{"id":460107,"date":"2023-04-04T11:38:47","date_gmt":"2023-04-04T14:38:47","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=460107"},"modified":"2023-04-04T17:54:04","modified_gmt":"2023-04-04T20:54:04","slug":"venda-da-aesop-ajuda-desalavancagem-da-natura-dizem-analistas-acao-dispara","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/venda-da-aesop-ajuda-desalavancagem-da-natura-dizem-analistas-acao-dispara\/","title":{"rendered":"Venda da Aesop ajuda desalavancagem da Natura, dizem analistas; a\u00e7\u00e3o recua"},"content":{"rendered":"\n

A assinatura de um acordo <\/a>vinculante da Natura & Co<\/strong> (NTCO3<\/a>) com a L\u2019 Or\u00e9al para a venda da Aesop em um neg\u00f3cio avaliado em US$ 2,525 bilh\u00f5es contribuir\u00e1 para a desalavancagem <\/strong>da fabricante de cosm\u00e9ticos. A avalia\u00e7\u00e3o \u00e9 de analistas, que apontaram que, agora, a companhia pode focar no seu neg\u00f3cio principal, a  integra\u00e7\u00e3o com a Avon.<\/p>\n\n\n\n

Nesta ter\u00e7a-feira (4), a a\u00e7\u00e3o<\/a> da Natura<\/strong> fechou em queda de 3,39%, a R$ 13,11, depois de passar parte do preg\u00e3o em alta, chegando a avan\u00e7ar mais de 10%.<\/p>\n\n\n\n

A empresa informou na v\u00e9spera que a transa\u00e7\u00e3o ir\u00e1 suportar a desalavancagem financeira da Natura &Co e posicion\u00e1-la para focar em suas prioridades estrat\u00e9gicas, especialmente na integra\u00e7\u00e3o na Am\u00e9rica Latina, assim como na otimiza\u00e7\u00e3o geogr\u00e1fica da Avon Internacional e melhora continua da The Body Shop, com r\u00edgida disciplina financeira.<\/p>\n\n\n\n

Ainda de acordo com a Natura, o pre\u00e7o ser\u00e1 pago no fechamento da transa\u00e7\u00e3o, esperado para o terceiro trimestre de 2023, e est\u00e1 sujeito \u00e0s aprova\u00e7\u00f5es regulat\u00f3rias usuais.<\/p>\n\n\n\n

Para a Levante Investimentos, a venda da Aesop contribuir\u00e1 para a desalavancagem da Natura, que atingiu uma alavancagem elevada no final de 2022, saindo de uma rela\u00e7\u00e3o d\u00edvida l\u00edquida\/Ebitda<\/a> de 1,52 vez no quarto trimestre de 2021 para 3,49 vezes no encerramento do quarto trimestre de 2022. <\/p>\n\n\n\n

\u201cO elevado n\u00edvel de endividamento no \u00faltimo trimestre est\u00e1 relacionado principalmente a um Ebitda<\/a> menor em rela\u00e7\u00e3o aos n\u00edveis hist\u00f3ricos da empresa\u201d, disse a casa de an\u00e1lise em relat\u00f3rio.<\/p>\n\n\n\n

Expectativas de melhora de resultados<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

O Ita\u00fa BBA avaliou em relat\u00f3rio que a estrutura da transa\u00e7\u00e3o foi positiva, destacando alguns pontos como: o pre\u00e7o pago pelo ativo ficando 26% acima do consenso de mercado; a venda completa do ativo e pagamento em dinheiro e prazos positivos, o que vai acelerar o processo de desalavancagem da Natura e melhorar a din\u00e2mica de fluxo de caixa da empresa daqui para frente.<\/p>\n\n\n\n

Na avalia\u00e7\u00e3o da Levante Investimentos, a transa\u00e7\u00e3o permitir\u00e1 \u00e0 Natura &Co fortalecer sua estrutura financeira<\/strong> e operar com um balan\u00e7o desalavancado, possibilitando, assim, que a companhia aprofunde o foco no seu plano de investimentos na Am\u00e9rica Latina, concentrando esfor\u00e7os no aprimoramento dos neg\u00f3cios da The Body Shop e da Avon International, de modo que seu plano de reestrutura\u00e7\u00e3o deve contribuir de forma significativa para a melhora dos resultados do grupo.<\/p>\n\n\n\n

Na mesma linha, a XP aponta que a transa\u00e7\u00e3o acaba com as preocupa\u00e7\u00f5es dos investidores quanto ao n\u00edvel de alavancagem da companhia, e tamb\u00e9m permite que a empresa se dedique \u00e0 integra\u00e7\u00e3o com a Avon.<\/p>\n\n\n\n

\u201cCom o acordo, estimamos que a alavancagem proforma fique pr\u00f3xima de zero, considerando uma al\u00edquota de imposto de 34% sobre o ganho de capital. Entretanto, destacamos que a companhia poder\u00e1 usar cr\u00e9ditos fiscais para arcar com o pagamento deste imposto, o que seria um risco positivo\u201d, disse a XP em relat\u00f3rio.<\/p>\n\n\n\n

Perspectivas para a a\u00e7\u00e3o da Natura<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
\"Natura\"
Cr\u00e9dito: Adobe Stock<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Segundo a XP Investimentos, em uma an\u00e1lise de sensibilidade para diferentes patamares de m\u00faltiplos com base no ano de 2024 para avaliar o potencial de alta da a\u00e7\u00e3o da Natura<\/strong>, e, mesmo assumindo que o papel tenha uma reavalia\u00e7\u00e3o de m\u00faltiplo para algo mais pr\u00f3ximo dos pares de consumo discricion\u00e1rio brasileiro, dado que a companhia n\u00e3o possui mais um ativo premium de crescimento em seu portf\u00f3lio, \u00e9 estimado um potencial de alta de mais de 20% para os pre\u00e7os atuais.<\/p>\n\n\n\n

\u201cEmbora esperemos que a perspectiva de resultados de curto prazo da Natura continue fraca, estamos otimistas em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 integra\u00e7\u00e3o da Avon e da Natura, enquanto vemos um valuation<\/a> <\/em>assim\u00e9trico para a companhia. Mantemos nossa recomenda\u00e7\u00e3o de compra\u201d, disse a XP em relat\u00f3rio.<\/p>\n\n\n\n

J\u00e1 o ITA\u00da BBA mant\u00e9m recomenda\u00e7\u00e3o \u201coutperform\u201d, com valor justo para o ano de 2023 de R$ 18 por a\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

Compra da Aesop<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Com atua\u00e7\u00e3o em 27 pa\u00edses, a Aesop foi adquirida pela Natura em sua totalidade em 2016, por US$ 100 milh\u00f5es, com o objetivo de aumentar a presen\u00e7a em mercados globais, principalmente na \u00c1sia, que possui alguns dos maiores mercados de beleza do mundo, como China e Jap\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n

Segundo a Levante Investimentos, desde que foi adquirida pela Natura, a Aesop tem apresentado um crescimento m\u00e9dio de receita de 20% ao ano, com margem bruta de cerca de 90%, a maior margem bruta dentre as marcas do grupo.<\/p>\n\n\n\n

Entretanto, ap\u00f3s as novas aquisi\u00e7\u00f5es que a Natura &Co realizou nos anos seguintes, como a The Body Shop e a Avon, houve uma maior dificuldade em integrar as adquiridas \u00e0 opera\u00e7\u00e3o, se refletindo na piora dos resultados da companhia, que se agravou com a deteriora\u00e7\u00e3o do cen\u00e1rio macroecon\u00f4mico global, de modo que a venda da Aesop come\u00e7ou a ser vista como principal caminho para destravar valor das a\u00e7\u00f5es da Natura.<\/p>\n\n\n\n

A companhia disse em outubro do ano passado que estava avaliando op\u00e7\u00f5es para destravar valor na Aesop, incluindo um poss\u00edvel IPO<\/a> ou cis\u00e3o. Mercados dif\u00edceis para novas listagens em 2022 levaram a empresa a pender para uma venda de participa\u00e7\u00e3o.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Expectativa \u00e9 que, agora, a fabricante de cosm\u00e9ticos pode focar no seu neg\u00f3cio principal, a\u00a0integra\u00e7\u00e3o com a Avon.<\/p>\n","protected":false},"author":36,"featured_media":358783,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[66,1583],"autor-wsj":[],"coauthors":[2269],"class_list":["post-460107","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios","tag-negocios","tag-natura"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/460107","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/36"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=460107"}],"version-history":[{"count":79,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/460107\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":460502,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/460107\/revisions\/460502"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/358783"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=460107"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=460107"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=460107"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=460107"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=460107"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}