{"id":443955,"date":"2023-03-03T17:33:29","date_gmt":"2023-03-03T20:33:29","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=443955"},"modified":"2023-03-03T19:51:20","modified_gmt":"2023-03-03T22:51:20","slug":"1a-compra-da-arezzo-no-exterior-e-bem-vista-por-analistas-acoes-sobem-4","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/1a-compra-da-arezzo-no-exterior-e-bem-vista-por-analistas-acoes-sobem-4\/","title":{"rendered":"1\u00aa\u00a0compra da Arezzo no exterior \u00e9 bem-vista por analistas; a\u00e7\u00f5es sobem 2%"},"content":{"rendered":"\n

As a\u00e7\u00f5es da fabricante de cal\u00e7ados Arezzo&Co<\/strong>\u00a0(ARZZ3)<\/a> encerraram a sexta-feira (03) em alta de 2%, mas chegaram a subir 4% na m\u00e1xima do dia. <\/p>\n\n\n\n

Isso porque, antes da abertura do mercado, a varejista anunciou sua primeira aquisi\u00e7\u00e3o internacional<\/a> ao fechar acordo para comprar a grife italiana Paris Texas, marca focada na cria\u00e7\u00e3o, produ\u00e7\u00e3o e comercializa\u00e7\u00e3o de cal\u00e7ados de luxo para mulheres. O movimento foi considerado positivo por analistas, principalmente, por ajudar a fortalecer a diversifica\u00e7\u00e3o geogr\u00e1fica da Arezzo. <\/p>\n\n\n\n

A compra envolve uma participa\u00e7\u00e3o inicial de 65% das a\u00e7\u00f5es da Paris Texas por 25 milh\u00f5es de euros, cerca de R$ 136 milh\u00f5es, com op\u00e7\u00e3o de atingir 100% no futuro.<\/p>\n\n\n\n

A quantia ser\u00e1 composta por um aumento de capital de 10 milh\u00f5es de euros (R$ 54 milh\u00f5es, 26% do capital social) que ser\u00e1 feito pela Arezzo, seguida da aquisi\u00e7\u00e3o de 39% capital social remanescente por 15 milh\u00f5es de euros (R$ 82 milh\u00f5es).<\/p>\n\n\n\n

O valor, segundo a Arezzo, representa m\u00faltiplos de 1,9 vezes a receita e 11 vezes o lucro antes de juros, impostos, amortiza\u00e7\u00e3o<\/a> e deprecia\u00e7\u00e3o (Ebitda, na sigla em ingl\u00eas) da Paris Texas em 2022.<\/p>\n\n\n\n

Segundo a empresa, os fundadores da grife permanecer\u00e3o como diretores executivos da Paris Texas at\u00e9, pelo menos, o encerramento do exerc\u00edcio social de 2027.<\/p>\n\n\n\n

H\u00e1 mais por vir<\/h2>\n\n\n\n

<\/a>Danniela Eiger, <\/a>Thiago Suedt e Gustavo Senday, analistas da XP Investimentos, comentaram em relat\u00f3rio que a aquisi\u00e7\u00e3o marca a estreia da Arezzo no mercado europeu atrav\u00e9s de uma empresa que conta com um “produto forte”<\/strong> (botas Texas), com “fundadores talentosos e engajados e know-how <\/em>do mercado de cal\u00e7ados europeu”.<\/strong> Al\u00e9m disso, empresa tamb\u00e9m tem exposi\u00e7\u00e3o aos EUA (10% das vendas), que deve ser alavancada pela opera\u00e7\u00e3o da Arezzo nos Estados Unidos.<\/p>\n\n\n\n

O trio mencionou ainda que a aquisi\u00e7\u00e3o est\u00e1 alinhada \u00e0 estrat\u00e9gia de internacionaliza\u00e7\u00e3o da Arezzo, com not\u00edcias indicando que “h\u00e1 mais por vir”. Os analistas lembraram que no \u00faltimo Investor Day da companhia, o CEO Alexandre Birman enfatizou suas inten\u00e7\u00f5es de fazer um M&A internacional. <\/p>\n\n\n\n

“E, de acordo com not\u00edcias, devemos esperar mais movimentos pela frente, com uma transa\u00e7\u00e3o de uma f\u00e1brica europeia supostamente j\u00e1 em negocia\u00e7\u00f5es, com ticket m\u00e9dio na faixa de 10 milh\u00f5es de euros. Al\u00e9m disso, de acordo com as not\u00edcias, a companhia continua olhando para outras marcas nichadas e pequenas na Europa, com vendas acima de 50 milh\u00f5es de euros e transa\u00e7\u00f5es de at\u00e9 80 milh\u00f5es de euros”, avaliou a equipe da XP. <\/p>\n\n\n\n

Em contrapartida, os analistas mencionaram que, apesar da transa\u00e7\u00e3o agregar valor do ponto de vista de valuation<\/a><\/em> e ser bem-vinda do ponto de vista de diversifica\u00e7\u00e3o geogr\u00e1fica<\/strong>, os resultados de curto prazo podem ser “ligeiramente” impactados por investimentos mais altos. <\/p>\n\n\n\n

“Uma vez que a empresa deve investir em expans\u00e3o de lojas e marketing para fortalecer a marca nos EUA, enquanto as vendas da marca ainda est\u00e3o crescendo e margem Ebitda<\/a> atual \u00e9 basicamente em linha com a do grupo”, avaliou a XP que manteve recomenda\u00e7\u00e3o de compra para a companhia com pre\u00e7o-alvo em R$ 100. <\/p>\n\n\n\n

Avalia\u00e7\u00e3o <\/h2>\n\n\n\n

J\u00e1 Irma Sgarz, Felipe Rached e Gustavo Fratini, analistas do Goldman Sachs, avaliaram que a aquisi\u00e7\u00e3o, que acreditam ser positiva do ponto de vista financeiro<\/strong>, busca fortalecer a presen\u00e7a da empresa em mercados fora da Am\u00e9rica Latina.<\/p>\n\n\n\n

Em contrapartida, o m\u00faltiplo EV\/Ebitda de 11 vezes pago est\u00e1 abaixo da negocia\u00e7\u00e3o atual da Arezzo de 11,6 vezes, conforme perspectiva do pr\u00f3prio banco. <\/p>\n\n\n\n

Ao mencionar uma not\u00edcia do site Women’s Wear Daily, o trio do Goldman disse que o mercado dos EUA ser\u00e1 a principal alavanca de crescimento para a marca adquirida daqui para frente, onde atualmente \u00e9 vendida no atacado para lojas de departamentos sofisticadas (por exemplo, Bergdorf, Goodman, Saks Fifth Avenue, Neiman Marcus) e por meio de seu pr\u00f3prio site.<\/p>\n\n\n\n

Al\u00e9m disso, conforme a publica\u00e7\u00e3o, os EUA representam atualmente 10% das vendas da Paris Texas e a Arezzo planeja usar sua configura\u00e7\u00e3o existente no EUA (que atualmente responde por 9% de suas vendas, ou R$ 460 milh\u00f5es) para aumentar o presen\u00e7a da marca no pa\u00eds, provavelmente sem promover grandes mudan\u00e7as estilo, marca ou posicionamento. <\/p>\n\n\n\n

Al\u00e9m disso, ainda de acordo com o artigo, Arezzo planeja abrir uma loja principal em Paris Texas em Nova York em 2023. <\/p>\n\n\n\n

O Goldman Sachs manteve recomenda\u00e7\u00e3o de compra para os pap\u00e9is e pre\u00e7o-alvo de R$ 126.<\/p>\n\n\n\n

Sobre a Paris Texas<\/h2>\n\n\n\n

A empresa foi fundada na It\u00e1lia em 2015 pelos Fundadores Baltimora (Annamaria Brivio e Massimo Baltimora) e atua na cria\u00e7\u00e3o, produ\u00e7\u00e3o e comercializa\u00e7\u00e3o de cal\u00e7ados femininos de luxo. <\/p>\n\n\n\n

Com base nos m\u00faltiplos de aquisi\u00e7\u00e3o divulgados, o Goldman Sachs estima que a Paris Texas registrou vendas brutas em 2022 de \u20ac 15 milh\u00f5es (R$ 82 milh\u00f5es ou 2% da estimativa de vendas para Arezzo pelo banco) e Ebitda de \u20ac 2,5 milh\u00f5es (R$ 14 milh\u00f5es ou cerca de 2,5% do estimado pelo Goldman), implicando uma margem Ebitda de 17%, que se compara aos 15,6% esperados de margem Ebitda ajustada para Arezzo em 2022. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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