{"id":443388,"date":"2023-03-03T05:00:00","date_gmt":"2023-03-03T08:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=443388"},"modified":"2025-08-08T16:45:15","modified_gmt":"2025-08-08T19:45:15","slug":"possivel-corte-da-selic-ja-nao-ajudaria-pib-em-2023-dizem-economistas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/possivel-corte-da-selic-ja-nao-ajudaria-pib-em-2023-dizem-economistas\/","title":{"rendered":"Poss\u00edvel corte da Selic j\u00e1 n\u00e3o ajudaria PIB em 2023, dizem economistas"},"content":{"rendered":"

Se a desacelera\u00e7\u00e3o da economia<\/strong> brasileira \u00e9 reflexo dos juros altos<\/strong>, um poss\u00edvel corte da Selic neste ano n\u00e3o deve ser suficiente para que o Produto Interno Bruto (PIB) volte a crescer com for\u00e7a ainda em 2023. Por outro lado, uma nova regra fiscal fact\u00edvel<\/strong> poderia dar mais \u00edmpeto \u00e0 economia nos pr\u00f3ximos meses.\u00a0<\/p>

Essa foi a avalia\u00e7\u00e3o feita por economistas ap\u00f3s a divulga\u00e7\u00e3o do PIB de 2022<\/a> nesta quinta-feira (2) pelo Instituto Brasileiro de Geografia Estat\u00edstica (IBGE). A expans\u00e3o no ano foi de 2,9%, mas a atividade vem perdendo for\u00e7a. No 4\u00ba trimestre, houve queda de 0,2% na compara\u00e7\u00e3o com os tr\u00eas meses anteriores.<\/p>

\"Gr\u00e1fico<\/figure>

Adriana Dupita, Economista-chefe na Bloomberg Economics para Brasil e Argentina, aponta que \u201cuma contra\u00e7\u00e3o no quarto trimestre mostra que as altas taxas de juros est\u00e3o afetando a economia brasileira<\/strong> – e coloca as perspectivas de crescimento para o primeiro ano do presidente Luiz In\u00e1cio Lula da Silva mandato de em bases fracas\u201d.<\/p>

David Beker, chefe de economia para Brasil e de estrat\u00e9gia para Am\u00e9rica Latina do Bank of America, diz que \u201ca leitura do PIB do 4T22 deve se tornar mais um argumento para o governo aumentar a press\u00e3o sobre o banco central por cortes de juros<\/strong>\u201d.\u00a0<\/p>

O presidente Luiz In\u00e1cio Lula da Silva e outros integrantes do governo t\u00eam feito uma s\u00e9rie de cr\u00edticas<\/a> ao Banco Central <\/a>e \u00e0 condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria, apontando que a Selic deveria ser reduzida para estimular a economia. A taxa b\u00e1sica de juros foi elevada pelo BC para conter a infla\u00e7\u00e3o, que, mesmo assim, terminou 2022 acima da meta<\/a>.\u00a0<\/p>

Apesar dessa discuss\u00e3o, Beker diz que, \u201cno entanto, o foco deve estar na implementa\u00e7\u00e3o de uma nova regra fiscal<\/strong>, para reduzir a incerteza e permitir uma taxa de juros menor<\/strong>, e na reforma tribut\u00e1ria<\/strong> para aumentar a produtividade no pa\u00eds\u201d.<\/p>

Na mesma linha, Dupita, da Bloomberg, opina que, \u201cem vez de brigar com o banco central\u201d, \u201cuma nova regra fiscal ajudaria a garantir a solv\u00eancia fiscal de m\u00e9dio prazo e taxas de juros mais baixas baseadas no mercado\u201d.<\/p>

Corte da Selic n\u00e3o salvaria PIB de 2023?<\/h2>

A proje\u00e7\u00e3o para a economia neste ano \u00e9 de crescimento fraco. Segundo a estimativa mais recente do Boletim Focus<\/a><\/strong>, o mercado espera que o PIB cres\u00e7a 0,84% neste ano, mas h\u00e1 especialistas prevendo um resultado ainda mais baixo, ao redor de 0,2%.<\/p>

Economistas veem pouco espa\u00e7o para que a Selic caia de maneira substancial neste ano para reverter esse quadro e, mesmo que isso aconte\u00e7a, o efeito leva meses para ser sentido na chamada \u201ceconomia real\u201d.\u00a0<\/p>

\u201cJ\u00e1 n\u00e3o podemos olhar s\u00f3 para 2023 porque qualquer movimento nos juros a partir de agora vai fazer efeito, como \u00e9 esperado, depois de pelo menos uns 6 meses. Ent\u00e3o, a depender de quando a taxa de juros for baixada, os efeitos s\u00e3o s\u00f3 para 2024<\/strong>\u201d, lembra Bruno Mori, economista e s\u00f3cio fundador da consultoria Sarfin.<\/p>

Diego Hernandez, economista e fundador da Ativo Investimentos, acrescenta que \u201ca possibilidade do in\u00edcio da redu\u00e7\u00e3o da taxa de juros pelo BC (…) vai depender muito da \u00e2ncora fiscal que vai ser apresentada agora em mar\u00e7o de 2023 pelo ministro (da Fazenda, Fernando) Haddad e o qu\u00e3o cr\u00edvel essa \u00e2ncora fiscal, que substituir\u00e1 o teto de gastos<\/strong>, ser\u00e1\u201d.\u00a0<\/p>

Com desconfian\u00e7a sobre as contas p\u00fablicas, investidores enxergam mais risco e pedem mais pr\u00eamio para investir no mercado brasileiro, o que eleva a taxa de juros. Al\u00e9m disso, uma situa\u00e7\u00e3o de desequil\u00edbrio das contas p\u00fablicas tem efeito negativo sobre a infla\u00e7\u00e3o, o que tamb\u00e9m puxa os juros para cima.<\/p>

‘Efeito recupera\u00e7\u00e3o’ deixa de ajudar<\/strong><\/h2>

Al\u00e9m do impacto dos juros altos sobre a atividade econ\u00f4mica, os especialistas tamb\u00e9m ressaltam que o efeito positivo da reabertura ap\u00f3s a pandemia j\u00e1 est\u00e1 se dissipando. Isso tamb\u00e9m ajuda a explicar as proje\u00e7\u00f5es de crescimento fraco em 2023.\u00a0<\/p>

O crescimento de 2,9% do PIB em 2022 foi \u201cbasicamente ainda o impulso da abertura econ\u00f4mica p\u00f3s-covid\u201d, aponta Hernandez. \u201cIsso a gente pode ver no consumo das fam\u00edlias<\/strong>. Foi muito elevado, puxando bastante o PIB em 2022. Existia uma demanda reprimida de uma s\u00e9rie de bens e servi\u00e7os. Esse reflexo se reduziu no 4\u00ba trimestre.\u201d<\/p>

O que diz o governo<\/h2>
\"Fernando
O presidente Luiz In\u00e1cio Lula da Silva, e o ministro da Fazenda, Fernando Haddad, participam da cerim\u00f4nia de posse da presidenta da Caixa, Rita Serrano, em Bras\u00edlia. (Foto: Fabio Rodrigues-Pozzebom\/ Ag\u00eancia Brasil)<\/figcaption><\/figure>

Horas depois da divulga\u00e7\u00e3o dos n\u00fameros, Lula criticou o resultado e defendeu investimentos p\u00fablicos <\/strong>e a retomada de obras<\/strong> como um dos motores para fazer a economia crescer.<\/p>

J\u00e1 o ministro da Fazenda, Fernando Haddad, apontou o reflexo dos juros altos sobre o PIB e disse que \u201cevidentemente a manuten\u00e7\u00e3o das taxas nesse patamar enseja…uma desacelera\u00e7\u00e3o da economia\u201d. Ele tamb\u00e9m voltou a tratar da quest\u00e3o fiscal.<\/p>

“Temos que harmonizar,<\/strong> como eu sempre digo, a pol\u00edtica fiscal e a pol\u00edtica monet\u00e1ria<\/strong>, para que o Brasil n\u00e3o desacelere, mas, pelo contr\u00e1rio, retome as suas atividades econ\u00f4micas com preocupa\u00e7\u00e3o com o cr\u00e9dito e o investimento, que \u00e9 isso o que n\u00f3s estamos buscando. N\u00e3o \u00e9 s\u00f3 abaixar os juros, \u00e9 fazer o que estamos fazendo.”<\/p>

Perspectivas<\/h2>

Dupita, da Bloomberg, diz que \u201c\u00e9 improv\u00e1vel\u201d que a expans\u00e3o de quase 3% de 2022 se repita em 2023. \u201cN\u00e3o h\u00e1 espa\u00e7o para est\u00edmulos fiscais extraordin\u00e1rios<\/strong> e aumento o ru\u00eddo da pol\u00edtica acrescentou obst\u00e1culos para o banco central come\u00e7ar a cortar as taxas (de juros) – o que significa que a pol\u00edtica monet\u00e1ria permanecer\u00e1 r\u00edgida ao longo do ano.\u201d<\/p>

De maneira semelhante, especialistas do Ita\u00fa disseram em relat\u00f3rio que \u201ccomo esperado, o PIB do 4T22 mostrou que a economia est\u00e1 desacelerando devido \u00e0 piora do mercado de trabalho<\/strong> e ao efeito defasado da pol\u00edtica monet\u00e1ria contracionista\u201d.\u00a0\u201cMantemos a nossa expectativa de desacelera\u00e7\u00e3o da atividade<\/strong> econ\u00f4mica \u00e0 frente\u201d, apontaram.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Efeito leva meses para ser sentido na ‘economia real’; especialistas apontam foco na quest\u00e3o fiscal.<\/p>\n","protected":false},"author":31,"featured_media":443408,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[56,53,51],"autor-wsj":[],"coauthors":[1908],"class_list":["post-443388","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","tag-banco-central","tag-pib","tag-selic"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/443388","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/31"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=443388"}],"version-history":[{"count":11,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/443388\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":704734,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/443388\/revisions\/704734"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/443408"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=443388"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=443388"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=443388"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=443388"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=443388"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}