{"id":462766,"date":"2023-04-13T06:30:00","date_gmt":"2023-04-13T09:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=462766"},"modified":"2025-09-05T09:52:33","modified_gmt":"2025-09-05T12:52:33","slug":"bitcoin-pode-sair-mais-forte-do-cenario-macro-desafiador","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/colunistas\/bitcoin-pode-sair-mais-forte-do-cenario-macro-desafiador\/","title":{"rendered":"Bitcoin pode sair mais forte do cen\u00e1rio macro desafiador"},"content":{"rendered":"\n

Desde o in\u00edcio de 2022, o bitcoin<\/a> (BTC<\/a>) e o mercado cripto encaram uma verdadeira \u201cprova de fogo\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Isso porque, at\u00e9 o ano passado, as condi\u00e7\u00f5es macroecon\u00f4micas eram favor\u00e1veis para uma classe de ativos de alto risco. Principalmente depois de 2010, com taxas de juros pr\u00f3ximas de 0%, crescimento do PIB global acima de 2,5% e infla\u00e7\u00e3o controlada nas principais economias, n\u00e3o faltava liquidez para a diversifica\u00e7\u00e3o em ativos com alto potencial.<\/p>\n\n\n\n

A pandemia p\u00f4s um primeiro desafio nessa trajet\u00f3ria. Entre fevereiro e mar\u00e7o de 2020, com as evid\u00eancias do impacto que seria imposto pela covid-19, os criptoativos seguiram o mercado de a\u00e7\u00f5es numa sequ\u00eancia de quedas impressionantes \u2013 nos 30 dias at\u00e9 13 de mar\u00e7o, a capitaliza\u00e7\u00e3o de cripto decaiu mais de 50%.<\/p>\n\n\n\n

Mas a crise global ainda seria adiada, principalmente com a emiss\u00e3o monet\u00e1ria empenhada nos Estados Unidos e na Europa. Grande parte da liquidez oferecida seria aplicada no mercado financeiro<\/a>, oferecendo novo f\u00f4lego aos mercados de risco \u2013 n\u00e3o \u00e0 toa, cripto e as bolsas n\u00e3o s\u00f3 se recuperaram r\u00e1pido como alcan\u00e7ariam m\u00e1ximas hist\u00f3ricas em 2021.<\/p>\n\n\n\n

Foi em 2022 que a conta, de fato, chegou. Com o estouro da guerra da Ucr\u00e2nia em fevereiro; a progress\u00e3o na taxa de juros norte-americana<\/a> a partir de mar\u00e7o; e o recrudescimento das disputas econ\u00f4micas entre EUA e China, com implica\u00e7\u00f5es in\u00e9ditas no com\u00e9rcio e no padr\u00e3o monet\u00e1rio mundial, ficou clara a transi\u00e7\u00e3o para um novo ciclo econ\u00f4mico.<\/p>\n\n\n\n

E \u00e9 neste cen\u00e1rio que cripto, hoje, realiza muitas promessas dos seus idealizadores. Veremos, a seguir, o porqu\u00ea da instabilidade econ\u00f4mica e do enfraquecimento do d\u00f3lar serem, na verdade, grandes oportunidades para cripto e suas tecnologias<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

O bitcoin na guerra da Ucr\u00e2nia<\/h2>\n\n\n\n
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Notas de rublo russo ao lado de representa\u00e7\u00f5es de bitcoin (01\/03\/2022 REUTERS\/Dado Ruvic\/Ilustra\u00e7\u00e3o).<\/em><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

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A guerra da Ucr\u00e2nia trouxe algumas valida\u00e7\u00f5es importantes para o uso do bitcoin.<\/p>\n\n\n\n

Para come\u00e7ar, centenas de milh\u00f5es de d\u00f3lares em BTC e outros criptoativos foram doados para apoiar a resist\u00eancia \u00e0 invas\u00e3o. Nesse \u00ednterim, as blockchains<\/em> demonstraram o potencial do seu car\u00e1ter transfronteiri\u00e7o, permitindo transa\u00e7\u00f5es mais r\u00e1pidas, baratas e verific\u00e1veis em tempo real<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Tamb\u00e9m foi recorrendo \u00e0 criptomoeda que muitos refugiados ucranianos conseguiram conservar seu patrim\u00f4nio. As negocia\u00e7\u00f5es online<\/em> (24 horas por dia e 7 dias por semana), independentes de fronteiras permitiram a convers\u00e3o da sua riqueza para uma moeda que pudesse ser aceita ou convertida em praticamente qualquer pa\u00eds de destino.<\/p>\n\n\n\n

Muitos russos tamb\u00e9m aderiram a esse uso, \u00e9 verdade. Mas, aqui, o frequentemente esquecido elemento \u201cpseudo\u201d do pseudoanonimato das blockchains<\/em> mostrou o seu valor. Para impedir que as oligarquias locais contornassem as san\u00e7\u00f5es internacionais \u00e0 R\u00fassia, os bitcoins que passaram pelas exchanges<\/em> do pa\u00eds foram rejeitados por diversas institui\u00e7\u00f5es do mundo cripto \u2013 e, at\u00e9, por muitos protocolos descentralizados.<\/p>\n\n\n\n

O bitcoin na guerra das moedas<\/h2>\n\n\n\n

Exclu\u00edda do mercado internacional e com fortes restri\u00e7\u00f5es no sistema financeiro, a R\u00fassia ampliou seus la\u00e7os comerciais com a China para superar o baque econ\u00f4mico.<\/p>\n\n\n\n

O novo alinhamento pol\u00edtico se refletiu nas reservas russas, que, pelo menos desde 2019, j\u00e1 vinham trocando posi\u00e7\u00f5es em d\u00f3lar por euro, yuan e ouro. Mais recentemente, o banco central russo ainda despejou seu estoque em moeda europeia para mitigar a sua exposi\u00e7\u00e3o ao Ocidente.<\/p>\n\n\n\n

O cen\u00e1rio \u00e9 perfeito para a China, que tem aproveitado cada oportunidade de questionar a hegemonia do d\u00f3lar. Em um tratado do m\u00eas passado, por exemplo, a pot\u00eancia oriental estabeleceu que n\u00e3o haver\u00e1 mais convers\u00e3o para d\u00f3lar nas transa\u00e7\u00f5es bilaterais com o Brasil.<\/p>\n\n\n\n

E outros pa\u00edses veem com bons olhos o enfraquecimento da moeda estadunidense. \u00cdndia, Emirados \u00c1rabes e Ar\u00e1bia Saudita s\u00e3o algumas das na\u00e7\u00f5es buscando alternativas para a precifica\u00e7\u00e3o de petr\u00f3leo e g\u00e1s em d\u00f3lar, enquanto os BRICS (acr\u00f4nimo para as cinco principais economias emergentes: Brasil, R\u00fassia, \u00cdndia, China e \u00c1frica do Sul) estudam a cria\u00e7\u00e3o de uma moeda pr\u00f3pria.<\/p>\n\n\n\n

Mas e o bitcoin nesse meio? A criptomoeda pode parecer pequena nessa briga, dada a sua capitaliza\u00e7\u00e3o de \u201capenas\u201d US$ 500 bilh\u00f5es. Mas o BTC n\u00e3o precisa substituir o d\u00f3lar para mudar de patamar.<\/p>\n\n\n\n

O uso em transa\u00e7\u00f5es internacionais n\u00e3o exigiria mudan\u00e7as dr\u00e1sticas no com\u00e9rcio para trazer grandes avan\u00e7os para o bitcoin. Os exportadores que aceitassem pagamentos na criptomoeda seriam incentivados a manter parte da sua riqueza em BTC<\/strong>, o que, por sua vez, significa um est\u00edmulo a tamb\u00e9m vender por BTC.<\/p>\n\n\n\n

A exposi\u00e7\u00e3o ao bitcoin via com\u00e9rcio exterior tamb\u00e9m abriria caminho para o investimento dos Bancos Centrais (BCs)<\/strong> \u2013 j\u00e1 que, para proteger suas balan\u00e7as comerciais, os exportadores l\u00edquidos de BTC precisariam garantir a sua capacidade de compra dos produtos que importam.<\/p>\n\n\n\n

E essa seria, sem d\u00favidas, a conquista mais importante da hist\u00f3ria do bitcoin: o status de moeda de reserva<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Aqui, claro, caberia uma pergunta: se a chave das disputas monet\u00e1rias \u00e9 o uso para transa\u00e7\u00f5es e reservas, por que um governante trocaria o d\u00f3lar por uma moeda que ele tamb\u00e9m n\u00e3o controla?<\/p>\n\n\n\n

A resposta, sem paralelo no universo das moedas estatais, \u00e9 o fato de o bitcoin n\u00e3o ser controlado por ningu\u00e9m. Substituindo as cota\u00e7\u00f5es em d\u00f3lar por pre\u00e7os denominados em euro ou yuan, por exemplo, um exportador de petr\u00f3leo ainda est\u00e1 sujeito \u00e0 pol\u00edtica monet\u00e1ria de algum BC.<\/p>\n\n\n\n

Mas chega de hip\u00f3teses. Vamos ver por que o hedge<\/em> para infla\u00e7\u00e3o \u00e9 um campo de batalha importante para a principal criptomoeda \u2013 e como ela est\u00e1 se saindo.<\/p>\n\n\n\n

O bitcoin na guerra \u00e0 infla\u00e7\u00e3o<\/h2>\n\n\n\n

Para calar os cr\u00edticos da tese de ativo de reserva, o bitcoin precisa provar que o seu valor resiste \u00e0 infla\u00e7\u00e3o<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Essa tese sofreu duros ataques desde a pandemia. Tendo se tornado mais correlacionado \u00e0s a\u00e7\u00f5es do que nunca, o bitcoin agiu de acordo com a tese de investimento mais geral de cripto: a de ativo arriscado com alto potencial de valoriza\u00e7\u00e3o, andando em desalinho com as escaladas dos pre\u00e7os.<\/p>\n\n\n\n

Mas o cen\u00e1rio, hoje, parece estar mudando. Os \u00faltimos anos marcaram a entrada de grandes investidores institucionais no bitcoin \u2013 incluindo fundos de pens\u00e3o e outros agentes interessados na tese de longo prazo.<\/p>\n\n\n\n

O horizonte temporal desses investimentos, a decrescente import\u00e2ncia do varejo e o aumento da clareza regulat\u00f3ria em torno do bitcoin tendem a favorecer um comportamento mais est\u00e1vel na evolu\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os, gerando ainda mais incentivo para o uso como reserva.<\/p>\n\n\n\n

A cripto hoje<\/h2>\n\n\n\n

O bitcoin enfrenta, hoje, desafios que dificilmente teriam sido imaginados em 2008. Na virada de ciclo econ\u00f4mico, com tens\u00e3o geopol\u00edtica crescente e o fantasma da estagfla\u00e7\u00e3o, a criptomoeda pode finalmente provar que n\u00e3o \u00e9 mais um ativo de risco<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Para isso, conta com um hist\u00f3rico de solidez tecnol\u00f3gica e crescimento resiliente; com a valida\u00e7\u00e3o de investidores e institui\u00e7\u00f5es do mundo todo; e com o crescimento de um ecossistema cripto cada vez mais maduro.<\/p>\n\n\n\n

As informa\u00e7\u00f5es desta coluna s\u00e3o de inteira responsabilidade do autor e n\u00e3o do InvestNews e das institui\u00e7\u00f5es com as quais ele possui liga\u00e7\u00e3o. <\/em><\/p>\n\n\n\n

Veja tamb\u00e9m<\/strong><\/p>\n\n\n\n