandato e cl\u00e1usulas contratuais rigorosas, segundo o analista.<\/p>\n\n\n\n

Desde a divulga\u00e7\u00e3o ao mercado sobre a exist\u00eancia de d\u00edvidas n\u00e3o contabilizadas no balan\u00e7o cont\u00e1bil, o valor das deb\u00eantures<\/a> da varejista despencou e os pap\u00e9is passaram a ser marcados com um desconto de 50% em rela\u00e7\u00e3o ao valor do dia anterior a 12 de janeiro, segundo a Economatica. Essa queda se deve \u00e0 alta das taxas dos t\u00edtulos de d\u00edvida, que dispararam com o aumento dos riscos. <\/p>\n\n\n\n

J\u00e1 os principais fundos imobili\u00e1rios<\/strong> impactados pelo rombo fiscal da varejista foram os que atuam no segmento log\u00edstico. Mesmo assim, o FII mais dependente das receitas das Americanas (MAXR11) teve um impacto muito menor, de \u2013 2,8% segundo a plataforma Trix. <\/p>\n\n\n\n

\n

“Somado ao fato de os cotistas tentarem antecipar um movimento de queda nas cotas dos FIIs devido as incertezas do mercado, o risco \u00e9 muito menor quando comparado aos credores de t\u00edtulo de d\u00edvida, por exemplo”.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\nGabriel Teixeira, analista da Ativa Investimentos<\/cite><\/blockquote>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

A Ativa acompanhou oito fundos log\u00edsticos com exposi\u00e7\u00e3o as Americanas, e o destaque apontado foi o FII MAXR11 e o GGRC11<\/strong>. Esse \u00faltimo est\u00e1 concluindo uma opera\u00e7\u00e3o de compra para aumentar a exposi\u00e7\u00e3o \u00e0 varejista.<\/p>\n\n\n\n

\"FIIs<\/figure>\n\n\n\n

Desempenho dos FIIs ap\u00f3s fraude ser revelada<\/h2>\n\n\n\n

Veja abaixo o desempenho da carteira de fundos imobili\u00e1rios por segmento na semana que abrange o an\u00fancio da fraude cont\u00e1bil das Americanas. O setor de shoppings foi o \u00fanico que acumulou ganhos no per\u00edodo (2,96%). <\/p>\n\n\n\n

Segmento<\/strong><\/td>9-13 jan<\/strong><\/td>2023<\/strong><\/td>12 meses<\/strong><\/td><\/tr>
Varejo<\/td>-0,01%<\/td>-0,71%<\/td>15,03%<\/td><\/tr>
Tijolo<\/td>-0,34%<\/td>-2,34%<\/td>6,16%<\/td><\/tr>
Shopping<\/td>2,96%<\/td>-0,53%<\/td>13,71%<\/td><\/tr>
Papel<\/td>-1,14%<\/td>0,68%<\/td>0,77%<\/td><\/tr>
Log\u00edstica<\/td>-0,37%<\/td>-2,33%<\/td>3,78%<\/td><\/tr>
Lajes<\/td>-2,68%<\/td>-5,05%<\/td>-3,34%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table>
Fonte: Trix<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

A metodologia de avalia\u00e7\u00e3o das carteiras segmentadas da Trix leva em considera\u00e7\u00e3o apenas os FIIs listados no IFIX (\u00edndice de refer\u00eancia do segmento na B3) e cuja nota quantitativa \u00e9 pautada em crit\u00e9rios de risco e performance. <\/p>\n\n\n\n

J\u00e1 a nota qualitativa \u00e9 pautada na capacidade de gest\u00e3o, portf\u00f3lio e pre\u00e7o da cota frente aos pares com as mesmas carater\u00edsticas. Os fundos selecionados s\u00e3o os de maior liquidez e que tenham as melhores notas. <\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Fundos imobili\u00e1rios cujo portf\u00f3lio esteja exposto a varejista tiveram impacto menor que a\u00e7\u00f5es e t\u00edtulos de d\u00edvida.<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":382828,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[187],"autor-wsj":[],"coauthors":[2270],"class_list":["post-421147","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","tag-lojas-americanas"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/421147","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=421147"}],"version-history":[{"count":23,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/421147\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":423274,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/421147\/revisions\/423274"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/382828"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=421147"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=421147"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=421147"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=421147"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=421147"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}