{"id":438045,"date":"2023-02-18T15:00:00","date_gmt":"2023-02-18T18:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=438045"},"modified":"2023-02-17T09:58:49","modified_gmt":"2023-02-17T12:58:49","slug":"colapso-da-americanas-arrisca-virar-crise-de-credito-maior","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/colapso-da-americanas-arrisca-virar-crise-de-credito-maior\/","title":{"rendered":"Colapso da Americanas arrisca virar crise de cr\u00e9dito maior"},"content":{"rendered":"\n

Os investidores come\u00e7am a perder a confian\u00e7a nas empresas brasileiras ap\u00f3s a implos\u00e3o da Americanas<\/strong> (AMER3<\/a>), e questionam o discurso de que o colapso da varejista foi um caso isolado.<\/p>\n\n\n\n

Nas semanas que seguiram o pedido de recupera\u00e7\u00e3o judicial<\/a> da companhia, Light <\/strong>(LIGHT3<\/a>), Marisa Lojas<\/strong> (AMAR3<\/a>) e CVC Brasil <\/strong>(CVCB3<\/a>) contrataram assessores financeiros para reestruturar suas d\u00edvidas. A Oi <\/strong>(OIBR4<\/a>) ganhou uma liminar que suspende temporariamente suas obriga\u00e7\u00f5es, enquanto a S&P Global Ratings avisou que a Gol pode aprovar uma reestrutura\u00e7\u00e3o que equivaleria a um default.<\/p>\n\n\n\n

Haver\u00e1 um \u201caperto de cr\u00e9dito razo\u00e1vel\u201d ap\u00f3s os eventos recentes, disse Andr\u00e9 Jakurski, s\u00f3cio-fundador da JGP Asset Management. As empresas est\u00e3o pagando 25%, 30% de juros e \u201cv\u00e3o quebrar aos borbot\u00f5es\u201d, Jakurski disse em evento nesta quarta-feira.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Gestores aconselham cautela<\/h2>\n\n\n\n

A Vista Capital, que gere o multimercado de melhor desempenho no Brasil nos \u00faltimos tr\u00eas anos, aconselha cautela e diz que as sementes de uma crise de cr\u00e9dito<\/strong> foram germinadas no pa\u00eds nos \u00faltimos anos. Agora, com crescimento econ\u00f4mico morno, infla\u00e7\u00e3o persistente, juros altos e confian\u00e7a comprometida pelas revela\u00e7\u00f5es de suposta\u00a0fraude\u00a0na Americanas, essas sementes podem estar prestes a brotar.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u201cO resultado \u00e9 um inevit\u00e1vel e importante aperto nos\u00a0lending standards<\/em>\u00a0dos bancos, o que pode potencializar e acelerar um ciclo de cr\u00e9dito que j\u00e1 parecia desfavor\u00e1vel\u201d, disse a Vista em\u00a0carta<\/a>\u00a0aos investidores na semana passada. <\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Isso significa \u201cproblemas n\u00e3o apenas para empresas insolventes, mas possivelmente tamb\u00e9m para empresas com problemas de liquidez\u201d.<\/p>\n\n\n\n

A Americanas entrou em recupera\u00e7\u00e3o judicial no m\u00eas passado depois de revelar um rombo de R$ 20 bilh\u00f5es em seu balan\u00e7o relacionado \u00e0 forma como contabilizava o dinheiro devido aos fornecedores. Os t\u00edtulos e a\u00e7\u00f5es da empresa despencaram, e os principais bancos do pa\u00eds correram para fazer\u00a0provis\u00f5es\u00a0contra perdas.<\/p>\n\n\n\n

\"\"
Bras\u00edlia, Brasil 12\/01\/2023. REUTERS\/Ueslei Marcelino<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Analistas e investidores como William Blair International, Stone Harbor Investment Partners e BI Asset Management classificaram os problemas da Americanas como isolados, n\u00e3o indicativos de quest\u00f5es mais amplas no mercado de cr\u00e9dito corporativo do Brasil, e pediram calma.<\/p>\n\n\n\n

Eles foram amplamente ignorados, e agora os gestores de recursos demonstram uma avers\u00e3o a deter d\u00edvida da maior economia da Am\u00e9rica Latina.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u201cO momento \u00e9 de cautela\u201d, disse Octavio de Lazari Junior, CEO do Bradesco, a analistas. \u201cTemos ouvido dos nossos clientes que eles est\u00e3o muito mais cautelosos.\u201d<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Queda nas emiss\u00f5es de d\u00edvida corporativa<\/h2>\n\n\n\n

Com isso, as emiss\u00f5es dom\u00e9sticas ca\u00edram. As empresas brasileiras emitiram cerca de R$ 15,4 bilh\u00f5es em d\u00edvida corporativa local neste ano, uma queda de 26% em rela\u00e7\u00e3o ao mesmo per\u00edodo de 2022, segundo dados compilados pela Bloomberg.<\/p>\n\n\n\n

Um \u00edndice de deb\u00eantures indexadas ao CDI<\/a> calculado pela JGP Asset Management registrou perda de 4,3% desde que a Americanas revelou seu rombo cont\u00e1bil, seu pior desempenho desde os primeiros dias da pandemia. <\/p>\n\n\n\n

Os t\u00edtulos corporativos externos do pa\u00eds ca\u00edram 2,6% nesse per\u00edodo, muito pior do que a queda de menos de 0,1% em um \u00edndice de d\u00edvida global de empresas de mercados emergentes.<\/p>\n\n\n\n

Marcos Schmidt, da Moody\u2019s, diz que, embora os n\u00edveis de endividamento das empresas sejam moderados, um grande risco \u00e9 o ambiente de juros mais altos, tanto\u00a0em casa\u00a0quanto no exterior.<\/p>\n\n\n\n

Cen\u00e1rio macro n\u00e3o ajuda<\/h2>\n\n\n\n

A infla\u00e7\u00e3o persistente nos EUA, junto com incertezas sobre as pol\u00edticas de gastos do presidente Luiz In\u00e1cio Lula da Silva, podem levar o Federal Reserve e o Banco Central do Brasil a manter os custos de empr\u00e9stimos elevados por mais tempo, o que pode acelerar inadimpl\u00eancias ou reestrutura\u00e7\u00f5es, especialmente para emissores com classifica\u00e7\u00e3o de grau especulativo, disse Schmidt.<\/p>\n\n\n\n

Em algum momento, aquelas com liquidez mais fraca \u201cenfrentar\u00e3o a escolha de continuar como est\u00e3o ou tentar preservar o caixa e reestruturar sua d\u00edvida para que a empresa seja sustent\u00e1vel no longo prazo\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Ag\u00eancias cortaram ratings das empresas<\/h2>\n\n\n\n

As ag\u00eancias de classifica\u00e7\u00e3o de risco j\u00e1 identificaram algumas vulnerabilidades. A Fitch rebaixou o rating<\/a> da Azul para \u2018CCC-\u2019 de \u2018CCC+\u2019, citando entre outros fatores um mercado de cr\u00e9dito local mais restritivo. <\/p>\n\n\n\n

A S&P, por sua vez, rebaixou o rating da Gol para CC de CCC+, dizendo que o plano recente de refinanciamento da companhia a\u00e9rea \u2014 se aprovado \u2014 seria uma \u201creestrutura\u00e7\u00e3o de fato\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Os investidores podem ter longas negocia\u00e7\u00f5es com a Americanas, que devem come\u00e7ar em breve. <\/p>\n\n\n\n

A BR Partners foi contratada pela Marisa Lojas e pela CVC para assessor\u00e1-las em negocia\u00e7\u00f5es de reestrutura\u00e7\u00e3o de d\u00edvidas, enquanto a Light trabalha com Laplace. Uma empresa menor, de capital fechado \u2013 o Grupo DOK, dono da marca de cal\u00e7ados Ortop\u00e9 \u2013 tamb\u00e9m entrou recentemente com pedido de recupera\u00e7\u00e3o judicial no Brasil.<\/p>\n\n\n\n

\u201cN\u00e3o achei que a Americanas fosse o in\u00edcio de uma tend\u00eancia\u201d, disse Ray Zucaro, diretor de investimentos da RVX Asset Management em Miami. \u201cMas talvez seja mesmo.\u201d<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Investidores j\u00e1 questionam o discurso de que crise da varejista foi um caso isolado.<\/p>\n","protected":false},"author":76,"featured_media":425404,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[42,31,187,772],"autor-wsj":[],"coauthors":[101325],"class_list":["post-438045","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios","tag-credito","tag-debentures","tag-lojas-americanas","tag-recuperacao-judicial"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/438045","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/76"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=438045"}],"version-history":[{"count":7,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/438045\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":438059,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/438045\/revisions\/438059"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/425404"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=438045"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=438045"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=438045"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=438045"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=438045"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}