{"id":436892,"date":"2023-02-15T12:10:42","date_gmt":"2023-02-15T15:10:42","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=436892"},"modified":"2023-02-15T12:28:30","modified_gmt":"2023-02-15T15:28:30","slug":"para-verde-spx-e-jgp-meta-de-inflacao-e-inalcancavel","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/para-verde-spx-e-jgp-meta-de-inflacao-e-inalcancavel\/","title":{"rendered":"Para Verde, SPX e JGP, meta de infla\u00e7\u00e3o \u00e9 ‘inalcan\u00e7\u00e1vel’"},"content":{"rendered":"\n

Em evento do BTG Pactual nesta quarta-feira (15), a tr\u00edade de gestores de peso no mercado brasileiro \u2013 Andr\u00e9 Jakurski,<\/strong> s\u00f3cio-fundador da JGP, Luis Stuhlberger,<\/strong> da Verde Asset e Rog\u00e9rio Xavier,<\/strong> da SPX Capital \u2013 demonstraram que concordam sobre um tema: a necessidade de revisar as metas de infla\u00e7\u00e3o<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n

\"CEO<\/figure>\n\n\n\n

O assunto vem ganhando for\u00e7a desde que o presidente Lula travou uma batalha com o Banco Central sobre a atual taxa de juros, enquanto governistas e agentes do mercado tamb\u00e9m passaram a pedir por uma revis\u00e3o das metas.<\/p>\n\n\n\n

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“Por que estamos perseguindo um objetivo inalcan\u00e7\u00e1vel? A meta n\u00e3o vai se materializar. Pra terem uma id\u00e9ia, nosso sistema de metas de infla\u00e7\u00e3o come\u00e7ou em 1.999\/2000; sabe quantas vezes alcan\u00e7amos a infla\u00e7\u00e3o de 3%? Uma vez. Ela foi de  2,95% em 2016.”<\/p>\nROG\u00c9RIO XAVIER, DA SPX<\/cite><\/blockquote>\n\n\n\n

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Segundo o fundador da SPX,<\/strong> a meta de infla\u00e7\u00e3o<\/a> que foi acertada h\u00e1 dois ou tr\u00eas anos est\u00e1 errada. Ele defendeu que n\u00e3o h\u00e1 sentido em buscar uma infla\u00e7\u00e3o de 3,25% ao ano se, na m\u00e9dia dos \u00faltimos anos, o pa\u00eds atinge 6%. <\/p>\n\n\n\n

“N\u00e3o entendo\u2026 se temos uma reuni\u00e3o para reavaliar as metas da infla\u00e7\u00e3o, por que existe um dogma t\u00e3o dif\u00edcil de corrigir? Por que os economistas s\u00e3o t\u00e3o reticentes de ‘stopar’ um erro? Os gestores ‘stopam’ sua posi\u00e7\u00f5es quando precisam ajustar a rota, por que n\u00e3o os economistas?”<\/p>\n\n\n\n

O gestor questionou a justificativa de que a sociedade quer uma meta para a infla\u00e7\u00e3o; Segundo Xavier, as pessoas n\u00e3o sabem o que isso significa, uma vez que o brasileiro comum est\u00e1 acostumado a pagar uma infla\u00e7\u00e3o bem mais elevada, na casa dos 10%, pelo pre\u00e7os dos alimentos.<\/p>\n\n\n\n

Verde: ‘meta irrealista n\u00e3o \u00e9 bom para o pa\u00eds’<\/h2>\n\n\n\n

Em painel comandado por Andr\u00e9 Esteves<\/strong>, presidente do BTG Pactual, Stuhlberger disse concordar 100% com Xavier, uma vez que “buscar uma meta irrealista n\u00e3o \u00e9 bom para o pa\u00eds”. <\/strong><\/p>\n\n\n\n

Para o gestor da Verde, o  Brasil teve uma involu\u00e7\u00e3o nos \u00faltimos dois anos do governo Bolsonaro, j\u00e1 que as medidas aprovadas foram governistas. Segundo Stulberger, o estrago por essas pol\u00edticas foi imenso, gerando pelo menos R$ 200 bilh\u00f5es entre despesas e perda de receitas, ou 2% do PIB brasileiro. O exemplo dado foi a PEC Kamikaze e a diminui\u00e7\u00e3o no ICMS<\/a> cobrado sobre a gasolina e o diesel. <\/p>\n\n\n\n

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“Meu desejo \u00e9 que possamos ter presidentes e ministros que sejam estadistas, que pensem no Brasil a longo prazo”.<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

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O fundador da JGP fez coro afirmando que a atual meta est\u00e1 errada e que n\u00e3o \u00e9 poss\u00edvel persegui-la, j\u00e1 que em seu entendimento “a ordem dos fatos, neste caso, altera o produto”. <\/p>\n\n\n\n

“\u00c9 mais importante primeiro definir a regra fiscal que vai\u00a0substituir o teto do que ficar perseguindo a PEC 110, PEC 45, que \u00e9 um neg\u00f3cio que n\u00e3o vai ter resultado este ano mas daqui a seis anos ou dez anos. n\u00e3o sei o motivo de estarem dando prioridade a isso ao inv\u00e9s de substituir a meta da infla\u00e7\u00e3o”.<\/p>\n\n\n\n

As PECs citadas prop\u00f5em mudan\u00e7as no atual sistema tribut\u00e1rio, simplificando o sistema atrav\u00e9s da substitui\u00e7\u00e3o de tributos sobrepostos no Imposto Sobre Bens e Servi\u00e7os.<\/p>\n\n\n\n

Mercado internacional<\/h2>\n\n\n\n

O per\u00edodo de alta na taxa de juros nos Estados Unidos para driblar a alta nos pre\u00e7os tamb\u00e9m foi tema destaque do painel. Os gestores acreditam que o juro alto deva permanecer por mais tempo e que o mercado ter\u00e1 de se adaptar \u00e0 nova realidade.<\/p>\n\n\n\n

“Talvez o FED tenha de trabalhar com uma faixa de juros reais mais alta; talvez tamb\u00e9m  tenhamos um problema de gera\u00e7\u00f5es no mercado, j\u00e1 que essa gera\u00e7\u00e3o s\u00f3 viu juros zero e negativo. Se formos pra uma taxa de juros real de 1% nos EUA (e um juro nominal de 3,5% a 4%) talvez seja um novo normal, e isso pode ser transformacional. Estamos num momento de reflex\u00e3o, de muita pesquisa, de muito estudo para rever nossos padr\u00f5es hist\u00f3ricos”, disse Xavier.<\/p>\n\n\n\n

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“Minha suposi\u00e7\u00e3o \u00e9 que essa infla\u00e7\u00e3o [nos EUA] v\u00e1 ficar entre 3 e 4% por um longo per\u00edodo, e o Federal Reserve (FED) n\u00e3o vai aumentar muito mais os juros, mas estes devem ser mantidos em 5,5%”<\/p>\nLUIS StuHlberger, FUNDADOR DA VERDE<\/cite><\/blockquote>\n\n\n\n

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Para o gestor da Verde, ningu\u00e9m imaginava que a taxa de juros chegaria no atual patamar, uma vez que um ano antes a taxa nos EUA era zero. <\/p>\n\n\n\n

Este momento foi classificado como infernal para gestores, na vis\u00e3o do fundador da JGP. “H\u00e1 muito tempo n\u00e3o vejo uma situa\u00e7\u00e3o em que existam tantas d\u00favidas sobre o que vai acontecer”. <\/p>\n\n\n\n

Para a JGP, a infla\u00e7\u00e3o mais alta deve se manter por um tempo muito maior uma vez que a produtividade est\u00e1 caindo e tende a cair cada vez mais. A justificativa dessa queda na produtividade \u00e9 devido ao recuo na demografia, j\u00e1 que o crescimento da popula\u00e7\u00e3o tende a diminuir;  a desigualdade social, o que implica em desacelera\u00e7\u00e3o do capitalismo; a descarboniza\u00e7\u00e3o, j\u00e1 que o investimento necess\u00e1rio para isso tende reduzir a produtividade global;  a desglobaliza\u00e7\u00e3o e o aumento nas d\u00edvidas, sendo esta \u00faltima inimiga da produtividade, segundo o gestor.<\/p>\n\n\n\n

A percep\u00e7\u00e3o dos gestores \u00e9 tamb\u00e9m de que est\u00e1 havendo uma mudan\u00e7a na cultura do trabalho, o que por sua vez afeta na infla\u00e7\u00e3o futura. A pandemia trouxe \u00e0 realidade o home office, o que por sua vez mudou a percep\u00e7\u00e3o das pessoas sobre o trabalho ideal, na vis\u00e3o de Xavier. “A percep\u00e7\u00e3o das pessoas \u00e9 que o ideal seja  trabalhar menos para ter um espa\u00e7o de lazer no dia, ou seja: um emprego que antigamente tinha uma jornada de oito horas vem sendo feito por duas pessoas”, disse.<\/p>\n\n\n\n

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“Talvez n\u00e3o estejamos sabendo explicar direito o que est\u00e1 acontecendo no mercado de trabalho e como isso vai afetar a infla\u00e7\u00e3o l\u00e1 na frente. Podemos n\u00e3o estar captando as mudan\u00e7as. Quando pego o passado para explicar o futuro, posso na verdade n\u00e3o estar explicando o que vai acontecer \u00e0 frente.”<\/p>\nrOGERIO XAVIER, FUNDADOR DA SPX<\/cite><\/blockquote>\n\n\n\n

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Gestores de peso do mercado demonstraram concordar que percentual perseguido no passado est\u00e1 errado.<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":436903,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[56,52],"autor-wsj":[],"coauthors":[2270],"class_list":["post-436892","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","tag-banco-central","tag-inflacao"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/436892","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=436892"}],"version-history":[{"count":22,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/436892\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":436998,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/436892\/revisions\/436998"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/436903"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=436892"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=436892"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=436892"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=436892"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=436892"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}