{"id":464350,"date":"2023-04-13T13:09:03","date_gmt":"2023-04-13T16:09:03","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=464350"},"modified":"2025-08-08T16:43:01","modified_gmt":"2025-08-08T19:43:01","slug":"dolar-tem-motivos-para-cair-mas-ha-limite-diz-economista","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/dolar-tem-motivos-para-cair-mas-ha-limite-diz-economista\/","title":{"rendered":"‘D\u00f3lar tem motivos para cair, mas h\u00e1 limite’, diz economista"},"content":{"rendered":"

Com a queda dos \u00faltimos dias, o d\u00f3lar chegou abaixo de R$ 4,90<\/a> nesta quinta-feira (13), levantando d\u00favidas sobre a possibilidade de a moeda norte-americana cair ainda mais em rela\u00e7\u00e3o ao real. Para o economista Andr\u00e9 Perfeito, “o d\u00f3lar tem motivos para cair, mas h\u00e1 limite”. Considerando an\u00e1lise gr\u00e1fica, esse limite poderia ser a casa dos R$ 4,80. Mas, diante do cen\u00e1rio econ\u00f4mico, a perspectiva \u00e9 que a moeda retorne ao patamar dos R$ 5.<\/p>

“Simplesmente n\u00e3o h\u00e1 resist\u00eancia vis\u00edvel para a moeda norte americana at\u00e9 atingir por volta de R$ 4,80, mas \u00e9 aqui que temos que prestar aten\u00e7\u00e3o”, destaca Perfeito. Quando a taxa Selic<\/a> cair, o economista v\u00ea “espa\u00e7o para o d\u00f3lar voltar a ganhar alguma for\u00e7a ao longo do segundo semestre, chegando ao fim do ano em R$ 5 mais uma vez”.<\/p>

Por que o d\u00f3lar est\u00e1 caindo?<\/h2>
\"Andr\u00e9
Andr\u00e9 Perfeito, economista (Foto: Divulga\u00e7\u00e3o)<\/figcaption><\/figure>

A forte sequ\u00eancia de queda do d\u00f3lar teve in\u00edcio na ter\u00e7a-feira (11). Apoiado por expectativas em rela\u00e7\u00e3o ao arcabou\u00e7o fiscal<\/a>, o movimento ganhou for\u00e7a na esteira da divulga\u00e7\u00e3o de dados mais fracos que o esperado de infla\u00e7\u00e3o no Brasil em mar\u00e7o<\/a> e a perspectiva de que o Banco Central possa, assim, antecipar os cortes da Selic.\u00a0<\/p>

A resposta do d\u00f3lar, caindo diante da expectativa de queda dos juros, pode parecer contradit\u00f3ria, j\u00e1 que o patamar alto da Selic tem sido apontado como um dos suportes para que o d\u00f3lar n\u00e3o dispare\u00a0<\/p>

“Por mais contradit\u00f3rio que possa parecer, o real se aprecia na perspectiva de que os juros v\u00e3o cair por aqui. Se a tend\u00eancia \u00e9 de juros em queda, isso fortalece a bolsa<\/strong> via DCF (fluxos de caixa descontados) e assim o ativo refer\u00eancia do pa\u00eds, o real, ganha for\u00e7a<\/strong>“, explica Perfeito.\u00a0<\/p>

Com taxas mais altas que outros pa\u00edses, o Brasil fica atraente para investidores, em uma estrat\u00e9gia conhecida como “carry trade”, em que o lucro \u00e9 resultado do diferencial de juros. Mas, segundo Perfeito, a ideia por tr\u00e1s da queda do d\u00f3lar nos \u00faltimos dias \u00e9 que o efeito positivo da queda da Selic para o “quadro geral” na bolsa compense as eventuais perdas pelo fator do diferencial de juros.<\/p>

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“O movimento s\u00f3 acontece porque, estando o Ibovespa ‘barato’<\/strong>, o efeito nos ativos locais de uma queda (ou da expectativa de queda) dos juros mais que compensam no quadro geral uma diminui\u00e7\u00e3o do diferencial entre os juros dom\u00e9sticos e externos.”<\/p>\n<\/blockquote>

Al\u00e9m dos fatores locais, a queda do d\u00f3lar tamb\u00e9m foi puxada por dados de infla\u00e7\u00e3o e do mercado de trabalho<\/a> nos Estados Unidos, que elevaram apostas de que o Federal Reserve (Fed<\/strong>) pode interromper mais cedo o ciclo de alta dos juros<\/a>.<\/p>

“Se no in\u00edcio do ano a perspectiva era juros mais altos nos EUA, o que fortaleceria o d\u00f3lar, agora a crise banc\u00e1ria que aconteceu ap\u00f3s a quebra do SVB<\/a> fez o trabalho sujo, por assim dizer, de uma alta de juros por l\u00e1 como o pr\u00f3prio Fed argumentou”, comenta Perfeito.<\/p>

O economista acrescenta que “estes fatores se retroalimentam<\/strong>” – ou seja, os efeitos dos motivos que levaram \u00e0 queda do d\u00f3lar s\u00e3o os que mant\u00eam a moeda em baixa.\u00a0<\/p>

“Apesar dos ru\u00eddos no in\u00edcio do ano entre Planalto e BC<\/a>, era claro que mesmo assim haveria corte de juros este ano. Uma vez diminu\u00edda a tens\u00e3o<\/a> entre os dois pela atua\u00e7\u00e3o do Minist\u00e9rio da Fazenda e com a apresenta\u00e7\u00e3o do arcabou\u00e7o fiscal, isso sem contar um IPCA<\/a> que foi ‘limpado’ de press\u00f5es de m\u00e9dio prazo (me refiro a reonera\u00e7\u00e3o em parte<\/a> da gasolina e da reinser\u00e7\u00e3o da tarifas de distribui\u00e7\u00e3o e transmiss\u00e3o no ICMS<\/a> da energia el\u00e9trica), a perspectiva de corte de juros se torna mais clara<\/strong> fazendo bolsa subir e d\u00f3lar cair.”<\/p>

“Com o d\u00f3lar em queda, por sua vez, a perspectiva de uma infla\u00e7\u00e3o menor se materializa<\/strong> ainda mais, fazendo os juros ca\u00edrem e a bolsa subir”, comenta.<\/p>

E por que o d\u00f3lar deve subir novamente?<\/h2>
\"Edif\u00edcio
Vista do pr\u00e9dio do Banco Central em Bras\u00edlia\n20\/03\/2020 REUTERS\/Adriano Machado<\/figcaption><\/figure>

Perfeito diz que “uma coisa \u00e9 a bolsa subir na perspectiva da queda dos juros, outra \u00e9 quando de fato este juros cair”.\u00a0<\/p>

“Mantenho a proje\u00e7\u00e3o de corte da Selic se iniciando em junho como argumentei no in\u00edcio do ano e de taxa terminal em 2023 em 12,5%. Quando a taxa come\u00e7ar a de fato cair o d\u00f3lar j\u00e1 ter\u00e1 se corrigido e assim muitos voltar\u00e3o a argumentar que a queda dos juros enfraquece a moeda local.”<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Considerando an\u00e1lise gr\u00e1fica, limite poderia ser R$ 4,80. Mas, diante do cen\u00e1rio econ\u00f4mico, a perspectiva \u00e9 que a moeda retorne ao patamar dos R$ 5.<\/p>\n","protected":false},"author":31,"featured_media":463979,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[26,51],"autor-wsj":[],"coauthors":[1908],"class_list":["post-464350","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","tag-dolar","tag-selic"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/464350","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/31"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=464350"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/464350\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":704607,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/464350\/revisions\/704607"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/463979"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=464350"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=464350"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=464350"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=464350"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=464350"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}