{"id":500842,"date":"2023-07-05T19:29:23","date_gmt":"2023-07-05T22:29:23","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=500842"},"modified":"2025-08-08T16:33:17","modified_gmt":"2025-08-08T19:33:17","slug":"hedge-fund-em-teste-da-zagros-entrega-15-de-retorno-em-8-meses","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/hedge-fund-em-teste-da-zagros-entrega-15-de-retorno-em-8-meses\/","title":{"rendered":"Hedge fund em teste da Zagros entrega 15% de retorno em 8 meses"},"content":{"rendered":"

A Zagros Capital, gestora do fundo imobili\u00e1rio (FII) GGRC11<\/a>, come\u00e7ou em novembro do ano passado um teste com seu novo Hedge Fund junto a investidores profissionais antes<\/a> da listagem e oferta ao p\u00fablico em geral. Desde ent\u00e3o, o Zagros Multiestrat\u00e9gia<\/strong> entregou em oito meses 15% em rendimentos<\/strong> mais a valoriza\u00e7\u00e3o das cotas. <\/p>

O resultado ficou bem acima dos 7,6% do Certificado de Dep\u00f3sito Interbanc\u00e1rio (CDI<\/a>) no mesmo per\u00edodo, e tamb\u00e9m superior aos 4% da infla\u00e7\u00e3o medida pelo \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA<\/a>), segundo dados da gestora. <\/p>

O desempenho do fundo tamb\u00e9m foi superior aos 0,74% de retorno do Ifix, \u00edndice que acompanha o desempenho dos FIIs. Seus pares ALZM11, VGHF11, RBRF11, JSAF11, WHGR11, MANA11, SPXS11, RBRX11, MCHF11 e GAME11 <\/strong>entregaram retornos entre 14,7% e 2% em igual per\u00edodo.<\/p>

“O caso Americanas abriu uma janela de investimento que a gente at\u00e9 aproveitou para nosso Hedge Fund,\u00a0sendo este um momento onde vimos a necessidade de ter um pouco de calma e serenidade para olhar as boas oportunidades”, disse o diretor de gest\u00e3o da Zagros, Pedro Van Den Berg, em evento da gestora em S\u00e3o Paulo.<\/p>

\"M\u00e3os<\/figure>

Com R$ 2 bilh\u00f5es sob gest\u00e3o, o portf\u00f3lio do novo fundo administrado pelo BTG Pactual conta com 82,2% de exposi\u00e7\u00e3o a cotas de outros fundos imobili\u00e1rios, 5,69% a Certificados de Receb\u00edveis Imobili\u00e1rios (CRIs), restando 10,68% em caixa do fundo. <\/p>

Com o desconto no valor das cotas de muitos fundos imobili\u00e1rios, a gestora foi \u00e0s compras. Agora, a Zagros diz acreditar na consolida\u00e7\u00e3o do mercado de fundos imobili\u00e1rios, assim como num segundo semestre de maior respiro para a categoria, dada a melhora no cen\u00e1rio econ\u00f4mico.<\/p>

“A atual fase n\u00e3o prev\u00ea a necessidade de venda de portf\u00f3lio, uma vez que o fundo est\u00e1 bem resolvido”, segundo Van Den Berg. Ele diz que, se for feito algum desinvestimento, ser\u00e1 para alguma reciclagem.<\/p>

\n

“Alguns ativos t\u00eam capacidade de expans\u00e3o, inclusive visamos parcerias com outros fundos para isso, uma vez que gera retorno ao cotista”. <\/p>\ndiretor de gest\u00e3o da Zagros, Pedro Van Den Berg<\/cite><\/blockquote>

<\/p>

Inadimpl\u00eancia de CRIs<\/h2>

Os\u00a0fundos imobili\u00e1rios\u00a0que investem em certificados de receb\u00edveis imobili\u00e1rios, os\u00a0CRIs<\/a>, foram os que mais acumularam perdas no 1\u00ba trimestre de 2023<\/a>, segundo levantamento do\u00a0Clube FII. E o desempenho negativo tem rela\u00e7\u00e3o com a crise de cr\u00e9dito que alguns receb\u00edveis apresentaram.<\/p>

Os CRIs s\u00e3o um instrumento usado por companhias do setor imobili\u00e1rio para captar recursos no mercado. Essas empresas negociam receitas futuras, a exemplo de alugu\u00e9is ou parcelas pela venda de empreendimentos ou fra\u00e7\u00f5es de im\u00f3veis, em um t\u00edtulo. Os valores esperados s\u00e3o usados como lastro ou garantia para tomada de d\u00edvida.<\/p>

No entanto, existem fundos que investem 100% em CRIs. O investidor \u00e9 remunerado a uma taxa prefixada, al\u00e9m da corre\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria do indicador, que tanto pode ser o\u00a0CDI\u00a0<\/a>como o\u00a0IPCA<\/a>. Mas, com a atual crise de cr\u00e9dito<\/a> que o setor vem passando, a inadimpl\u00eancia vem aumentando nestes papeis – em especial os ligados a empreendimentos de multipropriedades.<\/p>

Estes projetos n\u00e3o contam com cr\u00e9dito imobili\u00e1rio tradicional, levando as empresas a buscarem recursos no mercado de capitais.<\/p>

No caso do fundo gerido pela Zagros, apenas 5,69% do portf\u00f3lio do Hedge Fund est\u00e1 exposto \u00e0 CRIs, sendo estes ligados a empreendimentos residenciais de moradias.<\/p>

“A mini crise de FIIs de receb\u00edveis aconteceu em um setor espec\u00edfico, os Multi Family’s. Al\u00e9m disso, \u00e9 necess\u00e1rio olhar para quem estruturou o fundo”, apontou o diretor de gest\u00e3o da Zagros. <\/p>

Recentemente, securitizadoras de\u00a0CRIs pediram recupera\u00e7\u00e3o judicial<\/a><\/strong>. O Grupo Gramado Parks, do Rio Grande do Sul, foi um exemplo. A empresa \u00e9 emissora de uma s\u00e9rie de CRIs que est\u00e3o na carteira de diversos\u00a0fundos imobili\u00e1rios. Em abril, a empresa alegou que tinha d\u00edvidas acumuladas em R$ 1,36 bilh\u00e3o.<\/p>

Com isso, a Zagros disse estar sendo mais seletiva na escolha de receb\u00edveis, mas apontou que h\u00e1 boas oportunidades de ganhos no mercado. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Gestora do GGR11 vai lan\u00e7ar ao mercado o Zagros Multiestrat\u00e9gia. <\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":493902,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[],"autor-wsj":[],"coauthors":[2270],"class_list":["post-500842","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-financas"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/500842","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=500842"}],"version-history":[{"count":13,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/500842\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":704056,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/500842\/revisions\/704056"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/493902"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=500842"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=500842"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=500842"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=500842"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=500842"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}