{"id":481366,"date":"2023-05-19T05:00:00","date_gmt":"2023-05-19T08:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=481366"},"modified":"2025-08-08T16:39:22","modified_gmt":"2025-08-08T19:39:22","slug":"linha-de-credito-entre-brasil-e-argentina-tem-risco-de-calote-e-depreciacao","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/linha-de-credito-entre-brasil-e-argentina-tem-risco-de-calote-e-depreciacao\/","title":{"rendered":"Linha de cr\u00e9dito entre Brasil e Argentina tem risco de calote e deprecia\u00e7\u00e3o"},"content":{"rendered":"<p>O acordo entre o Brasil e a Argentina para ampliar o com\u00e9rcio entre os pa\u00edses vem gerando diversas d\u00favidas e incertezas quanto \u00e0 capacidade de pagamento dos nossos vizinhos. O Brasil prop\u00f4s a cria\u00e7\u00e3o de um mecanismo de pagamento por meio de uma <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/brasil-discute-criacao-de-linha-de-credito-com-a-argentina-diz-galipolo\/\">linha de cr\u00e9dito do BNDES <\/a>(Banco Nacional de Desenvolvimento Econ\u00f4mico e Social) para facilitar a exporta\u00e7\u00e3o dos produtos nacionais.<\/p><figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"2048\" height=\"1276\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/08\/2022-08-04T131100Z_1_LYNXMPEI730OP_RTROPTP_4_BRAZIL-POLITICS-BNDES.jpg\" alt=\"Logo do BNDES em frente \u00e0 sede do banco\" class=\"wp-image-357771\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/08\/2022-08-04T131100Z_1_LYNXMPEI730OP_RTROPTP_4_BRAZIL-POLITICS-BNDES.jpg 2048w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/08\/2022-08-04T131100Z_1_LYNXMPEI730OP_RTROPTP_4_BRAZIL-POLITICS-BNDES-300x187.jpg 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/08\/2022-08-04T131100Z_1_LYNXMPEI730OP_RTROPTP_4_BRAZIL-POLITICS-BNDES-1024x638.jpg 1024w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/08\/2022-08-04T131100Z_1_LYNXMPEI730OP_RTROPTP_4_BRAZIL-POLITICS-BNDES-768x479.jpg 768w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/08\/2022-08-04T131100Z_1_LYNXMPEI730OP_RTROPTP_4_BRAZIL-POLITICS-BNDES-1536x957.jpg 1536w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/08\/2022-08-04T131100Z_1_LYNXMPEI730OP_RTROPTP_4_BRAZIL-POLITICS-BNDES-1256x783.jpg 1256w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/08\/2022-08-04T131100Z_1_LYNXMPEI730OP_RTROPTP_4_BRAZIL-POLITICS-BNDES-172x107.jpg 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/08\/2022-08-04T131100Z_1_LYNXMPEI730OP_RTROPTP_4_BRAZIL-POLITICS-BNDES-150x93.jpg 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 2048px) 100vw, 2048px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Logo do BNDES em frente \u00e0 sede do banco . REUTERS\/Sergio Moraes<\/figcaption><\/figure><p>De acordo com o Minist\u00e9rio da Fazenda, o <strong>Brasil perdeu cerca de US$ 6 bilh\u00f5es<\/strong> <strong>em exporta\u00e7\u00f5es<\/strong> para o com\u00e9rcio para China, devido \u00e0 aus\u00eancia de meios de pagamentos alternativos.<\/p><p>Assim como com a China, que \u00e9 a segunda maior economia do mundo, o Brasil decidiu abandonar o uso do d\u00f3lar como refer\u00eancia em suas transa\u00e7\u00f5es com a Argentina, uma vez que os &#8220;hermanos&#8221; enfrentam uma grave crise econ\u00f4mica e escassez da moeda norte-americana. O pa\u00eds asi\u00e1tico ampliou suas negocia\u00e7\u00f5es com a Argentina, pois est\u00e1 viabilizando alternativas como linhas de financiamento.<\/p><figure class=\"wp-block-embed is-type-wp-embed is-provider-flourish wp-block-embed-flourish\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" class=\"wp-embedded-content\" sandbox=\"allow-scripts\" security=\"restricted\" title=\"Interactive or visual content\" src=\"https:\/\/flo.uri.sh\/visualisation\/13815684\/embed#?secret=G1wcMzY3I8\" data-secret=\"G1wcMzY3I8\" frameborder=\"0\" scrolling=\"no\" height=\"575\" width=\"500\"><\/iframe>\n<\/div><\/figure><p>Sem reserva internacional de d\u00f3lares, d\u00e9ficits constantes em sua balan\u00e7a de pagamentos e dificuldade de gerar fundos para honrar seus compromissos, a Argentina, que registrou uma <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/inflacao-de-104-argentinos-enfrentam-dificuldades-para-necessidades-basicas\/\">infla\u00e7\u00e3o de mais de 100% em mar\u00e7o deste ano<\/a>, n\u00e3o consegue itens manufaturados ou prim\u00e1rios para abastecer sua economia.<\/p><blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p>&#8220;O maior problema que os argentinos t\u00eam hoje \u00e9 referente \u00e0 moeda, na qual h\u00e1 uma grande desvaloriza\u00e7\u00e3o, pouca demanda por atratividade, ficando muito dif\u00edcil qualquer financiamento na moeda argentina. O financiamento no caso ser\u00e1 via BNDES, via moeda brasileira, e com garantias para n\u00e3o ter um risco de default. O risco de calote sempre existir\u00e1, mas \u00e9 atrelado a garantias de produtos, resta saber o quanto ser\u00e3o r\u00edgidas as garantias e quanto ser\u00e3o diligentes.&#8221;<\/p>\n<cite>Luciano Feres, economista e CFO da Somus Capital<\/cite><\/blockquote><p><\/p><p>O presidente argentino Alberto Fern\u00e1ndez visitou o Brasil no in\u00edcio deste m\u00eas para fechar os \u00faltimos detalhes do acordo. Em mensagem postada no Twitter ainda durante o encontro, Lula escreveu que &#8220;Brasil e Argentina s\u00e3o pa\u00edses irm\u00e3os e teremos rela\u00e7\u00f5es cada vez mais pr\u00f3speras com um dos maiores parceiros comerciais do nosso pa\u00eds e da nossa ind\u00fastria&#8221;.<\/p><figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"2048\" height=\"1365\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/01\/luiz_inacio_lula_da_silva_chefes_de_estado_no_palacio_do_planalto_tnrgo_abr_202301011291-1.jpeg\" alt=\"Alberto Fern\u00e1ndez e Lula sorrindo. Fern\u00e1ndez faz sinal de 'L', Lula, de faixa presidencial, polegar. Mulher observa.\" class=\"wp-image-424057\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/01\/luiz_inacio_lula_da_silva_chefes_de_estado_no_palacio_do_planalto_tnrgo_abr_202301011291-1.jpeg 2048w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/01\/luiz_inacio_lula_da_silva_chefes_de_estado_no_palacio_do_planalto_tnrgo_abr_202301011291-1-300x200.jpeg 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/01\/luiz_inacio_lula_da_silva_chefes_de_estado_no_palacio_do_planalto_tnrgo_abr_202301011291-1-1024x683.jpeg 1024w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/01\/luiz_inacio_lula_da_silva_chefes_de_estado_no_palacio_do_planalto_tnrgo_abr_202301011291-1-768x512.jpeg 768w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/01\/luiz_inacio_lula_da_silva_chefes_de_estado_no_palacio_do_planalto_tnrgo_abr_202301011291-1-1536x1024.jpeg 1536w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/01\/luiz_inacio_lula_da_silva_chefes_de_estado_no_palacio_do_planalto_tnrgo_abr_202301011291-1-1256x837.jpeg 1256w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/01\/luiz_inacio_lula_da_silva_chefes_de_estado_no_palacio_do_planalto_tnrgo_abr_202301011291-1-172x115.jpeg 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/01\/luiz_inacio_lula_da_silva_chefes_de_estado_no_palacio_do_planalto_tnrgo_abr_202301011291-1-150x100.jpeg 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 2048px) 100vw, 2048px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">O presidente da Argentina, Alberto Fern\u00e1nde, cumprimenta o presidente Luiz In\u00e1cio Lula da Silva no Pal\u00e1cio do Planalto. Cr\u00e9dito: Ag\u00eancia Brasil<\/figcaption><\/figure><p>Lan\u00e7ado em 1998, o programa de financiamento \u00e0 exporta\u00e7\u00e3o de bens e servi\u00e7os de engenharia brasileiros do BNDES foi paralisado nos \u00faltimos anos ap\u00f3s a revela\u00e7\u00e3o de casos de corrup\u00e7\u00e3o envolvendo empreiteiras.<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">Quais os riscos e garantias do acordo?<\/h2><p>Apesar do programa de financiamento n\u00e3o ter sido anunciado oficialmente, economistas esperam que o BNDES tenha garantias para evitar riscos de calote no pagamento, como ativos de liquidez internacional depositados pela Argentina antes do fornecimento da linha de cr\u00e9dito.<\/p><blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p>&#8220;Por ser feito por meio de um sistema em que h\u00e1 uma garantia desse pagamento por parte dos importadores argentinos para os exportadores brasileiros em reais, com garantia em algum tipo de ativo com liquidez internacional, ou seja, algum ativo que tenha valor nos principais mercados internacionais, ou seja, bolsas de futuros ou outro tipo de t\u00edtulo que n\u00e3o esteja na possibilidade de ser sequestrado pelo governo argentino garantindo assim o pagamento dessa opera\u00e7\u00e3o comercial&#8221;.<\/p>\n<cite>Alexandre Pires, professor do Ibmec.<\/cite><\/blockquote><p>De acordo com o economista Luciano Feres, retirar o d\u00f3lar das negocia\u00e7\u00f5es \u00e9 um grande entrave.<\/p><p>&#8220;H\u00e1 um risco de deprecia\u00e7\u00e3o das duas moedas, que tem uma paridade em rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar, principalmente a moeda argentina, e isso corroer as garantias. Isso precisa ser muito bem atrelado, seja com <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/swap-como-funciona\/\">swaps <\/a>e tudo mais&#8221;, disse.<\/p><p>Feres ressalta que \u00e9 necess\u00e1rio avaliar as garantias e o risco cambial para n\u00e3o termos calotes. E, alerta que em caso de n\u00e3o pagamento, o BNDES pode ter sim complica\u00e7\u00f5es, como no passado.<\/p><blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p>&#8220;A principal garantia necess\u00e1ria \u00e9 um <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/swap-como-funciona\/\">swap<\/a> cambial. \u00c9 ter um swap casado na moeda de troca e garantias de ativos atrelados a conta banc\u00e1ria, a produ\u00e7\u00f5es, entre outros. Esse \u00e9 o maior risco, a inadimpl\u00eancia \u00e9 muito dif\u00edcil de ser evitada, mas com boas garantias e um swap cambial alinhado, voc\u00ea mitiga esse risco.&#8221;<\/p>\n<cite>Luciano feres, economistA<\/cite><\/blockquote><p><\/p><p>J\u00e1 Pablo Luchetta, presidente da YPF Brasil, uma empresa de explora\u00e7\u00e3o de petr\u00f3leo ressalta a import\u00e2ncia do exportador brasileiro n\u00e3o ficar exposto a uma moeda desvalorizada.<\/p><blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p>&#8220;O valor a receber, estando expressado em reais, sofreria a desvaloriza\u00e7\u00e3o ou aprecia\u00e7\u00e3o da moeda brasileira.  Se o exportador n\u00e3o se sente confort\u00e1vel com essa exposi\u00e7\u00e3o, tem instrumentos de para se proteger, e caber\u00e1 na negocia\u00e7\u00e3o decidir quem arca com esse custo. O importante \u00e9 que o exportador brasileiro n\u00e3o fique exposto ao peso.&#8221;<\/p>\n<\/blockquote><figure class=\"wp-block-embed is-type-wp-embed is-provider-flourish wp-block-embed-flourish\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" class=\"wp-embedded-content\" sandbox=\"allow-scripts\" security=\"restricted\" title=\"Interactive or visual content\" src=\"https:\/\/flo.uri.sh\/visualisation\/13815786\/embed#?secret=c1LR4idxBM\" data-secret=\"c1LR4idxBM\" frameborder=\"0\" scrolling=\"no\" height=\"575\" width=\"500\"><\/iframe>\n<\/div><\/figure><h2 class=\"wp-block-heading\">Pa\u00edses inadimplentes com o BNDES<\/h2><p>Entre 1998 e 2017, o BNDES desembolsou cerca de US$ 10,5 bilh\u00f5es para empreendimentos em 15 pa\u00edses. Desde montante, US$ 12,8 bilh\u00f5es retornaram em pagamentos do valor principal da d\u00edvida e juros, at\u00e9 setembro de 2022, de acordo com o pr\u00f3prio banco de desenvolvimento.<\/p><p>Deste total desembolsado, 89% foram para apenas seis pa\u00edses, entre eles:<\/p><ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Angola (US$ 3,2 bilh\u00f5es);<\/li>\n\n\n\n<li>Argentina (US$ 2 bilh\u00f5es);<\/li>\n\n\n\n<li>Venezuela (US$ 1,5 bilh\u00e3o);<\/li>\n\n\n\n<li>Rep\u00fablica Dominicana (US$ 1,2 bilh\u00e3o);<\/li>\n\n\n\n<li>Equador (US$ 0,7 bilh\u00e3o);<\/li>\n\n\n\n<li>Cuba (US$ 0,65 bilh\u00e3o).\u00a0<\/li>\n<\/ul><p>Em 2003, um conselho reduziu as taxas de juros da Argentina, Equador, Venezuela e Rep\u00fablica Dominicana.\u00a0<\/p><p>Tr\u00eas pa\u00edses n\u00e3o pagaram toda a d\u00edvida com o BNDES e est\u00e3o na lista de devedores, como a Venezuela, Mo\u00e7ambique e Cuba, totalizando US$ 1,09 bilh\u00e3o acumulado at\u00e9 mar\u00e7o de 2023. Outros US$ 518 milh\u00f5es devidos por esses pa\u00edses ainda ir\u00e3o vencer.<\/p><div class=\"flourish-embed flourish-chart\" data-src=\"visualisation\/13815730?1253931\"><script src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/resources\/embed.js\"><\/script><\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Especialistas ouvidos pelo InvestNews ressaltam que garantias de financiamento do banco devem ser r\u00edgidas com o pa\u00eds vizinho.<\/p>\n","protected":false},"author":73,"featured_media":424794,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[307,155],"autor-wsj":[],"coauthors":[101284],"class_list":["post-481366","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","tag-bndespar","tag-brasil"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/481366","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/73"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=481366"}],"version-history":[{"count":58,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/481366\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":704401,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/481366\/revisions\/704401"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/424794"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=481366"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=481366"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=481366"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=481366"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=481366"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}