{"id":495424,"date":"2023-06-26T18:14:03","date_gmt":"2023-06-26T21:14:03","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=495424"},"modified":"2025-08-08T16:34:22","modified_gmt":"2025-08-08T19:34:22","slug":"por-efeitos-do-el-nino-hidrovias-do-brasil-e-aposta-de-gestora","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/por-efeitos-do-el-nino-hidrovias-do-brasil-e-aposta-de-gestora\/","title":{"rendered":"Por efeitos do El Ni\u00f1o, Hidrovias do Brasil \u00e9 aposta de gestora"},"content":{"rendered":"

Economias pelo mundo ainda tentavam se reerguer dos efeitos da pandemia<\/strong> quando a guerra russa contra a Ucr\u00e2nia<\/strong> tornou complexo tra\u00e7ar qualquer retorno \u00e0 normalidade no curto prazo. No entanto, outro alarme est\u00e1 soando: os poss\u00edveis efeitos do El Ni\u00f1o<\/strong> \u00e0 economia. Nesse cen\u00e1rio, as aten\u00e7\u00f5es de alguns especialistas se voltaram para empresas como Hidrovias do Brasil <\/strong>(HBSA3<\/a>), e a AF Invest j\u00e1 se posicionou comprada na companhia.<\/p>

\"Vista<\/figure>

Meteorologistas que acompanham o fen\u00f4meno t\u00eam alertado para o poder devastador que pode estar se aproximando justificado pela mudan\u00e7a clim\u00e1tica acelerada. Segundo a Bloomberg Economics, a chegada do El Ni\u00f1o ap\u00f3s quase quatro anos indica mais danos \u00e0 economia mundial. <\/p>

Fen\u00f4menos anteriores causaram impactos, desde alta nos pre\u00e7os das commodities<\/a><\/strong> n\u00e3o energ\u00e9ticas at\u00e9 a redu\u00e7\u00e3o no crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) de pa\u00edses como Brasil, Austr\u00e1lia, \u00cdndia, entre outros tanto quanto vulner\u00e1veis.<\/p>

No Brasil, o El Ni\u00f1o causa secas no Norte e Nordeste e provoca chuvas excessivas no Sul e sudeste. E diante disso, a AF Invest j\u00e1 se posicionou comprada em Hidrovias do Brasil <\/strong>(HBSA3<\/a>) contra os poss\u00edveis efeitos do fen\u00f4meno clim\u00e1tico no mercado financeiro<\/a>. <\/p>

A companhia, que atua na \u00e1rea de log\u00edstica com foco no modal hidrovi\u00e1rio, deve ser uma das principais beneficiadas com os efeitos do fen\u00f4meno clim\u00e1tico, segundo a gestora, dado o aumento de chuvas<\/strong> em uma das regi\u00f5es onde opera.<\/p>

Por\u00e9m, segundo Hugo Baeta, analista da AF, a posi\u00e7\u00e3o montada se d\u00e1 em maior grau pelo desconto da empresa em bolsa<\/strong> devido a penaliza\u00e7\u00e3o sofrida dois anos antes, dada a seca do per\u00edodo na regi\u00e3o onde transporta min\u00e9rio de ferro.<\/p>

\"Chuva
Chuva (Foto: Keli Black por Pixabay)<\/figcaption><\/figure>

Segundo o site da companhia, a Hidrovias do Brasil opera hoje em quatro rotas log\u00edsticas estrat\u00e9gicas: Corredor Norte do Brasil, Hidrovia Paraguai-Paran\u00e1, rota de cabotagem entre Porto Trombetas (Corredor Sul) e Vila do Conde (PA) e Porto de Santos.<\/p>

O sistema Sul – apontado como beneficiado pelo aumento das chuvas segundo o analista – conecta cinco pa\u00edses (Brasil, Bol\u00edvia, Paraguai, Uruguai e Argentina<\/strong>) com o transporte de gr\u00e3os, fertilizantes, min\u00e9rio de ferro, celulose<\/strong>, al\u00e9m de procedimentos portu\u00e1rios. E como \u00e9 esperado que o El Ni\u00f1o fortale\u00e7a as chuvas na regi\u00e3o, a empresa tende a impulsionar os resultados.<\/p>

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“A Hidrovias n\u00e3o tem competidores no Brasil; existem empresas listadas que prestam servi\u00e7o de transporte mar\u00edtimo, mas no transporte em rios, a companhia \u00e9 de longe a maior”. <\/p>\nhugo baeta, analista da af invest<\/cite><\/blockquote>

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O Ita\u00fa BBA destaca que foi no trecho sul que os volumes transportados <\/strong>cresceram 20% ao ano, sendo o segundo melhor resultado do 1\u00ba trimestre deste ano, atr\u00e1s da regi\u00e3o norte (23%). Pelo menos 1,2 milh\u00e3o de tonelada de min\u00e9rio de ferro transportado no per\u00edodo foi beneficiado pela normaliza\u00e7\u00e3o das condi\u00e7\u00f5es de navega\u00e7\u00e3o. <\/p>

J\u00e1 o volume de gr\u00e3os cresceu 7% ao ano em igual per\u00edodo, refletindo a recupera\u00e7\u00e3o de gr\u00e3os no Paraguai, um ano ap\u00f3s a maior quebra de safra j\u00e1 observada no pa\u00eds, de acordo com dado tamb\u00e9m citado em relat\u00f3rio do Ita\u00fa BBA.<\/p>

Questionado pelo InvestNews <\/em>sobre os fundamentos da companhia, o analista da AF Invest destacou que os contratos de longo prazo (take or pay<\/em>) nos servi\u00e7os prestados de transporte. Segundo Baeta, se a empresa transportar ou n\u00e3o, ela recebe o valor do contratante da mesma forma. <\/p>

No entanto, esse acaba sendo um tipo de contrato mais barato porque d\u00e1 previsibilidade ao faturamento da companhia, segundo o especialista. A empresa tamb\u00e9m foi destacada por n\u00e3o precisar tanto de Capex (investimentos) para manter usas opera\u00e7\u00f5es e por conseguir gerar muito caixa.<\/p>

Somado a isso, foi ressaltado o fato de Hidrovias do Brasil estar vinculada a um setor resiliente a ciclos econ\u00f4micos<\/strong> com o transporte de min\u00e9rios e gr\u00e3os, al\u00e9m do fato de ter mais de 60% das receitas dolarizadas. <\/p>

“Por\u00e9m, 75% da d\u00edvida da companhia \u00e9 tamb\u00e9m em d\u00f3lar. No curto prazo ela acaba tendo uma baixa, dado o efeito do c\u00e2mbio com a valoriza\u00e7\u00e3o do real”, disse Baeta. <\/p>

Em relat\u00f3rio de maio do Ita\u00fa BBA, os analistas Daniel Sasson e Larissa P\u00e9rez, destacaram o Ebitda<\/a> ajustado 35% maior na base anual reportado no balan\u00e7o do 1\u00ba trimestre de 2023. O montante de R$ 211 milh\u00f5es foi 17% acima da previs\u00e3o de R$ 180 milh\u00f5es feita pelo banco. <\/p>

Os fortes resultados no Corredor Norte (Ebitda ajustado 26% maior) e n\u00fameros expressivos do Corredor Sul (alta de 65% no Ebitda ajustado) tamb\u00e9m foram destaque no trimestre encerrado ao final de mar\u00e7o. E at\u00e9 antes do alarme do El Ni\u00f1o, a vis\u00e3o dos analistas do banco j\u00e1 era de que os resultados da Hidrovias devem continuar melhorando em todas as divis\u00f5es, atingindo todo seu potencial em 2024.<\/p>

Riscos <\/h2>

Para Baeta, os riscos para se ter no radar de HBSA3 s\u00e3o mais macro do que da empresa propriamente, a exemplo de uma poss\u00edvel quebra de safra<\/strong> \u00e0 qual companhia est\u00e1 exposta no Corredor Norte, ou um efeito n\u00e3o aguardado na hidrologia. <\/p>

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“Ent\u00e3o caso n\u00e3o tenha produ\u00e7\u00e3o agr\u00edcola suficiente acaba por aumentar os riscos, incluindo a\u00ed at\u00e9 alguma quebra de contrato.”<\/p>\nhugo baeta, analista da af invest<\/cite><\/blockquote>

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Hoje, a empresa est\u00e1 alavancada em mais de 4 vezes, segundo a AF Invest. “O que aponta que a Hidrovias vai levar mais de 4 anos para pagar a d\u00edvida, desde que a gera\u00e7\u00e3o de caixa fique est\u00e1vel”, aponta o analista. Atualmente, a d\u00edvida l\u00edquida da Hidrovias \u00e9 de R$ 3,8 bilh\u00f5es. <\/p>

Segundo consenso da ferramenta Valor Pro, BTG Pactual, Santander Brasil, XP, Guide Investimentos e Ita\u00fa BBA recomendam compra de HBSA3<\/a>, enquanto Terra Investimentos segue com posi\u00e7\u00e3o neutra na companhia. O pre\u00e7o alvo m\u00e9dio \u00e9 de at\u00e9 R$ 3,60.<\/p>

Nesta segunda-feira (26), os papeis estavam sendo negociados a R$ 3,46, \u00e0s 15h50.<\/p>

O impacto do El Ni\u00f1o<\/h2>

Segundo a Bloomberg, o Fundo Monet\u00e1rio Internacional (FMI) alertou em 2000 que El Ni\u00f1os intensos podem acrescentar 4 pontos percentuais \u00e0 infla\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os das commodities. <\/strong>Por\u00e9m, n\u00e3o foi levado em considera\u00e7\u00e3o que o aumento geral das temperaturas amplifica os efeitos dos fen\u00f4menos clim\u00e1ticos. <\/p>

A Organiza\u00e7\u00e3o Meteorol\u00f3gica Mundial calcula que h\u00e1 uma chance de 98% de que a combina\u00e7\u00e3o do ac\u00famulo de gases de efeito estufa e o retorno do El Ni\u00f1o far\u00e1 com que o pr\u00f3ximo per\u00edodo de cinco anos seja o mais quente at\u00e9 agora, levando as temperaturas globais a um territ\u00f3rio desconhecido.<\/p>

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“Se o El Ni\u00f1o ocorrer de forma muito forte, se faltar alimentos e afetar o pre\u00e7o das commodities, todas as empresas da bolsa seriam de alguma forma impactadas. E isso em todo o mundo. Se tivermos escassez de alimentos, isso afeta infla\u00e7\u00e3o, afeta taxa de juros, assim como o consumo das fam\u00edlias”<\/p>\nhugo baeta, analista da af invest<\/cite><\/blockquote>

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\"Mercado
Pessoas compram alimentos em mercado em Budapeste, na Hungria\n03\/12\/2022 REUTERS\/Marton Monus<\/figcaption><\/figure>

Setores mais afetados <\/h2>

Para o Santander, os setores mais impactos com pre\u00e7os para cima s\u00e3o a\u00e7\u00facar e etanol, <\/strong>alimentos, utilities e bens de capital. <\/p>

J\u00e1 setores que devem ser afetados com pre\u00e7os para baixo incluem institui\u00e7\u00f5es financeiras e construtoras residenciais.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

AF Invest segue posicionado na companhia de log\u00edstica hidrovi\u00e1ria contra os poss\u00edveis efeitos do fen\u00f4meno clim\u00e1tico no mercado.<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":496862,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[666,101773],"autor-wsj":[],"coauthors":[2270],"class_list":["post-495424","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-financas","tag-commodities","tag-mudancas-climaticas"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/495424","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=495424"}],"version-history":[{"count":16,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/495424\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":704119,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/495424\/revisions\/704119"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/496862"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=495424"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=495424"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=495424"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=495424"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=495424"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}