{"id":434896,"date":"2023-02-13T06:30:00","date_gmt":"2023-02-13T09:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=434896"},"modified":"2024-06-24T12:18:23","modified_gmt":"2024-06-24T15:18:23","slug":"bancos-centrais-aos-tropecos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/colunistas\/bancos-centrais-aos-tropecos\/","title":{"rendered":"Bancos centrais aos trope\u00e7os"},"content":{"rendered":"\n

Depois do ocorrido no in\u00edcio de fevereiro, tudo indica que os principais bancos centrais est\u00e3o entrando em uma nova fase de suas pol\u00edticas monet\u00e1rias aos trope\u00e7os. Os pre\u00e7os mais baixos da energia \u2013 e, em geral, dos bens \u2013 est\u00e3o reduzindo a infla\u00e7\u00e3o geral. No entanto, os mercados de trabalho apertados est\u00e3o pressionando os sal\u00e1rios e, com isso, a infla\u00e7\u00e3o nos servi\u00e7os, impedindo que a infla\u00e7\u00e3o subjacente a eles caia para n\u00edveis que atendam as metas dos bancos centrais.<\/p>\n\n\n\n

Em 2022, os principais bancos centrais adotaram uma postura de \u201cfa\u00e7a o que for preciso\u201d em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 infla\u00e7\u00e3o, o que constituiu uma primeira fase de resposta da pol\u00edtica monet\u00e1ria. Era de se esperar que, uma vez que os danos econ\u00f4micos causados por taxas de juros mais altas se tornassem mais evidentes, eles as interrompessem e passassem a mensagens com mais nuances, entrando em uma segunda fase.<\/p>\n\n\n\n

No entanto, as mensagens contradit\u00f3rias do in\u00edcio de fevereiro apontam para uma chegada um tanto atrapalhada a essa nova etapa, antes do esperado e sem sinais claros de que a atividade econ\u00f4mica esteja se ajustando o suficiente para reduzir a infla\u00e7\u00e3o. Embora venha diminuindo, ainda h\u00e1 um longo caminho a percorrer para atingir a meta. Ainda que algumas interrup\u00e7\u00f5es na oferta que alimentaram a alta estejam sendo resolvidas e a queda dos pre\u00e7os de muitos bens esteja reduzindo a infla\u00e7\u00e3o geral, ainda s\u00e3o necess\u00e1rios muitos avan\u00e7os na infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os.<\/p>\n\n\n\n

Portanto, a evolu\u00e7\u00e3o dos mercados de trabalho e dos sal\u00e1rios ser\u00e1 fundamental na fase dois. A escassez de m\u00e3o de obra nos Estados Unidos e na Europa manter\u00e1 as press\u00f5es salariais, fazendo com que a infla\u00e7\u00e3o permane\u00e7a persistentemente acima das metas almejadas. Dados recentes de emprego t\u00eam enviado sinais mistos. Por um lado, alguns apontam para um mercado de trabalho ainda apertado, o que pode manter as press\u00f5es salariais. Outros, por outro lado, apontam para ajustes, como um n\u00famero crescente de an\u00fancios de demiss\u00f5es, principalmente em empresas de servi\u00e7os financeiros e de tecnologia. <\/p>\n\n\n\n

As habilidades de comunica\u00e7\u00e3o dos bancos centrais tamb\u00e9m ser\u00e3o essenciais nesta etapa. A recente desconex\u00e3o entre as declara\u00e7\u00f5es escritas do Fed e as respostas subsequentes de seu presidente em uma coletiva de imprensa enviaram mensagens contradit\u00f3rias. Isso pode ter causado rea\u00e7\u00f5es nos mercados que foram diferentes daquelas pretendidas inicialmente, dando a entender que poderiam estar mais pr\u00f3ximos de uma pausa do que realmente tinham considerado. Outros bancos centrais, tanto em pa\u00edses desenvolvidos quanto em emergentes, enfrentam desafios semelhantes, tendo que equilibrar uma dura mensagem anti-inflacion\u00e1ria com outra que cuida dos efeitos sobre a atividade econ\u00f4mica e os riscos de recess\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n

No entanto, embora 2023 indique recess\u00f5es mais brandas e infla\u00e7\u00e3o em queda, ainda \u00e9 dif\u00edcil reduzi-la \u00e0s metas dos bancos centrais, o que torna altamente improv\u00e1vel que as taxas sejam cortadas como os mercados esperam cada vez mais. A possibilidade de que eles reajam negativamente \u00e0 decep\u00e7\u00e3o deve fazer com que mantenhamos a cautela. A renda fixa<\/a>, especialmente t\u00edtulos corporativos de alta qualidade de cr\u00e9dito, bem como t\u00edtulos governamentais de prazo mais curto, constituem uma boa alternativa enquanto n\u00e3o houver maior clareza, tanto quanto \u00e0 evolu\u00e7\u00e3o dos mercados de trabalho quanto \u00e0 capacidade de comunica\u00e7\u00e3o dos bancos centrais, para desencadear uma prefer\u00eancia mais convicta pelas a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n

As informa\u00e7\u00f5es desta coluna s\u00e3o de inteira responsabilidade do autor e n\u00e3o do InvestNews e das institui\u00e7\u00f5es com as quais ele possui liga\u00e7\u00e3o. <\/em><\/p>\n\n\n\n

Veja tamb\u00e9m<\/h4>\n\n\n\n