{"id":478002,"date":"2023-05-16T05:30:00","date_gmt":"2023-05-16T08:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=478002"},"modified":"2025-08-08T16:39:45","modified_gmt":"2025-08-08T19:39:45","slug":"brasil-eua-inflacao-semelhante-juro-desigual-entenda","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/brasil-eua-inflacao-semelhante-juro-desigual-entenda\/","title":{"rendered":"Brasil e EUA t\u00eam infla\u00e7\u00e3o semelhante, mas taxa de juros bem desigual; entenda"},"content":{"rendered":"<p>A infla\u00e7\u00e3o dos Estados Unidos e do Brasil est\u00e1 em patamares bem pr\u00f3ximos. O \u00cdndice Nacional de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/o-que-e-ipca\/\">IPCA<\/a>), <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/ipca-de-abril-fica-em-061-inflacao-e-puxada-por-alta-nos-medicamentos\/\">divulgado<\/a> na \u00faltima sexta-feira (12), acumulou alta de 4,18% nos 12 meses at\u00e9 abril, enquanto o \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor dos Estados Unidos\u00a0(CPI) avan\u00e7ou 4,9% no mesmo per\u00edodo. <\/p><p>Mesmo diante de indicadores quase iguais, os dois pa\u00edses carregam um juro real (quando se desconta a infla\u00e7\u00e3o de um per\u00edodo do juro b\u00e1sico definido pelo banco central) bem diferente. <\/p><div class=\"flourish-embed flourish-chart\" data-src=\"visualisation\/13769802?1266799\"><script src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/resources\/embed.js\"><\/script><\/div><p> <\/p><p><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/ranking-juros-reais-brasil-tem-maior-taxa-maio-2023\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Levantamento feito pela Infinity Asset<\/a> em parceria com a Money You aponta que, em uma lista com 40 pa\u00edses, a taxa de juros real brasileira, descontando a infla\u00e7\u00e3o esperada para os pr\u00f3ximos 12 meses, \u00e9 a maior da lista com\u00a0<strong>6,94% ao ano<\/strong>.\u00a0Nos <strong>Estados Unidos<\/strong>, por exemplo, o juro real \u00e9 de 0,36% na mesma base de compara\u00e7\u00e3o. <\/p><p>Na <strong>\u00cdndia<\/strong>, onde a din\u00e2mica econ\u00f4mica \u00e9 bem mais pr\u00f3xima \u00e0 do Brasil, o juro real estava negativo em 0,1%, enquanto no <strong>Chile<\/strong> estava positivo em 4,92%.<\/p><figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1300\" height=\"867\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/07\/inflacao-e1673983787597.jpg\" alt=\"Consumidores fazem compras em supermercado na cidade de Nova York, EUA\" class=\"wp-image-350627\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/07\/inflacao-e1673983787597.jpg 1300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/07\/inflacao-e1673983787597-300x200.jpg 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/07\/inflacao-e1673983787597-1024x683.jpg 1024w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/07\/inflacao-e1673983787597-768x512.jpg 768w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/07\/inflacao-e1673983787597-1256x838.jpg 1256w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/07\/inflacao-e1673983787597-172x115.jpg 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/07\/inflacao-e1673983787597-150x100.jpg 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 1300px) 100vw, 1300px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Consumidores fazem compras em supermercado na cidade de Nova York, EUA\n10\/06\/2022\nREUTERS\/Andrew Kelly<\/figcaption><\/figure><h2 class=\"wp-block-heading\">Por que juros t\u00e3o diferentes entre Brasil e EUA? <\/h2><p>Se a taxa de juros \u00e9 o principal instrumento de pol\u00edtica monet\u00e1ria utilizado por bancos centrais para controlar os pre\u00e7os, o que explica juros diferentes para uma infla\u00e7\u00e3o praticamente igual nos dois pa\u00edses? <\/p><p>Em primeiro lugar, especialistas ouvidos pelo <em>InvestNews<\/em> explicam que \u00e9 fundamental entender que Estados Unidos e Brasil t\u00eam economias com caracter\u00edsticas bem diferentes, como observa o professor de finan\u00e7as do Insper, Otto Nogami. <\/p><blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p>&#8220;Apesar de estar equiparada \u00e0 infla\u00e7\u00e3o norte americana, a nossa foi mexida. Quando o governo desonerou os impostos que incidiam sobre os servi\u00e7os de telecomunica\u00e7\u00e3o e de combust\u00edveis, criou-se uma situa\u00e7\u00e3o artificial que fez a infla\u00e7\u00e3o cair. Mas a grande preocupa\u00e7\u00e3o \u00e9 um eventual realinhamento de pre\u00e7os. Se eles sobem, voc\u00ea passa a ter eleva\u00e7\u00e3o generalizada&#8221;.<\/p>\n<cite>Otto Nogami,  professor de finan\u00e7as do InspER.<\/cite><\/blockquote><p><\/p><p>Al\u00e9m disso, ao definir a taxa b\u00e1sica de juros de um pa\u00eds, o banco central avalia muito mais do que a alta dos pre\u00e7os na economia. A percep\u00e7\u00e3o de risco tamb\u00e9m faz parte da an\u00e1lise, conforme explica Virg\u00ednia\u00a0Prestes,\u00a0professora\u00a0de finan\u00e7as e investimentos da<strong>\u00a0<\/strong>Faap\u00a0(Funda\u00e7\u00e3o Armando Alvares Penteado). <\/p><blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p>&#8220;A defini\u00e7\u00e3o da taxa de juro est\u00e1 ligada ao <em><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/rating-entenda-a-escala-de-classificacao-de-risco-de-credito\/\">rating<\/a><\/em> soberano, que \u00e9 a nota de cr\u00e9dito de um pa\u00eds (emitida por ag\u00eancias de classifica\u00e7\u00e3o de risco) e que leva em conta a capacidade de pagamento das d\u00edvidas&#8221;. <\/p>\n<cite>Virg\u00ednia\u00a0Prestes,\u00a0professora\u00a0de finan\u00e7as e investimentos da<strong>\u00a0<\/strong>Faap\u00a0(Funda\u00e7\u00e3o Armando Alvares Penteado).<\/cite><\/blockquote><p>Para efeito de compara\u00e7\u00e3o, enquanto os Estados Unidos t\u00eam o chamado <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/rating-entenda-a-escala-de-classificacao-de-risco-de-credito\/\">grau de investimento<\/a>, que \u00e9 um selo de bom pagador emitido por ag\u00eancias de classifica\u00e7\u00e3o de risco, o Brasil est\u00e1 no n\u00edvel considerado especulativo, ou seja, h\u00e1 ind\u00edcios de que o pa\u00eds oferece o risco de n\u00e3o honrar com seus compromissos financeiros. <\/p><figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"750\" height=\"604\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/05\/20230515_Info_Quem_e_bom-pagador_BR_EUA-1.jpg\" alt=\"Tabela de ratings de cr\u00e9dito Brasil (BB-\/Ba2) e EUA (AAA\/AA+\/Aaa) por Fitch, S&#038;P, Moody's, com perspectiva est\u00e1vel.\" class=\"wp-image-479917\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/05\/20230515_Info_Quem_e_bom-pagador_BR_EUA-1.jpg 750w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/05\/20230515_Info_Quem_e_bom-pagador_BR_EUA-1-300x242.jpg 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/05\/20230515_Info_Quem_e_bom-pagador_BR_EUA-1-172x139.jpg 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/05\/20230515_Info_Quem_e_bom-pagador_BR_EUA-1-150x121.jpg 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 750px) 100vw, 750px\" \/><\/figure><p><\/p><p>N\u00e3o \u00e0 toa, a taxa b\u00e1sica de juros dos dois pa\u00edses est\u00e1 em n\u00edveis t\u00e3o diferentes. Na \u00faltima semana, o Federal Reserve (Fed), banco central dos Estados Unidos<strong>, <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/fed-eleva-a-taxa-de-juros-para-a-faixa-de-5-a-525\/\">elevou a taxa<\/a> do pa\u00eds em 0,25 ponto percentual<\/strong>, para a faixa<strong>\u00a0entre 5% e 5,25%<\/strong> \u2013 ainda assim, a um <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/copom-mantem-selic-em-1375-conforme-esperava-mercado\/\">patamar <\/a>bem distante da taxa b\u00e1sica de juros brasileira, Selic, mantida em 13,75% ao ano na \u00faltima reuni\u00e3o do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom).<\/p><p>Na pr\u00e1tica, quanto maior a possibilidade de calote de um pa\u00eds, maior o retorno exigido pelos investidores e mais austera, portanto, precisar\u00e1 ser a postura da autoridade monet\u00e1ria. E, no caso do Brasil, ter taxas atrativas \u00e9 praticamente uma quest\u00e3o de sobreviv\u00eancia. <\/p><blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p>&#8220;O governo brasileiro depende do capital estrangeiro para ajudar a financiar a d\u00edvida p\u00fablica pela pr\u00f3pria caracter\u00edstica da sociedade brasileira que n\u00e3o tem o h\u00e1bito de poupar&#8221;, acrescenta Otto Nogami. <\/p>\n<cite>Otto Nogami, professor de finan\u00e7as do Insper. <\/cite><\/blockquote><p><\/p><p>Significa que, se sobra pouco dinheiro para investir, o pr\u00f3prio governo e as empresas t\u00eam dificuldades para acessar recursos de terceiros e, consequentemente, investir em novos projetos, que estimulam o crescimento econ\u00f4mico e a produ\u00e7\u00e3o no pa\u00eds.  <\/p><figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"820\" height=\"540\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/02\/juros-inflacao_IPCA_02.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-437678\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/02\/juros-inflacao_IPCA_02.jpg 820w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/02\/juros-inflacao_IPCA_02-300x198.jpg 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/02\/juros-inflacao_IPCA_02-768x506.jpg 768w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/02\/juros-inflacao_IPCA_02-172x113.jpg 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/02\/juros-inflacao_IPCA_02-191x125.jpg 191w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/02\/juros-inflacao_IPCA_02-150x99.jpg 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 820px) 100vw, 820px\" \/><\/figure><p>&#8220;Por que as multinacionais v\u00eam para o Brasil? Justamente porque tem pouco capital nacional diante da necessidade que o pa\u00eds tem&#8221;, acrescenta Nogami. <\/p><p>Na an\u00e1lise do professor, o governo no Brasil est\u00e1 preocupado em estimular o consumo para obter resultado de curto prazo, sem incentivar a capacidade de <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/poupanca-como-funciona-quanto-rende\/\">poupan\u00e7a<\/a>. &#8220;E sem poupan\u00e7a, n\u00e3o teremos investimentos, consequente comprometendo n\u00e3o s\u00f3 o setor produtivo, mas mantendo uma press\u00e3o natural sobre os pre\u00e7os&#8221;, acrescenta.  <\/p><p>Ao comparar economias com din\u00e2micas mais parecidas com a brasileira, como \u00e9 o caso da \u00cdndia, o professor de finan\u00e7as explica que o pa\u00eds asi\u00e1tico tem um cen\u00e1rio bem mais favor\u00e1vel, com taxa de crescimento forte e que promove investimentos. <\/p><p>&#8220;Faz com que o governo tenha uma aten\u00e7\u00e3o maior em infraestrutura, um pouco diferente do que acontece aqui, com uma economia que tem um componente recessivo pesado. E mesmo que projete para 2024, as expectativas n\u00e3o s\u00e3o boas para o Brasil, tudo isso cria um clima n\u00e3o favor\u00e1vel para uma melhoria de condi\u00e7\u00f5es de produ\u00e7\u00e3o no pais&#8221;, diz. <\/p><figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"750\" height=\"604\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/05\/20230515_Info_PARA_ALeM_INFLAcao.jpg\" alt=\"Infogr\u00e1fico: Bancos centrais consideram infla\u00e7\u00e3o, economia, cr\u00e9dito e fiscal na taxa de juros.\" class=\"wp-image-479918\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/05\/20230515_Info_PARA_ALeM_INFLAcao.jpg 750w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/05\/20230515_Info_PARA_ALeM_INFLAcao-300x242.jpg 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/05\/20230515_Info_PARA_ALeM_INFLAcao-172x139.jpg 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/05\/20230515_Info_PARA_ALeM_INFLAcao-150x121.jpg 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 750px) 100vw, 750px\" \/><\/figure><h2 class=\"wp-block-heading\">Sa\u00fade fiscal<\/h2><p>Virg\u00ednia alerta que a <strong>sa\u00fade fiscal do pa\u00eds <\/strong>tamb\u00e9m<strong> <\/strong>impacta diretamente a capacidade de pagamento da d\u00edvida e consequentemente no n\u00edvel de juros que o pa\u00eds precisa ter. <\/p><blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p>&#8220;O Brasil sempre precisou ter um n\u00edvel de juro real alto justamente por conta da sa\u00fade (ruim) de suas contas p\u00fablicas e da capacidade de pagamento&#8221;, explica. <\/p>\n<\/blockquote><p>Por isso, os especialistas defendem que a aprova\u00e7\u00e3o do <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/arcabouco-fiscal-entenda-o-que-se-sabe-ate-agora-e-perspectivas\/\">arcabou\u00e7o fiscal<\/a> \u2013 que \u00e9 um conjunto de\u00a0<strong>regras fiscais e econ\u00f4micas<\/strong>\u00a0que t\u00eam como objetivo controlar as\u00a0<strong>despesas p\u00fablicas<\/strong> \u2013 e que est\u00e1 em an\u00e1lise no Congresso, \u00e9 pe\u00e7a fundamental para a redu\u00e7\u00e3o dos juros. <\/p><p> &#8220;Com as medidas que est\u00e3o inclusas na lei, como o piso para investimentos em 2023 e a implementa\u00e7\u00e3o de piso e teto de gastos p\u00fablicos, o que vai de fato determinar o sucesso dessa medida ser\u00e3o as metas e par\u00e2metros adotados pelo governo&#8221;, alerta Miguel Rodrigues, especialista em investimentos e s\u00f3cio da Matriz Capital. <\/p><p>Nogami, do Insper, acrescenta que o governo \u00e9 o segundo maior consumidor da economia e por isso precisa agir com mais controle. &#8220;A medida que tem um ajuste fiscal adequado com o controle da d\u00edvida p\u00fablica, o Banco Central pode come\u00e7ar a pensar em reduzir juros. Se o governo n\u00e3o mexer nos gastos, n\u00e3o tem como reduzir&#8221;, acrescenta. <\/p><p>Luan\u00a0Alves, analista-chefe da VG Research acrescenta que o arcabou\u00e7o ser\u00e1 fundamental para ancorar as expectativas de longo prazo. &#8220;\u00c9 necess\u00e1rio ter uma evolu\u00e7\u00e3o do cumprimento desse arcabou\u00e7o, ai poderemos voltar a trabalhar com um juro real mais pr\u00f3ximo de 4% como antes&#8221;, avalia. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Especialistas explicam por que, ao definir os juros de um pa\u00eds, BCs avaliam muito mais que a varia\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os. <\/p>\n","protected":false},"author":53,"featured_media":437677,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[499,78,52,246,51,1616],"autor-wsj":[],"coauthors":[2433],"class_list":["post-478002","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","tag-economia","tag-estados-unidos","tag-inflacao","tag-ipca","tag-selic","tag-taxa-de-juros"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/478002","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/53"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=478002"}],"version-history":[{"count":173,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/478002\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":704423,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/478002\/revisions\/704423"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/437677"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=478002"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=478002"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=478002"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=478002"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=478002"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}