{"id":502688,"date":"2023-07-10T17:04:04","date_gmt":"2023-07-10T20:04:04","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=502688"},"modified":"2025-08-08T16:32:51","modified_gmt":"2025-08-08T19:32:51","slug":"reforma-tributaria-deve-ser-benefica-para-agro-mas-negativa-para-bebidas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/reforma-tributaria-deve-ser-benefica-para-agro-mas-negativa-para-bebidas\/","title":{"rendered":"Reforma tribut\u00e1ria deve ser ben\u00e9fica para agro, mas negativa para bebidas"},"content":{"rendered":"

Na madrugada da \u00faltima sexta-feira (7), a C\u00e2mara dos Deputados aprovou o texto da proposta de emenda \u00e0 Constitui\u00e7\u00e3o (PEC) da reforma tribut\u00e1ria<\/a> <\/strong>sobre o consumo. Analistas do mercado financeiro<\/a> j\u00e1 veem poss\u00edveis impactos, positivos e negativos, para setores e empresas com a implementa\u00e7\u00e3o das medidas \u2013 incluindo companhias listadas na B3, a bolsa brasileira.<\/p>

Especialistas destacam que alguns dos setores que podem ser mais beneficiados s\u00e3o de exporta\u00e7\u00f5es, agroneg\u00f3cio e constru\u00e7\u00e3o. O ponto de aten\u00e7\u00e3o negativo \u00e9 para as empresas de servi\u00e7os e bebidas alco\u00f3licas.<\/p>

O que a reforma prev\u00ea<\/h2>

A proposta, que ainda deve passar pelo Senado, \u00e9 bem vista pelo mercado por caminhar para a simplifica\u00e7\u00e3o tribut\u00e1ria<\/strong> \u2013 o que pode elevar o potencial de investimentos no pa\u00eds.\u00a0<\/p>

A <\/strong>PEC 4.519 estabelece a simplifica\u00e7\u00e3o de impostos sobre o consumo<\/strong> e atende em partes os pleitos estaduais. O texto aprovado reduz a al\u00edquota dos regimes favorecidos em 60% da padr\u00e3o. Na pr\u00e1tica, haver\u00e1 uma carga tribut\u00e1ria correspondente a 40% da padr\u00e3o, que ainda ser\u00e1 definida, mas \u00e9 estimada em 25%.<\/p>

A reforma tribut\u00e1ria tamb\u00e9m cria o Imposto sobre Bens e Servi\u00e7os (IBS<\/strong>), que substituir\u00e1 o ICMS estadual e o ISS municipal, e a Contribui\u00e7\u00e3o sobre Bens e Servi\u00e7os (CBS), que ficar\u00e1 no lugar de tributos federais, como o PIS e a Cofins.<\/p>

Efeitos para o investidor<\/h2>

A avalia\u00e7\u00e3o de Idean Alves, s\u00f3cio e chefe da mesa de opera\u00e7\u00f5es da A\u00e7\u00e3o Brasil Investimentos, \u00e9 de que a aprova\u00e7\u00e3o do texto veio melhor do que o esperado pelo mercado.<\/p>

\n

“Estamos vendo a simplifica\u00e7\u00e3o do sistema tribut\u00e1rio. \u00c9 um al\u00edvio para o investidor local e estrangeiro, que precisava se preocupar com a compensa\u00e7\u00e3o de tributos. N\u00e3o s\u00f3 o mercado financeiro ganha com isso, mas principalmente a economia real\u201d, analisa.<\/p>\n<\/blockquote>

A reforma tem um fim social muito importante, na vis\u00e3o de Alves. \u201cH\u00e1 a preocupa\u00e7\u00e3o de tentar reduzir a carga indireta que incide fortemente sobre o consumidor, al\u00e9m do ponto de vista econ\u00f4mico, sobre o que gera mais benef\u00edcios para a popula\u00e7\u00e3o\u201d, diz.<\/p>

Contudo, segundo Fabr\u00edcio Gon\u00e7alvez, CEO da Box Asset Management, o impacto espec\u00edfico da reforma depender\u00e1 dos detalhes finais e das negocia\u00e7\u00f5es pol\u00edticas.\u00a0<\/p>

Setores beneficiados pela reforma tribut\u00e1ria<\/strong><\/h2>

Gon\u00e7alvez julga que se a reforma tribut\u00e1ria incluir benef\u00edcios para exportadores, empresas voltadas para o mercado externo<\/strong> podem se beneficiar, uma vez que n\u00e3o sofrer\u00e3o aumento da carga tribut\u00e1ria nas exporta\u00e7\u00f5es.<\/p>

O Bradesco BBI aponta que as mudan\u00e7as podem ser positivas para alguns segmentos do setor de constru\u00e7\u00e3o<\/strong>. Isso porque acabam com a diferen\u00e7a dos impostos cobrados na constru\u00e7\u00e3o tradicional e na industrial, chamada de \u201coff-site\u201d. O segmento n\u00e3o \u00e9 comum no pa\u00eds justamente pela tributa\u00e7\u00e3o mais alta.<\/p>

O agroneg\u00f3cio se destaca entre as possibilidades de vantagens.<\/p>

\"Vista
Mato Grosso, Brazil, March 02, 2008: Mass soybean harvesting at a farm in Campo Verde<\/figcaption><\/figure>

Rachel de S\u00e1 e J\u00falia Aquino, chefe de economia e analista da Rico, respectivamente, apontam em relat\u00f3rio que os setores de agroneg\u00f3cio e alimentos<\/strong> s\u00e3o beneficiados<\/strong> por isen\u00e7\u00e3o de parte dos impostos em produtos da cesta b\u00e1sica, e a atividade rural tem isen\u00e7\u00e3o em insumos como sementes e fertilizantes. Mudan\u00e7as nessas isen\u00e7\u00f5es afetariam empresas desses setores, segundo as especialistas.<\/p>

Em relat\u00f3rio, a XP Investimentos pondera que a vers\u00e3o final da reforma introduz regimes especiais, com 60% de redu\u00e7\u00e3o nos impostos para produtos ligados ao setor. Haver\u00e1 a redu\u00e7\u00e3o de 100% do imposto sobre frutas, legumes e ovos; isen\u00e7\u00e3o fiscal nos produtos da cesta b\u00e1sica nacional; e cr\u00e9dito presumido para agricultores com faturamento entre R$ 2 milh\u00f5es a 3,6 milh\u00f5es. <\/p>

Diante disso, a al\u00edquota final poderia ser superior \u00e0 indicada inicialmente de 25%, diz a equipe de research da corretora.\u00a0\u00a0<\/p>

Servi\u00e7os, bebidas e petroleiras na ponta negativa<\/strong><\/h2>

Estrategistas do Goldman Sachs avaliam que a reforma tribut\u00e1ria pode aumentar os<\/strong> impostos sobre empresas de servi\u00e7os<\/strong>, ao mesmo tempo em que potencialmente reduziria sobre os segmentos mais tributados do setor industrial.<\/p>

Fabr\u00edcio Gon\u00e7alvez refor\u00e7a a vis\u00e3o do banco, uma vez que a proposta da reforma visa unificar impostos sobre bens e servi\u00e7os.<\/p>

Para Danielle Lopes, s\u00f3cia e analista de a\u00e7\u00f5es da Nord Research, ainda h\u00e1 pouca clareza sobre os n\u00fameros que as empresas devem conseguir passar para o consumidor final.\u00a0<\/p>

O mercado tamb\u00e9m tem antecipado os efeitos prejudiciais \u00e0s empresas de bebidas<\/strong>.\u00a0\u00a0<\/p>

A Ambev<\/strong> (ABEV3<\/a>) \u00e9 uma empresa para ficar de olho neste caso, diz Danielle. \u201cMetade do faturamento da companhia est\u00e1 concentrada no Brasil com bebidas alco\u00f3licas, e deve ser impactado pela tributa\u00e7\u00e3o do Imposto Seletivo.\u201d<\/p>

O Imposto Seletivo incidir\u00e1 sobre produtos prejudiciais \u00e0 sa\u00fade<\/strong> e ao meio ambiente. Entre eles, bebidas alco\u00f3licas, cigarros e alimentos com excesso de a\u00e7\u00facar ou de sal.<\/p>

No caso das petroleiras, a tributa\u00e7\u00e3o deve ser mais espec\u00edfica, segundo Danielle. Recentemente, o governo instituiu por quatro meses uma tributa\u00e7\u00e3o sobre as exporta\u00e7\u00f5es de petr\u00f3leo<\/a>, o que impactou principalmente as empresas “j\u00fanior”, como Prio (PRIO3) e 3R Petroleum (RRRP3).\u00a0<\/p>

\n

\u201cCaso haja a possibilidade do pagamento pela energia limpa do imposto pela energia suja \u2013 que seria o petr\u00f3leo \u2013, a Petrobras (PETR4) pode ser grandemente impactada por todas as suas exporta\u00e7\u00f5es estarem no Brasil\u201d.<\/p>\nDanielle Lopes, s\u00f3cia e analista de a\u00e7\u00f5es da Nord Research.<\/cite><\/blockquote>

A XP avalia que apesar da reforma tribut\u00e1ria poder ter um impacto negativo sobre as a\u00e7\u00f5es, principalmente no aspecto da tributa\u00e7\u00e3o de dividendos<\/a>, ainda \u00e9 cedo para \u201cdecis\u00f5es precipitadas\u201d.<\/p>

Exce\u00e7\u00f5es previstas na proposta<\/strong><\/h2>

O texto da reforma tribut\u00e1ria deixa de fora os bancos e o setor imobili\u00e1rio, que t\u00eam grande participa\u00e7\u00e3o na bolsa de valores.<\/p>

O setor financeiro n\u00e3o deve entrar no novo modelo tribut\u00e1rio com base no IVA e ter um tratamento diferenciado, apontam Rachel de S\u00e1 e J\u00falia Aquino, da Rico. Isso se d\u00e1 diante da complexidade na apura\u00e7\u00e3o e diferencia\u00e7\u00e3o entre opera\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito e servi\u00e7os de intermedia\u00e7\u00e3o financeira.\u00a0<\/p>

\u201cOu seja, esperamos que o setor n\u00e3o enfrente grandes altera\u00e7\u00f5es no comparado com o modelo de tributa\u00e7\u00e3o atual\u201d, complementam.<\/p>

Ainda assim, Fabr\u00edcio Gon\u00e7alvez, da Box Asset Management, avalia que institui\u00e7\u00f5es financeiras podem enfrentar mudan\u00e7as nas al\u00edquotas de impostos e, possivelmente, no tratamento dos juros sobre capital pr\u00f3prio (JCP).<\/p>

Segundo o Goldman Sachs, ainda n\u00e3o se descarta a possibilidade de uma taxa diferenciada a ser cobrada. Empresas financeiras pagam uma al\u00edquota de 45% (25% de imposto de renda<\/a> e 20% de contribui\u00e7\u00e3o social), contra uma m\u00e9dia de 34% para as grandes companhias.<\/p>

Danielle Lopes, da Nord, aponta que os setores financeiro e de ind\u00fastria <\/strong>devem ter uma certa melhora com altera\u00e7\u00f5es da reforma, uma vez que os tributos j\u00e1 beiram os 45%.\u00a0<\/p>

J\u00e1 o setor imobili\u00e1rio \u00e9 muito heterog\u00eaneo e envolve modalidades como alugu\u00e9is, compra e venda, incorpora\u00e7\u00f5es, constru\u00e7\u00e3o civil, e n\u00e3o acomodaria bem um \u00fanico tratamento, segundo a Rico. Por isso, ele tamb\u00e9m est\u00e1 entre as exce\u00e7\u00f5es previstas no projeto da reforma.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\u00c9 o que avaliam especialistas sobre poss\u00edveis impactos com implementa\u00e7\u00e3o de medidas; PEC teve primeiro avan\u00e7o na C\u00e2mara. <\/p>\n","protected":false},"author":99,"featured_media":502799,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[780,462,432],"autor-wsj":[],"coauthors":[101877],"class_list":["post-502688","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-financas","tag-agronegocio","tag-industria","tag-reforma-tributaria"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/502688","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/99"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=502688"}],"version-history":[{"count":11,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/502688\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":704032,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/502688\/revisions\/704032"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/502799"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=502688"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=502688"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=502688"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=502688"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=502688"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}