{"id":424364,"date":"2023-01-23T12:17:29","date_gmt":"2023-01-23T15:17:29","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=424364"},"modified":"2023-01-23T15:15:32","modified_gmt":"2023-01-23T18:15:32","slug":"credit-suisse-espera-divergencia-anormal-em-resultados-de-bancos-em-2023","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/credit-suisse-espera-divergencia-anormal-em-resultados-de-bancos-em-2023\/","title":{"rendered":"Credit Suisse espera “diverg\u00eancia anormal” em resultados de bancos em 2023"},"content":{"rendered":"\n

Analistas do Credit Suisse<\/a><\/strong> veem piora na rela\u00e7\u00e3o risco versus retorno do setor banc\u00e1rio brasileiro, avaliando que os bancos devem enfrentar maiores provis\u00f5es de exposi\u00e7\u00e3o de cr\u00e9dito direto \u00e0 Americanas<\/strong> (AMER3<\/a>) e relacionados \u00e0 sua cadeia de fornecedores, encerrando a “fase de lua de mel” no segmento corporativo.<\/p>\n\n\n\n

Marcelo Telles e Daniel Vaz<\/strong> afirmam, no entanto, que n\u00e3o enxergam “o esc\u00e2ndalo cont\u00e1bil” envolvendo a Americanas<\/a> como um risco sist\u00eamico, assim como destacam a boa sa\u00fade geral do setor corporativo – mesmo excluindo empresas relacionadas a commodities, conforme relat\u00f3rio a clientes nesta segunda-feira (23).<\/p>\n\n\n\n

Eles, por\u00e9m, apontam que questionamento sobre a independ\u00eancia do Banco Central <\/strong>acrescentou incerteza, assim como o cen\u00e1rio de Selic<\/a> mais alta por mais tempo em raz\u00e3o de maior incerteza fiscal tamb\u00e9m deve adiar a recupera\u00e7\u00e3o da margem financeira de Santander<\/strong> Brasil<\/strong> (SANB11<\/a>) e Bradesco<\/strong> (BBDC4<\/a>).<\/p>\n\n\n\n

Para os analistas, 2023 ser\u00e1 um ano com “diverg\u00eancia anormal” no desempenho operacional e rentabilidade<\/a> entre os quatro grandes bancos com atua\u00e7\u00e3o no Brasil.<\/p>\n\n\n\n

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Cr\u00e9ditos: Adobe Stock<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Banco do Brasil<\/strong> (BBAS3<\/a>) e Ita\u00fa Unibanco<\/strong> (ITUB4F<\/a>), estimam, devem ter retornos sobre o patrim\u00f4nio (ROE) em torno de 19%-20%, beneficiados por o ambiente de taxas de juros mais altas, desempenho superior de qualidade de ativos.<\/p>\n\n\n\n

Bradesco<\/strong> e Santander Brasil<\/strong>, por sua vez, avaliam, devem ter ROEs na faixa dos 10%, com ROE recorrente no quarto trimestre de 2022 estimado em 10%, impactado pelo pior desempenho da qualidade dos ativos no varejo e corporativo, e desempenho negativo da margem de mercado (NII).<\/p>\n\n\n\n

Nesse contexto, Telles e Vaz reiteraram BB e Ita\u00fa como seus pap\u00e9is preferidos, com recomenda\u00e7\u00e3o “outperform” e pre\u00e7os-alvo de R$ 50 e R$ 32. Ita\u00fa tinha pre\u00e7o-alvo de R$ 36 anteriormente.<\/p>\n\n\n\n

No caso de BB, projetam receita de R$ 33,4 bilh\u00f5es em 2023, implicando ROE de 20,9%. “Apesar das maiores provis\u00f5es relacionadas \u00e0 Americanas, o banco deve se beneficiar do forte desempenho da NII, com taxas de juros mais altas impulsionando a margem dos dep\u00f3sitos, bom desempenho de BB Seguridade e Cielo.”<\/p>\n\n\n\n

Tamb\u00e9m afirmam ver com “bons olhos” o discurso inicial da rec\u00e9m-nomeada presidente-executiva do BB, Tarciana Medeiros, destacando que \u00e9 poss\u00edvel o Banco do Brasil cumprir sua responsabilidade social com o compromisso de gerar valor para os acionistas minorit\u00e1rios.<\/p>\n\n\n\n

De acordo com os analistas, os m\u00faltiplos sugerem que a a\u00e7\u00e3o est\u00e1 excessivamente descontada, fornecendo uma prote\u00e7\u00e3o no caso de uma desacelera\u00e7\u00e3o do mercado.<\/p>\n\n\n\n

Em rela\u00e7\u00e3o a Ita\u00fa, ressaltam que, apesar de uma proje\u00e7\u00e3o mais conservadora, o lucro l\u00edquido<\/a> de R$ 34,5 bilh\u00f5es previsto para este ano ainda implica crescimento de 10% em rela\u00e7\u00e3o a 2022 e ROE de 20,7%. “O banco deve continuar superando os pares do setor privado em qualidade de ativos e NII em 2023.”<\/p>\n\n\n\n

Ao mesmo tempo, a equipe do CS cortou a recomenda\u00e7\u00e3o de Santander Brasil de “neutra” para “underperform”, com pre\u00e7o-alvo sendo reduzido de R$ 35 para R$ 31, citando uma perspectiva operacional mais desafiadora e “valuation” pouco atrativo.<\/p>\n\n\n\n

A previs\u00e3o do lucro l\u00edquido de 2023 caiu 33%, a R$ 12,3 bilh\u00f5es, segundo eles, principalmente por menor margem de lucro do mercado e maiores provis\u00f5es, levando a uma queda de 8% em rela\u00e7\u00e3o a 2022 e a um ROE abaixo do potencial de 14,5%. Tamb\u00e9m esperam resultados fracos no \u00faltimo trimestre de 2022.<\/p>\n\n\n\n

Eles avaliam que os m\u00faltiplos em que as units est\u00e3o sendo negociadas n\u00e3o s\u00e3o consistentes com o cen\u00e1rio de baixa rentabilidade.<\/p>\n\n\n\n

Para o Bradesco, os analistas reduziram a proje\u00e7\u00e3o de lucro l\u00edquido em 12% para 2023, a R$ 23 bilh\u00f5es, particularmente por causa de uma menor margem de lucro do mercado e maiores provis\u00f5es, levando a um lucro por a\u00e7\u00e3o<\/a> est\u00e1vel em rela\u00e7\u00e3o a 2022 e a um ROE abaixo do potencial de 14%.<\/p>\n\n\n\n

Eles tamb\u00e9m preveem resultados fracos nos quatro meses finais do ano passado, enquanto reiteraram recomenda\u00e7\u00e3o “underperform” para as a\u00e7\u00f5es, reduzindo pre\u00e7o-alvo de R$ 19 para R$ 16.<\/p>\n\n\n\n

\u00c0s 11:25, Santander Brasil Unit ca\u00eda 2,95%, a R$ 28,3, enquanto Bradesco PN cedia 1,64%, a R$ 14,43, Ita\u00fa Unibanco perdia 1,69%, a R$ 25,66, e Banco do Brasil ON subia 2,57%, a R$ 41,1.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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