{"id":458326,"date":"2023-03-30T14:05:42","date_gmt":"2023-03-30T17:05:42","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=458326"},"modified":"2025-08-08T16:43:57","modified_gmt":"2025-08-08T19:43:57","slug":"arcabouco-fiscal-agrada-mas-gera-duvida-se-reflete-visao-total-do-governo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/arcabouco-fiscal-agrada-mas-gera-duvida-se-reflete-visao-total-do-governo\/","title":{"rendered":"Arcabou\u00e7o fiscal agrada, mas gera d\u00favida se reflete vis\u00e3o total do governo"},"content":{"rendered":"

A proposta do novo arcabou\u00e7o fiscal apresentada nesta quinta-feira <\/a> (30) pelo ministro da Fazenda, Fernando Haddad<\/a>, de forma geral, agradou os especialistas. Mas h\u00e1 quem aponte, no entanto, que a grande quest\u00e3o \u00e9 saber o quanto ela reflete a vis\u00e3o do governo como um todo.\u00a0\u00a0<\/p>

Haddad anunciou, acompanhado da ministra do Planejamento e Or\u00e7amento, Simone Tebet (MDB), a nova regra fiscal para substituir o teto de gastos<\/strong>. A proposta prev\u00ea que <\/strong>o crescimento de despesas ficaria limitado a 70% da receita do ano anterior.<\/p>

\"Homem
Bras\u00edlia (DF) 30\/03\/2023 Os ministros da Fazenda, Fernando Haddad e do Planejamento, Simone Tebet, durante coletiva sobre a nova regra fiscal. Foto: Jos\u00e9 Cruz\/ Ag\u00eancia Brasil<\/figcaption><\/figure>

A regra prev\u00ea ainda o compromisso de trajet\u00f3ria de resultado prim\u00e1rio at\u00e9 2026, com meta e banda de varia\u00e7\u00e3o toler\u00e1vel. O arcabou\u00e7o fiscal tem meta de zerar o d\u00e9ficit prim\u00e1rio em 2024.\u00a0<\/p>

\u201cFinalmente, a gente conhece a b\u00fassola de gastos do governo para os pr\u00f3ximos quatro anos. O mercado gostou da proposta, muito em cima da quest\u00e3o da proje\u00e7\u00e3o de receita, e os gastos sempre sendo projetados de tal forma a crescer abaixo da receita e tamb\u00e9m uma aten\u00e7\u00e3o \u00e0s caracter\u00edsticas antic\u00edclicas do modelo\u201d, disse Felipe Moura, s\u00f3cio e analista da Finacap Investimentos.<\/p>

Jansen Costa, s\u00f3cio fundador da Fatorial Investimentos, considera que as coloca\u00e7\u00f5es de Haddad foram bastante sensatas em alguns pontos, mas que, agora, a grande quest\u00e3o \u00e9 saber o quanto do que ele apresentou \u00e9 a vis\u00e3o completa do governo.\u00a0<\/p>

\u00a0\u201cN\u00e3o me parece ser a vis\u00e3o do PT como um todo. Como a posi\u00e7\u00e3o dele frente aos demais \u00e9 mais fragilizada, acho que o mercado espera aquele arcabou\u00e7o que vai ser executado pelo Congresso do que, simplesmente, a pr\u00f3pria apresenta\u00e7\u00e3o\u201d, afirma Costa.<\/p>

O mercado passou v\u00e1rias semanas em compasso de espera de qual seria o desfecho das negocia\u00e7\u00f5es sobre o novo arcabou\u00e7o fiscal<\/a> do pa\u00eds, o que gerou volatilidade<\/a>. <\/p>

Matheus Spiess, analista da Empiricus Research, considera que \u00e9 uma regra fiscal que agrada, pois, apesar de n\u00e3o se ter o texto formal da regra, os mecanismos, de maneira geral, s\u00e3o bem vistas pelo mercado, pois \u201cagora\u00a0se tem alguma coisa para se trabalhar\u201d.<\/p>

\u201cMaterialidade faz diferen\u00e7a, neste contexto, principalmente. Claro que vamos caminhar observando as atualiza\u00e7\u00f5es e tramita\u00e7\u00e3o, mas o primeiro momento agrada,\u00a0pois se tem onde pisar\u201d, comenta Spiess.\u00a0<\/p>

\"Infogr\u00e1fico:<\/figure>

De olho nas medidas<\/strong><\/h2>

O economista Andr\u00e9 Perfeito destacou em coment\u00e1rio que o plano apresentado tem a virtude de n\u00e3o precisar de aumento de arrecada\u00e7\u00e3o para funcionar, mas joga press\u00e3o sobre os pol\u00edticos para rever os benef\u00edcios tribut\u00e1rios concedidos caso queiram aumentar gastos.<\/p>

\n

\u201c\u00c9 um movimento inteligente esse que busca justi\u00e7a tribut\u00e1ria, uma vez que o ajuste se dar\u00e1 n\u00e3o aumentando as al\u00edquotas ou criando novos impostos, mas antes trazendo para o Fisco setores que estavam ou favorecidos ou completamente fora\u201d<\/p>\nAndr\u00e9 perfeito, economista<\/cite><\/blockquote>

<\/p>

Ele alerta, no entanto, que se tem \u201cproblema na mesa\u201d. \u201cBuscar reonerar certos setores ou mesmo come\u00e7ar a tributar setores que n\u00e3o est\u00e3o tributados \u00e9 uma briga pol\u00edtica com P mai\u00fascula, logo h\u00e1 muito o que ser feito ainda. Este \u00e9 apenas o primeiro movimento de muitos que ter\u00e3o que ocorrer nos pr\u00f3ximos anos\u201d, diz Perfeito.<\/p>

J\u00e1 Marianna Costa, economista-chefe do TC, avalia que os n\u00fameros apresentados por Haddad ficam pouco aqu\u00e9m do que se desejava. Segundo Costa, o n\u00famero de super\u00e1vit prim\u00e1rio mais perto de 1,5% seria um pouco mais saud\u00e1vel e a estabiliza\u00e7\u00e3o da d\u00edvida j\u00e1 agora no ano de 2023. \u201cEsse \u00e9 cen\u00e1rio de dif\u00edcil execu\u00e7\u00e3o, mas poss\u00edvel\u201d, diz a economista.<\/p>

Para ela, essas regras v\u00e3o exigir um esfor\u00e7o relevante do governo para serem cumpridas, mesmo estando um pouco aqu\u00e9m do que seria o desejado por uma estabiliza\u00e7\u00e3o da d\u00edvida em um prazo mais longo.<\/p>

O pesquisador e especialista em investimentos Felipe Pontes aponta que o piso dos gastos que foi colocado \u00e9 ruim, por causa da falta de confian\u00e7a que existe com pol\u00edticos, mas que trabalhar com or\u00e7amento \u00e9 importante.<\/p>

\u201cEm um governo gastador, como \u00e9 o governo petista, isso gera incerteza no mercado. Temos risco pol\u00edtico com esse piso de gastos e risco inflacion\u00e1rio, pois vai fazer com que a infla\u00e7\u00e3o, de alguma forma, seja persistente tamb\u00e9m\u201d, alerta.<\/p>

Expectativas<\/strong><\/h2>

Spiess considera que a medida anunciada est\u00e1 \u201clonge de ser o melhor dos mundos\u201d, mas que, ao menos, j\u00e1 se tem algo. O analista da Empiricus Research destaca, no entanto, que ser\u00e1 preciso di\u00e1logo com as \u00e1reas mais radicais do governo.<\/p>

\n

\u201cIsso n\u00e3o vai resolver os problemas do Brasil, mas um primeiro passo \u00e9 diferenciar condi\u00e7\u00e3o suficiente de necess\u00e1ria. Era necess\u00e1rio, foi feito. \u00c9 suficiente? N\u00e3o necessariamente.” <\/p>\nMatheus Spiess, analista da Empiricus Research<\/cite><\/blockquote>

<\/p>

“A\u00a0 gente precisa trabalhar agora com a tramita\u00e7\u00e3o, texto formalizado e a pr\u00f3pria consequ\u00eancia sobre a pol\u00edtica monet\u00e1ria, caso consigamos ancorar as expectativas para reduzir a taxa de juros e a\u00ed, sim, destravar valor dos ativos brasileiros\u201d, diz Spiess.<\/p>

J\u00e1 Idean Alves, s\u00f3cio e chefe da mesa de opera\u00e7\u00f5es da A\u00e7\u00e3o Brasil Investimentos, diz que a expectativa \u00e9 que o novo arcabou\u00e7o traga menos infla\u00e7\u00e3o, mais est\u00edmulo ao investimento privado, menos juros na d\u00edvida p\u00fablica, atra\u00e7\u00e3o de investimentos internacionais, mais previsibilidade e estabilidade e recupera\u00e7\u00e3o do grau de investimento.<\/p>

Fernando Bento, CEO e s\u00f3cio da FMB Investimentos, avalia que existe uma trava para as despesas do governo, s\u00f3 que ela \u00e9 mais branda do que a do teto de gastos, permitindo flexibilidade do governo para atuar na \u00e1rea social e ter gastos maiores.<\/p>

“Agora, a expectativa \u00e9 que esse texto seja aprovado no Congresso com bastante rapidez, sem nenhuma mudan\u00e7a de teor maior\u201d, acredita Bento.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Avalia\u00e7\u00e3o \u00e9 de especialistas, que apontam que medida traz al\u00edvio ao mercado.<\/p>\n","protected":false},"author":36,"featured_media":458395,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[1019,1636,101620],"autor-wsj":[],"coauthors":[2269],"class_list":["post-458326","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","tag-ajuste-fiscal","tag-contas-publicas","tag-fernando-haddad"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/458326","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/36"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=458326"}],"version-history":[{"count":84,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/458326\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":704660,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/458326\/revisions\/704660"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/458395"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=458326"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=458326"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=458326"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=458326"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=458326"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}