{"id":436142,"date":"2023-02-15T05:00:00","date_gmt":"2023-02-15T08:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=436142"},"modified":"2023-02-14T19:31:11","modified_gmt":"2023-02-14T22:31:11","slug":"fundos-imobiliarios-ameacam-despejar-americanas-caso-nao-pague-alugueis","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/fundos-imobiliarios-ameacam-despejar-americanas-caso-nao-pague-alugueis\/","title":{"rendered":"Fundos imobili\u00e1rios amea\u00e7am despejar Americanas caso n\u00e3o pague alugu\u00e9is"},"content":{"rendered":"\n

No \u00faltimo dia 10 de fevereiro, a Americanas<\/strong> (AMER3<\/a>) come\u00e7ou a notificar os shoppings onde possui lojas f\u00edsicas<\/a>, informando que n\u00e3o pagaria os alugu\u00e9is que compreendem at\u00e9 a data da recupera\u00e7\u00e3o judicial, aceita em 19 de janeiro. No entanto, fundos imobili\u00e1rios<\/a> com ativos da varejista na carteira amea\u00e7am iniciar uma a\u00e7\u00e3o de despejo, caso a varejista n\u00e3o honre os pagamentos.<\/p>\n\n\n\n

A decis\u00e3o do juiz do caso, Luiz Alberto Carvalho Alves da 4\u00aa Vara Empresarial do Rio de Janeiro, foi de que os propriet\u00e1rios de im\u00f3veis alugados para a Americanas s\u00f3 poder\u00e3o entrar com ordens de despejo se ocorrer falta de pagamento ap\u00f3s a data da recupera\u00e7\u00e3o. Ou seja, a varejista s\u00f3 pode ser alvo de despejo pelo que n\u00e3o foi pago ap\u00f3s a data.<\/p>\n\n\n\n

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Americanas Cr\u00e9dito: Ag\u00eancia Brasil<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

O magistrado ainda cita que, ap\u00f3s a distribui\u00e7\u00e3o do pedido de recupera\u00e7\u00e3o judicial<\/a>, mais de 12 a\u00e7\u00f5es de despejo j\u00e1 foram movidas contra a Americanas. <\/p>\n\n\n\n

FIIs podem despejar a varejista?<\/h2>\n\n\n\n

Apesar de a decis\u00e3o estar em linha com um conjunto de decis\u00f5es judiciais em um mesmo sentido proferidas pelos tribunais, ela ainda deixa uma incerteza aos credores: a de poder despejar a Americanas caso a varejista pare de pagar os alugu\u00e9is que vencem ap\u00f3s a decreta\u00e7\u00e3o da recupera\u00e7\u00e3o judicial.<\/p>\n\n\n\n

Segundo o advogado Luiz Deoclecio Fiore, da OnBehalf, este seria um cen\u00e1rio incomum, de a Justi\u00e7a determinar que todos os im\u00f3veis alugados pela Americanas sejam essenciais para a recupera\u00e7\u00e3o da empresa.<\/p>\n\n\n\n

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\u201c\u00c9 quase imposs\u00edvel acreditar que todos os ativos que a empresa ocupa s\u00e3o essenciais \u00e0 sua atividade\u201d.<\/p>\n Luiz Deoclecio Fiore, S\u00d3CIO E ADVOGADO NA OnBehalf<\/cite><\/blockquote>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

Segundo o advogado, o ideal seria que a companhia fizesse uma reavalia\u00e7\u00e3o da quantidade de lojas f\u00edsicas, uma vez que \u00e9 comum ver im\u00f3veis da rede funcionando a uma curta dist\u00e2ncia, seja entre ruas ou at\u00e9 mesmo em shoppings. <\/p>\n\n\n\n

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 “A empresa deveria rever seus im\u00f3veis e entregar os n\u00e3o rent\u00e1veis. Isso reduziria bem seus custos daqui por diante e impactaria menos os propriet\u00e1rios dos im\u00f3veis, a exemplo dos fundos imobili\u00e1rios expostos a varejista”. <\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

No entanto, este ainda pode ser um risco a ser enfrentando pelos FIIs expostos a Americanas durante o processo de recupera\u00e7\u00e3o judicial: o da perman\u00eancia da locat\u00e1ria em situa\u00e7\u00e3o de inadimpl\u00eancia. Segundo Fiore, um processo de recupera\u00e7\u00e3o judicial pode durar anos, a depender da quantidade de empresas envolvidas na a\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

A lista inicial de credores reportava pelo menos 30 raz\u00f5es sociais vinculadas a fundos imobili\u00e1rios. <\/p>\n\n\n\n

FIIs sinalizam entrar com ordem de despejo<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

O FII Hedge Shopping Parque Dom Pedro<\/strong> (HPDP11)<\/a>, um dos fundos com im\u00f3veis ocupados pela Americanas, afirmou em comunicado ao mercado que, at\u00e9 o momento, a varejista est\u00e1 adimplente com o pagamento dos alugu\u00e9is. <\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

H\u00e1 a expectativa por parte dos gestores de que a varejista mantenha o fluxo de pagamentos do per\u00edodo ap\u00f3s a data da recupera\u00e7\u00e3o judicial, mas se isso n\u00e3o se concretizar, a gest\u00e3o n\u00e3o descarta entrar com uma a\u00e7\u00e3o de despejo, segundo relat\u00f3rio aos cotistas.<\/p>\n\n\n\n

O portf\u00f3lio da carteira do fundo tem 10,53% de exposi\u00e7\u00e3o ao Shopping Parque Dom Pedro, localizado na cidade de Campinas, no interior paulista. No passado, o shopping foi considerado o maior da Am\u00e9rica Latina.<\/p>\n\n\n\n

Mas este n\u00e3o ser\u00e1 o \u00fanico fundo da gestora a adotar a mesma medida, uma vez que, se a Americanas n\u00e3o pagar os pr\u00f3ximos alugu\u00e9is, isso corrobora com a tese de que ela n\u00e3o tem capacidade de sustentar o neg\u00f3cio. “Isso inviabilizaria a recupera\u00e7\u00e3o judicial”, disse a equipe de gest\u00e3o do HPDP11, em carta ao mercado. <\/p>\n\n\n\n

Confira o trecho:<\/p>\n\n\n\n

“Destacamos que a empresa \u00e9 locat\u00e1ria do Shopping Parque Dom Pedro e ocupa uma \u00e1rea grande, se classificando como \u00e2ncora. […] Em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s obriga\u00e7\u00f5es referentes ao per\u00edodo posterior ao in\u00edcio da recupera\u00e7\u00e3o judicial, temos a expectativa de que venham a ser regularmente honradas. Em caso de n\u00e3o pagamento, o shopping poder\u00e1 ingressar com a\u00e7\u00e3o de despejo e execu\u00e7\u00e3o, mesmo a empresa estando em RJ. Tal expectativa apoia-se no posicionamento majorit\u00e1rio da jurisprud\u00eancia sobre a nossa legisla\u00e7\u00e3o o qual reconhece que a recupera\u00e7\u00e3o judicial em curso n\u00e3o impede a retomada da posse por a\u00e7\u00e3o de despejo por se priorizar o direito de propriedade do locador e por aplica\u00e7\u00e3o anal\u00f3gica do artigo 49, \u00a7 3\u00ba da Lei 11.101\/2005 (que prev\u00ea que alguns contratos que versam sobre im\u00f3veis, direitos de propriedade etc., n\u00e3o se sujeitam aos efeitos da recupera\u00e7\u00e3o judicial). Adicionalmente, caso a empresa seja incapaz de sustentar as despesas correntes necess\u00e1rias \u00e0 sua opera\u00e7\u00e3o, tais como aluguel, condom\u00ednio e fundo de promo\u00e7\u00e3o, demonstrar\u00e1 claramente n\u00e3o ter condi\u00e7\u00f5es de se sustentar operacionalmente, o que, por consequ\u00eancia colocaria em xeque a expectativa de sua recupera\u00e7\u00e3o. Seguimos atentos e avaliando o desfecho para tomarmos as medidas adequadas”.\u00a0<\/em><\/p>\n\n\n\n

O fundo LVBI11<\/strong> tamb\u00e9m se pronunciou em carta aos cotistas, dizendo que a varejista est\u00e1 adimplente com o pagamento do aluguel, inclusive com o pagamento do aluguel referente ao m\u00eas de compet\u00eancia dezembro, realizado no in\u00edcio do m\u00eas de janeiro. O fundo disse que o atual valor de loca\u00e7\u00e3o vigente em contrato com a a Americanas est\u00e1 pelo menos 20% abaixo do valor de mercado do ativo, o que sinaliza que em caso de loca\u00e7\u00e3o do espa\u00e7o por outro potencial locat\u00e1rio, “poder\u00edamos ter um impacto positivo nas receitas imobili\u00e1rias de at\u00e9 aproximadamente R$ 0,02\/cota em condi\u00e7\u00f5es atuais de mercado”.<\/p>\n\n\n\n

Segundo a gest\u00e3o, dada a condi\u00e7\u00e3o atual da Americanas, os administradores do FII buscar\u00e3o uma solu\u00e7\u00e3o, de m\u00e9dio e longo prazo, para que o ativo exposto a varejista “continue a contribuir com todo o seu potencial para o resultado do fundo”. <\/p>\n\n\n\n

No entanto, segundo a decis\u00e3o do juiz do caso, “al\u00e9m de reduzirem significativamente o faturamento das empresas do Grupo Americanas, os despejos, de forma abrupta, ainda exigir\u00e3o desembolso de valores relevantes, na medida em que ter\u00e3o que arcar com os custos de desmobiliza\u00e7\u00e3o imediata das lojas\u201d.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

Fundos de log\u00edstica tamb\u00e9m entram na conta<\/h2>\n\n\n\n

A Americanas \u00e9 inquilina tanto de galp\u00f5es log\u00edsticos como de shoppings. No entanto, cada fundo possui uma exposi\u00e7\u00e3o diferente da sua receita associada \u00e0 varejista.<\/p>\n\n\n\n

Segundo an\u00e1lise da XP, os im\u00f3veis com maior potencial de impacto e a\u00e7\u00f5es por parte dos gestores a fim de mitigar maiores preju\u00edzos, s\u00e3o GGRC11, XPLG11, LVBI11, BRCO11, RBRL11, RBRF11, HGBS11 e MALL11.<\/strong> <\/p>\n\n\n\n

As analistas de fundos Maria Jord\u00e3o e Maria Fernanda Violatti reiteram que, acima de tudo, “os fundos possuem im\u00f3veis, que s\u00e3o ativos reais, portanto possuem valor intr\u00ednseco e eventualmente, podem tamb\u00e9m alugar para outros inquilinos”.<\/p>\n\n\n\n

Ainda segundo as analistas, os principais riscos para estes FIIs s\u00e3o o de vac\u00e2ncia antecipada no caso de reestrutura\u00e7\u00e3o da opera\u00e7\u00e3o da companhia e de inadimpl\u00eancia nos alugu\u00e9is. “Ambos os eventos geram multas para a companhia, que passa a dever aos fundos por n\u00e3o cumprimento do contrato”.<\/p>\n\n\n\n

A partir do primeiro dia da inadimpl\u00eancia, o fundo pode entrar com uma a\u00e7\u00e3o de despejo na comarca em que o im\u00f3vel est\u00e1 situado. Em geral, se aceito o prazo para o despejo em uma loja de shopping, levaria em m\u00e9dia at\u00e9 60 dias e de um galp\u00e3o log\u00edstico, em m\u00e9dia de 3 a 6 meses, segundo Carlos Ferrari, da NFA Advogados.<\/p>\n\n\n\n

Somado a isso, cada contrato de loca\u00e7\u00e3o pode ter uma cl\u00e1usula espec\u00edfica para permitir que o contrato seja encerrado imediatamente no caso de uma recupera\u00e7\u00e3o judicial.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

FII Hedge Shopping Parque Dom Pedro (HPDP11) afirmou que se a varejista n\u00e3o mantiver pagamentos, n\u00e3o descarta entrar com a\u00e7\u00e3o.<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":382828,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[187],"autor-wsj":[],"coauthors":[2270],"class_list":["post-436142","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-financas","tag-lojas-americanas"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/436142","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=436142"}],"version-history":[{"count":26,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/436142\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":436677,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/436142\/revisions\/436677"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/382828"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=436142"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=436142"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=436142"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=436142"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=436142"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}