{"id":450672,"date":"2023-03-16T17:09:27","date_gmt":"2023-03-16T20:09:27","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=450672"},"modified":"2023-03-17T10:00:03","modified_gmt":"2023-03-17T13:00:03","slug":"crise-bancaria-la-fora-nao-deve-adiantar-corte-da-selic-dizem-economistas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/crise-bancaria-la-fora-nao-deve-adiantar-corte-da-selic-dizem-economistas\/","title":{"rendered":"Crise banc\u00e1ria l\u00e1 fora n\u00e3o deve adiantar corte da Selic, dizem economistas"},"content":{"rendered":"\n

Enquanto o cen\u00e1rio de juros altos<\/strong> nas principais economias \u00e9 apontado como o \u201cvil\u00e3o\u201d que fez eclodir a crise banc\u00e1ria <\/strong>que tem assustado os mercados financeiros, as expectativas sobre os pr\u00f3ximos passos dos bancos centrais ganharam ainda mais aten\u00e7\u00e3o. No Brasil, integrantes do governo chegaram a falar em corte adiantado da taxa Selic<\/a><\/strong>, mas especialistas veem essa possibilidade com desconfian\u00e7a. <\/p>\n\n\n\n

Segundo fontes do governo que falaram anonimamente \u00e0 ag\u00eancia Reuters, o debate sobre a antecipa\u00e7\u00e3o do corte da Selic ganhou for\u00e7a no Minist\u00e9rio da Fazenda ap\u00f3s a quebra do SVB<\/a> nos EUA e a crise do Credit Suisse<\/a> na Europa. Parte da equipe econ\u00f4mica avalia ser poss\u00edvel uma antecipa\u00e7\u00e3o do afrouxamento monet\u00e1rio pelo Banco Central. <\/p>\n\n\n\n

Ap\u00f3s a divulga\u00e7\u00e3o da crise no SVB, no fim da semana passada, houve uma diminui\u00e7\u00e3o dos juros futuros locais<\/strong>. A taxa dos contratos de DI (Dep\u00f3sito Interfinanceiro) para janeiro de 2024 estava em 13,16% na \u00faltima sexta-feira (10) e caiu para 12,96% nesta quarta-feira (15), em meio \u00e0 expectativa <\/strong>de que o BC poder\u00e1 ser levado a reduzir a Selic mais rapidamente<\/strong> do que o esperado.<\/p>\n\n\n\n

Nesta quinta-feira (16), as taxas dos contratos futuros de juros voltaram a avan\u00e7ar, em um movimento de corre\u00e7\u00e3o. No fim da tarde, a taxa do DI (Dep\u00f3sito Interfinanceiro) para janeiro de 2024 estava em 13,035%. <\/p>\n\n\n\n

Por\u00e9m, tamb\u00e9m h\u00e1 quem acredite que os juros futuros est\u00e3o caindo pela redu\u00e7\u00e3o das taxas no exterior<\/strong>, por paridade, n\u00e3o por uma antecipa\u00e7\u00e3o do mercado financeiro<\/a> em rela\u00e7\u00e3o aos movimentos do BC diante desse novo cen\u00e1rio. <\/p>\n\n\n\n

Entre os economistas, a avalia\u00e7\u00e3o \u00e9 de que o impacto da crise banc\u00e1ria no exterior sobre os rumos da Selic deve ser pequeno. \u201c\u00c9 claro que sempre estamos sujeitos a mudan\u00e7as de cen\u00e1rio<\/strong>, principalmente com as incertezas sobre o setor banc\u00e1rio no exterior, mas neste momento \u00e9 pouco prov\u00e1vel que o Copom<\/a> antecipe o in\u00edcio de afrouxamento monet\u00e1rio\u201d, diz Alexsandro Nishimura, economista e s\u00f3cio da Nomos.<\/p>\n\n\n\n

Thiago Calestine, economista e s\u00f3cio da DOM Investimentos, avalia que \u201co BC obviamente olhou para o que aconteceu com o SVB, mas olha muito mais para as expectativas de infla\u00e7\u00e3o <\/strong>para tomar as decis\u00f5es\u201d.<\/p>\n\n\n\n

\u201cIsso (a crise) obviamente est\u00e1 no radar do BC, mas como os bancos aqui no Brasil s\u00e3o bem mais saud\u00e1veis<\/a> que l\u00e1 nos EUA por ter uma concentra\u00e7\u00e3o banc\u00e1ria maior, melhores \u00edndices de Basileia e de mobilidade, isso faz com que a estrutura banc\u00e1ria brasileira seja mais resiliente que a americana. Ent\u00e3o, o BC olha para isso, mas est\u00e1 muito mais preocupado com as expectativas de infla\u00e7\u00e3o interna<\/strong> do que qualquer outra coisa\u201d, acrescenta Calestine.<\/p>\n\n\n\n

Na mesma linha, Fernando Bento, CEO e s\u00f3cio-fundador da FMB Investimentos, aponta que \u201ca crise banc\u00e1ria internacional \u00e9 desinflacion\u00e1ria, por\u00e9m h\u00e1 outros fatores relevantes que impactam a decis\u00e3o do Copom\u201d. <\/p>\n\n\n\n

\u201cEm particular vemos uma desancoragem das expectativas inflacion\u00e1rias<\/strong> pelos participantes do mercado. O BC deve precisar de mais tempo para enxergar melhoras neste tema antes de baixar os juros\u201d, diz Bento.<\/p>\n\n\n\n

Ricardo Brasil, fundador da Gava Investimentos, acredita que “\u00e9 dif\u00edcil imaginar hoje os juros caindo no Brasil<\/strong> porque estamos tendo uma infla\u00e7\u00e3o por demanda, ou seja, cria\u00e7\u00e3o de empregos e aumento real de sal\u00e1rio”. <\/p>\n\n\n\n

“A \u00fanica forma de combater uma infla\u00e7\u00e3o por demanda \u00e9 aumentando os juros. Com isso, \u00e9 muito dif\u00edcil imaginar que o Brasil cortar\u00e1 juros a n\u00e3o ser que o Fed tome uma decis\u00e3o muito dr\u00e1stica por l\u00e1, o que eu duvido”, diz Brasil.<\/p>\n\n\n\n

Corte da Selic j\u00e1 na semana que vem \u00e9 improv\u00e1vel <\/h2>\n\n\n\n
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Pr\u00e9dio do Banco Central em Bras\u00edlia\n29\/10\/2019 REUTERS\/Adriano Machado<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Segundo os relatos de integrantes da Fazenda \u00e0 Reuters, n\u00e3o h\u00e1 expectativa de que um corte de juros ocorra j\u00e1 na pr\u00f3xima reuni\u00e3o do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom), na semana que vem. Mas a pasta vai observar os sinais no comunicado do BC<\/strong> sobre o que poder\u00e1 ser feito nos encontros seguintes do colegiado.<\/p>\n\n\n\n

O mercado tamb\u00e9m n\u00e3o precifica cortes j\u00e1 na pr\u00f3xima reuni\u00e3o. Segundo dados da B3 sobre contratos de op\u00e7\u00e3o de Copom<\/a>, considerando a expectativa do mercado, a probabilidade de manuten\u00e7\u00e3o<\/strong> da taxa Selic em 13,75% na reuni\u00e3o da semana que vem \u00e9 de 92,5%. Tamb\u00e9m \u00e9 vislumbrada uma possibilidade de corte de 0,25 ponto<\/strong>, mas a probabilidade \u00e9 bem menor, de 7,2%.<\/p>\n\n\n\n

Para a reuni\u00e3o de maio, por\u00e9m, as proje\u00e7\u00f5es est\u00e3o bem mais divididas: 60% de chance de manuten\u00e7\u00e3o, 19,32% de corte de 0,25 ponto e 16,14% de queda de 0,5 ponto.<\/p>\n\n\n\n

\u201cA curva de juros futuros n\u00e3o mostra qualquer chance, no momento, de redu\u00e7\u00e3o na reuni\u00e3o da pr\u00f3xima semana, com alguma probabilidade de ocorrer no comit\u00ea de maio. Entretanto, a maioria no mercado ainda tem a expectativa de que o Copom s\u00f3 come\u00e7ar\u00e1 a reduzir a Selic em junho<\/strong>, quando pode ser mudada a meta de infla\u00e7\u00e3o\u201d, comenta Nishimura. <\/p>\n\n\n\n

Expectativas do governo<\/h2>\n\n\n\n

O presidente Luiz In\u00e1cio Lula da Silva e outros membros do governo t\u00eam feito diversas cr\u00edticas ao patamar da Selic. Na semana passada, o ministro da Fazenda, Fernando Haddad, afirmou na estar “preocupado” com o mercado de cr\u00e9dito brasileiro, e qualificou como \u201cmuito forte\u201d a virada dos juros no Brasil.<\/p>\n\n\n\n

De acordo com Haddad, a redu\u00e7\u00e3o da taxa de juros pelo Banco Central estava \u201cprogramada\u201d para acontecer no in\u00edcio deste ano, o que acabou n\u00e3o ocorrendo. Segundo ele, quando o governo soltou o primeiro pacote de medidas econ\u00f4micas<\/a>, a expectativa era de que contribu\u00edsse para a decis\u00e3o do BC de baixar a taxa b\u00e1sica de juros Selic.<\/p>\n\n\n\n

Mesmo nesse cen\u00e1rio, no entanto, o mercado n\u00e3o espera que os juros caiam mais cedo que o projetado. Ainda assim, as tens\u00f5es entre o governo e o BC seguem no radar.<\/p>\n\n\n\n

Lucas Almeida, s\u00f3cio da AVG Capital, aponta que “o Banco Central tem sido pressionado constantemente por membros importantes do Governo Federal na tentativa de fortalecer uma narrativa de recess\u00e3o\/crise<\/strong> e questionar as decis\u00f5es do comit\u00ea sobre os juros e a meta da infla\u00e7\u00e3o”. <\/p>\n\n\n\n

“Os novos temores de uma recess\u00e3o no Brasil e uma poss\u00edvel crise no mercado de cr\u00e9dito adicionam mais press\u00e3o aos membros do Copom e geram mais d\u00favidas sobre a trajet\u00f3ria dos juros nos pr\u00f3ximos meses. O \u00faltimo Caged apontou o encerramento de 431 mil novos postos em dezembro e confirmou a desacelera\u00e7\u00e3o da gera\u00e7\u00e3o de empregos no \u00faltimo trimestre do ano passado”, comenta ele.<\/p>\n\n\n\n

Juros l\u00e1 fora<\/h2>\n\n\n\n

Nesta quinta-feira, o Banco Central Europeu(BCE) elevou as taxas de juros<\/a> em 50 pontos-base, como prometido, ignorando a forte turbul\u00eancia no mercado financeiro gerada pela crise banc\u00e1ria.<\/p>\n\n\n\n

O Federal Reserve, banco central dos EUA, se re\u00fane na pr\u00f3xima semana para decidir o rumo da taxa de juros. Investidores est\u00e3o divididos, com parte das expectativas se concentrando em um aumento menor da taxa de juros na compara\u00e7\u00e3o com movimentos anteriores, a 0,25 ponto percentual. No entanto, h\u00e1 quem veja possibilidade de pausa nos aumentos. <\/p>\n\n\n\n

Mas a maioria dos economistas espera que o Fed continue seu ciclo de alta de juros em resposta \u00e0 infla\u00e7\u00e3o alta<\/a>. De acordo com economistas consultados pela Bloomberg News, o Comit\u00ea Federal de Mercado Aberto (FOMC) dos EUA elevar\u00e1 a taxa b\u00e1sica em 0,25 ponto percentual em sua reuni\u00e3o de 21 a 22 de mar\u00e7o, e far\u00e1 mais dois aumentos iguais nas reuni\u00f5es seguintes. Isso elevaria os juros de refer\u00eancia dos EUA para uma faixa de 5,25% a 5,5%.<\/p>\n\n\n\n

“A taxa de juros americana, ainda mais com esses \u00faltimos acontecimentos, duas quebras de institui\u00e7\u00f5es importantes, \u00e9 muito dif\u00edcil que essa taxa v\u00e1 para 6%. 5,5% \u00e9 bem fact\u00edvel como taxa terminal”, opina Calestine.<\/p>\n\n\n\n

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