{"id":492203,"date":"2023-06-17T07:00:00","date_gmt":"2023-06-17T10:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=492203"},"modified":"2025-08-08T16:35:30","modified_gmt":"2025-08-08T19:35:30","slug":"segmentos-especiais-de-listagem-da-b3-quais-sao-e-como-funcionam","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/segmentos-especiais-de-listagem-da-b3-quais-sao-e-como-funcionam\/","title":{"rendered":"N\u00edvel I, N\u00edvel II e Novo Mercado: entenda os segmentos especiais da B3"},"content":{"rendered":"

Ao fazer uma oferta p\u00fablica de a\u00e7\u00f5es (IPO<\/a>) na bolsa de valores brasileira, a B3<\/strong>, al\u00e9m da chamada listagem b\u00e1sica, que requer cumprir a Lei das Sociedades por A\u00e7\u00f5es (Lei das S.As.), as empresas podem voluntariamente escolher fazer parte de um dos segmentos especiais <\/strong>divididos em N\u00edvel I, N\u00edvel II e Novo Mercado.<\/strong><\/p>

Essas categorias foram criadas em 2000, no momento em que a bolsa percebeu que, para desenvolver o mercado de capitais brasileiro, era preciso ter segmentos adequados aos diferentes perfis de empresas. Al\u00e9m disso, as exig\u00eancias costumam atrair e tranquilizar os investidores por exigirem o cumprimento de regras mais r\u00edgidas.<\/p>

\n

“As regras e obriga\u00e7\u00f5es desses segmentos v\u00e3o al\u00e9m daquelas que todas as empresas j\u00e1 s\u00e3o obrigadas a cumprir, e exigem muito mais transpar\u00eancia na divulga\u00e7\u00e3o dos resultados, regras de compliance<\/em> robustas al\u00e9m de reuni\u00f5es p\u00fablicas anuais obrigat\u00f3rias e presenciais”.<\/p>\n Luciana Ikedo, assessora de investimentos e s\u00f3cia no escrit\u00f3rio RV4 Investimentos.<\/cite><\/blockquote>

Por dentro dos segmentos<\/h2>

As regras variam entre os segmentos especiais, sendo que as mais r\u00edgidas s\u00e3o exigidas das companhias que desejam fazer parte do Novo Mercado. <\/p>

A partir do N\u00edvel I<\/strong>, por exemplo, as empresas s\u00e3o obrigadas a ter um free float (n\u00famero m\u00ednimo de a\u00e7\u00f5es em circula\u00e7\u00e3o no mercado) de 20%, o que eleva a liquidez dos pap\u00e9is do mercado, facilitando a compra e venda dos ativos pelos investidores. Em contrapartida, n\u00e3o h\u00e1 uma exig\u00eancia para as companhias que fazem parte do segmento B\u00e1sico<\/strong>, por exemplo. <\/p>

No N\u00edvel II<\/strong>, se o controle da companhia for vendido, o investidor tem o direito de vender suas a\u00e7\u00f5es e embolsar 100% do pre\u00e7o por papel recebido pelo controlador no momento de venda – o que \u00e9 chamado de tag along<\/a>. Na listagem B\u00e1sica e N\u00edvel I<\/strong>, a regra estipula que a quantia seja de 80%. <\/p>

J\u00e1 no Novo Mercado<\/strong> \u2013 considerado o padr\u00e3o de listagem mais elevado \u2013 as empresas s\u00e3o obrigadas a implementar fun\u00e7\u00f5es de compliance, comit\u00ea de auditoria e auditoria interna e s\u00f3 podem emitir a\u00e7\u00f5es ordin\u00e1rias<\/a> – ou seja, que d\u00e3o direito de voto. Empresas como Vale<\/strong> (VALE3<\/a>), Banco do Brasil<\/strong> (BBAS3<\/a>) e WEG<\/strong> (WEGE3<\/a>) est\u00e3o listadas na categoria. Nos demais segmentos, por\u00e9m, essas implementa\u00e7\u00f5es s\u00e3o facultativas. Abaixo, compare outras diferen\u00e7as entre os segmentos especiais:<\/em><\/p>

\"Tabela<\/figure>
Tabela comparando requisitos financeiros e de governan\u00e7a para \"N\u00edvel 2\" e \"Novo Mercado\" da B3.<\/figure>

Mas como as empresas decidem em qual segmento v\u00e3o ingressar ao abrir capital? “A tomada de decis\u00e3o depende do n\u00edvel de governan\u00e7a, das regras e das obriga\u00e7\u00f5es as quais essas empresas concordam em aderir voluntariamente”, diz Luciana Ikedo. <\/p>

Virg\u00ednia Prestes, professora e assessora de Investimentos, explica que, atualmente, ao abrir capital, a imensa maioria das empresas\u00a0opta por ingressar\u00a0no Novo Mercado<\/strong>. “\u00c9 mais f\u00e1cil j\u00e1 tomar de uma vez todas as medidas que s\u00e3o necess\u00e1rias, como a cria\u00e7\u00e3o do conselho de administra\u00e7\u00e3o e \u00e1rea de rela\u00e7\u00f5es com investidores, al\u00e9m do fato de emitir apenas um tipo de a\u00e7\u00e3o”.\u00a0\u00a0<\/p>

\"Gr\u00e1fico:<\/figure>

Veteranas na B3\u00a0<\/h2>

As empresas que ingressaram na B3 antes mesmo da cria\u00e7\u00e3o dos segmentos especiais de listagem podem migrar para outras categorias. <\/p>

“\u00d3bvio que as empresas gostariam de ter um maior n\u00edvel de governan\u00e7a corporativa, porque traz mais confian\u00e7a aos stakeholders<\/em>, em especial aos investidores minorit\u00e1rios, al\u00e9m de agregar valor para a companhia”, diz.<\/p>

Em contrapartida, Virg\u00ednia reitera que nem sempre as companhias est\u00e3o preparadas para fazer a transi\u00e7\u00e3o, especialmente, para o Novo Mercado, isso porque, em geral, elas tamb\u00e9m emitem\u00a0a\u00e7\u00f5es\u00a0preferenciais\u00a0(que d\u00e3o aos acionistas o direito de prefer\u00eancia por dividendos<\/a>), enquanto o segmento exige que todas sejam ordin\u00e1rias. <\/p>

\u00c9 o que ocorre com\u00a0algumas veteranas no mercado de capitais, como Petrobras<\/strong> (PETR4; PETR3<\/a>) (N\u00edvel II), Bradesco<\/strong> (BBDC4 BBDC3<\/a>) (N\u00edvel I) e Ambev<\/strong> (ABEV3<\/a>) (B\u00e1sico).<\/p>

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“Seria necess\u00e1rio que essas empresas fizessem\u00a0a convers\u00e3o\u00a0das preferenciais em ordin\u00e1rias\u00a0para elevar o n\u00edvel de governan\u00e7a corporativa, mas n\u00e3o \u00e9 t\u00e3o simples de ser feito. Precisa de aprova\u00e7\u00e3o em assembleia de acionistas e, \u00e0s vezes, as a\u00e7\u00f5es preferenciais pagam mais dividendos\u00a0e alguns investidores acabam optando por n\u00e3o migrar”, relata Virginia.\u00a0\u00a0<\/p>\n<\/blockquote>

Dentre as empresas que j\u00e1 fizeram convers\u00e3o de a\u00e7\u00f5es para ordin\u00e1rias est\u00e1 a Vale<\/strong> (VALE3<\/a>), em 2017, quando a mineradora passou a ingressar o Novo Mercado.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Categorias foram criadas no ano 2000 pela bolsa brasileira e exigem maior transpar\u00eancia por parte das companhias.<\/p>\n","protected":false},"author":53,"featured_media":438003,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[88,156,208,21],"autor-wsj":[],"coauthors":[2433],"class_list":["post-492203","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-financas","tag-abev3","tag-bradesco","tag-vale","tag-petrobras"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/492203","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/53"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=492203"}],"version-history":[{"count":111,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/492203\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":704183,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/492203\/revisions\/704183"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/438003"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=492203"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=492203"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=492203"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=492203"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=492203"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}