N\u00e3o \u00e9 um momento f\u00e1cil para os bancos centrais. Hoje \u00e9 imposs\u00edvel ignorar o dilema que devem enfrentar: esmagar a atividade para baixar a infla\u00e7\u00e3o ou conviver com press\u00f5es de pre\u00e7os mais altos. Nas \u00faltimas semanas, isso foi evidenciado pelas rachaduras que surgiram no sistema financeiro. Bancos centrais como o Federal Reserve (Fed), dos Estados Unidos, j\u00e1 est\u00e3o projetando um risco crescente de recess\u00e3o para 2023, juntamente com uma infla\u00e7\u00e3o mais persistente nos pr\u00f3ximos anos. Isso os impede, mesmo com os \u00faltimos problemas banc\u00e1rios, de deixar de lado o caminho para o aumento das taxas de juros e que tenham que recorrer a respostas separadas para responder ao tumulto banc\u00e1rio.<\/p>\n\n\n\n
O Fed e outros bancos centrais deixaram claro que os problemas banc\u00e1rios n\u00e3o os impediriam de aumentar as taxas de juros tanto quanto necess\u00e1rio at\u00e9 conseguir domar a infla\u00e7\u00e3o. As autoridades agiram rapidamente para ajudar a interromper o cont\u00e1gio, protegendo os depositantes contra fal\u00eancias banc\u00e1rias. Ao separar claramente os objetivos e ferramentas financeiras e de estabilidade de pre\u00e7os, os principais bancos centrais continuaram a aumentar as taxas durante o tumulto, como ficou claro nas recentes decis\u00f5es do Fed, do Banco Central Europeu e do Banco da Inglaterra. At\u00e9 mesmo o banco central da Su\u00ed\u00e7a elevou as taxas poucos dias depois de intervir para resolver os problemas de um banco com problemas h\u00e1 muito tempo. <\/p>\n\n\n\n
Os problemas banc\u00e1rios ter\u00e3o consequ\u00eancias no processo de desacelera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica lan\u00e7ado pelos bancos centrais para conter a infla\u00e7\u00e3o, levando a maiores custos de endividamento e menor disponibilidade de cr\u00e9dito. Isso provavelmente avan\u00e7a \u00e0 pr\u00f3xima fase de sua atua\u00e7\u00e3o: afastar-se da abordagem “o que for preciso” e acabar com os aumentos das taxas, entrando em uma fase mais matizada que \u00e9 menos que uma luta implac\u00e1vel contra a infla\u00e7\u00e3o. Ainda assim, levar\u00e1 algum tempo at\u00e9 que eles possam come\u00e7ar a reduzir as taxas.<\/p>\n\n\n\n
No entanto, os mercados parecem estar correndo para prever esses cortes como resultado das turbul\u00eancias no setor banc\u00e1rio. Esta teria sido a resposta no passado, quando os bancos centrais se movimentaram para resgatar a economia quando havia amea\u00e7as de recess\u00e3o. Agora s\u00e3o justamente eles que est\u00e3o provocando a recess\u00e3o para combater a infla\u00e7\u00e3o persistente e que mant\u00e9m os cortes de juros no horizonte. S\u00f3 faria sentido vir em resgate se houvesse uma crise de cr\u00e9dito mais s\u00e9ria e uma recess\u00e3o ainda mais profunda do que o esperado. Conforme as turbul\u00eancias iam diminuindo, este n\u00e3o parecia ser o cen\u00e1rio mais prov\u00e1vel.<\/p>\n\n\n\n
O anterior tem consequ\u00eancias importantes para a tomada de decis\u00f5es de investimento. Infla\u00e7\u00f5es mais persistentes no futuro requerem a incorpora\u00e7\u00e3o de estrat\u00e9gias que proporcionem maior prote\u00e7\u00e3o. Por exemplo, maior exposi\u00e7\u00e3o a t\u00edtulos indexados \u00e0 infla\u00e7\u00e3o do que aqueles de taxas nominais. O atual excesso de otimismo do mercado diante de um r\u00e1pido resgate por parte dos bancos centrais das economias desenvolvidas nos leva a sermos cautelosos quanto \u00e0 renda vari\u00e1vel<\/a> desses pa\u00edses. Por outro lado, o impacto positivo da reabertura da China e o fato de os bancos centrais dos pa\u00edses emergentes estarem mais avan\u00e7ados em seus ciclos de taxas de juros nos inclinam para os ativos emergentes.<\/p>\n\n\n\n As informa\u00e7\u00f5es desta coluna s\u00e3o de inteira responsabilidade do autor e n\u00e3o do InvestNews e das institui\u00e7\u00f5es com as quais ele possui liga\u00e7\u00e3o. <\/em><\/p>\n\n\n\n Cresce inclina\u00e7\u00e3o para os ativos emergentes devido bancos centrais estarem mais avan\u00e7ados em seus ciclos de alta de juros.<\/p>\n","protected":false},"author":86,"featured_media":453308,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[2063],"tags":[499,1616],"autor-wsj":[],"coauthors":[101374],"class_list":["post-466817","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-colunistas","tag-economia","tag-taxa-de-juros"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/466817","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/86"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=466817"}],"version-history":[{"count":43,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/466817\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":466906,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/466817\/revisions\/466906"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/453308"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=466817"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=466817"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=466817"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=466817"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=466817"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}Veja tamb\u00e9m<\/h4>\n\n\n\n
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