{"id":435751,"date":"2023-02-14T05:00:00","date_gmt":"2023-02-14T08:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=435751"},"modified":"2023-02-16T17:19:11","modified_gmt":"2023-02-16T20:19:11","slug":"dolar-quase-estavel-por-4-anos-deve-refletir-cenario-de-juros","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/dolar-quase-estavel-por-4-anos-deve-refletir-cenario-de-juros\/","title":{"rendered":"D\u00f3lar quase est\u00e1vel por 4 anos deve refletir cen\u00e1rio de juros"},"content":{"rendered":"\n

O d\u00f3lar deve encerrar 2023 em torno de R$ 5,25 e passar os anos seguintes rondando o patamar de R$ 5,30, segundo previs\u00f5es do mercado. Para especialistas ouvidos pelo InvestNews<\/strong>, o n\u00edvel das taxas de juros l\u00e1 fora<\/strong> est\u00e1 entre os principais fatores que devem manter o d\u00f3lar praticamente est\u00e1vel em rela\u00e7\u00e3o ao real pelos pr\u00f3ximos 4 anos. Al\u00e9m disso, eles destacam a compara\u00e7\u00e3o do c\u00e2mbio em termos reais.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

A proje\u00e7\u00e3o do Boletim Focus<\/strong> divulgado nesta segunda-feira<\/a> (13) \u00e9 de, ap\u00f3s fechar este ano em R$ 5,25,<\/strong> que o c\u00e2mbio fique em R$ 5,30 em 2024 e 2025<\/strong>. Para 2026, a estimativa subiu a R$ 5,33<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n

\u201cEnquanto os pa\u00edses est\u00e3o brigando com infla\u00e7\u00e3o e uma pol\u00edtica mais restritiva com rela\u00e7\u00e3o a gastos, a tend\u00eancia \u00e9 que mantenham os juros altos para que a popula\u00e7\u00e3o gaste menos. Ent\u00e3o, por consequ\u00eancia disso, a moeda estrangeira, o d\u00f3lar, continua alto\u201d, comenta Anilson Moretti, chefe de c\u00e2mbio da HCI Invest. <\/p>\n\n\n\n

\u201cEnt\u00e3o, um patamar de R$ 5,25 a R$ 5,30 deve ficar est\u00e1vel durante esses quatro anos para que a gente possa diminuir com o tempo os juros e ter uma pol\u00edtica mais expansionista.\u201d <\/p>\n\n\n\n

Com juros mais altos, os Estados Unidos ficam mais atraentes para investidores, que passam a buscar o d\u00f3lar<\/a> (elevando ent\u00e3o sua cota\u00e7\u00e3o pela alta da demanda). <\/p>\n\n\n\n

O Federal Reserve (Fed<\/strong>), banco central dos Estados Unidos, tem dado alguns sinais de que o ciclo de aumento de juros pode estar perto do fim<\/strong>. Mas, de qualquer maneira, ainda deve levar algum tempo para que as taxas comecem a ser cortadas. <\/p>\n\n\n\n

Em meio \u00e0 acelera\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o, o Fed iniciou em mar\u00e7o de 2022 um ciclo com as altas mais r\u00e1pidas dos juros desde a d\u00e9cada de 1980. A taxa de juros do Fed est\u00e1 hoje na faixa de 4,50% a 4,75% – o maior patamar desde 2007, mas ainda n\u00e3o o suficiente para levar a infla\u00e7\u00e3o \u00e0 meta de 2%. Atualmente, a alta de pre\u00e7os est\u00e1 perto de 5%. <\/p>\n\n\n\n

\u201cNo curto prazo, tem fatores para o mercado estar um pouco mais favor\u00e1vel na trajet\u00f3ria do c\u00e2mbio. O primeiro deles \u00e9 a quest\u00e3o do prov\u00e1vel fim do aumento de juros nos EUA<\/strong>, o d\u00f3lar j\u00e1 est\u00e1 enfraquecendo por causa dessa perspectiva\u201d, comenta Luciano Costa, economista-chefe e s\u00f3cio da Monte Bravo Investimentos. \u201cQuando o Fed voltar a cortar juros <\/strong>em algum momento de 2024 em diante, provavelmente isso tamb\u00e9m diminui a for\u00e7a do d\u00f3lar. Ent\u00e3o, o mercado antecipa isso.\u201d<\/p>\n\n\n\n

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Sede do Fed em Washington, EUA\n26\/01\/2022. REUTERS\/Joshua Roberts<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Costa tamb\u00e9m cita outro fator entre as principais explica\u00e7\u00f5es para as previs\u00f5es de o d\u00f3lar se manter relativamente est\u00e1vel nos pr\u00f3ximos anos: a compara\u00e7\u00e3o do hist\u00f3rico<\/strong> da moeda considerando a infla\u00e7\u00e3o, ou seja, em termos reais.<\/strong> Por essa an\u00e1lise, o d\u00f3lar j\u00e1 estaria em patamar considerado elevado sobre o real, sem tanto espa\u00e7o, portanto, para subir mais. <\/p>\n\n\n\n

\u201cProvavelmente a hip\u00f3tese que o mercado est\u00e1 usando \u00e9 de que o c\u00e2mbio est\u00e1 bem depreciado em termos reais<\/strong>\u201d, diz o economista. \u201cNa verdade, a gente s\u00f3 encontra c\u00e2mbios mais elevados do que esse durante o ano de 2002, na primeira elei\u00e7\u00e3o do Lula, quando houve uma grande volatilidade\u201d, lembra ele.<\/p>\n\n\n\n

Outro ponto importante para \u201csegurar\u201d a alta do d\u00f3lar, segundo os especialistas, \u00e9 a reabertura da China<\/a> ap\u00f3s o fim das duras restri\u00e7\u00f5es da pol\u00edtica de \u201ccovid zero\u201d. \u201cA moeda chinesa (yuan) sobe 7% desde sua m\u00ednima atingida em outubro devido as apostas de reabertura da China\u201d, explica o planejador financeiro Jos\u00e9 Faria J\u00fanior, diretor da Wagner Investimentos e planejador financeiro pela Planejar.<\/p>\n\n\n\n

\u201cAssim, as condi\u00e7\u00f5es externas sugerem d\u00f3lar mais fraco, especialmente para pa\u00edses exportadores de commodities<\/a><\/strong> e mais ligados \u00e0 China – da\u00ed a import\u00e2ncia do yuan para o Brasil\u201d, complementa ele. <\/p>\n\n\n\n

Fatores internos<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
\"Balan\u00e7a
Navio \u00e9 carregado no Porto de Santos\n16\/09\/2021\nREUTERS\/Carla Carniel<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Os especialistas citam ainda os fatores do cen\u00e1rio dom\u00e9stico que devem contribuir para um c\u00e2mbio mais est\u00e1vel nos pr\u00f3ximos anos. O principal deles \u00e9 a perspectiva de um fluxo de entrada favor\u00e1vel de d\u00f3lares<\/strong> no pa\u00eds via mercado externo, especialmente em um ambiente de commodities em alta. <\/p>\n\n\n\n

\u201cOutro fator que explica essa relativa expectativa de que o c\u00e2mbio n\u00e3o deprecie muito \u00e9 provavelmente o desempenho que a gente tem nas contas externas<\/strong>. Esse c\u00e2mbio \u00e9 capaz de gerar um super\u00e1vit na balan\u00e7a comercial bem robusto\u201d, diz Costa, da Monte Bravo. <\/p>\n\n\n\n

\u201cTamb\u00e9m provavelmente nesse horizonte a gente tem uma expectativa de pre\u00e7os de commodities ficando num patamar bastante favor\u00e1vel para o Brasil. Ou seja, os nossos termos de troca acabam facilitando o ac\u00famulo de super\u00e1vits comerciais relevantes\u201d, acrescenta o economista. <\/p>\n\n\n\n

Outro ponto favor\u00e1vel \u00e9 a taxa de juros, com a Selic mais elevada na compara\u00e7\u00e3o com outros pa\u00edses,<\/strong> aumentando a demanda de investidores estrangeiros pelo real em busca de mais rentabilidade<\/a>. <\/p>\n\n\n\n

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Presidente Luiz In\u00e1cio Lula da Silva durante evento no Pal\u00e1cio do Planalto \n18\/01\/2023 \nREUTERS\/Adriano Machado<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Do lado negativo, os receios fiscais e pol\u00edticos j\u00e1 t\u00eam exercido press\u00e3o negativa sobre o real. Atritos entre o presidente Luiz In\u00e1cio Lula da Silva e o Banco Central<\/a>, por exemplo, assim como incertezas sobre o aumento dos gastos p\u00fablicos<\/strong>, s\u00e3o apontados como fatores de risco, elevando a cota\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar. <\/p>\n\n\n\n

Especialistas afirmam, no entanto, a expectativa de esses efeitos se dissiparem no m\u00e9dio prazo<\/strong>. Costa cita a expectativa pela cria\u00e7\u00e3o de uma nova regra que deve substituir o teto de gastos<\/strong>, por exemplo. \u201cConsiderando o horizonte dessa proje\u00e7\u00e3o fiscal do Focus, a quest\u00e3o do arcabou\u00e7o fiscal vai ser provavelmente revelada, votada e algo que seja cr\u00edvel. Com isso, a tend\u00eancia \u00e9 o c\u00e2mbio ficar mais favor\u00e1vel e responder a fluxos de capitais e super\u00e1vit comercial.\u201d<\/p>\n\n\n\n

Abaixo de R$ 5 ou acima de R$ 5,50?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Embora a proje\u00e7\u00e3o do Focus seja de d\u00f3lar est\u00e1vel pelos pr\u00f3ximos 4 anos, especialistas apontam que, no curto prazo, podem ocorrer movimenta\u00e7\u00f5es mais bruscas na taxa de c\u00e2mbio. <\/p>\n\n\n\n

\u201cDo ponto de vista Brasil, \u00e9 prov\u00e1vel que o d\u00f3lar siga acima de R$ 5 enquanto o Fed n\u00e3o fizer o seu pivot de pol\u00edtica monet\u00e1ria e enquanto os investidores n\u00e3o conhecerem o novo arcabou\u00e7o fiscal\u201d, prev\u00ea Faria J\u00fanior, da Wagner Investimentos, acrescentando ainda os impactos da discuss\u00e3o da meta de infla\u00e7\u00e3o<\/a> no mercado.<\/p>\n\n\n\n

Mas, mesmo com os riscos, o especialista n\u00e3o v\u00ea o d\u00f3lar acima de R$ 5,50<\/strong>, \u201cprincipalmente pelo motivo da taxa de juros bem elevada\u201d. Por outro lado, para ficar abaixo de R$ 5<\/strong>, ele diz que \u201c ser\u00e1 preciso a revers\u00e3o da pol\u00edtica do Fed, China crescendo acima do esperado e surpresas de pol\u00edticas fiscais e monet\u00e1rias no Brasil. Em resumo, \u00e9 poss\u00edvel, mas provavelmente n\u00e3o para o momento\u201d. <\/strong><\/p>\n\n\n\n

De maneira semelhante, Costa, da Monte Bravo, avalia que, \u201cno curto prazo, o que pode acontecer \u00e9 o c\u00e2mbio ficar bem mais comportado, <\/strong>eventualmente at\u00e9 romper os R$ 5\u201d, pelas perspectivas sobre Fed, China, novo arcabou\u00e7o fiscal no Brasil e diferencial de juros pela Selic elevada. Mas a quest\u00e3o, segundo ele, n\u00e3o \u00e9 o d\u00f3lar chegar abaixo de R$ 5,<\/strong> e sim permanecer nesse patamar. <\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u201cPara ele permanecer, vai depender bastante do que a gente vai ser capaz de entregar em termos de reformas<\/strong>. Se elas forem favor\u00e1veis e se a \u00e2ncora fiscal for favor\u00e1vel, o c\u00e2mbio pode at\u00e9 ficar mais pr\u00f3ximo de R$ 5 e n\u00e3o num n\u00edvel t\u00e3o depreciado como est\u00e1 agora, em R$ 5,20 ou R$ 5,30\u201d, diz o economista. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Avalia\u00e7\u00e3o \u00e9 de especialistas que citam ainda fatores internos que devem influenciar o c\u00e2mbio.<\/p>\n","protected":false},"author":31,"featured_media":417949,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[26,1246],"autor-wsj":[],"coauthors":[1908],"class_list":["post-435751","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","tag-dolar","tag-federal-reserve"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/435751","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/31"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=435751"}],"version-history":[{"count":10,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/435751\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":437771,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/435751\/revisions\/437771"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/417949"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=435751"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=435751"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=435751"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=435751"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=435751"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}