{"id":462383,"date":"2023-04-14T05:00:00","date_gmt":"2023-04-14T08:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=462383"},"modified":"2025-07-21T14:51:10","modified_gmt":"2025-07-21T17:51:10","slug":"melhores-e-piores-dividendos-de-fundos-imobiliarios-2023","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/melhores-e-piores-dividendos-de-fundos-imobiliarios-2023\/","title":{"rendered":"FIIs que pagaram melhores dividendos s\u00e3o os mais afetados por inadimpl\u00eancia"},"content":{"rendered":"\n

Segundo levantamento do Clube FII, os fundos imobili\u00e1rios<\/a> de papel \u2013 que investem em d\u00edvida imobili\u00e1ria e que agora v\u00eam sendo penalizados pelo risco de cr\u00e9dito \u2013 puxaram a fila dos maiores pagamentos de dividendos<\/a> em 12 meses. Dos 111 fundos que comp\u00f5em o \u00cdndice de Fundos Imobili\u00e1rios da B3 (IFIX), 35 que t\u00eam a carteira atrelada aos Certificados de Receb\u00edveis Imobili\u00e1rios (CRIs<\/a>) remuneraram acima da taxa b\u00e1sica de juros, a Selic. <\/p>\n\n\n\n

O segmento vem pagando bons rendimentos por apostar em pap\u00e9is de d\u00edvida imobili\u00e1ria. Com a taxa de juros ainda em alta, os t\u00edtulos atrelados ao Certificado de Dep\u00f3sito Interbanc\u00e1rio (CDI) acompanham a taxa Selic. H\u00e1 tamb\u00e9m t\u00edtulos de d\u00edvida atrelados ao IPCA<\/a> \u2013 indicador da infla\u00e7\u00e3o oficial do pa\u00eds, e ao IGP-M<\/a>. No entanto, o risco de cr\u00e9dito vem penalizando alguns fundos imobili\u00e1rios do segmento. <\/p>\n\n\n\n

Os FIIs que investem em CRIs foram os que mais acumularam perdas no valor das cotas no 1\u00ba trimestre de 2023<\/a>, segundo levantamento do Clube FII.<\/p>\n\n\n\n

No entanto, nos \u00faltimos 12 meses, o segmento acumula rentabilidade acima da Selic, assim como os fundos do agroneg\u00f3cio. J\u00e1 os fundos de lajes comerciais e de shoppings t\u00eam apresentado um retorno abaixo de 10%. Para base de compara\u00e7\u00e3o, o dividend-yield m\u00e9dio do IFIX est\u00e1 em 12,35% no mesmo per\u00edodo.<\/p>\n\n\n\n

Veja abaixo os 10 fundos imobili\u00e1rios<\/a> do IFIX com maior dividend yield nos \u00faltimos 12 meses, segundo o Clube FII. <\/em>Entre os 10 maiores pagadores de rendimentos, nove pertencem ao segmento de receb\u00edveis imobili\u00e1rios. O estudo foca apenas na distribui\u00e7\u00e3o de rendimentos, sem considerar varia\u00e7\u00e3o do pre\u00e7o da cota ou do valor patrimonial.<\/p>\n\n\n\n

Melhores FIIs pagadores de dividendos<\/h2>\n\n\n\n
Ticker<\/strong><\/td>Nome do Fundo<\/strong><\/td>Categoria<\/strong><\/td>IFIX<\/strong><\/td>Yield12m<\/strong><\/td><\/tr>
HCTR11<\/a><\/td>Hectare CE<\/td>Receb\u00edveis <\/td>1,21%<\/td>24,04%<\/td><\/tr>
DEVA11<\/a><\/td>Devant Receb\u00edveis Imobili\u00e1rios<\/td>Receb\u00edveis <\/td>0,78%<\/td>20,73%<\/td><\/tr>
VSLH11<\/a><\/td>Versalhes Receb\u00edveis Imobili\u00e1rios<\/td>Receb\u00edveis <\/td>0,17%<\/td>19,74%<\/td><\/tr>
BCRI11<\/a><\/td>Banestes Receb\u00edveis Imobili\u00e1rios<\/td>Receb\u00edveis <\/td>0,44%<\/td>19,24%<\/td><\/tr>
RZAK11<\/a><\/td>Riza Akin<\/td>Receb\u00edveis <\/td>0,73%<\/td>19,04%<\/td><\/tr>
TORD11<\/a><\/td>Tordesilhas EI<\/td>H\u00edbrido<\/td>0,14%<\/td>18,80%<\/td><\/tr>
URPR11<\/a><\/td>Urca Prime Renda<\/td>Receb\u00edveis <\/td>1,05%<\/td>18,77%<\/td><\/tr>
RBHG11<\/td>Rio Bravo Cr\u00e9dito Imobili\u00e1rio High Grade<\/td>Receb\u00edveis <\/td>0,14%<\/td>17,24%<\/td><\/tr>
ARRI11<\/a><\/td>\u00c1trio Reit Receb\u00edveis Imobili\u00e1rios<\/td>Receb\u00edveis <\/td>0,13%<\/td>17,14%<\/td><\/tr>
IBCR11<\/a><\/td>CRI Integral Brei<\/td>Receb\u00edveis <\/td>0,07%<\/td>17,08%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table>
* Levantamento Clube FII aponta os 10 maiores dividend yields nos \u00faltimos 12 meses at\u00e9 06 de abril de 2023.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

O campe\u00e3o em dividendos<\/h2>\n\n\n\n

O fundo FII Hectare CE<\/strong> (HCTR1<\/a>1<\/a>) lidera o ranking com a distribui\u00e7\u00e3o de R$ 13,47 por cota nos \u00faltimos 12 meses \u2013 o que representa um dividend yield de 24,04% em 12 meses. O FII era negociado a R$ 56,24 na manh\u00e3 de segunda-feira (10). No entanto, no ano, a cota do fundo acumula queda de 44,21%. <\/p>\n\n\n\n

E isso se deve ao fato de sua carteira ter 28 CRIs inadimplentes, segundo fato relevante do fundo. Sete deles est\u00e3o ligados ao Gramado Parks Investimentos e Intermedia\u00e7\u00f5es (GPK) \u2013 grupo ga\u00facho que recentemente teve aval da Justi\u00e7a para interromper o repasse dos seus receb\u00edveis \u00e0 securitizadora Fortesec por 60 dias. Ela \u00e9 respons\u00e1vel pela emiss\u00e3o dos CRIs do GPK.<\/p>\n\n\n\n

As taxas oferecidas pelos CRIs variavam entre 9,5% ao ano at\u00e9 16% mais IPCA.<\/p>\n\n\n\n

Segundo a \u00faltima carta divulgada, a gest\u00e3o reiterou que a estrat\u00e9gia do fundo \u201cvai al\u00e9m do tradicional praticado pela m\u00e9dia do mercado, mirando uma maior rentabilidade pela exposi\u00e7\u00e3o a segmentos considerados menos \u00f3bvios e a opera\u00e7\u00f5es de estrutura mais complexa\u201d. No entanto, tamb\u00e9m foi destacado que o tipo de opera\u00e7\u00e3o est\u00e1 mais exposto a risco de cr\u00e9dito.<\/p>\n\n\n\n

Como resultado, o HCTR11 declara ser o fundo que entregou, desde julho de 2019, m\u00eas de listagem em bolsa, o maior volume acumulado de dividendos<\/a> dentre os FIIs que comp\u00f5em o IFIX.<\/p>\n\n\n\n

Em carta, o gestor disse que, em momentos de maiores incertezas, \u201c\u00e9 de suma import\u00e2ncia que seja feito um trabalho conjunto ainda mais intenso entre credores (HCTR11) e companhias, com o prop\u00f3sito de identificar oportunidades de ganho de efici\u00eancias operacionais\/financeiras e definir as estrat\u00e9gias necess\u00e1rias para superar per\u00edodos de turbul\u00eancia\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Logo, \u00e9 esperado que sejam feitas renegocia\u00e7\u00f5es de d\u00edvidas com as companhias devedoras dos CRIs para a preserva\u00e7\u00e3o de liquidez.<\/p>\n\n\n\n

2\u00aa e 3\u00aa coloca\u00e7\u00e3o<\/h2>\n\n\n\n

J\u00e1 a segunda e terceira coloca\u00e7\u00e3o entre os maiores pagadores de dividend yield tamb\u00e9m est\u00e3o ligadas a fundos imobili\u00e1rios expostos a CRIs inadimplentes.<\/p>\n\n\n\n

O fundo DEVA11<\/a> acumula queda de 36,9% em seu valor de mercado no ano at\u00e9 esta segunda. Ele tem exposi\u00e7\u00e3o a 22 CRIs inadimplentes. E o FII VSLH11<\/a> acumula perda de 37,9% em igual per\u00edodo. A carteira do fundo est\u00e1 exposta a 16 CRIs inadimplentes.<\/p>\n\n\n\n

O fundo Tordesilhas EI<\/strong> (TORD11<\/a>) \u00e9 o \u00fanico fora do segmento de receb\u00edveis a aparecer entre os 10 maiores dividendos<\/a> do levantamento. O fundo tem pelo menos cinco CRIs inadimplentes, sendo tr\u00eas deles do Gramado Parks Investimentos e Intermedia\u00e7\u00f5es (GPK). <\/p>\n\n\n\n

Segundo carta da gest\u00e3o do TORD11, as elevadas taxas de juros e de infla\u00e7\u00e3o, junto ao aumento da concorr\u00eancia devido a novos lan\u00e7amentos, impactaram a quantidade de distratos durante os \u00faltimos meses do ano. O fundo est\u00e1 exposto a empreendimentos multipropriedades ligados a hot\u00e9is e resorts, o que segundo o gestor de FIIs, Gabriel Barbosa, se justifica pelo aperto da infla\u00e7\u00e3o e taxa de juros ainda em n\u00edvel elevado.<\/p>\n\n\n\n

No entanto, a gest\u00e3o do TORD11 avisou aos cotistas em carta que os rendimentos de mar\u00e7o n\u00e3o ser\u00e3o repassados<\/a>. Essa \u00e9 a segunda vez que o fundo n\u00e3o far\u00e1 o repasse aos cotistas, j\u00e1 que o mesmo aconteceu em agosto de 2022. Ambos os fatos foram justificados pela preocupa\u00e7\u00e3o com o aumento da inadimpl\u00eancia e cancelamento de neg\u00f3cios atrelados a carteira do fundo, segundo a gest\u00e3o. Essa \u201cfreada\u201dno repasse dos rendimentos seria uma forma de preservar o caixa.<\/p>\n\n\n\n

Os FIIs de CRIs high yields<\/em> (que oferecem retornos acima da m\u00e9dia do mercado) n\u00e3o est\u00e3o performando de acordo com o projetado no passado, segundo o gestor, ficando assim sem capacidade de honrar os compromissos de cr\u00e9dito assumidos quando a taxa de juros era menor. <\/p>\n\n\n\n

Segundo Arthur Viera de Moraes, do Clube FII, comparando os resultados entre os fundos de papel, os FIIs \u201chigh yield\u201d de fato entregaram maior dividend yield aos cotistas como \u00e9 de se esperar j\u00e1 que investem em t\u00edtulos bem mais arriscados.<\/p>\n\n\n\n

\n

“Quando comparamos fundos de papel (receb\u00edveis) com fundos de tijolo apenas pelo yield, \u00e9 de se esperar que os fundos de receb\u00edveis superem os fundos de tijolo”.<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Segundo o especialista, isso acontece porque esses fundos investem em t\u00edtulos de renda fixa<\/a> que s\u00e3o corrigidos por um \u00edndices, como CDI, IPCA ou IGP-M e mais uma taxa de juros prefixada. J\u00e1 nos fundos de tijolo o que se tem \u00e9 um im\u00f3vel alugado, sendo o valor a distribuir proveniente apenas da loca\u00e7\u00e3o. “A valoriza\u00e7\u00e3o do im\u00f3vel vai ficando acumulada dentro no fundo, aumentando seu valor patrimonial”, reitera.<\/p>\n\n\n\n

Piores FIIs pagadores de dividendos<\/h2>\n\n\n\n

Entre os 10 fundos que retornaram aos cotistas os piores dividend yields do IFIX em 12 meses est\u00e1 o Brazilian Graveyard and Deathcare<\/strong> (CARE11<\/a>). H\u00e1 menos de um ano, o fundo de cemit\u00e9rios estreou na carteira do IFIX. \u00c0 \u00e9poca, o FII acumulava 109% de alta<\/a>. Mas agora, al\u00e9m de acumular 23,7% de queda no ano, n\u00e3o efetuou nenhum pagamento de dividendo aos cotistas no per\u00edodo.<\/p>\n\n\n\n

Veja abaixo a lista com os 10 FIIs do IFIX com menor dividend yield em 12 meses:<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Ticker<\/strong><\/td>Nome do Fundo<\/strong><\/td>Categoria<\/strong><\/td>IFIX<\/strong><\/td>Yield12m<\/strong><\/td><\/tr>
CARE11<\/a><\/td>Brazilian GraveyardDeath Care<\/td>Demais<\/td>0,07%<\/td>0,00%<\/td><\/tr>
NSLU11<\/a><\/td>Hospital Nossa Senhora de Lourdes<\/td>Demais<\/td>0,21%<\/td>7,44%<\/td><\/tr>
PVBI11<\/a><\/td>VBI Prime Properties<\/td>Lajes Comerciais<\/td>0,89%<\/td>7,64%<\/td><\/tr>
KNRI11<\/a><\/td>Kinea Renda Imobili\u00e1ria<\/td>H\u00edbrido<\/td>3,26%<\/td>7,88%<\/td><\/tr>
RCRB11<\/a><\/td>Rio Bravo Renda Corporativa<\/td>Lajes Comerciais<\/td>0,39%<\/td>7,98%<\/td><\/tr>
BRCO11<\/a><\/td>Bresco Log\u00edstica<\/td>Log\u00edsticos<\/td>1,37%<\/td>8,46%<\/td><\/tr>
HGRE11<\/a><\/td>CSHG Real Estate<\/td>Lajes Comerciais<\/td>1,28%<\/td>8,77%<\/td><\/tr>
VISC11<\/a><\/td>Vinci Shopping Centers<\/td>Shopping\/Varejo<\/td>1,87%<\/td>8,84%<\/td><\/tr>
TEPP11<\/a><\/td>Tellus Properties<\/td>Lajes Comerciais<\/td>0,28%<\/td>8,91%<\/td><\/tr>
XPML11<\/a><\/td>XP Malls<\/td>Shopping\/Varejo<\/td>1,97%<\/td>8,93%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table>
Levantamento Clube FII aponta os 10 menores dividend yields nos \u00faltimos 12 meses at\u00e9 06 de abril de 2023.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

CARE11<\/h2>\n\n\n\n

Diferente dos demais fundos imobili\u00e1rios<\/a><\/strong>, o CARE11 n\u00e3o \u00e9 um fundo de lajes corporativas, de shoppings, de galp\u00f5es log\u00edsticos ou at\u00e9 de hospitais j\u00e1 que \u00e9 o primeiro fundo no Brasil focado no investimento de cemit\u00e9rios, servi\u00e7os funer\u00e1rios e jazigos.<\/p>\n\n\n\n

Nos Estados Unidos este \u00e9 um segmento bem explorado pelos REITS \u2013 os fundos imobili\u00e1rios americanos. No entanto, o CARE11 <\/strong><\/a>segue sozinho no pa\u00eds e de certa forma viu suas cotas ganharem tra\u00e7\u00e3o no auge da pandemia. <\/p>\n\n\n\n

Por\u00e9m, a gest\u00e3o n\u00e3o faz a distribui\u00e7\u00e3o recorrente de rendimentos e suas cotas oscilam muito. Em 17 de maior do ano passado elas eram negociadas a R$ 5,40, estando hoje no patamar de R$ 2,06. <\/p>\n\n\n\n

NSLU11<\/h2>\n\n\n\n

Entre os FIIS que realizaram alguma distribui\u00e7\u00e3o, o fundo Nossa Senhora de Lourdes (NSLU11<\/a>) teve a pior performance, segundo o Clube FII, com yield de 7,44%. <\/p>\n\n\n\n

Atualmente, 23 fundos do IFIX possuem distribui\u00e7\u00e3o abaixo de 10% ao ano.<\/p>\n\n\n\n

Dividendo em alta, mas cota em baixa: qual a equa\u00e7\u00e3o levar em considera\u00e7\u00e3o? <\/h2>\n\n\n\n

Para os investidores que buscam apenas pelo maior dividend yield pago por fundos imobili\u00e1rios, n\u00e3o \u00e9 recomendado ver esse indicador de forma isolada, segundo Marx Gon\u00e7alves, s\u00f3cio e analista de FIIs da Nord Research.<\/p>\n\n\n\n

Segundo o especialista, a leitura que o investidor tem que ter \u00e9 o retorno total do investimento: o quanto recebeu em proventos mensais mais a varia\u00e7\u00e3o do capital investido atrav\u00e9s do pre\u00e7o da cota. A soma dos dois elementos \u00e9 o que mais importa efetivamente.<\/p>\n\n\n\n

\n

“N\u00e3o faz sentido investir em FIIs apenas com o dividend yield mais alto no \u00faltimo ano, j\u00e1 que o investidor assume que esse patamar de distribui\u00e7\u00e3o \u00e9 recorrente e vai se perpetuar, o que dificilmente \u00e9 verdade”.<\/p>\nMarx Gon\u00e7alves, s\u00f3cio e analista de FIIs da Nord Research<\/cite><\/blockquote>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

Gon\u00e7alves orienta que, ao optar por um FII olhando apenas para os dividendos, mas sem entender o que levou a determinado resultado, como um ganho de capital n\u00e3o recorrente, acaba sendo arriscado para o resultado final. Isso pode levar a mais desvaloriza\u00e7\u00e3o do capital investido do que propriamente de rendimentos recebidos. <\/p>\n\n\n\n

“O investidor pode ter um maior foco em rendimentos, mas precisa ver se esse resultado \u00e9 sustent\u00e1vel e se o pre\u00e7o pago pelo fundo \u00e9 adequado e d\u00e1 margem de seguran\u00e7a dados os riscos de investimento. Essa equa\u00e7\u00e3o precisa ser levada em conta: olhar o retorno total – os rendimentos recebidos e a oscila\u00e7\u00e3o do pre\u00e7o do que foi investido”.<\/p>\n\n\n\n