{"id":502566,"date":"2023-07-10T18:12:27","date_gmt":"2023-07-10T21:12:27","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=502566"},"modified":"2023-07-10T18:17:01","modified_gmt":"2023-07-10T21:17:01","slug":"o-que-bofa-e-btg-esperam-para-o-balanco-da-ambev-do-2o-tri","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/o-que-bofa-e-btg-esperam-para-o-balanco-da-ambev-do-2o-tri\/","title":{"rendered":"O que BofA e BTG esperam para o balan\u00e7o da Ambev no 2\u00ba\u00a0tri?"},"content":{"rendered":"\n

O Bank of America (BofA) e o BTG Pactual divulgaram nesta segunda-feira (10) relat\u00f3rios com estimativas para os resultados do segundo trimestre da fabricante de bebidas Ambev<\/strong> (ABEV3<\/a>), que ser\u00e3o divulgados no dia 03 de agosto. <\/p>\n\n\n\n

Os bancos de investimentos destacaram especialmente os melhores pre\u00e7os praticados (acima da infla\u00e7\u00e3o), al\u00e9m da forte contribui\u00e7\u00e3o da divis\u00e3o brasileira para os neg\u00f3cios. As a\u00e7\u00f5es da empresa subiram mais de 1% nesta segunda-feira. <\/p>\n\n\n\n

\u201cA Ambev administrou a precifica\u00e7\u00e3o de forma mais inteligente, indo al\u00e9m da tradi\u00e7\u00e3o de um aumento de pre\u00e7o a cada trimestre e descobrindo maneiras diferentes de melhorar as vendas por hectolitro\u201d, escreveram Thiago Duarte e Henrique Brustolin, do BTG Pactual. <\/p>\n\n\n\n

O BTG pactual manteve recomenda\u00e7\u00e3o neutra e pre\u00e7o-alvo em R$ 16, enquanto o BofA elevou de neutra para compra a recomenda\u00e7\u00e3o sobre o que fazer com a a\u00e7\u00e3o da fabricante de cervejas e o pre\u00e7o-alvo de R$ 16,40 para R$ 17,50. <\/p>\n\n\n\n

“Estamos construtivos em rela\u00e7\u00e3o ao desempenho da margem nos pr\u00f3ximos 18 meses e estimamos que a margem Ebitda de 2024 ser\u00e1 a mais alta desde 2019. Isso deve ser impulsionado por custos de commodities<\/a> mais baixos, real mais forte e pre\u00e7o\/mix mais consistentes”, escreveram Isabella Simonato, Guilherme Palhares e Fernando Olvera, do BofA. <\/p>\n\n\n\n

Confira abaixo as an\u00e1lises<\/em>:<\/p>\n\n\n\n

BofA<\/h2>\n\n\n\n

O Bank of America estima que o lucro antes de impostos, amortiza\u00e7\u00e3o e deprecia\u00e7\u00e3o (Ebitda<\/a>, na sigla em ingl\u00eas) consolidado <\/strong>da fabricante de bebidas atinja R$ 5,2 bilh\u00f5es no per\u00edodo<\/strong>, alta de 13% no comparativo anual (excluindo cr\u00e9ditos fiscais no segundo trimestre do ano passado), com margem de 27,5%, avan\u00e7o de 1,8 pontos percentuais no comparativo anual. <\/p>\n\n\n\n

O banco estima ainda lucro l\u00edquido<\/a> de R$ 2,6 bilh\u00f5es (valor por a\u00e7\u00e3o de R$ 0,16), alta de 21,4% ante o mesmo intervalo do ano passado e acima do consenso da Visible Alpha em R$ 2,47 bilh\u00f5es. <\/p>\n\n\n\n

“Esperamos que o segundo trimestre mostre tend\u00eancias semelhantes \u00e0s observadas no primeiro trimestre com expans\u00e3o de margem no Brasil, melhorando os resultados no CAC (Am\u00e9rica Central e Caribe) e desempenho resiliente do LAS (LatAm South), apesar do macro dif\u00edcil”, escreveu a equipe do banco,<\/p>\n\n\n\n

Brasil<\/h3>\n\n\n\n

A estimativa do BofA \u00e9 que o Ebitda no Brasil cres\u00e7a 27,8%<\/strong> no comparativo anual. <\/p>\n\n\n\n

Por outro lado, para o Brasil, os analistas estimam que os volumes cair\u00e3o 2,4% em rela\u00e7\u00e3o ao ano anterior<\/strong>, devido a duras compara\u00e7\u00f5es (com o fim da proibi\u00e7\u00e3o de m\u00e1scaras e o adiamento do carnaval em 2022), enquanto o pre\u00e7o\/mix permanece muito resiliente, valor 13,5% acima do ano anterior. <\/p>\n\n\n\n

Enquanto isso, os custos por hectolitro tamb\u00e9m est\u00e3o desacelerando<\/strong>, apontou o banco, impulsionando a expans\u00e3o da margem. <\/p>\n\n\n\n

O BofA espera que o Ebitda no Brasil alcance R$ 2,3 bilh\u00f5es<\/strong>, com margem de 26,7%. <\/p>\n\n\n\n

Fora do Brasil, os resultados devem ser mistos, mas resilientes em geral, apontaram os analistas do banco. <\/p>\n\n\n\n

Para 2024, o banco de investimento estima que o EBITDA consolidado da companhia aumente 19% em rela\u00e7\u00e3o ao ano anterior, para R$ 30,4 bilh\u00f5es, sendo que a divis\u00e3o brasileira deve ser o principal motor de crescimento, contribuindo com 80% da melhoria no Ebitda. <\/p>\n\n\n\n

“Estimamos que o Ebitda dessa unidade aumentar\u00e1 34% em 2024, ante o ano anterior, e 13% acima do consenso da Visible Alpha. Acreditamos que isso se deve principalmente a uma vis\u00e3o mais otimista de custos. Assumimos que os custos de caixa por hectolitro cair\u00e3o 8,7% em rela\u00e7\u00e3o a 2023”, explicaram os analistas. <\/p>\n\n\n\n

A expectativa \u00e9 que a companhia continue mantendo a estrat\u00e9gia de aumentar seus pre\u00e7os acima da infla\u00e7\u00e3o, melhorando seu mix de produtos. <\/p>\n\n\n\n

Para a casa, a Ambev continuar\u00e1 aumentando a receita por hectolitro para cerveja em 150 pontos bases acima da infla\u00e7\u00e3o geral no Brasil no m\u00e9dio e longo prazo. <\/p>\n\n\n\n

Outras regi\u00f5es<\/h3>\n\n\n\n

J\u00e1 o desempenho no Canad\u00e1 deve ser fraco no segundo trimestre, dados os volumes e margens pressionados, enquanto os resultados na Am\u00e9rica Central e Caribe est\u00e3o melhorando sequencialmente. <\/p>\n\n\n\n

“Na Am\u00e9rica do Sul, esperamos alguma volatilidade da margem EBITDA no comparativo trimestral, mas ainda melhor do que no 2T23 em 25,9%”. <\/p>\n\n\n\n

Riscos <\/h3>\n\n\n\n

Os riscos apontados pelo BofA s\u00e3o as poss\u00edveis mudan\u00e7as fiscais, al\u00e9m da concorr\u00eancia. A elimina\u00e7\u00e3o dos benef\u00edcios fiscais (IVA e IOC) reduziria o LPA (lucro por a\u00e7\u00e3o<\/a>) em 23% no ano de 2024. <\/p>\n\n\n\n

“Sobre a concorr\u00eancia, nossa pesquisa mostra que Heineken \u00e9 a marca preferida dos brasileiros, ent\u00e3o uma din\u00e2mica competitiva mais agressiva pode impactar a Ambev. No entanto, n\u00e3o h\u00e1 sinais imediatos disso, e a Ambev j\u00e1 se beneficia da situa\u00e7\u00e3o financeira conturbada de Petr\u00f3polis”, disseram os analistas. <\/p>\n\n\n\n

Em mar\u00e7o deste ano o\u00a0grupo, dono das marcas Itaipava, Crystal e Petra, entrou com pedido de\u00a0recupera\u00e7\u00e3o judicial<\/strong><\/a>, na Justi\u00e7a do Rio de Janeiro. As d\u00edvidas da companhia somam R$ 4,2 bilh\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n

BTG Pactual<\/h2>\n\n\n\n

Em relat\u00f3rio, os analistas do BTG informaram que prev\u00eaem receitas consolidadas de R$ 19,4 bilh\u00f5es, um aumento de 8% no comparativo anual, impulsionadas principalmente pelos pre\u00e7os. Ao mesmo tempo, a casa espera que os volumes consolidados ca\u00edam 1%<\/strong> no comparativo anual. <\/p>\n\n\n\n

A estimativa de Ebitda \u00e9 de R$ 5,3 bilh\u00f5es,<\/strong> um aumento de 14% no comparativo anual, com uma margem de 27,2%, 150 pontos bases acima ante o mesmo intervalo do ano passado. <\/p>\n\n\n\n

Por fim, a casa projeta lucro por a\u00e7\u00e3o de R$ 0,15 <\/strong>sobre ganhos de R$ 2,4 bilh\u00f5es, alta de 36% no comparativo anual.<\/p>\n\n\n\n

Brasil<\/h3>\n\n\n\n

Para o segmento de cervejas no Brasil, a casa espera uma desacelera\u00e7\u00e3o do crescimento da receita de 11% no comparativo anual, j\u00e1 que os volumes devem contrair 2% ao ano, enquanto espera crescimento do Ebitda em 20% ao ano conforme a margem se expande em 180 pontos base no comparativo anual, para 24,2%.<\/p>\n\n\n\n

Nos \u00faltimos tr\u00eas anos, o aumento nos volumes foi alimentado por uma combina\u00e7\u00e3o de uma ind\u00fastria mais forte e a recupera\u00e7\u00e3o da participa\u00e7\u00e3o de mercado, apontaram os analistas. <\/p>\n\n\n\n

“No entanto, a precifica\u00e7\u00e3o, mais do que os volumes, tem sido o foco de nossa aten\u00e7\u00e3o nos \u00faltimos trimestres. A Ambev administrou a precifica\u00e7\u00e3o de forma mais inteligente, indo al\u00e9m da tradi\u00e7\u00e3o de um aumento de pre\u00e7o a cada terceiro trimestre e descobrindo maneiras diferentes de melhorar as vendas por hectolitro”.<\/p>\n\n\n\n

Para os analistas, em 2021, os descontos come\u00e7aram a ser geridos de forma mais eficaz e a plataforma digital BEES foi uma alavanca fundamental. <\/p>\n\n\n\n

“Em 2022, o mix melhorou com o retorno da mobilidade social e a reativa\u00e7\u00e3o do consumo no local. A verdade \u00e9 que a Ambev parece ter encontrado maneiras de capturar pre\u00e7os de forma mais eficaz, com receita por hectolitro superando a infla\u00e7\u00e3o em 700 pontos bases nos \u00faltimos 3 trimestres”, escreveu a equipe do BTG.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Bancos destacaram especialmente os melhores pre\u00e7os praticados pela companhia, al\u00e9m da forte contribui\u00e7\u00e3o da divis\u00e3o brasileira para os neg\u00f3cios. <\/p>\n","protected":false},"author":53,"featured_media":23234,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[88],"autor-wsj":[],"coauthors":[2433],"class_list":["post-502566","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios","tag-abev3"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/502566","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/53"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=502566"}],"version-history":[{"count":58,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/502566\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":502892,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/502566\/revisions\/502892"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/23234"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=502566"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=502566"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=502566"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=502566"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=502566"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}